“非农之夜”不(bù)平静！

　　6月(yuè)2日，美国劳(láo)工部数据(jù)显示(shì)，美国5月非农新增就业33.9万人，几乎是(shì)估计(jì)中值19.5万(wàn)的(de)两倍，为(wèi)2023年1月(yuè)以(yǐ)来最大增幅。5月失业率(lǜ)为3.7％，高(gāo)于(yú)前值3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年10月以来新(xīn)高。

　　非(fēi)农就(jiù)业数据公(gōng)布后，美国国债价格盘中跳(tiào)水(shuǐ)，收(shōu)益(yì)率拉升(shēng)，对利(lì)率前景更敏感的两年期美债收益率日内(nèi)升幅扩大到10个基点(diǎn)以上；美元指数迅速转涨，摆脱两周低位。互换(huàn)合(hé)约定价显示，投资者预(yù)期的美(měi)联(lián)储7月(yuè)加息几(jǐ)率(lǜ)增加，预计未来两次会议期间(jiān)将加息25个基(jī)点，6月加息(xī)的几率不(bù)到50％。

　　三大美国(guó)股指集体(tǐ)高开(kāi)，早(zǎo)盘均曾(céng)涨超1％，午盘刷新(xīn)日高时，道(dào)琼斯工业平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近(jìn)1.7％，纳斯达克综(zōng)合(hé)指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数连(lián)续两日集体(tǐ)收涨。

　　道指收涨701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放(fàng)缓(huǎn)加息当天以来最大(dà)收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月1日(rì)以来收盘新高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月5日苹果(guǒ)一季报公布次日以来最大涨(zhǎng)幅(fú)，报4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均创去年(nián)4月以来(lái)收盘新高(gāo)。

　　国际原油(yóu)盘中涨近3％，美(měi)油继(jì)续脱离(lí)两个(gè)月(yuè)低(dī)谷，但(dàn)未(wèi)能抹平(píng)全周跌(diē)幅，和布(bù)油均三(sān)周来首次累跌(diē)，市场焦点转向本周末(mò)的OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率反(fǎn)弹的打击下持续下行，创两周多来(lái)最差单日表现(xiàn)。

　　东证衍(yǎn)生品研究院分析师徐(xú)颖表示，就(jiù)5月(yuè)新增就业人数(shù)而言，美国劳动力市场(chǎng)存在韧性。可(kě)以看到，5月(yuè)美国非农新增就(jiù)业33.9万人，好于市场预期(qī)的19万人，同时4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农从(cóng)16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平(píng)均每月新(xīn)增就业31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月新增就业主要集(jí)中在(zài)教育(yù)与医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以(yǐ)及政府(fǔ)部门（+5.6万），信息行业就业人(rén)数减少，私人服务行业整体表现好(hǎo)于(yú)4月，生(shēng)产部门就业稳定，建筑(zhù)业表现亮眼，与近期房地产(chǎn)市场的反弹一致，建筑业(yè)新增就(jiù)业(yè)2.5万人，制(zhì)造业中非耐用品生产连续(xù)三个(gè)月就业人数(shù)减少，与制造业目前持续收(shōu)缩的状(zhuàng)态(tài)吻合。同时她指出，5月非农(nóng)就业报(bào)告也显示出就业市场边际(jì)降温的更多迹象，5月失业人数增加44万至640万(wàn)，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的(de)3.5％。后(hòu)续随着各行业裁员人数(shù)的(de)增加，失业率预计会继续回升，但3.5％的失(shī)业率水平基本(běn)是60年代以来的最低(dī)水(shuǐ)平，在失业率回升至4％之前，预计还不(bù)会引(yǐn)发(fā)市场和(hé)官方的明显担忧。

　　此外，劳动(dòng)参与率(lǜ)稳(wěn)定(dìng)在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市(shì)场(chǎng)供需矛盾仍(réng)在，但随着需求降温，已经有(yǒu)所缓解，体现为工资上涨压力(lì)开始降温(wēn)，5月(yuè)工资(zī)增速环比(bǐ)回落至(zhì)0.3％符合(hé)市(shì)场预期(qī)，同比降(jiàng)至4.3％，低(dī)于市场预期(qī)，工资对通胀的(de)助推作(zuò)用缓解(jiě)后，核心通胀压(yā)力减弱，美(měi)联(lián)储进一步加(jiā)息(xī)的必(bì)要(yào)性降(jiàng)低(dī)。

　　她表示，美联储6月(yuè)利(lì)率会议“按兵(bīng)不动”是(shì)大(dà)概率事件，还需要关注(zhù)后续公布(bù)的5月美(měi)国通胀(zhàng)数据(jù)，当前的就业(yè)市(shì)场状(zhuàng)态可以支撑在通胀压力较大(dà)时继续加息(xī)。美联储(chǔ)利率会议落地前(qián)，市场(chǎng)步(bù)入(rù)振荡盘整状态，预计美元指数在105附近偏强运行(xíng)，随着(zhe)美国政府债务上限问题(tí)落(luò)地，美(měi)债收益率(lǜ)风险(xiǎn)偏向(xiàng)上(shàng)行，预计国际金价在1950美元/盎司附近(jìn)筑底(dǐ)。

　　又有变数？欧(ōu)佩克(kè)+可能会进(jìn)一步减产

　　据消息(xī)人士(shì)声称，在周日(rì)（6月4日(rì)）的部长级会议上，欧佩克+可能会宣布(bù)进一步减产，以(yǐ)提振原油价格(gé)。

　　据悉(xī)，可(kě)能的选项之一(yī)是额外减产约100万桶/日。而(ér)此前有报道称，欧佩克+不太可能在会(huì)议上决定进一步(bù)削减石油产能。

　　虚虚实实的消息意味着更(gèng)多的不确定(dìng)性，结(jié)果仍然(rán)不(bù)明朗。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不仅成员国之间相互争吵(chǎo)，美国、加拿大(dà)和巴西等国(guó)家(jiā)还(hái)在蚕食该(gāi)集团的市场份额(é)，这也(yě)让分析师们左(zuǒ)右为难。

　　随着(zhe)经济(jì)前景的恶化，欧佩克+成员(yuán)国在4月份(fèn)承诺，从5月份开始自愿减产，不过这些行动(dòng)都未能(néng)止住(zhù)油价的下(xià)跌势(shì)头(tóu)。

　　上周，沙特能源大臣威胁(xié)要(yào)进一步减(jiǎn)产，他告诫投机者要“当心”。两天(tiān)后，俄罗(luó)斯副(fù)总理诺瓦克则与沙特能源大(dà)臣(chén)唱(chàng)了反调(diào)，这位俄罗斯(sī)官员表示，他认为欧佩克+本(běn)周(zhōu)末(mò)不可能减产，布(bù)伦(lún)特油价可能会在(zài)年底前自行回升至每桶80美元。

　　数(shù)据和分析公司OANDA的高级市场分析(xī)师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想(xiǎng)在欧佩克+会议之前做空原油，交易员永远不(bù)应该低(dī)估(gū)沙特在欧(ōu)佩克+会议期间(jiān)采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩克+希望维持(chí)石油市场稳定，我们将毫(háo)不犹豫(yù)地做出任何决(jué)定(dìng)，以(yǐ)使市(shì)场更加(jiā)平衡。他似乎(hū)支持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析(xī)师认为(wèi)，进(jìn)一步减(jiǎn)产的可能性为40％。他们写道：“各国(guó)石油(yóu)部长们决心避免重蹈(dǎo)2008年(nián)的覆辙，当(dāng)时全球经济(jì)和金融稳定突然崩(bēng)溃(kuì)，导致原(yuán)油价格在六(liù)个月内(nèi)从逾140美(měi)元跌(diē)至35美元。”

　　泽(zé)连(lián)斯(sī)基：俄乌冲突(tū)期间(jiān)，乌(wū)克(kè)兰不会成为北约成员！先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些g>

　　当地时间6月(yuè)2日，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基在与爱沙尼亚总(zǒng)统的联合新闻发布会(huì)上表示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不会成(chéng)为北约成(chéng)员。泽连(lián)斯基说，不是因为不想，而是因(yīn)为目前很难。乌克兰只是希望北约(yuē)合(hé)作伙伴听到(dào)声音，这一点非常重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克兰在(zài)成为(wèi)北约成员国之前需要更多安全保障(zhàng)，乌(wū)克兰需要把这(zhè)些保(bǎo)障都先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些写在纸(zhǐ)上，直(zhí)到乌(wū)克兰能真正获得安(ān)全保证，有(yǒu)资(zī)格成为(wèi)北(běi)约成员。

　　据参考(kǎo)消息援(yuán)引俄新社莫斯(sī)科5月31日(rì)报道，英国《金融时(shí)报》援引知情人士的话报道称，乌克兰(lán)总统泽连斯基向北约各国领导人明确(què)表示，除(chú)非向基(jī)辅提(tí)供(gōng)加入北约(yuē)的路线图，否则他将不会出席7月举(jǔ)行的维尔纽斯峰会(huì)。此外，泽连斯基6月1日在访问(wèn)摩(mó)尔多(duō)瓦时(shí)表示，乌克兰已(yǐ)经做(zuò)好(hǎo)了(le)加入(rù)北约的准备(bèi)，基辅(fǔ)正在等待北约接纳乌克(kè)兰。

　　对乌克兰(lán)近期加入(rù)北约(yuē)一事，法(fǎ)国(guó)、德国等(děng)北约国家持反对意见。

　　德国国外长(zhǎng)贝尔伯克当地时间6月(yuè)1日在奥斯陆参加北约外长会(huì)期间(jiān)表示(shì)，德国不认(rèn)为北约应该在(zài)近期内(nèi)接纳(nà)乌克兰(lán)。此(cǐ)外(wài)，包(bāo)括法国(guó)在内的(de)其他一些北约成员国也不希望乌克兰迅速成为北约(yuē)成员国(guó)，而只是希望为乌克(kè)兰提供安全(quán)保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏(hóng)观市场(chǎng)情绪回暖影(yǐng)响(xiǎng)下，大宗商品(pǐn)市场出现普(pǔ)涨行情。从海外宏观层(céng)面(miàn)来(lái)看(kàn)，美国债务上限危机“闹(nào)剧”落幕，美国参议(yì)院通过债务上限(xiàn)法案，暂时取消了政(zhèng)府31.4万(wàn)亿美元的(de)债(zhài)务上限，避免了可能出现的美国有史以来(lái)首次(cì)违约，使得市场避险情(qíng)绪消退(tuì)。同时(shí)在(zài)美联(lián)储本(běn)月会议或暂停加息的预期(qī)推动下(xià)，美(měi)元指数回(huí)落(luò)至一周低(dī)点，对风险资产的压制减(jiǎn)弱。

　　国内(nèi)方面，中国5月财新PMI重(zhòng)返50上方，好于(yú)预期的数据改善了市(shì)场(chǎng)情绪，同时市(shì)场(chǎng)也在翘首(shǒu)等待新一轮稳增长(zhǎng)政策的出台。

　　天(tiān)胶价格重返万二(èr)关口(kǒu)

　　周五(wǔ)，在市场情绪(xù)回暖的带动下(xià)，天然橡胶期货价格回升。截(jié)至(zhì)收盘，天然橡胶期货(huò)主力合约(yuē)站上12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪胶期货主(zhǔ)力价格表(biǎo)现(xiàn)振荡(dàng)微升，周(zhōu)度收涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周国内(nèi)天胶市场利(lì)好支撑(chēng)疲软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可(kě)以看到(dào)，近两个月(yuè)以来，天(tiān)然橡胶(jiāo)市场消息比较热闹(nào)，前有云南旱灾(zāi)消息发酵(jiào)，后有收(shōu)储传闻，然而(ér)天然橡胶期价终究支撑不(bù)力，逐步归于平静。从整个(gè)5月(yuè)行情来看，生意(yì)社指出，5月天然橡胶行情上半月上(shàng)行，下半月回(huí)调，全(quán)月呈倒“V形”走势。生意社商品行情(qíng)分(fēn)析(xī)系统监测显(xiǎn)示，5月沪胶持续小幅(fú)波动，12000元/吨点位(wèi)轻易被破(pò)，行情维持偏(piān)弱振(zhèn)荡。综合来看，5月天(tiān)然橡(xiàng)胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅上行，但(dàn)市(shì)场供多需(xū)少，终究(jiū)无力支撑，上行态(tài)势转而向(xiàng)下(xià)。

　　五一(yī)假期归来，市场传言称(chēng)国储今年将收储10万吨天(tiān)然橡胶(jiāo)新胶，天胶价格应声上涨(zhǎng)，影响持续多日。直至5月月(yuè)中，收(shōu)储传闻(wén)叠加产区降雨，市场(chǎng)氛围再次(cì)提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主(zhǔ)流报价至11880元(yuán)/吨。而后(hòu)该消息始终未得到(dào)证实，市场影响(xiǎng)逐步消失匿迹。

　　可以看到(dào)，继此(cǐ)前云南(nán)干(gàn)旱传(chuán)闻发(fā)酵后(hòu)，5月以收储为核心展开(kāi)的新一季交割(gē)品博弈仍然激烈。中信建投(tóu)期货能(néng)化分析师童长征表示，天然(rán)橡胶此(cǐ)轮的(de)上涨与下跌，与收储这一传闻(wén)息息相(xiāng)关。他指出，国(guó)储(chǔ)收储的政(zhèng)治、战略意义大于经(jīng)济(jì)意义，橡胶与石(shí)油、钢铁、煤(méi)炭(tàn)并称为四大工业原料(liào)，是关系国计民生(shēng)、国防(fáng)安全的重要战略(lüè)物资。毫(háo)无疑(yí)问的是(shì)，对于全球来说，天然橡胶是(shì)严重过(guò)剩(shèng)的。但要(yào)考(kǎo)虑到一个(gè)事实：中国的天然橡(xiàng)胶的(de)自给率不足20％，高(gāo)度依赖进口。从(cóng)中国本身的(de)天然橡(xiàng)胶来说(shuō)，是供(gōng)不应求的。因此，在当(dāng)前诡谲多变的国际政治格局中，对(duì)天然(rán)橡胶的储备其实是有很高的必要性。

　　“此(cǐ)前(qián)橡胶收(shōu)储传闻的收储(chǔ)量(liàng)为10万吨，收储的对象(xiàng)是国产全乳胶（即(jí)期货交割品）。10万吨的量相对于整个天然橡(xiàng)胶的(de)年产量来说非常小，不过才(cái)占0.7％，即便对(duì)中国全年的消费量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天(tiān)然橡胶整体的供求几(jǐ)无影响。但是如果收(shōu)储的对象是交割(gē)品的话，性质就不同了。因为目前全年国产全乳的最(zuì)大产量不过30万吨(dūn)（去年仅17万吨，今年(nián)估计在20万(wàn)—25万(wàn)吨），那么收储的量其实占到(dào)相(xiāng)当(dāng)全年(nián)交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比(bǐ)例。”在童长(zhǎng)征看来，如果国(guó)储轮储橡胶事件(jiàn)成立，根据交(jiāo)割(gē)品(pǐn)的供求判(pàn)断影响，再结合历史上收储的影(yǐng)响，RU的价格有可能会更上(shàng)一层(céng)楼。但是，由于整(zhěng)个事件的进(jìn)程会非常缓慢(màn)，价格(gé)的反应不(bù)会即(jí)刻见效。

　　供(gōng)应旺季(jì)来(lái)袭(xí) 基(jī)本面难言乐观

　　进入6月，伴随(suí)着物候条(tiáo)件的改变(biàn)，产区全面开(kāi)割(gē)上量，橡胶供应旺季到来，然而天(tiān)胶下游需求(qiú)并未有趋势性(xìng)改善，胶价(jià)上涨动能驱动依(yī)旧缺乏(fá)。

　　国投安信期货能化分(fēn)析师(shī)胡华钎告诉记者，目前全(quán)球天(tiān)然橡胶(jiāo)供应进入季(jì)节性的(de)增产期(qī)，中(zhōng)国云(yún)南天然橡(xiàng)胶产区加速恢复开割(gē)，预计6月中旬全面开割，海南(nán)产(chǎn)区已经(jīng)全面开割，海外越南天(tiān)然橡(xiàng)胶产区也全面(miàn)开(kāi)割(gē)，目(mù)前主要产胶(jiāo)国产(chǎn)区逐渐(jiàn)进入(rù)雨季(jì)，物候条(tiáo)件已经由差变好(hǎo)。但是由于(yú)目前天然(rán)橡胶上游原料价格(gé)相(xiāng)对偏低(dī)，胶农割胶积极性不高，加(jiā)工厂利润(rùn)也偏低，工厂加工积极性也(yě)不高。

　　大(dà)地期货橡胶研(yán)究员唐逸表示，后(hòu)续橡胶(jiāo)供应端将逐步恢复正常，产量逐渐增加。目前云南(nán)产(chǎn)区(qū)大面积开割(gē)，预计后(hòu)市仍有较多降(jiàng)雨(yǔ)，干(gàn)旱情况已(yǐ)得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰(tài)国东北部(bù)产区逐步上量，南部产(chǎn)出仍在低位，本周以及下周预计雨水较多。越南、柬埔寨(zhài)产(chǎn)区(qū)已(yǐ)大面(miàn)积(jī)开(kāi)割，原料数量逐步增(zēng)加。同时根据(jù)历史降雨数据来(lái)看，厄尔(ěr)尼诺现(xiàn)象下橡胶产(chǎn)区降雨量(liàng)虽(suī)然处于历史均(jūn)值(zhí)以下的概率较高，但(dàn)由(yóu)于(yú)季节性(xìng)的(de)因素，降雨绝对(duì)数量仍然能够保证。因此，他预计(jì)后市(shì)“厄尔尼(ní)诺”现象不会是(shì)引发行情(qíng)上涨的(de)主要因(yīn)素。

　　从需求端来看，东证衍生(shēng)品(pǐn)研究院(yuàn)能化高级分析(xī)师(shī)曹(cáo)璐表示，目前轮胎厂家外贸订(dìng)单量较(jiào)为充足，对开工(gōng)率形成一(yī)定支撑，加上轮(lún)胎用(yòng)原料价格处于(yú)低位，轮(lún)胎厂家开工积(jī)极性尚(shàng)可。而内销市场需求(qiú)表现依然(rán)偏弱，各层级经销商(shāng)仍以消(xiāo)耗前期(qī)库存为主(zhǔ)，对(duì)后市较为悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众(zhòng)资讯最新数据显示，目前(qián)下游(yóu)外(wài)贸订单充足，加之内销订单(dān)缺货现象仍存，企业(yè)排产积极性不减(jiǎn)。半钢(gāng)胎样(yàng)本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开工小降，个别(bié)企业因内销出货压力加大，为控制成品库存压力，存适度降负(fù)现象，全钢胎样本(běn)企业产(chǎn)能(néng)利用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华(huá)钎(qiān)认为，目前天然橡胶基本面处于供需两(liǎng)弱的格(gé)局(jú)中，尤其是(shì)下游需求分歧较(jiào)大。“主要是(shì)不同(tóng)的市(shì)场主体预期不同，但(dàn)是整体来(lái)说此前市场对今年的预期过高(gāo)。从下游轮(lún)胎行业来看，今年以(yǐ)来(lái)国内轮胎开工、产量和出口同比数据(jù)还(hái)是(shì)不错的，反映国(guó)内实际需求并不差。但是从汽车行业来看，由于汽车(chē)刺激政策(cè)退出，今年国内(nèi)汽车市场相对疲软，价(jià)格战等负面(miàn)消息(xī)较多(duō)，市场总体上偏悲观。此外，青岛地区天然橡胶现(xiàn)货库存持续攀升，有些人认为是国内(nèi)需求不(bù)行(xíng)，但是其实是(shì)进(jìn)口过多导致的。”

　　在胡(hú)华钎看来，目前(qián)主(zhǔ)要(yào)还是宏(hóng)观面主导胶价走势，一(yī)方面(miàn)中国经(jīng)济复苏进(jìn)程、人民币汇率波动；另一(yī)方面(miàn)美联储加(jiā)息进程，以及(jí)美国银行(xíng)危机(jī)和美(měi)债上(shàng)限问题等。看向下半年，他认为天然橡胶基本面仍然缺乏指(zhǐ)引，只有天气和轮储仍有可能“掀起波澜“，而宏观(guān)面预计比上半年好，比如美联储加(jiā)息步伐暂缓、国(guó)内经济(jì)回暖(nuǎn)等，因此对天然(rán)橡(xiàng)胶市场不宜过度悲观。

　　“短期市场没有(yǒu)明确方向，主要(yào)跟随宏(hóng)观因素波动。”唐(táng)逸认为，“供应端(duān)仍然是主导后(hòu)市(shì)胶价走势的主要因素，随着各产区开割(gē)后产量逐渐增(zēng)加(jiā)，海外恢复速度仍然偏慢，预计干胶的数量并不会少(shǎo)，包括今年交割品的数量。我们(men)中期观(guān)点仍然偏空(kōng)，后市预计存在下(xià)跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供(gōng)给端没有天气影响的(de)情况下(xià)，后续(xù)主导胶价(jià)的因(yīn)素(sù)主要在(zài)需求端。从下半年来看，外需受海外经济衰退和汽车半导体短缺影响，预计难有起色(sè)。外需走弱也(yě)导(dǎo)致海外货源涌入国内，对国(guó)内现货端构成压力。内需方(fāng)面，春节前市场基(jī)于内需复苏的逻辑，已(yǐ)经出现一波(bō)反弹行情(qíng)，但(dàn)节后(hòu)市场从交易预期开始(shǐ)转向交易(yì)现实，由于国内需求复(fù)苏不及预期，胶价因(yīn)此持续承(chéng)压运行(xíng)。整体来看，她表示短期胶价基本面(miàn)缺乏向上驱动，只有价格的(de)绝对(duì)低位才(cái)能刺激(jī)有效的去库和资(zī)金再次做(zuò)多的意愿。后续还需继续关注天(tiān)气端是(shì)否有扰动因素(sù)，一旦(dàn)天气(qì)出现(xiàn)异(yì)常(c先中间后两边的字有哪些 先外后内的字有哪些háng)状况，或将带来(lái)新的阶段性行情。（有(yǒu)删(shān)减）