财联社(shè)4月21日讯（记(jì)者 王(wáng)宏(hóng)）财(cái)联社(shè)记者从业内获悉，近期监管部门正陆(lù)续召集相关保(bǎo)险公司开(kāi)会，主要内容是进行窗口(kǒu)指导，要(yào)求(qiú)寿险公司(sī)调整新(xīn)开发产品的定价利率(lǜ)，控制利差(chà)损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是(shì)市场(chǎng)有效，监管有为，主体调节(jié)在先，控(kòng)制节(jié)奏，实现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利率或从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近日监管部(bù)门陆续召(zhào)集了多家寿险公司开会，以窗口(kǒu)指导的名(míng)一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗义，要求公司(sī)调整产品利率，控制(zhì)利差损。

　　据悉(xī)，监管(guǎn)要求险企新开发(fā)产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路(lù)是(shì)市(shì)场有效，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控制节奏(zòu)，实(shí)现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　这次调整是不久前监管召集险企进行(xíng)调(diào)研会(huì)的后续(xù)。3月(yuè)21日财联社记(jì)者(zhě)曾报道，为(wèi)引(yǐn)导人(rén)身(shēn)险业降低(dī)负债成(chéng)本，加强行业(yè)负(fù)债质量管理，银保监会人身险(xiǎn)部组织保险行(xíng)业(yè)协会以(yǐ)及多家保险公(gōng)司(sī)开展(zhǎn)调研。将重点调研普(pǔ)通险预定(dìng)利率分布、分红(hóng)险预定利率和分红(hóng)水平等公司负债成本(běn)情况，以(yǐ)及降(jiàng)低责任准备(bèi)金评估利率对公司和行业的(de)影响，包括对新产品定价、存(cún)量业(yè)务退保、销售行为(wèi)、市场竞争分析变化(huà)等的影响。

　　随后据(jù)报道，监管在北京(jīng)、南京、武(wǔ)汉三地召开座(zuò)谈(tán)会。其中，北(běi)京参(cān)会的保险(xiǎn)公(gōng)司包(bāo)括中国人(rén)寿、新(xīn)华人寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人(rén)寿等；南京参会的保险公司(sī)有(yǒu)太(tài)保寿险、工(gōng)银安盛人寿、安联(lián)人寿、中韩(hán)人寿等；武汉参会的(de)保险公(gōng)司有(yǒu)合众人寿(shòu)、国富人寿、国(guó)华人(rén)寿等。

　　据当(dāng)时参会的一位总精算(suàn)师表示，各(gè)险企基本(běn)就降低责(zé)任准(zhǔn)备(bèi)金评估(gū)利率达成共(gòng)识，有公司建议分阶段(duàn)调(diào)整，比如(rú)普通型长期年(nián)金的(de)责任(rèn)准备金评(píng)估(gū)利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可(kě)以先降到3％，以后(hòu)再动态调整。具体(tǐ)的调整方案还有待监(jiān)管研究(jiū)后出台。

　　有保(bǎo)险公司业内人士对财(cái)联社记者表示：“已经准备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也有业内人士(shì)对财(cái)联社记(jì)者表示，此次主(zhǔ)要涉(shè)及新开发产(chǎn)品的定价利率，以(yǐ)往(wǎng)的产品不受影响(xiǎng)，行业(yè)“炒停售(shòu)”难(nán)以避(bì)免。

　　下(xià)调预定利率(lǜ)避(bì)免利(lì)差(chà)损风险

　　平安非银(yín)团队(duì)表示，我国(guó)险企资产配(pèi)置风格稳健，债券投(tóu)资(zī)比(bǐ)例稳步(bù)提升(shēng)，其他(tā)资产以非(fēi)标资产为主、投资比例持续回落，股票和(hé)基金投(tóu)资比(bǐ)例基本稳定。2018年以来，主要券(quàn)种长端利率中(zhōng)枢下行(xíng)，长久期债(zhài)券和优质(zhì)非标资产供给有限，保险(xiǎn)固收(shōu)类资(zī)产(chǎn)配置面临挑战。同时，权益市场波(bō)动率较大(dà)、对投资收益率影响较大。近年监管按产品类(lèi)型调整评估利率、防范(一氧化碳密度比空气大还是小 一氧化碳密度小于空气吗fàn)化解利差损风(fēng)险。2023年3月银(yín)保(bǎo)监会召(zhào)开座谈会，各险(xiǎn)企已就(jiù)降低责任(rèn)准(zhǔn)备金评估(gū)利率(lǜ)达(dá)成共(gòng)识。

　　东吴证券(quàn)非银(yín)团队此前(qián)曾(céng)表示，短期来看(kàn)，引导降低负债成本将(jiāng)大幅刺激产品销售，老产品停售炒作难以避(bì)免。中(zhōng)期来(lái)看，预定利率(lǜ)跟(gēn)随评估利率下行，保险公(gōng)司分红险占(zhàn)比提升，有望缓(huǎn)解(jiě)人(rén)身险公司刚性(xìng)负债成本(běn)压力，寿险(xiǎn)产品(pǐn)本(běn)身保本属性有望进(jìn)一步强化。

　　实(shí)际上，监管历(lì)史上有过多次调整(zhěng)评估利率(lǜ)的行动。据悉(xī)，1992年到(dào)1996年间，保险公司为(wèi)了和(hé)银行竞(jìng)争(zhēng)，长期保险的预定(dìng)利率均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原保监(jiān)会下发《关于(yú)调整寿险(xiǎn)保单预定利率的(de)紧(jǐn)急通知》，全面叫停高(gāo)预定利(lì)率(lǜ)产品(pǐn)，强制寿险公司将(jiāng)寿险保单的(de)预定利率调整(zhěng)为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全(quán)球市场(chǎng)来(lái)看，美国(guó)在20世(shì)纪80年代(dài)，日本在20世纪90年(nián)代末都曾(céng)面临(lín)利差损风险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业(yè)竞争激烈，为(wèi)提高竞(jìng)争力(lì)，险企(qǐ)销售大量高负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投(tóu)资承压，据美国审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年(nián)间共有176家(jiā)人寿和健康保险公司破产，其中80％发生在(zài)1982年以后，主(zhǔ)要(yào)系险(xiǎn)企(qǐ)销售大量对利(lì)率敏感的低利润产品；同时市场压力致(zhì)使(shǐ)投资端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参(cān)考海外，低利率环(huán)境下，负债端(duān)主要通过调整寿险产品结(jié)构(gòu)、下(xià)调预定(dìng)利率的方式来避免(miǎn)利差损风险(xiǎn)。近年来，我(wǒ)国长端利率地位震荡(dàng)、权益市(shì)场波动(dòng)加剧，寿险行业面临(lín)着潜在(zài)的利(lì)差损(sǔn)风险、险(xiǎn)企利润承压。保(bǎo)险监管趋严，通过(guò)发布产(chǎn)品(pǐn)负面(miàn)清单(dān)、下调演示利率、分(fēn)产品调整(zhěng)评估利率等降低(dī)负债端成本。

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