随着公募基金2023年一季报披露(lù)拉(lā)开(kāi)帷幕，多位知名(míng)基金经理(lǐ)调仓换(huàn)股以(yǐ)及(jí)对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季(jì)报中表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域(yù)投资机会。他认为(wèi)AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。投(tóu)资(zī)机会(huì)上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得(dé)关(guān)注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明(míng)远(yuǎn)一(yī)季(jì)报中表示，二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公(gōng)司(sī)加入 AI 或数字经济等(děng)热门(mén)概念的(de)创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的(de)复(fù)苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。会继(jì)续在新 能(néng)源、科(kē)技、高(gāo)端制(zhì)造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜(jiāng)诚、中信保诚基(jī)金王睿等人也发(fā)布了一季(jì)报(bào)，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的密切(qiè)关注(zhù)，但观点略有不(bù)同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星(xīng)一季度大(dà)幅调入(rù)AI相关(guān)概念(niàn)股

　　一(yī)季报数据(jù)显示，从银华基(jī)金(jīn)李晓星在管的10只基(jī)金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精选(xuǎn)A、银华(huá)大盘定开、银华(huá)丰享一年持(chí)有、银(yín)华(huá)心选(xuǎn)一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银华心选一年持有A，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)下降了4.65个(gè)百分点(diǎn)。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年持有期、银华心(xīn)享(xiǎng)一年持有、银华心(xīn)兴三年持有A 则在(zài)一季度小(xiǎo)幅加仓，其(qí)中，加仓(cāng)幅度(dù)最大的是银(yín)华(huá)心兴三年持有A，较去年(nián)底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金产品大幅提高了港(gǎng)股仓位(wèi)，比如银华心佳两(liǎng)年持有期港股仓位从去(qù)年底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心兴三年(nián)持(chí)有(yǒu)A港股仓位从去年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小(xiǎo)盘(pán)为例，前十大重(zhòng)仓股变(biàn)动(dòng)较大。今(jīn)年一(yī)季度，立讯精密、金(j保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思īn)山办公、用友网(wǎng)络、中科(kē)创达、中微(wēi)公司、星环科(kē)技(jì)-U “新进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立(lì)讯(xùn)精密成为第一(yī)大重仓股，截至(zhì)一(yī)季报，该基金持(chí)有立讯(xùn)精密(mì)826.3万股，持有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增(zēng)持了精测电子(zi)，较(jiào)去年底增加了16倍(bèi)，目前持(chí)有市(shì)值约1.61亿(yì)元(yuán)，新(xīn)晋(jìn)成为第7大重(zhòng)仓股。值得注意(yì)的是，上述(shù)“进新”个股大(dà)多(duō)数是(shì)AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光信息、复旦微电(diàn)、锦(jǐn)浪科技(jì)则退出前(qián)十(shí)大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该基(jī)金减持紫光国微、华海(hǎi)清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报(bào)，该基金(jīn)分别(bié)持有紫光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次用“千字小作(zuò)文”表达了自己对(duì)市场的(de)看法，基金君为大家做了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星在一(yī)季报中表示，对(duì)于(yú)今年国内(nèi)的宏观判断依然是经济(jì)整体稳健(jiàn)复(fù)苏，产(chǎn)业(yè)结(jié)构调整(zhěng)继续(xù)升(shēng)级，居民消费信(xìn)心逐渐恢复；我们(men)判断由(yóu)于国家(jiā)自身实力的不断(duàn)增强，国(guó)际(jì)伙伴跟我们的利(lì)益(yì)共同点变多，国(guó)际形(xíng)势相对之(zhī)前会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回升(shēng)。

　　一季度(dù)市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革命性的(de)技(jì)术，现象级(jí)应用推出(chū)后，国内外各(gè)巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一(yī)蹴而(ér)就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力(lì)产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们(men)维(wéi)持看好国产替代方向，集中在(zài)半导体设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再(zài)度(dù)提速。在景气复(fù)苏方向(xiàng)，我(wǒ)们的看 法(fǎ)边际转向积极，全(quán)球半导体(tǐ)下行周期接近尾声，经历(lì)了过去几个季(jì)度的去库存(cún)，有望在(zài)今(jīn)年下 半年重启上行周期，向(xiàng)上弹性取决于下(xià)游需求恢复(fù)的(de)力度，数据中心有望率先回(huí)暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关注相(xiāng)关左(zuǒ)侧布局机会(huì)。

　　新能源板块是(shì)一季(jì)度被市(shì)场抛弃较(jiào)多(duō)的(de)板块，交易(yì)占(zhàn)比和估值已经处于历史(shǐ)偏低的(de)位置(zhì)。只是市(shì)场对于上涨的标的更多地关(guān)注利好(hǎo)，对于下跌的板块更多(duō)地关注利空。我们总体(tǐ)认为(wèi)现在(zài)市(shì)场对于新能源板块的(de)担忧讨论，更多是对(duì)于(yú)一(yī)个(gè)下(xià)跌板块的应激式反应。在去年的中报中，我们(men)曾经提(tí)到(dào)了新(xīn)能源板块的一些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过大半年的消化后，在这(zhè)个估值分(fēn)位以及股价位(wèi)置下，我们(men)认为新能源(yuán)板块的风险(xiǎn)因素(sù)已(yǐ)经充分释放，目(mù)前这个时间段，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯(féng)明(míng)远继续加(jiā)仓新能源相关(guān)个股(gǔ)

　　一季报(bào)数据(jù)显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优(yōu)选A的股票(piào)仓位从(cóng)去(qù)年(nián)底75.82％上升到今(jīn)年一季(jì)度末87.68％，信澳新能(néng)源产(chǎn)业、信澳(ào)科技创新(xīn)一(yī)年定开(kāi)A、信澳(ào)星奕(yì)A则不同(tóng)程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的(de)代表作信(xìn)澳新能源产业为例，该(gāi)基金一季度增持璞(pú)泰来，较(jiào)去年末加仓(cāng)25.92％，目前持(chí)有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列(liè)第一大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　此外，还(hái)增持了(le)科达利、中(zhōng)伟(wěi)股份、宁德时代(dài)、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科(kē)技，其中(zhōng)，增持(chí)幅度最大的(de)是中伟股份，今(jīn)年一季度较去年(nián)底增持了(le)129.40％，目前持有市保送生是什么意思 如何成为保送生，中考保送生是什么意思值(zhí)2.16亿元(yuán)，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪(dí)则退出前十(shí)大之(zhī)列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行不同程度减持，其(qí)中(zhōng)，减持幅度最大(dà)的是天齐锂业，今年一季度较(jiào)去年底减持(chí)了24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场(chǎng)经历(lì)了疫情复苏后的调整修复(fù)，经济先是在大家“强(qiáng)复苏”的预期(qī) 中趋于明显的回暖，但基于(yú)“强预期，弱现实”的(de)担忧，随后又出现了显著(zhù)的(de)回调，从而总体呈(chéng) 现出(chū)震荡趋势。本基金的投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在新能(néng)源、科技(jì)、高端(duān)制造等(děng)新兴产业(yè)领域(yù)，细分板块的整体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同，导致本基(jī)金(jīn)的净值也出现小幅(fú)震(zhèn)荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创新，以(yǐ)及半导体 和制造业正(zhèng)经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面(miàn)效应。我们会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的(de)优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信(xìn)保诚(chéng)基(jī)金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待(dài)人工(gōng)智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗下多位基金经理也(yě)发布了一季报(bào)。其中(zhōng)，中信保诚基金(jīn)权益投资(zī)部总监王(wáng)睿在一季报中(zhōng)表示，宏观经济目(mù)前处在一个(gè)温(wēn)和复苏(sū)的(de)通道(dào)，在海外(wài)加(jiā)息进入尾声后(hòu)，社(shè)会流动性将相对宽松(sōng)，宏观及货币环(huán)境有利于权益市场(chǎng)行情的(de)开展，二季(jì)度指(zhǐ)数(shù)仍有可能会是(shì)震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季(jì)度，王睿(ruì)减表示持了部分短期达到目标(biāo)价的相关品(pǐn)种(zhǒng)，并根据收益率(lǜ)预(yù)期的变化调整了(le)一部分(fēn)科技持仓。具体来看，以(yǐ)其(qí)代表作中信保诚创新成长为例，该基金(jīn)在一(yī)季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航(háng)光电等个股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对(duì)于人工智能这一非常(cháng)宏大的命题(tí)，他目(mù)前持谨慎乐(lè)观(guān)的态度(dù)。首(shǒu)先我们(men)相信这是一(yī)项(xiàng)会对目前的生产和生活方式带来重大(dà)变化的技术变(biàn)革，值得我们投入非常多的精力(lì)去跟(gēn)踪和研究。但另(lìng)一(yī)方面，我(wǒ)们目(mù)前还无法相对准确的评估这(zhè)项(xiàng)技(jì)术革(gé)命(mìng)给(gěi)具体公司和(hé)行业格局(jú)带来的影响，也不能给(gěi)出大部分(fēn)公司一个相对(duì)清晰的(de)定价，因此我们一季度暂时还没有(yǒu)明显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们(men)持仓较(jiào)多的电(diàn)动车和光(guāng)伏表现不佳，受到(dào)了一(yī)些短期因素的(de)干扰(rǎo)，投资者的信心出(chū)现(xiàn)了波动。投(tóu)资者(zhě)预期(qī)变化导致部分个股出现了较大回调，目前行业整(zhěng)体估(gū)值水平处(chù)于历(lì)史较(jiào)低位置(zhì)，而(ér)这两个行业未来的发展方(fāng)向还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚(chéng)也发布了一季(jì)报在(zài)一季(jì)报中，姜(jiāng)诚表示，一(yī)季度的(de)市场走势(shì)再(zài)次(cì)佐证了一个(gè)道理，即市场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关(guān)板块，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但(dàn)要(yào)搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润(rùn)在产业(yè)链不同环节之(zhī)间将如何分配？ 市场当前认为的受益环(huán)节是否能如愿受(shòu)益(yì)？它的“智(zhì)能(néng)”水平达(dá)到(dào)了什(shén)么程度以及渗(shèn)透率将多快提升(shēng)？都是很(hěn)容易让人(rén)兴奋(fèn)、可(kě)细说起来(lái)又让人不明就里的(de)难题。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理告诉我们(men)，价值会随着时(shí)间增长，而非(fēi)随着利润波动。所以(yǐ)在海量信息(xī)中，我(wǒ)们需要(yào)重点关注长期因(yīn)素，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人(rén)工智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的(de)把握去(qù)捕捉到它带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的资产，是我们的投资目标。好资产的(de)标(biāo)准是活得(dé)久(jiǔ)、 站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好(hǎo)的公司治理加(jiā)持下(xià)能够把长(zhǎng)期(qī)利(lì)润转(zhuǎn)化为诱人分红。所(suǒ)以，我们会一如(rú)既往，不去猜测(cè)和追逐(zhú)市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚(chéng)代(dài)表作中(zhōng)泰星(xīng)元价值(zhí)优选A代表作为例，该基(jī)金在一(yī)季度减持了中(zhōng)国(guó)建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增(zēng)持了(le)工商银行(xíng)、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农(nóng)化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，自己的(de)组合没有(yǒu)大(dà)的变化(huà)，是(shì)因为长(zhǎng)期(qī)观(guān)点没有大的变化。对中国经(jīng)济(jì)的长(zhǎng)期乐观，结合当(dāng)前市场提供的较低估(gū)值(zhí)水平，让我们可以在(zài)热点不断(duàn)切换的市场中保持平和。但投资是一项(xiàng)苦差事，需要随时准备证(zhèng)伪自己的(de)观点，需要保持(chí)学习(xí)，永远没有躺平的一天(tiān)。

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