在(zài)锂价(jià)初现企稳(wěn)态势的微(wēi)妙时点(diǎn)，头部锂电(diàn)厂商如何(hé)看(kàn)待？行(xíng)业(yè)去库存(cún)进展(zhǎn)又(yòu)如何？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的(de)锂(lǐ)电巨头(tóu)国轩(xuān)高科4月28日举办媒体开放日上作出一系列(liè)判断。在交流中(zhōng)，公司管(guǎn)理层对(duì)中国(guó)基金报记者表示，近(jìn)期“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间(jiān)形成震(zhèn)荡(dàng)。

　　同时(shí)，该公司一季报显示，库(kù)存“水位”已经显著降(jiàng)低，压力已并不明(míng)显。这也在一定(dìng)程度上(shàng)反映了电池厂商们(men)近(jìn)期去库存动作的“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意的(de)是(shì)，在国轩(xuān)高(gāo)科(kē)方面(miàn)看来，储能行(xíng)业(yè)今年上升空间(jiān)预(yù)计(jì)将高(gāo)于动力电池(chí)。换言之，从增(zēng)速方面看，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出(chū)货持续增长(zhǎng)。

　　锂价(jià)料(liào)维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池(chí)核心原材料(liào)，碳酸锂价格大起大落(luò)在市(shì)场上引(yǐn)起巨大(dà)争议。“就为(wèi)了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少(jīng)开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级副总裁、中国业务板块总裁王(wáng)启(qǐ)岁笑称。这也在一定(dìng)程度上反映了锂价(jià)迅(xùn)速上涨(zhǎng)给下游(yóu)带来的阵痛。

　　不(bù)过，今年以来锂价又迅速(sù)击穿20万元关口，在近期才(cái)有(yǒu)明显企稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳(tàn)酸锂价(jià)格已(yǐ)经连跌52天。而且在(zài)此前(qián)30天内，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在(zài)4月27日-28日两天内，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连续两日(rì)上(shàng)涨，两日内分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从(cóng)18万元(yuán)/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么区(qū)间较为合理(lǐ)，国轩高科方面(miàn)也给(gěi)出自(zì)己(jǐ)研判。王(wáng)启岁(suì)在会上表(biǎo)示(shì)，碳酸锂在(zài)15-20万/吨的(de)区间可能(néng)形成振荡期。“我们(men)通过一季度观察来(lái)看(kàn)，新能(néng)源(yuán)行(xíng)业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储能行(xíng)业在(zài)一季度是处于(yú)投标、布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少招标的阶段(duàn)，第三季度将迎来大规模交付，而储(chǔ)能(néng)大规模交付会带(dài)来(lái)产(chǎn)能复苏(sū)，碳酸锂价(jià)格预计会维持在这个(gè)区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下(xià)降(jiàng)，对于电池厂商的毛利率提升已(yǐ)经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面来(lái)看，国(guó)轩(xuān)高科在(zài)一季度(dù)达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实(shí)际上，同(tóng)样的情况也发布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少(fā)生在宁德时(shí)代(dài)与亿纬锂(lǐ)能身上(shàng)，其中宁德时代一(yī)季度毛利率为21.27％，较去(qù)年全年水(shuǐ)平提(tí)升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能则不如前(qián)两者明显，但(dàn)也提(tí)升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁(suì)也认为，在碳(tàn)酸锂回归(guī)理性(xìng)价(jià)格之后，新能源汽车市场(chǎng)会(huì)趋(qū)于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我们依(yī)然判断今年新(xīn)能源汽(qì)车应该在(zài)900-950万(wàn)辆(liàng)区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也正在(zài)加速产能扩张。其南(nán)京基(jī)地智能(néng)制(zhì)造20GWh动力电池项(xiàng)目、宜春基地(dì)10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基地年(nián)产(chǎn)20万(wàn)吨高端正极(jí)材料项目(mù)、桐城(chéng)基地(dì)年(nián)产(chǎn)40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项(xiàng)目等多个项目(mù)相继(jì)投产。据规划，国轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高科的一季(jì)报显示(shì)，其截至(zhì)报告期末其(qí)存(cún)货余额为(wèi)65.98亿元(yuán)，较(jiào)去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而(ér)其一(yī)季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体(tǐ)状(zhuàng)况看，国轩(xuān)高科(kē)存(cún)货(huò)水平保持(chí)了较低位置。国轩(xuān)高科高级副总裁蔡毅也表示，由(yóu)于(yú)公司在江(jiāng)西宜春碳酸(suān)锂原材料有自产能力(lì)，因此其外(wài)购仅补充自(zì)产不足，“外购只是缺多(duō)少，补多少，”他表示(shì)。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行(xíng)业(yè)整体状况(kuàng)，不(bù)少电池厂(chǎng)商存货余(yú)额(é)均(jūn)在下降(jiàng)。其(qí)中宁德(dé)时代一季(jì)度报告显(xiǎn)示，其库存(cún)金额已从年初(chū)的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一季报也显示，其存货(huò)金额(é)从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环比(bǐ)下滑(huá)8.48％。据(jù)记者了解，已经有库(kù)存较低的电池厂商提到，库存(cún)已恢复至健康水平，后(hòu)续将根据规划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在一份研报中(zhōng)指出，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生(shēng)产材料(liào)均维持极(jí)低库存，电(diàn)池本身库存不足(zú)1个月；另外在中游材料方面(miàn)，正(zhèng)极和电解液库存周期(qī)大幅(fú)下降至7天左右，负极(jí)因石墨化需要一个月(yuè)时间，库存周期较长(zhǎng)，而隔(gé)膜约为一个(gè)月正常库存。

　　该(gāi)机构认为，目前(qián)库存多(duō)集(jí)中(zhōng)于上游锂盐厂，中游材料(liào)库存极低，基(jī)本保持7天的最低安全库(kù)存。若下(xià)游需(xū)求恢复，将带来强烈补库(kù)需求(qiú)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，在去库存(cún)的过(guò)程(chéng)中，国(guó)轩高科(kē)也在积极尝(cháng)试“出海”。该(gāi)公司在(zài)2022年加速(sù)全球化(huà)步伐，收购博世集团的(de)德国哥廷根(gēn)工厂，于(yú)2022年(nián)6月(yuè)开始改造并(bìng)已顺利投产(chǎn)，开始欧(ōu)洲本地化运营。其年(nián)报显示，2022年该(gāi)公司海外销售(shòu)收(shōu)入达(dá)到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产(chǎn)品供不应求

　　此前市场(chǎng)普遍预(yù)计(jì)，储能有望接棒动力电池(chí)，带动电(diàn)池厂商出货增长。近日(rì)，宁德时代也作出判(pàn)断认为(wèi)，储(chǔ)能方面今(jīn)年预(yù)计(jì)增(zēng)速将会(huì)比(bǐ)动(dòng)力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同(tóng)这一观点。他预(yù)计，储能行业今年上升空间预计(jì)会(huì)高于动力电池，其中国外(wài)家储(chǔ)市场需求预(yù)计会在下半年放量，而国内大储市场方面，今年(nián)一季(jì)度处于招标(biāo)阶段，自二季(jì)度开始将进入交付阶段，目前相关产品供不(bù)应(yīng)求。

　　从国轩高科披露(lù)的年报数据(jù)显示(shì)，其储能业务(wù)在2022年实现(xiàn)了35.08亿元的(de)营收(shōu)，同(tóng)比增长幅度达到(dào)186.49％，已经高(gāo)于其动力电(diàn)池(chí)业务(wù)116.4％的增速。按(àn)照(zhào)这一数据计算，储(chǔ)能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言(yán)，储能行(xíng)业的空(kōng)间比动力电池上升空间更大，“这(zhè)是一个需求量大于供应量的(de)领域，不(bù)存在需求疲软(ruǎn)或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉(shè)及到(dào)用电需求，每年到(dào)了第二季度(dù)开始后才爆(bào)发。而在大储(chǔ)环节，国内下(xià)游招标、立项都在一季(jì)度，真(zhēn)正(zhèng)出货是在(zài)二(èr)季度(dù)以后，目前订(dìng)单状(zhuàng)况(kuàng)看来是(shì)供不应(yīng)求。此外，海外(wài)的(de)客户也正逐渐接受中国的标(biāo)准化(huà)集装箱产品。

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