AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不(bù)仅不(bù)少上市(shì)公司(sī)宣布试水(shuǐ)人工(gōng)智能、基金经理开始布(bù)局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以AI试水投资者(zhě)关系管理，更(gèng)有基(jī)金经理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引(yǐn)起(qǐ)市场关(guān)注的(de)是，此(cǐ)次公募(mù)基金2023年一季度报(bào)中，无(wú)论是(shì)成长派、还是价值派，众多基(jī)金经理均谈及(jí)对(duì)AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好(hǎo)其(qí)中长期投资价值，但是对(duì)于短期人(rén)工智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保(bǎo)留(liú)了一(yī)份(fèn)清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一(yī)季报，引(yǐn)人关注的是(shì)，季报(bào)中部分(fēn)内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生(shēng)成的内容阐述了(le)人(rén)工智能对各(gè)个行业的改变(biàn)，比如医(yī)疗、教育、工业生产(chǎn)、环境(jìng)保护(hù)和可持续(xù)发展，以(yǐ)及新能(néng)源开发和利用(yòng)等(děng)领域。文中表示，人工智(zhì)能领(lǐng)域的快速发展为全球(qiú)带(dài)来无(wú)数(shù)机遇和挑战，将极大地影响我们的(de)生(shēng)活方式和社会发展(zhǎn)，为确保(bǎo)AI技术的(de)健康(kāng)、可持续发展，需要建立(lì)完善的法律(lǜ)法规和伦理(lǐ)准则，以保护(hù)个(gè)人隐私、确保数据安(ān)全(quán)并防止滥用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住人(rén)工智能(néng)带(dài)来的(de)机(jī)遇，共(gòng)同推动这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表示(shì)，产业方(fāng)向上，我们坚定(dìng)的(de)看好(hǎo)人工智能对各个行业的改变(biàn)。他还专门谈(tán)及，一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要(yào)是受益于(yú)人工智能的(de)计(jì)算机(jī)和传媒互联(lián)网行(xíng)业。数字(zì)化的(de)核(hé)心逻辑是提高(gāo)效(xiào)率，而高(gāo)质量发展(zhǎn)的(de)核心(xīn)在(zài)于(yú)效率的(de)提升。

　　在谈到(dào)具(jù)体TMT行业的(de)观点时，他针对(duì)半导体(tǐ)、数字(zì)化、互联网平台等(děng)提(tí)出自己想法(fǎ)。说到(dào)数字化时，表(biǎo)示其本质是利用技(jì)术的手段，提(tí)升组织信息(xī)计算(suàn)、存储、传播(bō)的效率(lǜ)，这是一个(gè)长期向(xiàng)上的类(lèi)消费行(xíng)业，在美国(guó)是一个(gè)和(hé)互联(lián)网行业一(yī)样大规模的产业(yè)。在中国，依然处(chù)于产(chǎn)业的早期，但是我们可以(yǐ)看到(dào)疫情背(bèi)景下，大家越来越(yuè)意识到数字化的(de)重要性(xìng)。而此(cǐ)轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给(gěi)中国公司带来发(fā)展的机会(huì)。目前整个板(bǎn)块的估值都(dōu)到(dào)了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是基金经(jīng)理首(shǒu)次利用人工智能完成季(jì)报，也显示出人工智(zhì)能(néng)确实(shí)开始方(fāng)方面面(miàn)开始影响我们的生(shēng)活、工作等，是一(yī)个历史(shǐ)性大浪(làng)潮。此前，也有基金公(gōng)司积极拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地宣(xuān)布成为百(bǎi)度文(wén)心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏(péng)华基金(jīn)投教基地也将(jiāng)通(tōng)过百度智能云接入文心一言能力(lì)，致力于创新(xīn)投(tóu)资者关系管理(lǐ)新模(mó)式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派(pài)

　　都(dōu)积极布(bù)局AI领域(yù)

　　随着(zhe)人(rén)工智能成为一季(jì)度市场热(rè)点，不少基金(jīn)经理选择(zé)了积极(jí)参与布局，其中，除(chú)了科技成长(zhǎng)派(pài)基金经理，也不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季(jì)报(bào)可以看(kàn)出，该基(jī)金一季度进行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能(néng)的计算机和传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓股中，除(chú)了海(hǎi)康威视、金山办公(gōng)，其余神州泰岳、吉(jí)比特等(děng)8只个(gè)股均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信息(xī)、生命。从(cóng)而(ér)衍生出看好的(de)5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源(yuán)、互联网平(píng)台、创(chuàng)新药(yào)。我们认为(wèi)，各个细(xì)分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重要的(de)增长要素。另外(wài)，我们依然旗(qí)帜(zhì)鲜明的看好港股的机(jī)会(huì)，特别(bié)是(shì)软件和(hé)互联网领域的机会(huì)。”王贵(guì)重(zhòng)表示。厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么

　　实际上(shàng)，除了王(wáng)贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中，有(yǒu)不少(shǎo)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)明(míng)确(què)看好人(rén)工智能(néng)带来的(de)投资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在(zài)去年下半(bàn)年开(kāi)始(shǐ)增持软件(jiàn)，当(dāng)时基本处(chù)于(yú)估(gū)值、机(jī)构持仓的历史底(dǐ)部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期需(xū)求刺激(jī)下将迎来(lái)3年以上的(de)景气周期，也是为(wèi)数(shù)不(bù)多处于(yú)成(chéng)长前(qián)期、对标(biāo)国(guó)际(jì)也还有巨大成长(zhǎng)空间的板(bǎn)块，长期(qī)坚定看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新周(zhōu)期的(de)序幕，带(dài)来以(yǐ)十年为维度的(de)产(chǎn)业变革机会(huì)，同(tóng)时(shí)配合(hé)2023年(nián)一季度的复苏和业绩(jì)修复(fù)，以软(ruǎn)件(jiàn)计(jì)算机为代(dài)表的科技板(bǎn)块内(nèi)会持续有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基(jī)金经理姚(yáo)志鹏等也表示，未来(lái)，毫无疑问人(rén)工智能和可再生(shēng)能源将构成(chéng)未来(lái)社会的基(jī)石。在当下，随着经济的企稳(wěn)和新人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新的产(chǎn)业机会(huì)将进入新(xīn)一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务器、光模块等子(zi)版(bǎn)块带动的人工智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金(jīn)维持(chí)了(le)较(jiào)高仓位，对人工(gōng)智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空间广阔的硬件和(hé)软件公(gōng)司进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润(rùn)前十大重仓(cāng)股名单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业(yè)退出。其中，澜(lán)起(qǐ)科技(jì)、中际旭创，是(shì)2022年年末的(de)0持(chí)仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上，也体现(xiàn)了对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链(liàn)的挖(wā)掘。澜起科(kē)技(jì)、晶晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　莫海波(bō)的万家品质生活在(zài)一季度也进行了调仓换股，提高(gāo)TMT行(xíng)业结(jié)构占比(bǐ)，减持地产(chǎn)、军(jūn)工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工(gōng)为(wèi)前三(sān)大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大(dà)讯飞、三(sān)六零(líng)、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示，主(zhǔ)要是基(jī)于对未来2年(nián)数(shù)字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄化与(yǔ)经济发展模(mó)式(shì)转变，数据成(chéng)为新的生产(chǎn)要素，高质(zhì)量发(fā)展的核心在于全要素生产率的提(tí)升，充分利用好(hǎo)云(yún)计算(suàn)、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较(jiào)好(hǎo)的产(chǎn)业逻辑，通过信息技(jì)术(shù)全方位赋(fù)能传统行业，从生产和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济涵盖(gài)底层的(de)通信网络、算力(lì)、算(suàn)法，以及多(duō)样化的(de)行业(yè)应用等，这是(shì)一个系统性工程，产(chǎn)业空间较大、持续时间较长，是未(wèi)来(lái)具有成长性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权益投(tóu)资(zī)部总(zǒng)经(jīng)理陶灿管理的基金也(yě)重点布局了TMT或人工智能相关板块(kuài)。比如(rú)，建信智(zhì)能(néng)生(shēng)活在一季(jì)度继续调整了行(xíng)业配置，降(jiàng)低(dī)了制造业、大金融(róng)地产(chǎn)行业的配置，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特(tè)别(bié)是重(zhòng)点布局了人工智能技术创(chuàng)新带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留(liú)一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一(yī)季报(bào)中表达了对(duì)人工智能的重(zhòng)视(shì)，但一季度并未加入(rù)对于AI领域(yù)的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季(jì)度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工(gōng)智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路(lù)线的成(chéng)功，这(zhè)一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为(wèi)本次的人工智能的应用领域(yù)得到了极大的(de)拓展(zhǎn)，模型(xíng)具(jù)备了强大的通用性。这属(shǔ)于(yú)科技史上的一次(cì)重(zhòng)大创新，未来多个行业(yè)将极(jí)大受益于这一(yī)技术的应用(yòng)和普及。未来(lái)我们(men)应(yīng)该更加(jiā)重视(shì)这(zhè)一领域(yù)的(de)研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资(zī)理念(niàn)的丘(qiū)栋荣在一(yī)季(jì)报中也(yě)提到了对AI的(de)看(kàn)好(hǎo)，但他的基金持仓中也鲜少见到(dào)对相关(guān)板块的(de)布局。他表示，除复合国(guó)家安(ān)全自(zì)主可控和产业趋势外(wài)，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表的大模(mó)型技术，有望开(kāi)启(qǐ)新一(yī)轮(lún)的科(kē)技创新(xīn)周(zhōu)期(qī)，深入和(hé)广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉(lā)动，因(yīn)此，计算机、电子(zi)等偏成长行业(yè)的部分成长(zhǎng)股是未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰(fēng)表示(shì)，他注(zhù)意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理性(xìng)行为，就如同去年三季度半导体及医(yī)药板块(kuài)的(de)抛售，反而造就了难得的机会(huì)。“我们这时反而应该加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成(chéng)长基金经(jīng)理孟夏虽然(rá厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么n)也认为，AI是不亚于互联网级别(bié)的(de)技(jì)术(shù)要素革命(mìng)，或(huò)许(xǔ)我们(men)已经(jīng)站(zhàn)在新一轮科技(jì)浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作为成(chéng)长投资者(zhě)，会积极学(xué)习和拥(yōng)抱(bào)，非常庆幸有生之年(nián)能看到AGI通用人(rén)工智(zhì)能的雏形(xíng)。但她(tā)同时表示，也(yě)会努力在火热的行情面前保留一份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期业绩的(de)投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会(huì)有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造(zào)成板块后续波(bō)动。正因为此，他在去年三(sān)四季度布局(jú)了不少(shǎo)人工智能相关的标的，在(zài)一季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓，现在的配(pèi)置大(dà)概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音(yīn)说这次不一(yī)样，交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比创新高代表了(le)主线行情的确立(lì)，但我们(men)还是认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市(shì)场走势再(zài)次佐证(zhèng)了一个(gè)道(dào)理，即(jí)市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象不到(dào)的。就(jiù)好(hǎo)比(bǐ)去年初我们(men)想象不(bù)到(dào)俄乌冲(chōng)突，和(hé)后来的疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展进程中最(zuì)重要的(de)事件之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资(zī)有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很难。利(lì)润在产业链不同环(huán)节之间将如何分(fēn)配？市场当前认为的(de)受益环节是否能(néng)如(rú)愿受益？它的“智能(néng)”水平达(dá)到了什(shén)么(me)程度，以及渗透(tòu)率将多(duō)快提升(shēng)？都是很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目(mù)标。

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