美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括资(zī)产出售，可能(néng)出(chū)售所有业(yè)务或部分(fēn)业务。该行已(yǐ)经(jīng)为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体(tǐ)称(chēng)该行考(kǎo)虑(lǜ)包括出售在内(nèi)的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣(qù)的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后(hòu)跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布(bù)声(shēng)明确(què)认了(le)周三(sān)的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在的投资者商谈(tán)，还表示，其核心存款3月以来(lái)已经增长，在第一共(gòng)和银行被出售(shòu)后，该行并未(wèi)经(jīng)历超出正(zhèng)常(cháng)水平的(de)存款流失。

　　但(dàn)西(xī)太平洋合众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘(pán)曾跌(diē)超60％。阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停(tíng)交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行此后(hòu)表示，关于(yú)该行磋(cuō)商出售资产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌(diē)幅收(shōu)窄到40％以内。西(xī)太平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)跌(diē)幅收窄(zhǎi)到50％以内(nèi)。

　　另一家让地区银(yín)行(xíng)危机火上浇(jiāo)油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截(jié)至(zhì)美股收盘(pán)，道琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克(kè)综合指(zhǐ)数下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数(shù)收跌(diē)3.8％，西太平洋(yáng)合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平(píng)线银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间5月4日(rì)，美国参议院银行委员会就近期大(dà)型银行倒闭事件举行听(tīng)证(zhèng)会。会上，银(yín)行监管专(zhuān)家表示(shì)，管理不善是导致破产的主要原因。美国(guó)商会副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会上表示，硅(guī)谷银行、签(qiān)名银行(xíng)和(hé)第(dì)一共和银行有非常独特(tè)的商(shāng)业模(mó)式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生物医学(xué)初创企业；第一(yī)共和银行集中于财富管理；而签名银行则有大量的数字资产(chǎn)风险(xiǎn)。在(zài)听证会上(shàng)，专家们明确将最近银行倒闭潮归(guī)咎(jiù)于(yú)行政管理不善，同时他们担心(xīn)银行(xíng)倒闭会将美(měi)国(guó)经(jīng)济拖入(rù)衰退。专家和(hé)议员(yuán)们也表示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道(dào)，美国联(lián)邦和州政府官员正(zhèng)在(zài)评估近几天(tiān)银行股(gǔ)大幅(fú)波动(dòng)背后存在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将(jiāng)监(jiān)控“健康(kāng)银行面临的做空(kōng)压力”。美股地(dì)区(qū)银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累(lèi)跌近(jìn)70％。根据分(fēn)析公司Ortex的(de)数据，做(zuò)空者仅在周四就通过做空某些地区银嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士称，鉴(jiàn)于地区(qū)银(yín)行基(jī)本面强劲(jìn)且资本充足，近几日，做空(kōng)活动增加和股市波动已引起官(guān)员及(jí)监管机构越(yuè)来(lái)越(yuè)多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显示，在美国银(yín)行体系动荡之(zhī)际(jì)，近一半(bàn)的(de)美国人担心他们在(zài)银(yín)行或其他(tā)金融机构账户上的钱的(de)安全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国成年人(rén)表(biǎo)示他们担(dān)心(xīn)自(zì)己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比(bǐ)较”担心(xīn)。这些最新(xīn)数据与2008年雷曼兄弟破产(chǎn)后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国(guó)成(chéng)年人表示，他们非(fēi)常或(huò)中度(dù)担(dān)心(xīn)自(zì)己资金的安全(quán)。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业较为平静(jìng)的时期(qī)测量过这一数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在(zài)危机得到解决后，人们对存款安全的担忧(yōu)略有减少(shǎo)，这表明(míng)对存款(kuǎn)安全(quán)的高度(dù)担(dān)忧可(kě)能并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处石油(yóu)化(huà)工厂遭(zāo)无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间(jiān)5月(yuè)4日凌晨(chén)，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫州的(de)诺沃沙赫金(jīn)斯(sī)基(jī)石(shí)化厂遭(zāo)到一架无人机袭击，并引发(fā)了(le)火灾(zāi)。据介绍，一架无人机(jī)撞击了该工厂的(de)在建厂房间(jiān)连廊，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天还报道(dào)称(chēng)，另(lìng)一处位于俄罗斯(sī)克拉(lā)斯诺达尔边疆区的(de)伊里斯(sī)基炼油厂也(yě)遭无人(rén)机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成(chéng)人员(yuán)伤亡，火灾(zāi)目(mù)前都已被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区三大关(guān)键利率均上(shàng)调(diào)25个基点。主(zhǔ)要再融资利率(lǜ)、边际(jì)借贷(dài)利率(lǜ)和存款机制利(lì)率从本月10日起分(fēn)别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自(zì)去(qù)年7月以来已连续7次上调关键利率，以(yǐ)期(qī)阻止通胀。不过专家预(yù)计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴(bào)跌(diē)

　　近日，受经济(jì)衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅(fú)走低带动(dòng)，内盘原油“五一(yī)”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美联储如(rú)期(qī)加(jiā)息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这一(yī)区(qū)间仅略(lüè)低于2008年大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌(diē)超7％，触及63.64美(měi)元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦(lún)特(tè)原(yuán)油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元(yuán)/桶(tǒng)，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观(guān)避险情绪的影响，原油市(shì)场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现(xiàn)的(de)是金(jīn)融属性。一方面，美(měi)联储如期加息25个基(jī)点(diǎn)，市场对连续加(jiā)息对经(jīng)济造成影(yǐng)响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期美(měi)国再度出现破产银(yín)行，造成美国(guó)股市下滑，原油作为大宗商品(pǐn)代表受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组(zǔ)组(zǔ)长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健告(gào)诉期货日报记者，近期海外(wài)宏观集中避险，主(zhǔ)要还(hái)是与美(měi)国银行危机事(shì)件(jiàn)有关。另(lìng)外，美(měi)国债务上限问(wèn)题仍未(wèi)解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文(wén)件警告称，如果不提高债务(wù)上限，美国经济将面临严重(zhòng)后果，在三种预(yù)期情形下，美国经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次(cì)进(jìn)入集中(zhōng)避(bì)险状态，对(duì)股市和商品(pǐn)等风险(xiǎn)资(zī)产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前(qián)美国银(yín)行问题(tí)再次出(chū)现，叠加债(zhài)务(wù)上限(xiàn)临期(qī)风险，宏观层(céng)面的不确定性较大，主要风险在于当(dāng)前(qián)的(de)宏(hóng)观避(bì)险情绪是否有(yǒu)可能演化成趋势，即(jí)VIX指(zhǐ)数(shù)是(shì)否(fǒu)会(huì)由日度级别演变(biàn)成周度级别的(de)拉(lā)升行情。如果这种情况出现(xiàn)，风险资产(chǎn)将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场的关注(zhù)点集中(zhōng)在宏观情绪(xù)指标(biāo)的跟(gēn)踪上(shàng)，重(zhòng)点观察美(měi)股和VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一步动向，侧(cè)重留意(yì)避险情绪蔓(màn)延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析(xī)师郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服务(wù)业以及综合(hé)PMI均低于预期，显示在(zài)利率上升和通(tōng)胀居高不(bù)下的情况下，美国(guó)经济(jì)难以(yǐ)获得动能。叠加美国就业(yè)市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐(zhú)渐(jiàn)降温，经济面(miàn)临的风险正在上升。而在此次美联储议(yì)息会议(yì)上，鲍(bào)威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储(chǔ)致力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是(shì)否停止加息取决于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就(jiù)业、市场(chǎng)风险三方面(miàn)探(tàn)索货币政策路径，如果6月初之(zhī)前高利率带来的风险事件进一步扩(kuò)大，美联储或(huò)将终(zhōng)止(zhǐ)当(dāng)前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前(qián)市场的关注点(diǎn)在于美联储是否会在接(jiē)下来的(de)议(yì)息会议(yì)中暂停(tíng)加息，以及降(jiàng)息开启的时(shí)间(jiān)和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期(qī)原油盘(pán)面(miàn)连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有(yǒu)较(jiào)高的相似性。高健表示，共同点是在(zài)银行业危机的背(bèi)景下(xià)，宏观避险情绪升(shēng)温引发盘面快速下(xià)跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏(hóng)观(guān)避险还有一部(bù)分(fēn)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的(de)加成；二(èr)是(shì)当前原油(yóu)基本面状态要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘(pán)面的走势，对此轮原油(yóu)大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱(qū)动因素是VIX指数短(duǎn)线高位(wèi)筑顶后回(huí)落，盘面上(shàng)的表(biǎo)现是连续收出长下影线。因此，近期(qī)原油盘(pán)面也要重(zhòng)点留(liú)意是否会重现以上两点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面(miàn)看(kàn)，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅下滑的(de)基础。本周美(měi)国EIA原油库存(cún)减少约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现大幅(fú)减少(shǎo)，而美国即将进入夏季用(yòng)油高峰(fēng)，市场预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产油国为稳定油价进行着各(gè)种努力，虽(suī)然实际落地情况(kuàng)仍需观察，但(dàn)整体上市场再度进入供小(xiǎo)于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市(shì)，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供给(gěi)端(duān)尤(yóu)其(qí)是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他(tā)利多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目(mù)前(qián)原油(yóu)还是(shì)振荡(dàng)格局，价格向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察前低的支撑(chēng)力度。未来(lái)能否(fǒu)驱动原油(yóu)破位向下，主要看避险情绪(xù)的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级(jí)别的行(xíng)情。除此之(zhī)外，原油暂时(shí)看(kàn)不到实质(zhì)性大(dà)利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内加息基本全部落地，后期将(jiāng)不(bù)再存在加息对(duì)大宗商品压制(zhì)的预期，情绪(xù)上将有一(yī)定缓(huǎn)和。但美(měi)联(lián)储连续大幅加息(xī)后对市场的(de)影(yǐng)响仍需一(yī)段(duàn)时间观察，情绪的底部可能已(yǐ)经出现(xiàn)，但市场的(de)底部仍需(xū)要观察(chá)。基(jī)本面(miàn)上，市场对(duì)经济衰退的担忧(yōu)仍未结(jié)束，需(xū)求会下降多少也尚未有明(míng)确的(de)定论，但用油旺季即将到来，短(duǎn)期(qī)内将会支撑(chēng)油价。“综(zōng)合来看，目前(qián)原(yuán)油(yóu)阶段(duàn)性底部或已出(chū)现，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期(qī)货假期后首个交易日(rì)大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较(jiào)原油而(ér)言，沥青走势偏(piān)强(qiáng)。美(měi)国将与委(wěi)内瑞拉石油(yóu)有(yǒu)关的交易许可(kě)证延长至(zhì)7月(yuè)20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲和美国(guó)的问题依然存在，沥(lì)青原料(liào)供应(yīng)减少(shǎo)，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格(gé)下(xià)跌带来的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往年同(tóng)期数据，供应提(tí)前发力，叠加终(zhōng)端需求未有明显回(huí)暖，沥青(qīng)基本面有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信(xìn)建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅(fú)明显，但(dàn)原料通关情况对(duì)沥青生产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼厂(chǎng)沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元(yuán)和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生(shēng)产(chǎn)利润较好影(yǐng)响，国内沥青装置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥青装置检修增加，但当前沥青(qīng)供应(yīng)仍处(chù)于相对偏(piān)高水(shuǐ)平(píng)。”金信期货能(néng)化(huà)分析(xī)师汤剑林称，由(yóu)于沥青(qīng)利润压(yā)缩限制生产积极性(xìng)，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的(de)问题持续，5月份(fèn)国(guó)内沥青供应存在收缩预(yù)期，后续关注国内炼(liàn)厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处于季(jì)节(jié)性淡季，南方(fāng)开始进入(rù)雨季，需求回(huí)升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好的表现。从下(xià)游行业的(de)开工率(lǜ)看，道路(lù)需求表现偏弱，防水需(xū)求表现(xiàn)稍好但(dàn)占(zhàn)比较(jiào)小，整体需求一(yī)般。5月份基建乐观(guān)预期仍(réng)在，且随(suí)着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海外风险事件以及衰退(tuì)预期的压(yā)力(lì)，预(yù)计原油仍维持(chí)弱(ruò)势(shì)运(yùn)行。在此(cǐ)背景下，沥青价格(gé)也难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，当下沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外，沥青总体库(kù)存持续(xù)累积，但(dàn)仍处历史偏低(dī)水平，加之天气转暖，下游终端具备施工(gōng)条件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂(liè)解价差，中(zhōng)长期需关(guān)注沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大(dà)幅下挫，主力合(hé)约收盘(pán)大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期(qī)间宏观事件的扰动加大了成本端(duān)的跌幅，从(cóng)而拖累PTA价(jià)格。”物产(chǎn)中大期货研究(jiū)院能化(huà)组组长谢(xiè)雯告(gào)诉记者，由(yóu)于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘增加(jiā)。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流(liú)明显(xiǎn)回(huí)升，聚酯开(kāi)工率改(gǎi)善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高(gāo)峰，开工率大(dà)幅(fú)下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国(guó)内(nèi)开工(gōng)率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开(kāi)始回落，芳烃调(diào)油(yóu)需求也不(bù)再有增量。PX与石(shí)脑油价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平(píng)衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考虑到年内有三套共(gòng)计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将有一个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的是，虽然5月(yuè)新(xīn)疆中泰、恒力石(shí)化等有检修计划(huà)，但由于(yú)高加工(gōng)差下(xià)装置开工较为积极(jí)，实际检(jiǎn)修力(lì)度(dù)有待观(guān)察。而且，亚东石(shí)化和(hé)英力士重启提负，桐昆新产能释放(fàng)，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷(hé)降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供(gōng)需依然偏松。”福能期货(huò)能(néng)化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调(diào)油(yóu)驱动稍显不(bù)足(zú)，美(měi)国汽油(yóu)库(kù)存进入4月后(hòu)去化(huà)力度(dù)放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积(jī)，而且从年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨(dūn)的偏高水平，有助于(yú)带动部分装(zhuāng)置开(kāi)工，且随着集(jí)中检修(xiū)将进入尾声，预计5月底负(fù)荷(hé)或升至74％附(fù)近(jìn)，PX供应将有(yǒu)所(suǒ)恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升(shēng)明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源(yuán)可(kě)能趋(qū)于宽(kuān)松(sōng)。同(tóng)时(shí)，调油需求(qiú)不及预(yù)期，当前美湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差(chà)进一步扩大，PX价(jià)格(gé)或(huò)有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价格企稳情况及调油(yóu)逻辑在(zài)汽油需求旺季是(shì)否实质发生。若原(yuán)油价(jià)格企稳、调(diào)油需求(qiú)再起，在聚(jù)酯开工率(lǜ)有改善预(yù)期(qī)的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油(yóu)下跌和聚(jù)酯端开工下滑的利空可(kě)能(néng)会慢慢发生(shēng)改变，例(lì)如(rú)5月(yuè)4日(rì)国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚(jù)酯下(xià)游的织造、加弹(dàn)开(kāi)工率(lǜ)也出现了周度回升的(de)态势。最(zuì)大的利(lì)空(kōng)因素在(zài)于(yú)PX与(yǔ)石脑油价差(chà)的(de)压缩，目(mù)前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从价格走势看，也(yě)很可能(néng)演绎出(chū)PX、PTA近月合(hé)约跌势(shì)开(kāi嘉祥县属于哪个市 济宁嘉祥是不是很穷)始加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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