财联社(shè)4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一(yī)季报披露完成(chéng)，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换股的动向和(hé)投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石油(yóu)，刘彦春则加(jiā)仓海康(kāng)威视、美的(de)集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视(shì)、晶晨(chén)股(gǔ)份、中(zhōng)际旭创、澜起科技(jì)、中(zhōng)国移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科(kē)技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开(kāi)始布局(jú)人工(gōng)智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工(gōng)智(zhì)能大行其道的首季，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注(zhù)长期(qī)成长价(jià)值(zhí)的(de)基金经理仍(réng)坚守新能源，如曾经的(de)公募(mù)冠军刘格(gé)菘。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共(gòng)舞，还(hái)是不为所动继(jì)续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)，可见越来越多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖(shù)都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也(yě)许(xǔ)富贵险中(zhōng)求(qiú)呢”，是行业心态的生动(dòng)写(xiě)照。

　　光大(dà)证券(quàn)统(tǒng)计数据也证(zhèng)明(míng)了(le)这一点，公募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板块(kuài)中(zhōng)的计算机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基(jī)金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔(ěr)法混(hùn)合一季度大(dà)手笔新进(jìn)中芯国际、上海电(diàn)影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精选混合一(yī)季度新进金山(shān)办(bàn)公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点(diǎn)混合(hé)一季(jì)度(dù)新进(jìn)中芯国际(jì)、同(tóng)花顺，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万(wàn)股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能(néng)投资(zī)方(fāng)向(xiàng)——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操(cāo)作只是公募(mù)基金经理(lǐ)加仓AI的(de)一个缩影。从各(gè)位(wèi)知名基金经理调仓动向可(kě)以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也(yě)在(zài)一季(jì)报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海(hǎi)外大模型以及相关人(rén)工(gōng)智能的产业(yè)趋势(shì)受到市场关(guān)注，并很快(kuài)扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和(hé)的(de)情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电(diàn)子(zi)行业(yè)受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万达电影(yǐng)新入(rù)他(tā)所管理的中欧新趋(qū)势(shì)十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一(yī)年(nián)持有则加(jiā)仓(cāng)了立讯精密、腾(téng)讯(xùn)控股等(děng)个股(gǔ)；中(zhōng)欧明(míng)睿新常(cháng)态则加仓(cāng)深信(xìn)服等(děng)。

　　再(zài)如谢治(zhì)宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份等AI热(rè)股均(jūn)为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子板(bǎn)块带(dài)动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得(dé)注意的是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股公募基金大类行(xíng)业配置比例一个很重要的临界值，往往预示(shì)着某个(gè)板块进入(rù)过热阶段。截至2023年(nián)一季(jì)度末，主动偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界(jiè)值尚存安(ān)全距(jù)离。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说(shuō)仍称不(bù)上(shàng)“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试图(tú)低位捡拾新(xīn)能(néng)源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新能源的(de)钟(zhōng)爱业内闻名，最(zuì)新披露(lù)的一季报(bào)中也证实了他们的(de)“坚(jiān)守初心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其(qí)十(shí)大重仓股(gǔ)来看，前五大(dà)重仓股的占比均超(chāo)过了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概(gài)念股。除此之外，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶(jīng)科能源为(wèi)十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘在一季(jì)报(bào)表达了(le)仍对新(xīn)能源保持信心，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的(de)光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车(chē)方(fāng)向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信(xìn)基(jī)本面优秀和增量(liàng)价值(zhí)积累的公司(sī)。经(jīng)过调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业链的(de)变(biàn)化在市场定价中(zhōng)未被充分(fēn)认知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成(chéng)长价值(zhí)混合前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股分别(bié)为中(zhōng)国(guó)移(yí)动、宁德时代、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯精密、三诺(nuò)生物(wù)、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该(gāi)基金增持了(le)宁德时代、通威(wēi)股份、万(wàn)华(huá)化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得(dé)关注的是，加仓幅度最多的是(shì)光(guāng)伏龙(lóng)头通威(wēi)股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混合也加仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新(xīn)能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些(xiē)风险点(diǎn)在经过大半年(nián)的消化(huà)后，在这个(gè)估值(zhí)分(fēn)位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的(de)风险(xiǎn)因素(sù)已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前(qián)这(zhè)个时间段，新能源非常具有吸引力(lì)。在(zài)一季(jì)度我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增(zēng)加(jiā)了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实(shí)际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受(shòu)财联社记者采访时提到，他曾重点(diǎn)关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追(zhuī)逐(zhú)风口，他(tā)选择会在(zài)全市场(chǎng)做行业(yè)轮(lún)动，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉每个时(shí)期的“最靓(jìng)的(de)仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业(yè)，你重仓押进去，不(bù)确定性来的时候，无论是基金(jīn)经理(lǐ)个人(rén)还是投资者(zhě)，其实都是无法(fǎ)承(chéng)受的。所以(yǐ)，任何一个行(xíng)业，即使你再(zài)看好，也要控制持有(yǒu)比(bǐ)例，分(fēn)散风险。”他(tā)表(biǎo)示(shì)。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一季报表示暂时无法预(yù)测其兑(duì)现(xiàn)节(jié)奏(zòu)和时(shí)间，短期(qī)内(nèi)也很难在A股(gǔ)找到(dào)明显的受益(yì)标的，就没有参与。不(bù)过(guò)他也认(rèn)为这些(xiē)股票(piào)的估(gū)值体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可知，今年一(yī)季度仍有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块的(de)未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模块等细(xì)分赛道将陆续(xù)迎(yíng)来基本(běn)面的确认，中微观层(céng)面上尚有空间，估值修(xiū)复尚未(wèi)结束(shù)，个股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报指出，年初至今(jīn)市(shì)场对(duì)AI关(guān)注度持续高(gāo)企，上一(yī)轮(lún)行情催化主(zhǔ)要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察(chá)到各个(gè)领域的应(yīng)用厂商正加速(sù)AI融合(hé)应用产品(pǐn)的研发和发(fā)布，其中办公场景(jǐng)进展相对(duì)较快，我们(men)预计5月(yuè)之后将进入AI应用(yòng)的加速(sù)繁荣阶段。我(wǒ)们(men)持续看多AI，并(bìng)在(zài)应用、算力、模(mó)型三层中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大(dà)佬(lǎo)董承非也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前(qián)是(shì)周(zhōu)期的时(shí)代，2011年之(zhī)后(hòu)是消费的(de)时代，但(dàn)未来(lái)10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦(tǎn)言，自己目(mù)前重(zhòng)仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也指出，AI后(hòu)续(xù)或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)策略首(shǒu)席分(fēn)析师(shī)陈果，在A股二季度投资策(cè)略会上提(tí)到(dào)“今年大概率还(hái)是一个(gè)偏(piān)成长风格占(zhàn)优，尤(yóu)其是(shì)很(hěn)多科技股在过去几年其实没有太多的(de)表现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块(kuài)有很(hěn)长时间没有太多表现。今年要推动(dòng)数(shù)字经济，今(jīn)年半(bàn)导体周(zhōu)期要见(jiàn)底，本身倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例今(jīn)年科(kē倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例)技(jì)股的(de)机会是可以期待的”。

　　不(bù)过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度(dù)可(kě)能(néng)会有一些波动(dòng)。AI现在(zài)还是(shì)主题投(tóu)资阶段不太适(shì)合(hé)大多(duō)数的投资(zī)者，不适合在这个(gè)位(wèi)置上去追。”

　　广(guǎng)发(fā)证券研(yán)报中判断(duàn)，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调整(zhěng)时长与幅(fú)度(dù)有限。对(duì)于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实(shí)现(xiàn)业绩兑现的(de)环节，即满(mǎn)足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的(de)业绩增厚(hòu)机遇(yù)”的领域，比如(rú)，电子、计算(suàn)机、传(chuán)媒、通信。

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