金融(róng)界4月(yuè)28日消息 为规范开展(zhǎn)内地与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互(hù)联互通合(hé)作相关业(yè)务，保护境内外投资者合法权益，维(wéi)护利率(lǜ)互换市场秩(zhì)序，中国人民银行制定了《内地与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》，现(xiàn)予(yǔ)以公布，自(zì)2023年4月(yuè)28日(rì)起施(shī)行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负(fù)责人表(biǎo)示，未来中国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)将根据市场发展情(qíng)况，适(shì)时增(zēng)加(jiā)投资(zī)品(pǐn)种，调整交易和(hé)清算额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外(wài)投资者提供(gōng)更加便利高效(xiào)的风险管(guǎn)理工具。另外，两地(dì)监(jiān)管当局将结合(hé)各方面情(qíng)况，在风险可控(kòng)、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至(zhì)“南向互换通(tōng)”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有关部(bù)门(mén)负(fù)责人就《内地(dì)与香港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作(zuò)管理暂行(xíng)办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银(yín)行要(yào)求的(de)境外(wài)投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合(hé)《中国人民银(yín)行关于境外央行、国际金融(róng)组织、主权财富(fù)基金运用人(rén)民币投资(zī)银行(xíng)间(jiān)市场有关事(shì)宜的通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进一步做好(hǎo)境外机构投资(zī)者投资银行(xíng)间债券市(shì)场有关(guān)事宜的公(gōng)告(gào)》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港(gǎng)债券市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行(xíng)间债券(quàn)市(shì)场准入(rù)备案的境外(wài)投资者等，可根(gēn)据(jù)《内地(dì)与香港利(lì)率互换市(shì)场互(hù)联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办法》（以下(xià)简称(chēng)《办法》）相关规定(dìng)参与(yǔ)“北(běi)向互换通”。

　　二(èr)、“北(běi微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗)向互换通”境内(nèi)外投资者可以(yǐ)签署(shǔ)的(de)协(xié)议范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资(zī)者开(kāi)展“北向(xiàng)互换通”交易(yì)前(qián)可以与交易对手(shǒu)方签署经中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行(xíng)认(rèn)可的衍生品主协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍生品(pǐn)执行协(xié)议(yì)（CDEA协议）等衍(yǎn)生(shēng)品(pǐn)协议。境(jìng)内投资者(zhě)应当将是否签署(shǔ)协议、签(qiān)署(shǔ)协(xié)议类型等事项向中国外汇(huì)交易中心备案。目前，中(zhōng)国银行间市场交易(yì)商(shāng)协会(huì)正在研究(jiū)制定(dìng)“互换通”衍生(shēng)品协议(yì)，待其正式发布后也可供境(jìng)内(nèi)外投资者(zhě)选(xuǎn)择(zé)签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者(zhě)的投资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外(wài)投(tóu)资者现阶段可在银行间市场开(kāi)展符(fú)合集中清算要(yào)求的人民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电(diàn)子交(jiāo)易平台(tái)、境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平台包括(kuò)哪(nǎ)些？境(jìng)外投资(zī)者(zhě)的对手方、交易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答：目(mù)前“北(běi)向互换通(tōng)”下受认可的(de)境(jìng)外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市(shì)场需求加入其(qí)他受(shòu)认可的电(diàn)子交易平台，受认可(kě)的(de)境内电(diàn)子交易平台为中(zhōng)国(guó)外汇交易(yì)中心。

　　为(wèi)便利(lì)境(jìng)外投资(zī)者开展人(rén)民币利率互换交易，“北向互换(huàn)通”参照(zhào)“债券通”相关安排(pái)，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境(jìng)外(wài)投资者进行交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇(huì)交易中心网(wǎng)站(zhàn)上查询。

　　“北(běi)向互换通(tōng)”交(jiāo)易在境(jìng)内电子交易平台(tái)达成，交易一经达成即视为(wèi)交易已确认(rèn)。境(jìng)外(wài)投资者可通过中国人民银行认可的(de)境外电子交易平(píng)台与境内电(diàn)子交易平台(tái)的(de)连接，向境内电子交易平台发送交(jiāo)易指令，与“互换通(tōng)”报价微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗(jià)商达(dá)成交易。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境内清算机构和香(xiāng)港证监会认可的境外清算机构包(bāo)括哪(nǎ)些机构？

　　答：目(mù)前，中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行认可的境内清算机构为(wèi)银行间市场清算(suàn)所股份有限公司（以(yǐ)下简称上海清算所），香(xiāng)港证(zhèng)监会认可的境外(wài)清算机构为香港交(jiāo)易所旗下香港场外结算有(yǒu)限公司（以(yǐ)下(xià)简称(chēng)场外结(jié)算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开展集(jí)中清算(suàn)的(de)主(zhǔ)要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需要(yào)申请获得场外结算(suàn)公司清算会员资格或作为(wèi)清算客户委托场(chǎng)外结算公司综合清算会员代(dài)理清算，并与(yǔ)场(chǎng)外结算公(gōng)司综(zōng)合清算会员签订客户清算协(xié)议(yì)。交易达成(chéng)后，境内外清算机(jī)构对交易(yì)进(jìn)行(xíng)风控(kòng)检(jiǎn)查(chá)，对于符合集中清算要求的交易及时(shí)纳入集中(zhōng)清算(suàn)。境外机构通过(guò)场外结算(suàn)公司或其(qí)综合(hé)清算(suàn)会员完(wán)成(chéng)保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍生品交(jiāo)易的合约替(tì)代？

　　答：合约替代是指清算机构(gòu)作为(wèi)中央(yāng)对(duì)手方针对已成(chéng)交的(de)交易(yì)充当买方的卖方和卖(mài)方的买方的一(yī)种法(fǎ)律(lǜ)安排，并据此(cǐ)与(yǔ)买方和卖方建立(lì)两个新(xīn)合约，以(yǐ)清偿买卖(mài)双(shuāng)方之间(jiān)的初始债务。“北微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗向互(hù)换通”业(yè)务(wù)中，境外与境内参(cān)与者达成(chéng)的(de)交易在经过上海清算所与场外(wài)结算公(gōng)司的集中清算审核(hé)后，上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场外结(jié)算公司(sī)于当(dāng)日将(jiāng)交易进(jìn)行(xíng)合约替代，进入集中清算(suàn)，生成为三个独立的新(xīn)合约，分别为境(jìng)外(wài)参与者与场外(wài)结(jié)算公司、场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司与上海清算所、上海清算所与境内参与者之间的合约。境外与境内参与者之间(jiān)将不再(zài)存在合同(tóng)关系。对(duì)于未纳入集中清算的交易，依照成交双方约定的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场(chǎng)景下(xià)的跨境资金(jīn)流动如何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下，上海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司之间(jiān)的跨(kuà)境资金结算主要通过人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司可在(zài)境内(nèi)银行开(kāi)立人民币(bì)基本存款账户和人民币(bì)“互换通(tōng)”结算专用存款账户(hù)（NRA账(zhàng)户(hù)），作为极(jí)端情况下应急结算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括(kuò)：“互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易(yì)结算资金、因(yīn)“互换通”交易结算需要在应急情况下所(suǒ)融(róng)入资金的本息和费用以及(jí)符合中国人民银行规(guī)定的其(qí)他收(shōu)入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上海清(qīng)算所(suǒ)与场外结(jié)算公司将针对双方(fāng)清算所之(zhī)间的(de)风(fēng)险敞口建立“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资源池安排。双方(fāng)向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中央对手方从(cóng)各自清算参(cān)与者收(shōu)取(qǔ)和追(zhuī)缴的保证(zhèng)金、清算基金之外，不用于任(rèn)何会员(yuán)机(jī)构的(de)违约损失分摊。上海清算所向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的(de)资金存(cún)放在以场外结算公司名义(yì)于境外开立的(de)“互换通”专用账户，场外结算(suàn)公司向资(zī)源池缴纳(nà)的资金存放在(zài)以上海清算所名义于境内(nèi)开立的“互换通”专用人民币(bì)/外币账户(hù)，相关账户内资金(jīn)可豁免跨境债权债务登记(jì)及额(é)度管理要求。场(chǎng)外结算公司与(yǔ)上(shàng)海清(qīng)算所每日基于双方清算(suàn)所(suǒ)之间(jiān)的风(fēng)险敞口计算(suàn)“互换通”资源池要求，并通过(guò)境内外(wài)存管银行办理人民币或外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构(gòu)应当及时(shí)履(lǚ)行(xíng)报送(sòng)义(yì)务。上海清(qīng)算(suàn)所和境内资源池存管银行应当(dāng)向(xiàng)人(rén)民币跨境收付信息管(guǎn)理系(xì)统（RCPMIS）报送(sòng)跨(kuà)境(jìng)人民币收(shōu)支信息；被撤(chè)销的交易如(rú)涉及双(shuāng)边(biān)结算补(bǔ)偿金的，相关境内结算银行(xíng)应当进行跨境人民币收(shōu)支(zhī)信息报送。上(shàng)海清算所(suǒ)、境内(nèi)投资者等相关(guān)主体应(yīng)当(dāng)按照规定履行国际收支(zhī)统计(jì)申报义务，原(yuán)则上“互换通”交易和资(zī)源池业务(wù)由上海清算(suàn)所集中进(jìn)行国(guó)际收支(zhī)统计申报，补偿金等不(bù)经(jīng)由(yóu)上海清(qīng)算所清算的交易或资金收(shōu)付，由(yóu)境内投资者等(děng)相关主体进行(xíng)国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何(hé)理解“北向互换(huàn)通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投资银行间债券市场的(de)情况(kuàng)，初期全市场每日交易(yì)净(jìng)限额(é)为200亿(yì)元人民(mín)币（即全部境外投(tóu)资者通过(guò)“北向互换(huàn)通”开(kāi)展利率互换交易在轧差后(hòu)的名义(yì)本金净额每日不超(chāo)过200亿元人民币(bì)），清算(suàn)限(xiàn)额为40亿元人民币（即上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算(suàn)公司之间(jiān)净头寸(cùn)对应的“互(hù)换通”资源池(chí)风险敞口上限为(wèi)40亿元人民(mín)币）。未来，可(kě)根据市场发(fā)展情况适时调整额度，并对(duì)外(wài)公布(bù)。

　　十(shí)、香港结算行应当遵守的人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务相关(guān)规定具体(tǐ)包括哪(nǎ)些文(wén)件？

　　答(dá)：目(mù)前，关于(yú)人民币购(gòu)售业务的相关(guān)文件(jiàn)主(zhǔ)要包括：《中国人民银行(xíng)关于明确跨境人(rén)民币(bì)业务相关问(wèn)题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于(yú)调整人民币(bì)购售业务管理的(de)通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)关于拓(tuò)宽人民币购售业(yè)务(wù)范围(wéi)的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公(gōng)厅关于加强(qiáng)境外金(jīn)融机构进(jìn)入银行间外汇市场(chǎng)开展人民币购售业(yè)务(wù)宏(hóng)观审慎管(guǎn)理(lǐ)有关事项的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民(mín)银行关(guān)于完善人(rén)民币购售业务管理有关问题的(de)通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民(mín)币购售业务境(jìng)外参加行和(hé)境外清算(suàn)行进入银行间外汇市场(chǎng)有(yǒu)关事项(xiàng)的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行(xíng)间(jiān)外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算(suàn)行和(hé)境外参(cān)加行(xíng)的业务模式、产品种类和信(xìn)息(xī)报送等相关安排(pái)。根据《办法》和人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务管理(lǐ)规定，香港结算(suàn)行在境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时(shí)，应(yīng)当(dāng)确(què)保与(yǔ)其(qí)相关(guān)的(de)境外投资者在(zài)本(běn)机构的资金兑(duì)换(huàn)是基于“北向互换通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何理(lǐ)解(jiě)“使用外汇参与(yǔ)交易的，其交易到(dào)期或不再(zài)继续参与的(de)，原(yuán)则上应当(dāng)通过香(xiāng)港结算行兑(duì)换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外汇的境(jìng)外(wài)投资者通过“北向互换通”投资(zī)内地银行间金融衍(yǎn)生(shēng)品市场，使用外(wài)汇的(de)境外投资者(zhě)可在香港结算行办理外汇资金(jīn)兑换，香(xiāng)港结算(suàn)行由此所产生(shēng)的头寸(cùn)可到境内(nèi)银行间外汇市场平盘(pán)。初期，境外投资者可选择(zé)一家香港结(jié)算行办理(lǐ)业(yè)务。香(xiāng)港结算行为(wèi)境外投资(zī)者(zhě)办(bàn)理外(wài)汇资金兑换(huàn)时，应当(dāng)做好真实性审核相关工(gōng)作，确保所兑换(huàn)的资金用于“北向互换(huàn)通”交易。其(qí)交易到期(qī)所(suǒ)得的人民(mín)币资金，可继续投(tóu)资，如用于非(fēi)“北向(xiàng)互换通”投资(zī)用途，应当通过香港(gǎng)结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者和(hé)相关金融市场基础设施应当向中(zhōng)国(guó)人民银行认可的(de)交易(yì)报告库报告(gào)“北向互(hù)换(huàn)通”交易(yì)相关(guān)数据。中国外汇(huì)交易中心(xīn)是中国人民银行认可的(de)“北向互换通(tōng)”数据(jù)的交(jiāo)易(yì)报告库(kù)，在(zài)中(zhōng)国外汇(huì)交易中心达成的“北向互换通(tōng)”交易，境(jìng)内外投资者无(wú)需另行报告。此外(wài)，中国人(rén)民(mín)银行和相关监(jiān)管(guǎn)部门可(kě)以根据需要向基础设施(shī)调取与(yǔ)境(jìng)外(wài)投资者投资(zī)活(huó)动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布(bù)相(xiāng)关配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台、境内外清(qīng)算机(jī)构将制(zhì)订配(pèi)套的业务规(guī)则等文件(jiàn)并对(duì)外发布(bù)。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有什么(me)发展计(jì)划？

　　答：未(wèi)来(lái)中(zhōng)国(guó)人民银行将(jiāng)根(gēn)据(jù)市场发展情(qíng)况，适(shì)时增加投资(zī)品种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清(qīng)算(suàn)安排，为境外投资者提供更加便(biàn)利高(gāo)效的风险管(guǎn)理工(gōng)具。另(lìng)外(wài)，两(liǎng)地(dì)监管当局将结合各方面(miàn)情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换(huàn)通”。

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