“一(yī)带一(yī)路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出口最(zuì)大的看点。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口增速也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜(xiān)明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为(wèi)主角，欧美发达经济体整体偏(piān)弱(ruò)。今年1-4月“一(yī)带一路”国家(jiā)在中国(guó)出(chū)口(kǒu)的(de)份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗(cū)略(lüè)计算，如果今(jīn)年“一(yī)带一(yī)路”出口增速保(bǎo)持在6％以(yǐ)上，那么在增量上就(jiù)可能(néng)对冲(chōng)美欧日(rì)出(chū)口的下(xià)滑，使得全年2023年全(quán)年的(de)出口增(zēng)速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再(zài)次验证，当(dāng)前观察的中国(guó)的出(chū)口(kǒu)“不看港口，不看(kàn)韩、越(yuè)”。港口数(shù)据和(hé)韩国、越南出口通胀作为传统观(guān)察(chá)中国出口增速(sù)的重要指标(biāo)，但随着中国出口(kǒu)结构向(xiàng)“一(yī)带一路”国(guó)家转移，其(qí)对中国出口的指示(shì)作用逐渐下(xià)降。一方面(miàn)，由于多(duō)数“一带一(yī)路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等(děng)陆路(lù)运(yùn)输占比和增速快速(sù)上升(shēng)，导致港口数据与实际出(chū)口(kǒu)增速持续偏离，另一方面，以(yǐ)往韩(hán)国、越南出口(kǒu)增速与中(zhōng)国出口(kǒu)基(jī)本保持统一趋势，但(dàn)由于产(chǎn)品结构差异(yì)，2023年以来两者产生较大背离(lí)。出口结构性变化善作善成意思久久为功，善作善成意思是什么(huà)背(bèi)景下，传(chuán)统观察框架适用性减弱，信息的噪音(yīn)和预期的波动可(kě)能加大。

　　国别(bié)方面，擘(bāi)画(huà)外贸蓝图(tú)的突(tū)破口仍在于(yú)“一带(dài)一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带(dài)一路(lù)”贸易(yì)持续(xù)活跃，沿(yán)路经济带(dài)仍是(shì)我国稳(wěn)外贸的“抓手(shǒu)”。4月(yuè)对东(dōng)盟出口增速暂时(shí)回落，不过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄(é)+东盟升、欧(ōu)美(měi)降”的趋势(shì)加速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续(xù)延续(xù)“扬长避短”的属性(xìng)。中国4月(yuè)汽(qì)车(chē)及机电出口金(jīn)额(é)维(wéi)持(chí)强势，增速较3月(yuè)进(jìn)一步加快(kuài)部分源于(yú)去年(nián)低基数原因(yīn)，不(bù)过对(duì)同比的拉动仍明(míng)显(xiǎn)好于韩国，半导(dǎo)体出(chū)口(kǒu)跌幅则相较韩国更(gèng)加(jiā)“温和”。从(cóng)散点(diǎn)图看，量价齐升(shēng)的汽车出(chū)口反(fǎn)映海外车(chē)市(shì)较(jiào)高(gāo)景气度与产业链韧性仍可(kě)在一段(duàn)时(shí)间(jiān)内(nèi)支撑(chēng)出口，而受全球半导(dǎo)体周期影(yǐng)响，集成(chéng)电路4月出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有(yǒu)多(duō)大？站在2022年年底，市场大多(duō)聚焦欧美经济(jì)衰退的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带一路”却(què)在稳定外贸上发挥了(le)越来越重要的作用，那么如何去评估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一路出(chū)口背后存量博(bó)弈。在全球经济和贸易放缓的背(bèi)景下，我国出(chū)口的韧性可(kě)能主要(yào)来自于存量的竞争(zhēng)——我们认为很有可能是(shì)抢(qiǎng)占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路沿线10国(guó)的(de)进(jìn)口份额上涨了(le)2.5％，同期欧(ōu)美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大(dà)？保守估计(jì)拉动2023年中国(guó)出口1个百分点(diǎn)。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国中，中国出口规(guī)模最大的10个国家（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿(yán)线国家总出口的70％，以(yǐ)下(xià)简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩(hán)的年均下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日韩减(jiǎn)少的进口(kǒu)份额中约60％被中国(guó)取代(dài)。

　　结果显示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增(zēng)速(sù)约0.97％，此外(wài)根据占比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动(dòng)我国(guó)出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在(zài)全球放(fàng)缓的(de)背景下，1个百分点并不少，我国全(quán)年(nián)出口增速(sù)可(kě)能略高于0％。对欧美(měi)日等发达经济(jì)体出口增速(sù)预(yù)测，思路为在中国加入(rù)世界(jiè)贸易(yì)组织后、历次全球(qiú)经济(jì)陷(xiàn)入衰退或是经济(jì)增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具有参(cān)考意义的三年(nián)，分(fēn)别作为中性、乐观和悲(bēi)观(guān)情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年的(de)基准假(jiǎ)设(shè)为(wèi)美(měi)欧有可能在下半年陷入温和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济(jì)温和放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情景(jǐng)。根据(jù)预测(cè)，中性假(jiǎ)设下，2023年欧(ōu)美日韩(hán)拖累(lèi)我国出(chū)口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出(chū)口中约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年(nián)世界商(shāng)品贸易数(shù)量(liàng)增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我国出口增(zēng)速约0.64个百分点。因此，中(zhōng)性假(jiǎ)设下2023年我国出口增速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风险，主要(yào)来自于两个方(fāng)面：数据口(kǒu)径差异和欧美(měi)经(jīng)济体的“韧性”。数据(jù)方面，各国自(zì)中国进口(kǒu)的数据和(hé)中(zhōng)国(guó)向各(gè)国出(chū)口(kǒu)的(de)数(shù)据存(cún)在差异（无论是绝对量还是增(zēng)速），有时这一差异(yì)还较大，一(yī)般(bān)而言中国出口端的增(zēng)速会更高(gāo)，这意味着我(wǒ)们基于“一带一路”国家进口数(shù)据的测算是低估的(de)；外需方面，欧美(měi)经济陷(xiàn)入衰退的时点存(cún)在较大的不确(què)定性，可(kě)能在今年下(xià)半年、也(yě)可能(néng)在明年，若(ruò)后者(zhě)出现，那(nà)么2023年发(fā)达(dá)经(jīng)济(jì)体对于(yú)中(zhōng)国出口的拖累可能(néng)没有那么大。

　　风(fēng)险提示(shì)：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴(xīng)经济体经济增长不及(jí)预期，对外(wài)需拉动不足。疫情二(èr)次冲(chōng)击风(fēng)险对出(chū)口造(zào)成(chéng)拖(tuō)累。欧美经(jīng)济韧(rèn)性超预(yù)期，对于中(zhōng)国出口的拖累不足。

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