财联社5月6日讯（编辑(jí) 若(ruò)宇）黄(huáng)金现货价格本(běn)周四一度冲上2080美元/盎(àng)司一线，创历(lì)史新(xīn)高。A股方(fāng)面，珠宝(bǎo)首饰(shì)品牌(pái)老凤祥及(jí)潮宏(hóng)基自去(qù)年10月低点以来股价均接近翻(fān)倍。

　　黄(huáng)金价格的持续攀升，引来众多(duō)投资者(zhě)的目光(guāng)。国泰君安刘(liú)越男等人在4月23日研报中表示(shì本番什么意思 日语里本番什么意思)，黄金珠(zhū)宝复苏节奏与弹性优于预期，根据行业数据，1-2月同期高基数下黄金珠宝销售表现亮眼；3月后逐步进入Q2同期低(dī)基数，金银珠宝类2023年(nián)3月社零同(tóng)比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼(yǎn)的(de)逻辑，刘越男等(děng)人拆解，其(qí)一，金价稳步(bù)上行(xíng)预(yù)期(qī)提振长期需(xū)求，存货增(zēng)值提(tí)振(zhèn)毛利率，C端(duān)消费者黄(huáng)金投(tóu)资(zī)保值需求及加盟商补货需求(qiú)有望释放；其二，Q2开始婚庆需求显著回补(bǔ)，同(tóng)店开(kāi)店有望匹配释放，长三(sān)角地区表(biǎo)现(xiàn)尤其值得期待；其三(sān)，古法金中(zhōng)流砥柱，金(jīn)镶钻打(dǎ)开利润弹(dàn)性。

　　关(guān)于黄(huáng)金珠宝板块行(xíng)情的(de)可持续性，德(dé)邦证券(quàn)郑澄(chéng)怀在(zài)5月5日研报中分析(xī)，从国际金(jīn)价来看，全(quán)球(qiú)地缘政治的不确定性、美国经(jīng)济衰退(tuì)的不确定(dìng)性等因素均有望对金价形成长期支撑。从国内(nèi)消费复苏的节奏来看，预(yù)计(jì)今年三四季度婚庆旺季将持续释(shì)放(fàng)消费需求。

　　长期来看，龙(lóng)头公司(sī)有望凭借精准的产(chǎn)品定(dìng)位，创新性的产品(pǐn)设计(jì)，以及积极(jí)的渠道扩张策略下，持续提(tí)升市场占有率，平稳兑现(xiàn)业绩增长。当前(qián)黄金珠宝板块估(gū)值基本处于历史中枢(shū)水平，仍具有(yǒu)较大的投(tóu)资(zī)吸(xī)引力(lì)。

　　中国(guó)银河证券研(yán)究院甄唯萱在研报中指出，预期国内(nèi)金银珠宝市场规模未来将(jiāng)稳(wěn)步上(shàng)升，将在2024年超过90万亿(yì)元，年复合(hé)增长率约为5％，奢侈金银珠(zhū)宝的市(shì)场规模增长速度更快，年复合增长率约为17％。

　　头豹研(yán)究院预测，中(zhōng)国金银珠宝行业中黄(huáng)金(jīn)市场的增速最(zuì)快，2018-2021年间(jiān)的复合增长率(lǜ)为5.9％，预(yù)计未来5年也(yě)将保持6％的增速。

　　从(cóng)黄金珠宝(bǎo)行业(yè)的产业链来看，主(zhǔ)要包括上(shàng)游黄金、钻石等原材料供应，中游的(de)制造设计及下(xià)游的(de)终端零(líng)售(shòu)环节，其中下游环节的附加值(zhí)较高，盈利(lì)能力较(jiào)强。

　　国(guó)信(xìn)证券(quàn)研报中指(zhǐ)出，下游零售环节同(tóng)样(yàng)拥有(yǒu)较(jiào)高的毛利率水平，黄金品类(lèi)零售毛(máo)利率10％-20％不等，钻石(shí)镶嵌类(lèi)可达到60％左右的高毛利(lì)率水平，产业链附加值高(gāo)，相关企业通过强势的渠道建设以提高(gāo)市(shì)场份额，可以获得(dé)更(gèng)加优化的(de)盈利表现。

　　从竞争(zhēng)格局(jú)的(de)角度来(lái)看，截(jié)至2022年，中国金银珠宝(bǎo)行业(yè)市(shì)占(zhàn)率前十的集团中，除了瑞(ruì)士(shì)历峰集(jí)团(tuán)、路易·威登集团(tuán)外(wài)其余8个均为国(guó)产品牌集(jí)团(tuán)。中国金银珠宝行(xíng)业头部公(gōng)司(sī)周(zhōu)大福、老(lǎo)凤祥、豫园(yuán)股份在(zài)2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和(hé)3.7％，2017年(nián)以来行业内的CR10不断提(tí)升，于2021年超(chāo)过了30％。

　　据财(cái)联(lián)社不(bù)完(wán)全统计(jì)，相关上市公司包括(kuò)萃华(huá)珠宝、曼卡龙(lóng)、菜百股份、潮宏基、老凤祥和周大生等，具体情况如下：

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