本周铁矿石期货价格大幅下挫，截至21日下(xià)午收盘(pán)，大商所铁矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨(dūn)。截(jié)至下午5点，新加坡铁矿石指数期货(huò)跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货(huò)日报(bào)记者注意(yì)到，本(běn)周后(hòu)几个交易日(rì)，铁(tiě)矿石(shí)期货一直(zhí)处于下跌的态势(shì)，本周进口铁矿石价格指数呈现振荡运行态势。

　　兰格钢铁网监测数(shù)据显(xiǎn)示，截至2023年(nián)4月21日(rì)，58％澳粉指数107美元/吨，较(jiào)上(shàng)周同期下跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳(ào)粉指(zhǐ)数(shù)110美元/吨，较(jiào)上周同期下跌4美元/吨；62％澳(ào)块(kuài)指数126美元/吨，较上(shàng)周(zhōu)同期(qī)下跌4美元/吨。

　　对(duì)此(cǐ)，方(fāng)正中期期(qī)货铁矿石研究员梁海(hǎi)宽认为，铁矿石本(běn)周加(jiā)速下行，直接(jiē)原(yuán)因源于成材表(biǎo)需(xū)继续走(zǒu)弱，二季度以来成(chéng)材消费(fèi)持(chí)续低迷，市(shì)场对“旺(wàng)季不旺”担忧进一步(bù)发(fā)酵。成材价格(gé)下降使(shǐ)得钢(gāng)厂(chǎng)利润被进一步压缩，本(běn)周(zhōu)铁水产(chǎn)量出现见顶(dǐng)回落，下游需求走(zǒu)弱开(kāi)始对炉料端价格形成(chéng)负(fù)反馈，焦炭、焦(jiāo)煤(méi)价格跌幅更为明(míng)显。当(dāng)前铁矿的5-9价差(chà)已扩大至历史同期最(zuì)高水平，铁矿石现货价格受高铁水产量的刚性支撑相较坚挺，支撑(chēng)近月(yuè)合约(yuē)价格。而远(yuǎn)月合约开始计价终端(duān)需求走弱和铁矿石受自身供(gōng)需(xū)趋于宽松(sōng)的悲观预期影响，跌幅更为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不畅，成本中(zhōng)枢下移，叠加外围(wéi)风险冲击，黑(hēi)色系(xì)期(qī)货(huò)整体(tǐ)走(zǒu)弱，品种间形成负反馈局面。从终端(duān)需求看(kàn)，尽管地产销售明(míng)显好转，但传导(dǎo)至投资端(duān)尚需时间，一季(jì)度(dù)房屋(wū)新开(kāi)工同比仍下滑19.2％。这(zhè)也导致(zhì)钢材需求复(fù)苏乏力，旺季期间(jiān)螺(luó)纹(wén)钢表需(xū)基本和去年同期持(chí)平，整体较为疲弱，钢(gāng)厂(chǎng)减(jiǎn)产降库意(yì)愿(yuàn)增(zēng)强，对(duì)原(yuán)料需(xū)求构成压(yā)力。”国投(tóu)安(ān)信期(qī)货高级分(fēn)析(xī)师(shī)何建辉(huī)说。

　　国(guó)泰(tài)君安期货铁矿(kuàng)石分析师马亮认为(wèi)，近期市场对于国(guó)内(nèi)钢厂减产(chǎn)担(dān)忧的(de)不断加(jiā)重(zhòng)导致铁(tiě)矿(kuàng)石出现(xiàn)连续下跌。

　　基(jī)本面方面，外矿短期到港(gǎng)压力(lì)为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹不大，疏港依旧(jiù)维持高位，铁矿石库存总(zǒng)量矛(máo)盾(dùn)不明显。港口库(kù)存本(běn)周止跌回升(shēng)，重(zhòng)回13000万吨上方，钢厂(chǎng)厂内(nèi)库存(cún)明显低于历史(shǐ)平均水平，低库存有(yǒu)望成为常态，对补库不(bù)应有(yǒu)过高(gāo)期待。海(hǎi)外主流铁矿(kuàng)石二季度将(jiāng)逐(zhú)步进入(rù)发运(yùn)旺季，力拓(tuò)一季度铁矿石发运创同期纪录，淡(dàn)水河谷一季度产量也同比(bǐ)增加，到(dào)港压力将增加。“国(guó)产(chǎn)矿(kuàng)产(chǎn)量近期持(chí)续(xù)回(huí)升，铁(tiě)矿石(shí)供(gōng)应将逐步转(zhuǎn)向宽松。而铁(tiě)水继续提(tí)产(chǎn)空间(jiān)有限(xiàn)，开始面临减产压(yā)力，铁矿石供需将逐步转向(xiàng)宽松，下半年这一趋势将更为清晰，远(yuǎn)月合约的(de)估值(zhí)有(yǒu)中长期(qī)的(de)下调(diào)压力。”梁海宽(kuān)说(shuō)。

　　不过(guò)，马亮(liàng)则(zé)认为，受澳洲飓风等因素影响，目(mù)前铁(tiě)矿石发运(yùn)依然偏(piān)低(dī)，港口库(kù)存维持(chí)下(xià)降态势，不过由于终端(duān)需求(qiú)疲弱，政策(cè)调控力(lì)度(dù)增(zēng)大(dà)，价格逐(zhú)渐承压下行。

　　值(zhí)得注意的(de)是，上海(hǎi)钢联4月(yuè)21日(rì)调研247家(jiā)钢厂的数据显示(shì)，247家钢(gāng)厂日均铁水产量245.88万吨，环比下(xià)降(jiàng)0.82万吨(dūn)，同比增(zēng)加12.91万吨。全国45个(gè)港口进口铁矿库(kù)存(cún)为13034.54万(wàn)吨，环比增123.03万(wàn)吨；日均(jūn)疏港量320.18万吨增0.95万(wàn)吨。全国钢厂进口(kǒu)铁矿石库(kù)存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前(qián)样本钢厂(chǎng)的进口矿日(rì)耗为(wèi)298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消费(fèi)比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本周(zhōu)高炉铁(tiě)水产量止增转降，拐点出现，铁矿(kuàng)石需求端(duān)支撑减(jiǎn)弱；港口库存止降转增，钢厂(chǎng)低库存按需补(bǔ)库(kù)为主。澳巴极端天气导(dǎo)致4月底5月初港口(kǒu)到货(huò)将有缩量。”中辉期货(huò)铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认(rèn)为，铁水产量(liàng)见顶，铁矿石(shí)供需总体(tǐ)将转向(xiàng)宽(kuān)松(sōng)，价格(gé)中(zhōng)枢将面(miàn)临下移。2309合约当前整体(tǐ)估(gū)值水(shuǐ)平偏高，旺季后面(miàn)临回调压力，维持逢高沽(gū)空的策略。

　　对于(yú)后市，兰格钢铁(tiě)研(yán)究中心王(wáng)国清认(rèn)为(wèi)，近(jìn)期市场(chǎng)振荡(dàng)调整(zhěng)，钢厂(chǎng)采购仍(réng)相对(duì)谨(jǐn)慎，多以按需补库为主，整体(tǐ)交(jiāo)投氛围较为冷清。五一假(jiǎ)期将至(zhì)，下周补(bǔ)库需求或有增加。综合(hé)来看(kàn)，预计下周(zhōu)进口铁矿石价格指数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范围扩(kuò)大(dà)，高需求(qiú)对铁矿石(shí)的支撑(chēng)转弱，近期供应端表现缩量，五一(yī)节(jié)前钢厂低库存(cún)补库对价(jià)格或形成支撑。可(kě)逢高布局空(kōng)单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于黑色(sè)板(bǎn)块的后市(shì)，何(hé)建辉认为，目前终(zhōng)端需求尚未有(yǒu)太大起色，市(shì)场情绪(xù)仍偏悲观，黑色(sè)系整体(tǐ)依然承(chéng)压。持续调整后压力得到(dào)基本释放，下行节奏将会放缓，波(bō)动有所加剧。拉长时间周期看为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹，今(jīn)年大基调是经济复苏，尽管节奏上(shàng)较为波折，供需边际上仍有改善，整体矛盾并不是太突出，价格波动(dòng)幅度较前两(liǎng)年将有(yǒu)明(míng)显下降。这(zhè)也意味着(zhe)，以内需为主的黑色系下方仍有支撑，当前(qián)位置不宜(yí)过(guò)分悲观。预计市场整(zhěng)体以区(qū)间振荡为主，节奏上或先(xiān)抑(yì)后扬，后期关键仍(réng)是需求(qiú)复苏力度。

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