华尔街真(zhēn)是风云诡谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空印度首(shǒu)富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩(xuān)然(rán)大波的美国新兴做空(kōng)机(jī)构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头对准的(de)是“华尔街(jiē)之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎旗下控股(gǔ)公(gōng)司(sī)伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东(dōng)时(shí)间5月(yuè)2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来(lái)最大(dà)单日跌幅，市值蒸发40多亿美(měi)元。

　　而伊(yī)坎个(gè)人身(shēn)价(jià)，也一夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人民币）。根(gēn)据福布斯榜(bǎng)单显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身价为147亿美元，排名世界富豪(háo)榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊(yī)坎企业经济结构 “类(lèi)似(shì)庞氏(shì)骗局(jú)”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运(yùn)营 “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用(yòng)来自新投资者的资金向老投资(zī)者(zhě)支付股(gǔ)息。报告指(zhǐ)出(chū)，简而言(yán)之，伊坎(kǎn)一直在(zài)使用从新投资者(zhě)那里获(huò)得的资(zī)金向老投资者支付(fù)股息。“这种(zhǒng)类(lèi)似庞(páng)氏骗局的经济结构只有在(zài)新资金愿意冒(mào)着成为(wèi)最后一(yī)批'持有(yǒu)资金的风险的情况下才是可持续的”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地(dì)，兴登(dēng)堡研(yán)究在(zài)报告中表示，IEP的股(gǔ)票(piào)被高估了(le)75％以上，“IEP的交易价格比(bǐ)上次报告的资(zī)产净值高出218％，远(yuǎn)远(yuǎn)高于所有可(kě)比公司(sī)。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴(xīng)广场(chǎng)控(kòng)股公司(sī)，其(qí)交易价格均(jūn)低于各自的资产净(jìng)值(zhí)。资(zī)产净值(zhí)是(shì)衡量基金业绩(jì)的关键指标(biāo)，衡量基金(jīn)所持证(zhèng)券的市场价值(zhí)。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息收益率，这是迄今(jīn)为止美国大型(xíng)股(gǔ)公司中最高的(de)。兴(xīng)登堡指责伊坎以(yǐ)股票(piào)而不是现金的形(xíng)式发(fā)放(fàng)股息，并让伊(yī)坎(kǎn)企业出售(shòu)新(xīn)股(gǔ)，以满(mǎn)足股东的支出，从而抬高了(le)股(gǔ)息收益(yì)率(lǜ)。

　　兴登堡的(de)报告还(hái)举例(lì)称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元，但一个(gè)月后，该部门的一家(jiā)重要子公司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯一一(yī)家跟踪(zōng)伊坎企业的大型投(tóu)行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊(yī)坎(kǎn)之(zhī)间的关系密(mì)切。报告称(chēng)，杰富瑞在(zài)其(qí)研究(jiū)中(zhōng)假设(shè)，即使(shǐ)在最坏的情况下(xià)，伊坎的股息也将永久支付，同时(shí)还从安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自(zì)以为是”

　　这份做(zuò)空报告对伊坎来说是一个重(zhòng)大挑战。他也在报告(gào)刊登的几小时后(hòu)发声(shēng)反击。

　　伊(yī)坎(kǎn)在一份声明中(zhōng)表(biǎo)示，兴登(dēng)堡(bǎo)“自以为是”的报告旨在(zài)以牺牲IEP长期股东的利益为(wèi)代价获取利润。伊坎表示(shì)：“我们坚(jiān)持公(gōng)开(kāi)披露(lù)的信(xìn)息，我(wǒ)们(men)相信，从长(zhǎng)期(qī)来看，IEP的业绩将会像以往一样(yàng)不言(yán)自明。”

　　伊坎(kǎn)表(biǎo)示，我们仍(réng)然相信激进主义是最好的投资范(fàn)例。“我过去25年的激进主(zhǔ)义投资已经很好地证明(míng)了这一点。我们定期(qī)将我们的维权原则付诸于(yú)我们的多数(shù)控股公司(sī)以及我们投(tóu)资部门持(chí)有的少数股权，目前在14个(gè)上市公司(sī)董事会中都有代(dài)表。此(cǐ)外(wài)，我们坚信通过对冲头(tóu)寸来降低风险，尤其是在我们今天所处的市(shì)场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他在能源、汽车、食品(pǐn)包装(zhuāng)、房地产(chǎn)和其他行业的各(gè)种投资。他是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股份(fèn)。

　　申明(míng)还指出，报告中的(de)说法 “不会阻止(zhǐ)IEP履(lǚ)行其对(duì)IEP的单位持有人和员(yuán)工的承诺(nuò)”。

　　此外(wài)，股东权益机构也坐不住(zhù)了！股(gǔ)东(dōng)权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏损的投资者就兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首富(fù)

　　兴登堡研究(jiū)“一战(zhàn)成(chéng)名”

　　回数兴登堡研究的做(zuò)空实例，最(zuì)出名的(de)莫过(guò)于(yú)今(jīn)年2月做空(kōng)印度(dù)首富的阿达尼集团了。兴登堡研究百(bǎi)页的做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发(fā)了外资纷(fēn)纷从印度股市(shì)撤离，更(gèng)让印度(dù)总理莫迪(dí)受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公共广(guǎng)播电台(tái)称，截至2023年(nián)2月(yuè)6日，阿(ā)达尼(ní)集团市值(zhí)在短短10日内蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的(de)债券(quàn)价格跌至垃(lā)圾债水(shuǐ)平。阿(ā)达尼的(de)个人(rén)净资产也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴(xīng)登堡研究究竟什么来头？公(gōng)开资料显示(shì)，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位于纽(niǔ)约市(shì)。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要业务包括披露企业(yè)的(de)会(huì)计造(zào)假、管理问题、未公开关联交易、财报违规等。媒(méi)体统计显示，从2020年至(zhì)今，兴登堡研(yán)究公司共(gòng)对(duì)30家公(gōng)司(sī)发过难。他(tā)们雇佣金(jīn)融(róng)分析师、会计师和记者，来进行调查(chá)。

　　兴登堡(bǎo)研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安(ān)德森来自中产家(jiā)庭，曾(céng)在康涅狄格大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期间，他加入了以色列的(de)救护车急(jí)救部门，是拥(yōng)有以色列证书(shū)的救(jiù)护人员。

　　公司官网(wǎng)显示，“兴登堡(bǎo)研究”这个名字源于1937年在新泽(zé)西上空(kōng)不幸(xìng)坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴(xīng)登(dēng)堡视(shì)为完全可以避免的人为灾难(nán)的缩影，”该(gāi)公司的网站上写道。

　　除了此次的IEP以及阿达尼(ní)集团，兴登堡(bǎo)研究(jiū)也曾瞄准其他企(qǐ)业。2020年，兴登(dēng)堡研究？份69页的做空(kōng)报告，让市值一度达到(dào)340亿(yì)美(měi)元的(de)“卡车界(jiè)特斯拉”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞(cí)职(zhí)，美(měi)国司(sī)法部和(hé)证券(quàn)监管(guǎn)机构随后跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺(qī)诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月(yuè)，兴(xīng)登堡研(yán)究指控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并(瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢bìng)在生(shēng)产能力方面误(wù)导投资者。该公司(sī)的(de)市值一度超过(guò)50亿(yì)美元(yuán)，如今已缩水至不(bù)到(dào)2.6亿美元，其股票在兴登堡研究(jiū)做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾介入马斯克对推特的收购(gòu)案。在(zài)兴登堡(bǎo)研(yán)究宣布做空推特(tè)后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后(hòu)安德森(sēn)宣布关闭做空(kōng)仓位。去(qù)年7月中旬(xún)，当推(tuī)特的股价位于低点(diǎn)附(fù)近时，兴登堡研究(jiū)宣布转(zhuǎn)为做空推特，推特股价随(suí)即(jí)大涨约8％。

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