北交所开市至今一年半，公募基金(jīn)投资(zī)北交所(suǒ)步(bù)伐不断推进(jìn)，除了推(tuī)出北证50指数基金、北(běi)交所主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)、“专精特新”主题基(jī)金外，存(cún)量产(chǎn)品也加大北交所(suǒ)布(bù)局(jú)力度(dù)，今年更有新基金(jīn)密集公告可投北(běi)交所股票。

　　多家公募机构及人(rén)士表示，随(suí)着北证50指数推出，北交(jiāo)所活(huó)跃度抬升，部分公司(sī)表现良好，叠加较低的估值水(shuǐ)平(píng)，公募基金(jīn)等专业(yè)投资者积极(jí)挖掘北交所(suǒ)投资机遇，投向北交所的意愿也在增加(jiā)。从长期投资的角度看，北交所股票(piào)处于投(tóu)资相对(duì)早期阶段，更具成(chéng)长空(kōng)间，符合“专精(jīng)特新”属性的隐形冠军和科(kē)技(jì)、制造等行业，长期投资(zī)价值(zhí)受到(dào)公(gōng)募资金的青睐(lài)。

　　新基金公告可投北(běi)交所

　　专业机(jī)构挖掘北交所投资机(jī)会

　　据记者(zhě)统计，截至(zhì)5月13日，今年(nián)以(yǐ)来累计有申(shēn)万菱(líng)信沪深300价(jià)值ETF、鑫元成长驱动、银华心(xīn)质混合、中庚港(gǎng)股通价(jià)值(zhí)18个月等(děng)十(shí)多只次新基金公告可投资于北京证券交(jiāo)易所(suǒ)上市股票，并揭示了相关(guān)风险。

　　除(chú)了(le)基(jī)金产品外，还有华商、中庚、睿(ruì)远、朱雀基金等多家基金公司(sī)也发布公告称(chēng)，北交所上市股票(piào)是国内依法发行上市的(de)股票，属于基金(jīn)法规定(dìng)的“上市交易的股(gǔ)票”。在遵守基金合同所(suǒ)规定的投(tóu)资目标(biāo)、投资策略、投(tóu)资范(fàn)围、资(zī)产配置比例、风险收益特征和相关风险控制指标等(děng)前提下，公司旗下基(jī)金可参(cān)与(yǔ)北交所(suǒ)股票的投资。旗下新增基金如果符合基金(jīn)合同的有关(guān)规定，亦(yì)可投资(zī)北交所上市股(gǔ)票(piào)。

　　谈及上述现(xiàn)象(xiàng)，中信建投基(jī)金相关投研人士表示(shì)，公募新基(jī)金之所(suǒ)以密集公告(gào)可投北交所，一方面表明专业投资机构(gòu)敏锐地发现了北交所相关股票潜在的投(tóu)资机会，开始加大布(bù)局(jú)力度；另一方面，北交所上市公司(sī)是除沪深两(liǎng)市以(yǐ)外(wài)国(guó)内最优质公司的代表，许多标的当前估(gū)值(zhí)水平偏低，具备投资价值(zhí)。

　　景顺长城基金(jīn)也认为(wèi)，一(yī)方面从持仓(cāng)数量和持股总量的角度来(lái)看，公募参与北交所意愿(yuàn)在持(chí)续(xù)增(zēng)加(jiā)。另一方(fāng)面，相(xiāng)较于(yú)上证、深(shēn)证，北交所上市公司(sī)数(shù)量、总体规(guī)模(mó)较小(xiǎo)，流动性(xìng)较弱，去年11月北交所推出北(běi)证(zhèng)50指数(shù)以来，被动资金的加入使(shǐ)得整(zhěng)个板块的成交变得更加活跃，同时，部分公司的良好表现(xiàn)也使(shǐ)得越来越多投资者关注到北交所，自然(rán)也(yě)引来更(gèng)多资(zī)金的关注(zhù)。

　　鑫(xīn)元(yuán)基金(jīn)也表示，公募基(jī)金的配置意愿，主要取决(jué)于(yú)北交所(suǒ)市场(chǎng)的(de)赚钱效应、可投标的(de)稀缺性以及专精(jīng)特(tè)新领域的景(jǐng)气度。而近期(qī)北(běi)交所市场出(chū)现(xiàn)积极信号：2022年年(nián)报中，多(duō)只公募基金产品出现在北(běi)交(jiāo)所公司前十大股东名单中；北交所(suǒ)较大规模公司去(qù)年业绩涨(zhǎng)势良(liáng)好(hǎo)，今年一(yī)季度盈利表(biǎo)现(xiàn)继续向好；次(cì)新基金在北交所的持股集中(zhōng)度高。“预计随着后续市场流动性的(de)改善和创新型(xíng)中小企业(yè)的(de)高(gāo)速成长(zhǎng)，北交所投(tóu)资有(yǒu)望实现(xiàn)戴维斯(sī)双击。”

　　不过，受流通市值小、流动(dòng)性等制约(yuē)，初步“试水”北交所市场(chǎng)的(de)公募(mù)基金，在投资比例、策略上也存在差异，但(dàn)未(wèi)来会(huì)加大对北交所市场的研究和(hé)投资。

　　鑫元基金表示(shì)，结合北交所的(de)战略定位(wèi)和上市公司“小而(ér)美”的特征，预计次新基(jī)金(jīn)投资将(jiāng)深(shēn)入(r边际贡献的计算公式是什么呀ù)细分产业链的研究，挖(wā)掘(jué)市场前景大、竞争壁垒(lěi)高、业绩确定性强的个(gè)股机会。同时，也可根据主板上一(yī)些成长赛道的公司估值水平，在北交(jiāo)所中进行映(yìng)射(shè)，选择(zé)估值水平显(xiǎn)著偏低的公司进行投资(zī)。在组(zǔ)合配置上(shàng)，力(lì)求(qiú)均衡(héng)和(hé)风险分散，降低中小(xiǎo)企业经营波动大的风险(xiǎn)。此外，北交所相(xiāng)关基金也(yě)会(huì)积极参与转板、新股发行(xíng)等投资(zī)机会。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)基金上述投研(yán)人士(shì)也称，我们高度重视北交所(suǒ)投资(zī)机会，目前(qián)有(yǒu)一只北(běi)交所主题(tí)基金，未来一方面会根据市场情况，择(zé)机(jī)发(fā)行更多以北(běi)交所股票为主要投资范围的基金产品，另一方面，不排除将存量基金产品的投(tóu)资范围扩(kuò)大至北交所(suǒ)股票，同时会(huì)增(zēng)加研究(jiū)团(tuán)队拓展(zhǎn)对北交所股票的(de)研究深(shēn)度和广度。

　　持仓总(zǒng)市值达43.2亿元

　　持(chí)有(yǒu)数量达历(lì)史最高

　　从公募持仓北(běi)交所股票总市值情况看(kàn)，截至2022年底，全市场公募(mù)基金持有(yǒu)北交所个股数量82只(zhǐ)，达(dá)到(dào)历史(shǐ)最高水平；持股总(zǒng)量2.44亿股(gǔ)，半年增(zēng)长24％；但持(chí)仓总(zǒng)市(shì)值43.2亿(yì)元，半年下(xià)降(jiàng)了36％。

　　不(bù)过，从2021年11月15日开市(shì)以来(lái)，公(gōng)募(mù)投资(zī)北交所总市(shì)值总(zǒng)体呈(chéng)现(xiàn)震荡攀升的态(tài)势。

　　“北交所(suǒ)开板(bǎn)初(chū)期上市公司中(zhōng)，与新能源行(xíng)业相(xiāng)关的个股市值(zhí)占比较(jiào)高，而去年下半年新(xīn)能(néng)源行业整(zhěng)体回调幅度较大(dà)，带(dài)动投资北交所(suǒ)市值有所(suǒ)回(huí)落。”景顺长城基金相(xiāng)关负(fù)责人称。

　　而从今年年初看，北证50指数一度出现快速上涨势头(tóu)，2月(yuè)份以来震荡下行，目(mù)前年内收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看，北交所的投资(zī)价(jià)值仍然受到公募资(zī)金的(de)青(qīng)睐(là边际贡献的计算公式是什么呀i)。

　　景顺长城(chéng)基金表(biǎo)示，北交(jiāo)所当(dāng)下呈(chéng)现的(de)特征类似(shì)于一级半的市场，即(jí)投(tóu)资阶(jiē)段(duàn)相比(bǐ)一级市场（股权投资）更加成熟(shú)，但对比(bǐ)上(shàng)证、深证(zhèng)的大多数(shù)公司(sī)而言又(yòu)相对早期(qī)，可投资标的规模也相对更小；但(dàn)从长期投资的角度(dù)来说，这(zhè)也意味(wèi)着更大的成长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)和收益(yì)率(lǜ)预期，故我们(men)认为北交所具(jù)备良好的长(zhǎng)期投资价(jià)值(zhí)。

　　具体落实在投资层面，景顺长城(chéng)基金表示，我们(men)对于具体行业没有(yǒu)明确的偏好，但是整体还是比较看好细分行(xíng)业的、符合“专精特(tè)新”属性的隐形冠军：这些公(gōng)司虽然普遍规模(mó)较小、受到的关注度可能不高，但在其所属行业中拥有较强的竞争(zhēng)力，在研发投入(rù)的强度上、成长性指标上(shàng)，也不弱(ruò)于创业板、科创板的上市(shì)公司，而且由于市值较小(xiǎo)，可(kě)能反而拥有更大的成长空间。

　　鑫元(yuán)基金(jīn)也表示，从(cóng)中长期视角看，随着(zhe)北(běi)交所交易制度(dù)的不断完(wán)善、已上市企业的(de)投资价(jià)值(zhí)不断明确，以及场(chǎng)内流(liú)动性(xìng)不断提升，势必会(huì)吸(xī)引更多优秀的企业、活跃(yuè)的(de)资金流入。北(běi)证50指数估值有向(xiàng)上修复的空(kōng)间，当(dāng)前配(pèi)置的性价比较高，胜率和赔(péi)率都非常具备吸引力。

　　结合当前的北交所整体估值(zhí)水平，叠(dié)加2023年下半(bàn)年打开的(de)降息窗口，鑫(xīn)元基(jī)金(jīn)将重点关注成长赛道，尤(yóu)其是具有(yǒu)专精特新特(tè)性(xìng)的(de)成长股(gǔ)。在行业(yè)的稀缺性(xìng)方(fāng)面，投资者可(kě)重点关注(zhù)具有(yǒu)高成长性、国产化逻辑强的(de)优(yōu)质(zhì)产业链。更多的阿尔法收益可(kě)能(néng)聚焦在科技(jì)和制造两大赛道，包括汽车、半(bàn)导体、碳中和、军工蕴藏(cáng)较(jiào)多(duō)左侧(cè)投资(zī)机会(huì)。

　　中信建投基金相关投(tóu)研人士也称，北交所有一大批(pī)优秀的创新型中(zhōng)小企业，借国家政策支持(chí)的东风和企业(yè)自身的努力，我们相(xiāng)信(xìn)会有相当体量的企业(yè)成长成为大(dà)型企业，这个成长的(de)过程会给投资者带(dài)来丰厚(hòu)回(huí)报，因此我们(men)认为北(běi)交所具(jù)备长期投(tóu)资价值。“具体细(xì)分(fēn)而(ér)言，我们更加(jiā)看(kàn)好电力(lì)设备、机械设备、医药(yào)生物等三个领(lǐng)域(yù)。”

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