中国金融行业加速(sù)对外开(kāi)放，外资券商们(men)的(de)2022年过得(dé)如何？

　　近日(rì)，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润(rùn)达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下(xià)，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野村东方(fāng)国际(jì)证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家(jiā)国(guó)际金(jīn)融(róng)巨头均在(zài)国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商面临的(de)“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各家证券(quàn)公司来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的(de)市场(chǎng)竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏(kuī)损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方国际证券则延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿元，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期的(de)8491万元亏损幅(fú)度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年(nián)因(yīn)获(huò)得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年(nián)出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券(quàn)和星展证(zhèng)券均于(yú)2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式(shì)展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年(nián)受市(shì)场影响，证券行业(yè)营业(yè)收入普遍下降，外资控(kòng)股(gǔ)券商也难以幸免。且(qiě)新公(gōng)司建设成本、业务(wù)费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比(bǐ)，外资控股(gǔ)券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要(yào)还是经纪(jì)、投(tóu)行等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投行业(yè)务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业(yè)务及管理费(fèi)从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来(lái)的(de)和尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)和瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从(cóng)员(yuán)工(gōng)规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大(dà)通证券共(gòng)有员工210人，数量(liàng)在(zài)行业内(nèi)排名下(xià)游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通(tōng)证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩(mó)根大(dà)通证券于2019年3月获得(dé)证监(jiān)会批复，成立五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥(qiáo)集团、珠海(hǎi)迈(mài)兰德(dé)等5家内资股东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股(gǔ)东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务(wù)报(bào)表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业(yè)务大爆发，实现(xiàn)手续(xù)费净(jìng)收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表(biǎo)示，其(qí)证券(quàn)经纪业务团(tuán)队成立(lì)已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务(wù)开(kāi)展和运作取(qǔ)得(dé)进(jìn)一步进展，新(xīn)客户(hù)开发稳(wěn)步推进。摩根大通(tōng)证券充分利用全球化(huà)的平台优势，整合集(jí)团(tuán)资源(yuán)，持(chí)续关注(zhù)并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外(wài)机(jī)构投资者(zhě)，目标客群机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并

　　“一(yī)参一控”下(xià)或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入(rù)中国时间最早的一批(pī)合资券商之(zhī)一，早在2007年(nián)就(jiù)已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持(chí)股比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务(wù)报(bào)表显示(shì)，瑞银(yín)证券2022年投(tóu)行业(yè)务(wù)进步明显，当期实现手续(xù)费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪(hù)深交(jiāo)易(yì)所互联(lián)互通全球(qiú)存托凭证业(yè)务(wù)等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集(jí)团和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布(bù)达(dá)成合并(bìng)协(xié)议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士(shì)国(guó)家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在(zài)6月(yuè)底前完(wán)成。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家外资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出具(jù)了带强调(diào)事项(xiàng)段(duàn)的(de)无保留(liú)意见审计(jì)报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司(sī)之间达成协议和合并计划，截(jié)止报告日，上述(shù)协议和合并计划的(de)完成日(rì)尚不(bù)明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集(jí)团股份(fèn)有(yǒu)限公(gōng)司下属控股(gǔ)子公司，未来的(de)运营和财务业绩受(shòu)到上述合并(bìng)可能(néng)产生(shēng)的影响亦不明确(què)，该事(shì)项(xiàng)表明存在可能导致(zhì)对公司持(chí)续(xù)经营能力产生重大疑虑(lǜ)的重大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身(shēn)为成(chéng)立(lì)于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证(zhèng)监(jiān)会修订(dìng)《外商参股证券公司(sī)设(shè)立规则(zé)》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿元获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名(mí五月去北京穿什么衣服，五月份去北京穿什么衣服ng)为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券公告(gào)称，拟以11.4亿元的(de)对价(jià)转让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易完成后，瑞(ruì)信(xìn)将全资持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股权(quán)管(guǎn)理规(guī)定》，证券(quàn)公司(sī)股东以及股东的控股股东、实际(jì)控制人参(cān)股(gǔ)证券(quàn)公司(sī)的(de)数量不(bù)得(dé)超过(guò)2家，其中控制证券公司的数量(liàng)不(bù)得超过1家。在面临(lín)“一参一(yī)控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依(yī)托于各自资(zī)源禀赋深入财富(fù)管理成为其在中国(guó)展业(yè)的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如(rú)，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持(chí)续推(tuī)进的基础(chǔ)上，新增了特色(sè)投(tóu)资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集(jí)团间跨(kuà)境业务(wù)联动等(děng)多种业(yè)务模式(shì)，通过服务手(shǒu)段的增加及优(yōu)化，为客户提供(gōng)多维度(dù)、一站式的综合(hé)性(xìng)金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方国际证券财(cái)富管理业务(wù)将定位(wèi)于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四(sì)个方面入手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为(wèi)中心(xīn)的业(yè)务核(hé)心竞争(zhēng)力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者提供具有野(yě)村集团(tuán)特色(sè)的高质量财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持(chí)股备案后，高(gāo)盛高华(huá)在(zài)2021年底与北京(jīng)高华签订《业(yè)务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证(zhèng)监(jiān)会核(hé)发新增证券(quàn)经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及代销金融(róng)产品(pǐn)业务的业(yè)务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高(gāo)华完成业(yè)务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示，其将持续以资产配置为(wèi)核心进行新(xīn)产品和服(fú)务(wù)的(de)研发(fā)工作，进一步赋(fù)能(néng)部门为在(zài)岸客户提供财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类(lèi)选择，开展境(jìng)内私(sī)人财富管理平台未来战略规划，并进(jìn)一(yī)步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛(shèng)高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持续代销(xiāo)第三方金(jīn)融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提(tí)供(gōng)直接对接境(jìng)外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外(wài)资(zī)股东(dōng)打造私人财富(fù)管理业务(wù)，这在具(jù)备外资银行股东背景的券(quàn)商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正(zhèng)式成(chéng)立私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净(jìng)值(zhí)个人客户综合(hé)财富(fù)管理业务的运作。私人(rén)财富管理部(bù)以(yǐ)汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券(quàn)为平(píng)台，依托汇(huì)丰(fēng)环球私人银行(xíng)，致力为高净值和(hé)超高(gāo)净(jìng)值客户及其家族提供(gōng)专业、多元(yuán)及定制化(huà)的资产配置(zhì)服务，为客户(hù)实现其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出(chū)家族信托资讯(xùn)业务，与4家国(guó)内头部(bù)信托公司(sī)达成战略合作。同时(shí)，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力于发(fā)展(zhǎn)财(cái)富管理大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财(cái)富管理部(bù)秉持着为客户(hù)进行(xíng)全方(fāng)位资产配(pèi)置和满足客户全生(shēng)命周期(qī)财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资解决(jué)方案和(hé)财富(fù)规划方(fāng)面的业务，一方面积极扩充现有架上策略(lüè)，精选(xuǎn)上架多支(zhī)产(chǎn)品为客户在同一(yī)策(cè)略下提供差异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商(shāng)队(duì)伍不断扩大(dà)

　　随着中国资(zī)本市场对外开放的力度不断加大(dà)，各外资(zī)金融机构加速了在境(jìng)内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公(gōng)司注册(cè)地为北京(jīng)市，注册资(zī)本为人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围包(bāo)括证券经(jīng)纪、证券(quàn)自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限(xiàn)于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是(shì)，渣打(dǎ)证券是(shì)首家新设的(de)外商独资证券公司(sī)。就监管批(pī)复信息来看，渣打证券(quàn)由渣(zhā)打银(yín)行（香港）有限公司(sī)全资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目(mù)前国内的(de)外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高(gāo)华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均为外商独资(zī)券(quàn)商。从数量(liàng)上(shàng)来看(kàn)，外资控股券商已成为市(shì)场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有数家(jiā)外资券商的设立(lì)申请静待审批(pī)。截至(zhì)5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商(shāng)的设(shè)立申请(qǐng)仍处(chù)于证(zhèng)监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证券已获第(dì)一(yī)次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等(děng)先后在(zài)京会见美(měi)国桥(qiáo)水基(jī)金(jīn)、法国东(dōng)方汇理、日本大(dà)和(hé)证券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德(dé)国安联保险、意大利(lì)联合(hé)圣保(bǎo)罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛(shèng)等国(guó)际金融机(jī)构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲(qīn)身(shēn)感受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定(dìng)看好中国经济和(hé)中国资本市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近年来(lái)中(zhōng)国资本市(shì)场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和全球投(tóu)资者带来了实实在在(zài)的机遇。各金融机构高度重视(shì)中国市场，将继续与中国深(shēn)化(huà)合(hé)作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对(duì)来自外资(zī)券商的市(shì)场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到了(le)挑战和机(jī)遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构(gòu)来华展业便(biàn)利度不断提升，经营范围和监管(guǎn)要求实(shí)现国民待遇，外资券(quàn)商(shāng)、资产管理机构等加速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩中国证券(quàn)市场，对本(běn)土证券(quàn)公司既带(dài)来了(le)国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)全(quán)面(miàn)参与中国资本市(shì)场竞争所形成的冲(chōng)击(jī)，也带来了通过与国际金融机构直接合作(zuò)促进(jìn)业务发展、提(tí)升管理水平(píng)的机(jī)遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证(zhèng)券行业集(jí)中度稳中有升，头部券(quàn)商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步(bù)形(xíng)成，金融(róng)科技对(duì)行业(yè)发展理念的变革和重(zhòng)塑(sù)不(bù)断深(shēn)化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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