金融界(jiè)5月22日消息 日本股市走出了泡(pào)沫经(jīng)济崩溃以来的(de)阴霾(mái)，再创新(xīn)高。

　　22日(rì)收盘，日本(běn)股市主要股指日经(jīng)225指数收涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年8月(yuè)以(yǐ)来近(jìn)33年(nián)的新高，同时也是自日本(běn)泡沫经济崩溃以来的最(zuì)高(gāo)收盘(pán)价。今年以来，日经(jīng)225指数(shù)涨超19%。

　　对(duì)此，高盛表(biǎo)示日本(běn)可(kě)能(néng)正接近(jìn)十(shí)年一遇的(de)牛市。

　　海外(wài)资金是(shì)不可或(huò)缺力量

　　对(duì)于日本(běn)股市爆发，海外资金是不可或缺的力量。数据显示，海外投资者(zhě)对(duì)日本股票需求(qiú)稳(wěn)健。根据日本交易所集团，4月海外投资者净买入价(jià)值2.15 万亿日元（约(yuē)合157亿美元）的日本股票，为2017年10月(yuè)以来(lái)最大规模的外国人净购买量。

　　不过，日本企(qǐ)业部门仍然是(shì)日(rì)本股票(piào)的最大(dà)净买家，年初至今的买入量为1.1万(wàn)亿(yì)日元。

　　股神巴菲特(tè)成(chéng)为日本股市爆发(fā)导(dǎo)火索

　　尤(yóu)其(qí)是股神(shén)巴菲特的出手，成(chéng)为日本(běn)股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌管的伯(bó)克希尔·哈(hā)撒(sā)韦公司(sī)（下(xià)称(chēng)“伯克(kè)希尔”）首次披露，其(qí)收购了日本(běn)前五大贸易公司每(měi)家略高于5%的股份。这五大贸易(yì)公(gōng)司分别是伊藤忠商(shāng)事、三菱商事(shì)、三井物产、住友商(shāng)事和丸红。自(zì)首次披露(lù)之后，巴(bā)菲特已(yǐ)3次购(gòu)买并扩大了(le)对(duì)日本五(wǔ)大(dà)商社的股份持有量。

　　从近期数据披露可(kě)以看(kàn)出(chū)，伯克(kè)希尔(ěr)哈撒韦目前在日本持有的(de)股票比在美国以外任何其(qí)他国家(jiā)都多。今年早些时候，巴(bā)菲特增持了日本五大商社，并暗示将(jiāng)进(jìn)一步投资日本股票。现(xiàn)年92岁的他还在上个月罕见地(dì)访问日本。

　　在5月初巴(bā)菲特股(gǔ)东大会上，巴菲特就这样说(shuō)到：

　　投资日本商社的决定其实非常简单，也非常(cháng)容(róng)易理解(jiě)，我们可能和这五(wǔ)家公司都有过业务来往。从(cóng)整体来看，这些公司(sī)能够(gòu)支付(fù)不错的分(fēn)红(hóng)，在某(mǒu)些(xiē)情况(kuàng)下也会回购股(gǔ)票，我们也能很好(hǎo)地理解(jiě)他们所拥有(yǒu)的一(yī)大(dà)堆业务，同时(shí)我们还能通过融(róng)资解决(jué)汇率(lǜ)风险问题。所以我(wǒ)们就开始(shǐ)购买(mǎi)了，甚至这件事(shì)情一(yī)开始我都(dōu)没(méi)有告诉阿贝(bèi)尔(ěr)。

　　此外，巴菲(fēi)特日本之行的部分原因是为了向这些(xiē)公司介(jiè)绍阿贝尔（伯克希尔非保险业务副(fù)董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔，被视为(wèi)巴菲(fēi)特的(de)接班人），因(yīn)为接下(xià)来双方可能要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布(bù)局的(de)巴(bā)菲特已经赚麻了，巴菲特再次(cì)用行动告诉(sù)大家姜还(hái)是老(lǎo)的辣。

　　除了巴菲特，还有其他(tā)大佬(lǎo)也在紧锣密鼓的行(xíng)动中。4月初造访日本东(dōng)京(jīng)的还有美国对冲基金Point72创始(shǐ)人史蒂夫·科恩(ēn)；对冲基金(jīn)Citadel在今年早(zǎo)些时(shí)候决定(dìng)重新在东京开设(shè)办事处，据《金融时(shí)报(bào)》报道，Citadel正(zhèng)在申请在日本市场的(de)运营牌(pái)照。

　　巴菲特(tè)看好日(rì)本(běn)股市的什么(me)？

　　1、基本面的变化

　　据(jù)日经中文网，日本综合商社(shè)的2022财(cái)年（截至2023年3月）合并财报（国际(jì)会计准则）于5月9日全部出(chū)炉。日(rì)本(běn)5大商社的(de)合计净利(lì)润超过约4.2万亿日(rì)元，增至美国著名投资家沃伦·巴菲特开始大量(liàng)持(chí)股的2020财年(nián)（截(jié)至2021年3月(yuè)）的4倍以上。

　　日本5大商社的合(hé)计净利(lì)润在(zài)短短2年时(shí)间里(lǐ)增加到(dào)了4.3倍。股价(jià)也上涨(zhǎng)到(dào)了巴菲特宣布(bù)持(chí)有股票的2020年(nián)8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重(zhòng)仓的(魏承泽作品集 魏承泽一类的作者 #ff0000; line-height: 24px;'>魏承泽作品集 魏承泽一类的作者de)美国苹果(guǒ)和(hé)美(měi)国(guó)可口可乐股票的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘(yuán)政治格(gé)局的(de)变化(huà)

　　魏承泽作品集 魏承泽一类的作者国泰君(jūn)安国际宏观在研报中指出在过(guò)去的三十年中，日本经历了漫(màn)长而痛苦(kǔ)的通缩，也被认为(wèi)将会撤离世界舞台(tái)的中(zhōng)心。但其并没(méi)有完全失(shī)去竞(jìng)争优势，与此同时(shí)，在国际格局(jú)大变化的背景下，日本(běn)经(jīng)济的边际(jì)变化值(zhí)得研究并重视。

　　国泰君(jūn)安(ān)表(biǎo)示在(zài)新的地(dì)缘政治格局下，日本在亚太(tài)格(gé)局中(zhōng)扮演(yǎn)了更加重要的角色(sè)，同时日本在芯片等(děng)产业(yè)发展(zhǎn)中野心(xīn)勃勃，这(zhè)都成(chéng)为了边(biān)际(jì)上的重要变量(liàng)。仔细观察日本的经济脉络，我们也会发现(xiàn)日(rì)本的(de)设备(bèi)投资开始进入加速期，这背后有(yǒu)产业(yè)自身发展(zhǎn)的原因(yīn)，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一提(tí)的是，日本相(xiāng)对稳(wěn)定甚至略显僵化的政(zhèng)治格(gé)局，在全球动荡的大背景下反(fǎn)而成为了“避风港”。与此同时，劳动力的下滑趋势(shì)固然不(bù)可避免，但良(liáng)好的医(yī)疗(liáo)体系以及人工智能的发(fā)展，也意(yì)味着(zhe)劳动力萎缩的风险(xiǎn)在(zài)一定程度上出现了(le)下降。

　　3、日本监(jiān)管层(céng)的推动(dòng)

　　近年来，日本监管层持续推动企业经营(yíng)能力的改善(shàn)和价值的修复，其中敦(dūn)促企业对投资(zī)者提高回报、鼓励企业公开(kāi)回购成为改革重要抓手。尤其是在(zài)今年3月底(dǐ)，东京证券交易所为了改(gǎi)变大量个股(gǔ)股价跌破净值的情况，发(fā)布《关于实现关(guān)注资金成(chéng)本和(hé)股价经营要求》要求(qiú)上市(shì)公司提高企业价值和(hé)资(zī)本效率从而提升(shēng)股价后(hòu)，日本(běn)股市开始掀起一波回购热潮。

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