自4月下旬高点回(huí)调接近(jìn)13％，科创(chuàng)板再迎巨资(zī)抄底(dǐ)。

　　据(jù)Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，场内(nèi)资金在科(kē)创板投资(zī)上采取“越跌越买”的(de)操作，主要(yào)跟踪科创板及其(qí)关联指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元(yuán)，位居全市场股票ETF资金净(jìng)流入榜首(shǒu)。

　　除了(le)科(kē)创板(bǎn)之(zhī)外，半导体相关ETF也持续吸引场(chǎng)内资(zī)金的(de)目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近一(yī)个月全市场行业(yè)ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看(kàn)来，场内资金不断借道ETF基金加速布局(jú)科(kē)创板、半导体板块(kuài)，体现(xiàn)出市场对上述板(bǎn)块(kuài)投资价值的认可。经过前期调整，这两(liǎng)大板块性(xìng)价(jià)比也在逐渐提升(shēng)。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超256亿元

　　作为场内资(zī)金配(pèi)置的工具性产(chǎn)品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势投资的特征(zhēng)，最(zuì)近(jìn)一个月(yuè)，随着科(kē)创(chuàng)板的回调，相关ETF也成(chéng)为(wèi)资金追(zhuī)逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最近(jìn)一个月时间，主(zhǔ)要(yào)跟踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产品合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其(qí)中(zhōng)，华(huá)夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位居全市场ETF资金净流入(rù)榜首(shǒu)，除此之(zhī)外(wài)，易方达科创50ETF资金净(jìng)流(liú)入(rù)也超(chāo)过30亿元(yuán)，嘉实科创(chuàng)芯片ETF双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基金资(zī)金(jīn)净流(liú)入也(yě)均在10亿元之上。

　　今(jīn)年(nián)以来，场内资金持(chí)续流(liú)入(rù)科创板相(xiāng)关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前的606.24亿元，规模(mó)位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达(dá)基(jī)金看来，电(diàn)子、计算机等(děng)科创板(bǎn)的核心权(quán)重行(xíng)业持续(xù)获得(dé)资金(jīn)青睐，一方(fāng)面源于一季(jì)度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产业成为市场关注焦点，另一方面随着(zhe)半导体(tǐ)下行(xíng)周期拐(guǎi)点临近，业(yè)绩(jì)边际改善(shàn)的预(yù)期吸引资金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板(bǎn)的核心(xīn)板(bǎn)块(kuài)业绩变(biàn)化来看，电子、计(jì)算机和通信板块的2023年盈(yíng)利和收入预期增速(sù)保持在较(jiào)高水平，相比(bǐ)过去明显(xiǎn)改善(shàn)，与此同时新能源板块(kuài)的(de)增速(sù)依然稳健，凸显出科创(chuàng)板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进(jìn)一步分析(xī)指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利润增速相对较(jiào)高，配置吸(xī)引(yǐn)力显现。从未来的(de)一致预期净利润增(zēng)速来(lái)看(kàn)，科创50相比其他宽(kuān)基指数仍(réng)有优势(shì)，配置(zhì)性(xìng)价比(bǐ)较高，反映(yìng)出较好的基本(běn)面。

　　从估值水平来看(kàn)，科创50仍(réng)处于历史(shǐ)较低水平，同时盈利估(gū)值匹配度(dù)依(yī)然较优。截(jié)至2023年(nián)4月27日(rì)，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过(guò)去(qù)三年估值分位数(shù)32.97％。

　　国(guó)泰(tài)科创板基金经理姜英也看好今年以来(lái)科创板走势(shì)。“从板块(kuài)整体(tǐ)估值性(xìng)价比(bǐ)以及(jí)对未来(lái)产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的表现，经过了(le)三年的估(gū)值回归，很多(duō)公司的估值与成长匹配，买入并持有可以享受行业和公(gōng)司(sī)的(de)长(zhǎng)期成长。”华南(nán)一位(wèi)基金(jīn)经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入前(qián)三名

　　最近(jìn)一(yī)段时间(jiān)，半(bàn)导体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本(běn)经济产业省公(gōng)布外汇法法令修正案，将先进芯片制造设备等23个品类追(zhuī)加列入出口管理的(de)管制对象，上述修(xiū)正案在(zài)经过2个月的公(gōng)告(gào)期后，并将于7月开始(shǐ)实施。受益于国产替代加速(sù)的预期，半导体板块成为(wèi)5月24日(rì)A股市场少数逆势飘(piāo)红的板块之一(yī)。

　　而(ér)在ETF市场上(shàng)，随(suí)着前段(duàn)时间半导(dǎo)体板块回调，资金也(yě)在(zài)加(jiā)速(sù)抄底这(zhè)一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟(gēn)踪半导体(tǐ)或是芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资(zī)金(jīn)净流入也分(fēn)别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿(yì)元。上述(shù)3只(zhǐ)半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月行业(yè)ETF资金净流(liú)入(rù)前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行(xíng)业走势，国泰基金认为，存储芯片(piàn)自2022年四季(jì)度至2023年一(yī)季度价格(gé)持续下探之(zhī)后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周(zh双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义ōu)期相(xiāng)较(jiào)于其(qí)他半导体(tǐ)产业链环节，具备较强的(de)大宗商品属性，国际(jì)龙头会(huì)在下游新兴需求(qiú)诞生时(shí)，提升自(zì)身产能(néng)。而当(dāng)扩产落地时，行业进入供过于求周期(qī)，各(gè)厂商则会通(tōng)过降价进行库存(cún)去化。供给(gěi)与需求的错配使得存(cún)储行业具有较强的周期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历史上存储(chǔ)芯片的周期走势，结(jié)合2022年(nián)四(sì)季度行业龙(lóng)头营收(shōu)数据，营收(shōu)增速为-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑底(dǐ)阶(jiē)段(duàn)，下半(bàn)年有望(wàng)迎(yíng)来存储芯片行(xíng)业(y双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义è)周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代表的(de)人工智能(néng)新兴需求爆发，对于(yú)算(suàn)力以及存(cún)储的爆发性需求由产业链下游传(chuán)导到上游，促进(jìn)上游(yóu)芯片厂商(shāng)提升自(zì)身产量。叠加近两个(gè)季度量价持续(xù)下探(tàn)的周期性磨底，芯片板(bǎn)块有望在今(jīn)年下(xià)半年迎(yíng)来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资者需要警(jǐng)惕国际局(jú)势以及通(tōng)胀(zhàng)带来的负面影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金合(hé)信芯片产业基金(jīn)经(jīng)理刘扬则表(biǎo)示(shì)，硬科技的投(tóu)资机(jī)会需要看到真正的(de)业(yè)绩(jì)触底、拐(guǎi)点出(chū)现，以及一些(xiē)真正的创新落地。预(yù)计半导体(tǐ)和(hé)消费电子大(dà)概率在二季度及二(èr)季度以后触底(dǐ)，当行(xíng)业周期触底(dǐ)，科技创新蓄能才能真正地(dì)释放(fàng)出来，下半年硬科(kē)技的投(tóu)资机会更多(duō)。

　　鹏华国(guó)证半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导(dǎo)体(tǐ)产业链正处(chù)于供(gōng)给侧收缩匹(pǐ)配需求(qiú)端，进一步压缩产业链库(kù)存的(de)时(shí)期，价(jià)格下行压力逐(zhú)步(bù)减轻，行(xíng)业有(yǒu)望迎来库存加速(sù)出清(qīng)，营(yíng)收和利润(rùn)迎来(lái)拐点(diǎn)。

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