中国(guó)金融行业(yè)加速(sù)对外开(kāi)放，外资券商们的2022年(nián)过得如何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家(jiā)外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取得(dé)盈利(lì)，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突(tū)飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋(yáng)券商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩(mó)根大通证券同期(qī)获批的(de)野村东(dōng)方国(guó)际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官宣(xuān)”合(hé)并，两家国际金融巨头(tóu)均在国内拥(yōng)有(yǒu)外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外(wài)资控股券商面临的“一参(cān)一控”问题如(rú)何解决(jué)，仍是(shì)业内(nèi)关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业(yè)热词。而(ér)透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其(qí)在(zài)中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对(duì)于(yú)国内各家证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年(nián)年(nián)报(bào)/财(cái)务(wù)数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小(xiǎo)年(nián)”，受(shòu)制于市(shì)场行情、成立时(shí)间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券(quàn)则(zé)延(yán)续自成(chéng)立以来的(de)亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损幅度(dù)继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外资(zī)股东(dōng)增持而成为外资控股券商的(de)汇(huì)丰前海证券，业(yè)绩较上年(nián)出现明显进步，但仍然(rán)录得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证(zhèng)券(quàn)和(hé)星展证券(quàn)均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成(chéng)工商登记，正式(shì)展业时(shí)间不长。星展证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)8633.25万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同(tóng)期(qī)有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且新(xīn)公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬(chóu)等(děng)支出过高，在展业初(chū)期容(róng)易导(dǎo)致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股(gǔ)券商仍呈现“本(běn)小利薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还(hái)是经纪、投(tóu)行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年(nián)年报中表示，其(qí)当年投行业务手续(xù)费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券(quàn)商实(shí)现盈利，分别为摩根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)均(jūn)实(shí)现(xiàn)了营(yíng)收、净利(lì)润的(de)双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩(mó)根大(dà)通证券共有员工210人，数(shù)量在行业内排名下(xià)游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水平，而(ér)这只是摩(mó)根(gēn)大通证券展业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获(huò)得(dé)证监(jiān)会批复(fù)，成立合资证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。彼(bǐ)时由摩(mó)根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资(zī)股(gǔ)东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权(quán)，成为摩根大通(tōng)证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业(yè)务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步进展，新客(kè)户开发(fā)稳步推进。摩根(gē年轻人有必要吃鱼油吗，鱼油服用多久要停一停n)大通证券充分利用全球(qiú)化的平台优势(shì)，整合集团(tuán)资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队(duì)伍(wǔ)逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突(tū)发合并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或(huò)将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得(dé)了较好的业绩表现：当(dāng)期(qī)实现营业收入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早(zǎo)的(de)一批合资券商之一，早在2007年(nián)就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例(lì)提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投行业务进步明(míng)显(xiǎn)，当(dāng)期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券表示，其在(zài)2022年完(wán)成了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪(hù)深(shēn)交易(yì)所互联互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士(shì)信(xìn)贷被竞(jìng)争对手瑞(ruì)银收(shōu)购(gòu)。瑞信集(jí)团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣(xuān)布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底前完成(chéng)。不言而喻的是，集团层(céng)面的合并对两家外资(zī)控股(gǔ)券商在中国展业(yè)情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普(pǔ)华永道对(duì)瑞(ruì)信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团与(yǔ)瑞(ruì)银集(jí)团股份公(gōng)司之间达成(chéng)协(xié)议和(hé)合并(bìng)计划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并(bìng)计(jì)划(huà)的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞(ruì)信集团股份有限(xiàn)公司(sī)下属(shǔ)控股子(zi)公司，未来的(de)运营和财务业绩受到上述合并(bìng)可(kě)能产生的影响亦不明确，该事(shì)项表(biǎo)明存在可(kě)能导致(zhì)对公(gōng)司持续经营(yíng)能(néng)力产生重大疑(yí)虑的重(zhòng)大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立(lì)于2008年(nián)的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外商参股证券(quàn)公(gōng)司设立规则》后(hòu)首家获(huò)批的合资(zī)证券(quàn)公司(sī)。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞(ruì)信将全(quán)资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一(yī)股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公司股权管理(lǐ)规定(dìng)》，证券(quàn)公(gōng)司(sī)股东(dōng)以(yǐ)及股东(dōng)的控(kòng)股股东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制(zhì)证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银(yín)证券和(hé)瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热(rè)词。而透视(shì)各(gè)家(jiā)外(wài)资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋(fù)深入财(cái)富管(guǎn)理成为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务(wù)在原有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续(xù)推进的基(jī)础上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业(yè)务模式，通过(guò)服务手段(duàn)的增加及优(yōu)化(huà)，为客户(hù)提供多维(wéi)度、一(yī)站式的(de)综合性(xìng)金融(róng)解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村(cūn)东方国际证券(quàn)财富管理(lǐ)业(yè)务(wù)将定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从(cóng)产(chǎn)品(pǐn)配置、人员(yuán)建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打(dǎ)造以(yǐ)产品为中心的(de)业务核心竞(jìng)争力，持续(xù)为中国(guó)投资者提(tí)供具有野(yě)村集团特色的高质量财富管(guǎn)理服(fú)务(wù)。

　　在(zài)完成高盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年底(dǐ)与北京高(gāo)华签订《业务(wù)转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证监会核发(fā)新增(zēng)证券经纪(jì)、证券投资(zī)咨询、证券自营(yíng)及代销金融产品业务的业(yè)务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高(gāo)盛高华与(yǔ)北京高华完成(chéng)业务(wù)迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示，其(qí)将持续(xù)以资(zī)产配置为核(hé)心进行新产(chǎn)品(pǐn)和服务(wù)的(de)研发工作，进一(yī)步(bù)赋能部门(mén)为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解决方(fāng)案，丰富客户产(chǎn)品种(zhǒng)类(lèi)选择，开展(zhǎn)境内私(sī)人财富管理平台(tái)未来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推进私(sī)募股(gǔ)权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作(zuò)，持(chí)续(xù)代销第三方金融(róng)产(chǎn)品并(bìng)推进跨境投资(zī)新产品的研发，为客户提供(gōng)直接(jiē)对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资(zī)股(gǔ)东打造(zào)私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务(wù)，这在具备外(wài)资银行股东(dōng)背景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式(shì)成立私人财富管理部(bù)，负责(zé)公(gōng)司高净值(zhí)个人客户综合财富管理业务(wù)的运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力(lì)为高(gāo)净值和超高净值(zhí)客(kè)户及其(qí)家(jiā)族(zú)提供专业、多元及定(dìng)制(zhì)化的资产配置服务，为客户实(shí)现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务(wù)，与4家国(guó)内头部信托公(gōng)司达成战略合(hé)作。同(tóng)时(shí)，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举措，致力(lì)于发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其财(cái)富管理部秉(bǐng)持着为(wèi)客(kè)户进行全方位资(zī)产配置和满足(zú)客户全生命周期财富(fù)管理的理念(niàn)，进一(yī)步完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策(cè)略(lüè)，精选上架多支(zhī)产(chǎn)品为(wèi)客户在(zài)同一策略下提供差异化选择及(jí)多元(yuán)化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场对(duì)外(wài)开放的(de)力(lì)度不断加大，各(gè)外资金融机构(gòu)加速了在境内设(shè)立(lì)控股券商的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获(huò)批准(zhǔn)设立(lì)，公司注册地为北京市(shì)，注册(cè)资本为人(rén)民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得(dé)关(guān)注的是，渣打证券是首家新设的外商独资证券(quàn)公司(sī)。就监管批(pī)复信(xìn)息来(lái)看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全(quán)资(zī)设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国(guó)内(nèi)的外资控股券商(shāng)数量已(yǐ)达到10家。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券（中国(guó)）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为外(wài)商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市(shì)场上不容忽视的(de)“新(xīn)势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有数(shù)家(jiā)外资(zī)券商(shāng)的设(shè)立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证券、青岛意(yì)才证(zhèng)券(quàn)等(děng)多(duō)家(jiā)外(wài)资券商的(de)设立申(shēn)请仍处(chù)于证监(jiān)会审(shěn)批(pī)阶段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛意才证券已获第(dì)一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法(fǎ)国东(dōng)方汇(huì)理、日(rì)本大(dà)和证券、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿大宏(hóng)利(lì)金融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联(lián)保(bǎo)险、意大利联(lián)合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示(shì)，此次来华(huá)亲(qīn)身感(gǎn)受到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济和中国资(zī)本市(shì)场发展前景。近年来中国资本市场对(duì)外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构和全(quán)球(qiú)投资者(zhě)带来了(le)实(shí)实在(zài)在的机(jī)遇。各金融机(jī)构高度重(zhòng)视(shì)中国市场，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓展在华业务(wù)和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市(shì)场竞(jìng)争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度不(bù)断提(tí)升，经营范围和监管要(yào)求实现国(guó)民待(dài)遇，外资券商(shāng)、资产管理机(jī)构等加速布局，全(quán)力抢滩(tān)中国(guó)证券市场，对(duì)本土证券(quàn)公司(sī)既带来了国(guó)际金融机构全面参与中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲击(jī)，也带来了通过与国(guó)际金融机构直(zhí)接合作促进(jìn)业务(wù)发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前(qián)证券行业(yè)集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和(hé)重塑不(bù)断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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