AI板块(kuài)成为2023年最火爆(bào)的(de)板块(kuài)，吸(xī)引人全市场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上市(shì)公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试(shì)以AI试水投资者(zhě)关系管理(lǐ)，更有基金经理尝试(shì)用(yòng)AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的(de)是，此次公募基金2023年(nián)一(yī)季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是(shì)价值派，众(zhòng)多基金(jīn)经理均谈(tán)及对AI投资机(jī)遇(yù)。各大派别基金经(jīng)理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好(hǎo)其中长期(qī)投资价值，但(dàn)是对于短期人工智能极致行情(qíng)演绎下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季(jì)报，引人关注的(de)是，季报中部分(fēn)内容使用了(le)AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明确(què)写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工智能对各个行业的(de)改变，比(bǐ)如(rú)医疗、教育、工业生产、环(huán)境(jìng)保护和(hé)可持续发展，以(yǐ)及新能(néng)源(yuán)开发和利用等领域。文中表示(shì)，人工智能(néng)领域(yù)的快速发展为全球(qiú)带(dài)来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活(huó)方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康(kāng)、可(kě)持(chí)续发展，需(xū)要(yào)建立完善(shàn)的法律法规(guī)和伦理(lǐ)准则(zé)，以保护个人(rén)隐(yǐn)私、确保数据安全(quán)并(bìng)防(fáng)止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来(lái)的机遇，共同推动这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金经理王贵重在季报中也明确表示，产(chǎn)业方向上，我(wǒ)们坚(jiān)定的看好人工智(zhì)能对(duì)各个行业的改(gǎi)变(biàn)。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益(yì)于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业。数字(zì)化的核(hé)心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量发展的(de)核(hé)心在于(yú)效(xiào)率的提升。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行业(yè)的(de)观点时(shí)，他(tā)针对半导(dǎo)体、数字化、互联(lián)网平(píng)台等提出自(zì)己想法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质(zhì)是利(lì)用(yòng)技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期(qī)向上的(de)类消费行业，在(zài)美(měi)国是一个和互(hù)联网行(xíng)业(yè)一样(yàng)大规模的产(chǎn)业。在(zài)中(zhōng)国，依然处于(yú)产(chǎn)业的(de)早(zǎo)期，但是我们(men)可以看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字化将会和(hé)人工(gōng)智能(néng)深度融合，也会给中国(guó)公(gōng)司带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估值都到(dào)了历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首(shǒu)次利用人(rén)工智能完成季(jì)报(bào)，也显示出(chū)人工智能确实开始方(fāng)方面面开始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是一(yī)个历史(shǐ)性大浪(làng)潮。此(cǐ)前，也有基金公司(sī)积(jī)极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教(jiào)育(yù)基地宣布成为百度文(wén)心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度(dù)智能云(yún)接入(rù)文心一言能(néng)力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派(pài)

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工智能成为一(yī)季度市场(chǎng)热点，不少基金经理选择了(le)积极(jí)参与布局，其中，除了科技(jì)成长派基金经(jīng)理，也不乏价值(zhí)投(tóu)资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看(kàn对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思)出，该基金一季度(dù)进行(xíng)了一定(dìng)比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工智能的(de)计(jì)算机(jī)和传媒互(hù)联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除(chú)了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季报(bào)前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重(zhòng)表示，产业方向(xiàng)上，坚(jiān)定看好人工智(zhì)能对(duì)各(gè)个(gè)行业的改变。

　　“我们(men)长期(qī)聚焦(jiāo)的三大(dà)需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大(dà)方向，半导体、数字化(huà)、新能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认为(wèi)，各个细分行业的beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞争力会重(zhòng)新(xīn)成(chéng)为(wèi)最重要(yào)的增长(zhǎng)要(yào)素。另外，我(wǒ)们依然旗(qí)帜鲜(xiān)明的(de)看(kàn)好(hǎo)港股的(de)机会，特别是软(ruǎn)件和互联网(wǎng)领域的(de)机会(huì)。”王(wáng)贵重表示(shì)。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基(jī)金科(kē)技(jì)成长团队(duì)中，有不少基金经理明确看(kàn)好人工智(zhì)能带来(lái)的(de)投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长(zhǎng)增(zēng)强基(jī)金经理陈涛在去年下半年开始增持软(ruǎn)件(jiàn)，当时基(jī)本(běn)处于估(gū)值(zhí)、机(jī)构(gòu)持仓(cāng)的(de)历史底部(bù)的位置。他(tā)认为，行业在信(xìn)创、数(shù)字化、智能化等长期需(xū)求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为(wèi)数不多处(chù)于成长(zhǎng)前期、对(duì)标国际(jì)也还(hái)有巨大成长空(kōng)间的板块，长(zhǎng)期(qī)坚定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮(cháo)将(jiāng)拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为(wèi)维度的产业(yè)变革机会(huì)，同时配合(hé)2023年一季度的复苏和业绩修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机(jī)为代表的(de)科技板块内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无(wú)疑问人(rén)工智能(néng)和可再生能源将构(gòu)成未来社会(huì)的基石(shí)。在(zài)当下(xià)，随(suí)着经济(jì)的企稳和新人工(gōng)智能浪潮的进入，未来新(xīn)的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等(děng)子(zi)版块带动的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等(děng)板(bǎn)块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的(de)基(jī)金维持(chí)了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)名(míng)单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到(dào)了(le)十(shí)大重仓股。兴(xīng)全(quán)合宜的重(zhòng)仓股上(shàng)，也体现(xiàn)了对人工(gōng)智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润(rùn)一季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活(huó)在一(yī)季度也进行了调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工比例(lì)，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞(fēi)、三六(liù)零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之列，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保利发(fā)展退出(chū)十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行(xíng)业的原因，莫海(hǎi)波(bō)表(biǎo)示(shì)，主要是(shì)基于对未来2年(nián)数字经济的看(kàn)好(hǎo)。随(suí)着人口老龄化(huà)与经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成(chéng)为新的生产(chǎn)要素，高质量发(fā)展(zhǎn)的核(hé)心在于全要素生产率(lǜ)的(de)提升，充分利用(yòng)好云计算、大数据(jù)、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较(jiào)好(hǎo)的产业逻辑，通过(guò)信息(xī)技(jì)术全方位赋能传统行业，从生产(chǎn)和服务端全面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层的通信网络、算(suàn)力、算法，以(yǐ)及多(duō)样化的行业应用等，这是一个系(xì)统性工(gōng)程，产(chǎn)业空(kōng)间较大、持(chí)续时间较长，是未来具有成长性(xìng)的行业(yè)之一。”莫海波表(biǎo)示(shì)。

　　此外，建信基(jī)金权益投资(zī)部总经理陶灿管理的基金(jīn)也重点布(bù)局了TMT或人工智能相关(guān)板块(kuài)。比(bǐ)如(rú)，建信智能生活在一(yī)季度继(jì)续调整了(le)行业配置(zhì)，降低了制造业、大金融地产行(xíng)业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板(bǎn)块的配置，特(tè)别是(shì)重点布局了人工智能技术创新带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保(bǎo)留(liú)一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开(kāi)始(shǐ)显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然在一季报中表(biǎo)达(dá)了对人工智能的重(zhòng)视，但一(yī)季度并(bìng)未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路(lù)线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本(běn)次的人工智能(néng)的应用领域得到(dào)了极大的拓展，模(mó)型具备了强大的(de)通用性。这属于科技史上的一次(cì)重大创新，未来多个行业将(jiāng)极大受益于这一技(jì)术的应用(yòng)和普(pǔ)及。未来我们(men)应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资(zī)理念的(de)丘栋荣在一季(jì)报中也提到(dào)了(le)对AI的看好(hǎo)，但(dàn)他的基(jī)金持仓中也鲜(xiān)少见到对(duì)相关(guān)板块的布局(jú)。他表示，除复(fù)合(hé)国(guó)家安全自主可(kě)控和产(chǎn)业趋势外，今(jīn)年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望开启新一(yī)轮(lún)的科技创新周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉(lā)动，因此，计(jì)算机、电子等(děng)偏成长行(xíng)业的部分成长(zhǎng)股是未来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一(yī)季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能(néng)源板块(kuài)的非理性行(xíng)为，就如(rú)同去年三季度半导体及医药(yào)板块(kuài)的抛(pāo)售，反而造就了难得(dé)的机(jī)会。“我们这时反而(ér)应(yīng)该(gāi)加大对能(néng)源板(bǎn)块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别(bié)的技术要素革命，或(huò)许我们已经站在新一轮科技(jì)浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非(fēi)常(cháng)庆幸(xìng)有(yǒu)生(shēng)之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但她同时(shí)表(biǎo)示，也(yě)会努力在火(huǒ)热的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求(qiú)证，仔细甄别真正(zhèng)能够(gòu)兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块(kuài)后续(xù)波动。正(zhèng)因为此(cǐ)，他在去(qù)年(nián)三四季度布局了不少(shǎo)人工智能相(xiāng)关的标的(de)，在(zài)一季度对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的(de)配置大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经(jīng)超过(guò)了40％。当然(rán)市场中(zhōng)有不(bù)少声音说(shuō)这次不一(yī)样，交易占比(bǐ)创新高(gāo)代(dài)表(biǎo)了(le)主(zhǔ)线行情(qíng)的确(què)立(lì)，但我们还(hái)是认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶(jiē)段总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银华(huá)心(xīn)怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证了一(yī)个(gè)道理(lǐ)，即市场是(shì)难(nán)以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，这在今年初是想象不到(dào)的。就好(hǎo)比去(qù)年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资(zī)管基金(jīn)经(jīng)理姜(jiāng)诚也在一(yī)季报中表示(shì)。

　　姜诚(chéng)认为，AI或(huò)许是科技(jì)发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难(nán)。利润在产业(yè)链不同环节之间将如何分配？市场(chǎng)当前(qián)认为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了(le)什(shén)么程度(dù)，以(yǐ)及渗透率将多快提(tí)升？都(dōu)是很容易让人(rén)兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明(míng)就里的难(nán)题。谈资和(hé)投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能(néng)的发展是一(yī)个(gè)长期因素(sù)，我们还没有足(zú)够的把握去(qù)捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能(néng)好的资产，是(shì)我们的投资目(mù)标(biāo)。

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