财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨其）随(suí)着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基(jī)金(jīn)经理大幅调仓换股的(de)动(dòng)向和投资(zī)方向也浮出(chū)水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股(gǔ)份(fèn)、中际旭创(chuàng)、澜(lán)起科技、中国(guó)移(yí)动(dòng)、腾(téng)讯控股、赛腾(téng)股份、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处于(yú)风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能(néng)大行(xíng)其(qí)道的首季，包括谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐(zhú)AI，另一(yī)面，一些专注长期(qī)成(chéng)长(zhǎng)价值(zhí)的(de)基金经理仍坚守新能源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典。面对火出天(tiān)际(jì)的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续(xù)坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一(yī)季报的调仓换(huàn)股(gǔ)，可见越来(lái)越多的基(jī)金(jīn)经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能(néng)是(shì)找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏一(yī)把再死(sǐ)，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募基(jī)金(jīn)一(yī)季度大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板(bǎn)块中的计算(suàn)机和(hé)通信行业。截至2023年3月(yuè)31日，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基金(jīn)重仓股在(zài)TMT板(bǎn)块配置市(shì)值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕(gēng)医(yī)疗的葛兰在(zài)内(nèi)，众(zhòng)多知名(míng)基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧(ōu)阿尔法混合一(yī)季度大(dà)手笔新进中(zhōng)芯国(guó)际(jì)、上海(hǎi)电(diàn)影(yǐng)，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管的(de)另(lìng)一只中欧(ōu)研究(jiū)精选混合(hé)一(yī)季度新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧(ōu)明睿新起点(diǎn)混合一季度(dù)新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武纪的(de)仓位(wè汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市i)从0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓(cāng)位从0.09万股(gǔ)加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓(cāng)换股中(zhōng)也能(néng)看出葛兰的人工(gōng)智能投资(zī)方向(xiàng)——从AI上游的芯片(piàn)、到算(suàn)力以及终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑(bān)而(ér)知全豹，葛兰的操(cāo)作只(zhǐ)是公募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位(wèi)知名基金经理(lǐ)调仓(cāng)动向可(kě)以看(kàn)出(chū)，大家都纷纷(fēn)“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚文也(yě)在一季(jì)报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海(hǎi)外大模型以及相关(guān)人工智能(néng)的产(chǎn)业趋势受(shòu)到市场关注，并很快(kuài)扩散到国(guó)内产业界(jiè)，市(shì)场聚焦于(yú)上游算力、传输和下游运(yùn)用，在(zài)经济(jì)复苏(sū)相(xiāng)对温和的情景下，计算机、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电子行业受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万(wàn)达(dá)电影新入他所管理的中欧新趋势(shì)十大重仓股，汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市中欧洞(dòng)见一年(nián)持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾(téng)讯控股(gǔ)等(děng)个(gè)股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢(xiè)治宇(yǔ)，海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子板(bǎn)块带(dài)动的(de)人(rén)工智能、中字(zì)头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此前招(zhāo)商证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公募基(jī)金大类行业配(pèi)置比例(lì)一个很(hěn)重要(yào)的临界值(zhí)，往往预示着(zhe)某个(gè)板块进入过(guò)热(rè)阶(jiē)段。截至2023年一季(jì)度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但(dàn)与临界值(zhí)尚(shàng)存安全距离。从这点看，基(jī)金经理(lǐ)对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人(rén)守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守新(xīn)能源，也(yě)有(yǒu)一部分试图(tú)低(dī)位捡(jiǎn)拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据(jù)了解，广发基(jī)金成长团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名(míng)，最新(xīn)披(pī)露的一季报中也证实了他们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广(guǎng)发双擎升级(jí)，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的(de)占(zhàn)比均超过了(le)8.5％，分别(bié)是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概(gài)念股。除此(cǐ)之(zhī)外(wài)，他(tā)还仍加仓了天合光能(néng)、荣(róng)盛石化(huà)等个股，且新晋晶(jīng)科(kē)能源(yuán)为(wèi)十大重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报(bào)表达(dá)了(le)仍对新能源(yuán)保持信心，“我们对本产(chǎn)品重点持(chí)仓的(de)光伏、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向(xiàng)保(bǎo)持相对(duì)乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基(jī)本面优(yōu)秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行(xíng)业估(gū)值(zhí)水平已在(zài)历史(shǐ)低(dī)位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市场定价中未(wèi)被(bèi)充(chōng)分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长(zhǎng)价值(zhí)混合前十大(dà)重仓股分别为中(zhōng)国移(yí)动、宁德时代(dài)、三(sān)安光电、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精(jīng)密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增(zēng)持了宁德时代、通威(wēi)股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，加仓幅度(dù)最多的(de)是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星所管(guǎn)的银华心怡混合(hé)也加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经(jīng)提(tí)到了(le)新能(néng)源板块的(de)一(yī)些(xiē)风险点，这(zhè)些风险点在经过(guò)大半年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认(rèn)为新能源(yuán)板块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这(zhè)个(gè)时间(jiān)段(duàn)，新能(néng)源(yuán)非常(cháng)具有吸引力。在(zài)一季度我们对(duì)于电动车、光伏、储能、海风的(de)一(yī)些标的，都(dōu)增加了一些(xiē)仓位。”

　　对(duì)于(yú)人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许(xǔ)多基金(jīn)经理在AI的(de)“大风(fēng)”之下，并没有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理(lǐ)章恒在接受财(cái)联社记(jì)者采访时提到，他(tā)曾重点关注(zhù)过(guò)TMT板块，但并不(bù)喜(xǐ)欢去追逐风口(kǒu)，他选择(zé)会在(zài)全市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看好的行(xíng)业(yè)，你重仓押(yā)进去(qù)，不确定性来的时候(hòu)，无论是基(jī)金(jīn)经理(lǐ)个人还是投资者(zhě)，其实都是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使(shǐ)你再看好，也(yě)要控制持有(yǒu)比(bǐ)例，分散(sàn)风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的(de)王(wáng)崇(chóng)一季报表(biǎo)示暂时无法(fǎ)预测其(qí)兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没(méi)有参与。不过他也认为(wèi)这些股票(piào)的估值体(tǐ)系(xì)还在合理接受范(fàn)围内。

　　极(jí)致行情下(xià)，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上(shàng)述分(fēn)析可知，今年一季度仍有(yǒu)不(bù)少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行(xíng)情下(xià)，AI板块的未(wèi)来走势(shì)将如何？

　　一部分市场(chǎng)人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目(mù)前仍(réng)维持TMT为全年(nián)市(shì)场主线的判断(duàn)，相关领域如AI芯片(piàn)、服务(wù)器以及光(guāng)模块等(děng)细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本(běn)面的确(què)认，中微观层面上尚有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上(shàng)是找机会(huì)的格局(jú)。

　　中金(jīn)公司研报指出(chū)，年初(chū)至今市场对AI关注度持续高(gāo)企，上(shàng)一轮(lún)行(xíng)情催化主要集(jí)中于(yú)大模型(xíng)的(de)突破进(jìn)展；而4月以来，我们(men)观察到各个领域的应用(yòng)厂商(shāng)正加速AI融合应(yīng)用产品的研发和发布，其中(zhōng)办公(gōng)场景进展相(xiāng)对较快，我们(men)预计5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我(wǒ)们(men)持续看(kàn)多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层(céng)中建议投资者优先(xiān)关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬(lǎo)董承非也看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之(zhī)后是(shì)消费(fèi)的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技(jì)。他坦言(yán)，自(zì)己(jǐ)目前(qián)重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人(rén)士(shì)也指出，AI后(hòu)续或有波动或(huò)调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投(tóu)证(zhèng)券策略首席分(fēn)析师(shī)陈果，在(zài)A股二季度投资策略(lü汴州是现在的什么地方，汴州是指今天的什么城市è)会上提到“今年大概率还是(shì)一个偏成长风格占优，尤其是很多(duō)科技(jì)股(gǔ)在过去(qù)几(jǐ)年其(qí)实没(méi)有太多的(de)表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太多表现。今年要推动(dòng)数字经济，今(jīn)年半导体周期要见(jiàn)底，本身今年科技股的(de)机会是可以期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他也(yě)提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季(jì)度可(kě)能会(huì)有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶(jiē)段不太(tài)适合(hé)大多数(shù)的投资者，不适合在这(zhè)个位置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报(bào)中判(pàn)断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节(jié)奏，预(yù)计本(běn)轮后(hòu)续调整时长与幅度有限。对于(yú)下一(yī)阶(jiē)段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低(dī)布局有望(wàng)率先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即(jí)满足“自(zì)身产业周(zhōu)期向上(shàng)+AI加持下的业绩(jì)增(zēng)厚(hòu)机遇”的(de)领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通信。

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