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瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联(lián)社5月6日讯(xùn)（编辑若宇）黄(huáng)金现(xiàn)货(huò)价格本周(zhōu)四一度冲上2080美元/盎司一(yī)线，创历史新高。A股(gǔ)方面，珠宝首饰品牌(pái)老凤(fèng)祥及潮宏基自(zì)去年(nián)10月低(dī)点以来股价均接近翻(瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢fān)倍。

　　黄金价格的持续攀升，引(yǐn)来众多(duō)投资者(zhě)的(de)目光(guāng)。国泰君安刘越(yuè)男等(děng)人在4月23日研报中表示(shì)，黄金珠宝复苏(sū)节奏与(yǔ)弹性优于预期，根据行业数据，1-2月同期高基数下黄金珠宝销售(shòu)表现(xiàn)亮眼；3月后(hòu)逐步进(jìn)入Q2同期低基数，金银珠宝(bǎo)类2023年3月社零同(tóng)比+37.4％。

　　提及(jí)黄金(jīn)珠宝亮眼的逻辑，刘越男等人拆(chāi)解，其一，金价稳步上行预期提振长期需求，存(cún)货增值提(tí)振毛利率，C端消费者(zhě)黄金(jīn)投资保值需求及加盟商(shāng)补(bǔ)货需求有望释(shì)放；其二，Q2开(kāi)始婚庆需求显著回补，同店开店有望匹配释放，长三角地区表(biǎo)现尤其值得(dé)期待；其三，古法金中流砥柱(zhù)，金(jīn)镶钻打开(kāi)利润弹性(xìng)。

　　关(guān)于(yú)黄金瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢珠宝板块行情的(de)可持续(xù)性，德邦证(zhèng)券郑澄怀(huái)在5月(yuè)5日研报中分析(xī)，从(cóng)国际金(jīn)价来(lái)看，全(quán)球地缘政治的不(bù)确(què)定性(xìng)、美国经济衰(shuāi)退的(de)不确定性等因素(sù)均(jūn)有望对(duì)金(jīn)价(jià)形成长(zhǎng)期(qī)支(zhī)撑。从国内消费复苏的节奏来看，预计今(jīn)年(nián)三四季度婚(hūn)庆旺季将持续释放消费需(xū)求。

　　长期来看，龙头公司(sī)有望(wàng)凭借精准的产品(pǐn)定位，创(chuàng)新(xīn)性的产品设(shè)计，以(yǐ)及(jí)积极的渠道扩张策略下，持(chí)续提(tí)升市(shì)场占有率，平稳兑现(xiàn)业绩(jì)增(zēng)长。当(dāng)前(qián)黄金珠宝(bǎo)板块估值基(jī)本处于(yú)历史(shǐ)中枢水平，仍(réng)具有(yǒu)较大的投(tóu)资吸引(yǐn)力。

　　中国银河证(zhèng)券研究院(yuàn)甄唯萱(xuān)在研报中指(zhǐ)出，预期国内金(jīn)银珠(zhū)宝市(shì)场规模未来将稳步上升，将在2024年(nián)超过90万亿(yì)元，年(nián)复合增长(zhǎng)率(lǜ)约为5％，奢侈金银珠宝的(de)市场(chǎng)规模增长速度(dù)更(gèng)快(kuài)，年复合增(zēng)长率约为17％。

　　头豹研(yán)究院(yuàn)预(yù)测，中国金银(yín)珠宝行业中黄金市场的增速最快，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预(yù)计未来5年也(yě)将保(bǎo)持(chí)6％的增速。

　　从(cóng)黄金珠宝行业的产(chǎn)业链(liàn)来看，主要(yào)包(bāo)括上游黄金、钻石等(děng)原材料(liào)供应，中游(yóu)的制造设计及(jí)下(xià)游的终(zhōng)端零(líng)售环节，其中下(xià)游环节的附加(jiā)值较高，盈利(lì)能力较强。

　　国信证券研报中(zhōng)指出(chū)，下(xià)游(yóu)零售环节同样(yàng)拥有(yǒu)较(jiào)高的毛利率(lǜ)水平，黄金品类零售毛(máo)利率10％-20％不等，钻石(shí)镶嵌类(lèi)可达(dá)到60％左右(yòu)的高毛利率水(shuǐ)平(píng)，产业链附(fù)加(jiā)值高，相关企(qǐ)业通过强势的渠道(dào)建设以提(tí)高市场份额，可以获得更加优化的盈利表现(xiàn)。

　　从竞争格(gé)局的(de)角度(dù)来看，截至2022年，中国(guó)金(jīn)银(yín)珠宝行业市占率前十(shí)的集(jí)团中(zhōng)，除了瑞(ruì)士历峰集团、路易·威登(dēng)集团外其(qí)余8个均为国产品牌集(jí)团。中国金(jīn)银珠宝行业头部公司(sī)周大福、老凤(fèng)祥、豫(yù)园(yuán)股份在2022年的市占率分(fēn)别达到(dào)了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来行业(yè)内的CR10不(bù)断提升，于2021年超过了(le)30％。