北京时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大(dà)会在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和他的老搭档芒格在5个半(bàn)小时的(de)提问环(huán)节(jié)中，回(huí)答(dá)了(le)投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集(jí)了(le)来(lái)自全(quán)球各地(dì)的(de)投资者。“来自中国的投资者是(shì)最(zuì)多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学(xué)家杨(yáng)德龙如此分享自己在股东(dōng)大会的(de)现场见闻(wén)。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经济，今(jīn)年也不例外(wài)。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争(zhēng)力，都(dōu)能达成繁荣发(fā)展的前景。中国将会成为更好(hǎo)的国家，美国也可(kě)以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特(tè)说道。此前(qián)，他也曾多次公(gōng)开表示(shì)十分看好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围(wéi)绕中国公司(sī)进行(xíng)过投资部(bù)署(shǔ)，不(bù)过(guò)投资对(duì)象均为中国公(gōng)司的H股。根据公开(kāi)资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资(zī)中国(guó)是(shì)没有问题的。相较于投(tóu)资美国而(ér)言，投(tóu)资中国可以让你用便宜(yí)的价(jià)格买到一些更好的公司，而这即便有一些不确定(dìng)因素的影响，也是值(zhí)得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资(zī)标准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到他的(de)青睐？

　　时(shí)代财经根据(jù)巴菲特提(tí)出(chū)的(de)“净资产收益率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标准，加(jiā)上其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据(jù)三分(fēn)之(zhī)一，其中(zhōng)酒企表现尤为出(chū)色；而从近3年(nián)的净资产收(shōu)益率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大(dà)赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股(gǔ)，时代(dài)财经首先考虑(lǜ)净资产收益率指标，且出于(yú)对公司(sī)的(de)价值判(pàn)断而不(bù)是价(jià)格判(pàn)断(duàn)，选择(zé)的是加权(quán)平均（年化(huà)）净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年(nián)的净资(zī)产收益率(lǜ)来看，排名(míng)第一(yī)的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安(ān)旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上(shàng)市公司最新（夷洲今是何地，夷洲是哪里截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过(guò)与其所属行业算(suàn)术平均值进行对比(bǐ)，又从100家(jiā)公司中挑选出了(le)估值(zhí)相对行业平均(jūn)值(zhí)偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变(biàn)动发(fā)现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时(shí)也在重金押注能源(yuán)领(lǐng)域，如西方(fāng)石(shí)油、雪(xuě)佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓银行股，包(bāo)括2006年入(rù)手(shǒu)的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减夷洲今是何地，夷洲是哪里持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度清(qīng)仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国(guó)银行。但(dàn)巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又进行了行(xíng)业筛选，还(hái)对(duì)海天味业等(děng)这类之前商(shāng)品信誉受(shòu)过不良影响(xiǎng)的公司进行(xíng)了(le)剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对(duì)符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指(zhǐ)数官网(wǎng)。时代财经制图(tú)

　　如上(shàng)表(biǎo)所示，这18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行业(yè)约有5家，占比近(jìn)三分之(zhī)一。而(ér)在近五年(nián)内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色，净(jìng)利润复合年增长率均在22％以上(shàng)，其(qí)中泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在饮料(liào)界(jiè)，明(míng)星家(jiā)电潜力大

　　实际(jì)上，在(zài)A股(gǔ)市(shì)场上，有(yǒu)不(bù)少(shǎo)行业夷洲今是何地，夷洲是哪里(yè)龙头股(gǔ)五年ROE超20％且(qiě)净资产(chǎn)收益率(lǜ)为正，达到巴菲(fēi)特(tè)关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈率，所(suǒ)以或还(hái)需要等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选(xuǎn)出的(de)18家公司中，家用(yòng)电器(qì)行业公司(sī)上榜不(bù)少。其中，有专做(zuò)厨(chú)卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌(pái)的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述(shù)三家企业(yè)的(de)5年净利润(rùn)复合年增长率表(biǎo)现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与行业市盈(yíng)率之差来看，差距最大的(de)是主营集成(chéng)电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍(bèi)，随后(hòu)是(shì)专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小(xiǎo)的是(shì)公牛集(jí)团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企(qǐ)业股价均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前(qián)三名仍是酒企(qǐ)，分别是(shì)重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司(sī)分别在1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特投(tóu)资逻辑的(de)22只股(gǔ)票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上(shàng)榜。

　　而上述(shù)两家公司自(zì)2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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