中国金融行业(yè)加速对外(wài)开放，外资券商们的(de)2022年(nián)过(guò)得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资(zī)控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的(de)野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际(jì)金融巨头均在国内拥有外资(zī)控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问(wèn)题如(rú)何解决(jué)，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”来看，依托于(yú)各自股东(dōng)资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。<齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式/p>

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　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内(nèi)各家证券公司来说，除了(le)面临行(xíng)业“二八分(fēn)化”的激(jī)烈态势(shì)，来自(zì)“洋(yáng)券商”们(men)的市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)也同样带来压力(lì)。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照(zhào)资质(zhì)等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则延续自成(chéng)立以(yǐ)来的(de)亏损状态(tài)：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿(yì)元，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同(tóng)期的8491万元(yuán)亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控(kòng)股券商的(de)汇(huì)丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实(shí)现营(yíng)业(yè)收(shōu)入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券(quàn)均于2020年获得(dé)证监会(huì)批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记(jì)，正(zhèng)式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实(shí)现营业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万元，同比下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年(nián)受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营(yíng)业(yè)收入普遍下(xià)降(jiàng)，外资控股券(quàn)商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工(gōng)薪酬(chóu)等支出过(guò)高，在展(zhǎn)业初期容易(yì)导致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券商相比，外资控股券(quàn)商仍(réng)呈现“本小利薄(báo)”的情况，自(zì)营业务(wù)影(yǐng)响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年(nián)报中表(biǎo)示(shì)，其(qí)当年投行业(yè)务手续费及佣金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同(tóng)比下降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出则(zé)有增无减(jiǎn)，业务及管理费从(cóng)上年(nián)的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了(le)中国市场这本(běn)经(jīng)。

　　具(jù)体来看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外资控股券商(shāng)实现盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大(dà)通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)共(gòng)有(yǒu)员工210人(rén)，数量在行业内排名(míng)下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的(de)第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资(zī)证(zhèng)券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家(jiā)内资(zī)股(gǔ)东(dōng)所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年经纪(jì)业务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)业务团(tuán)队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运(yùn)作(zuò)取(qǔ)得(dé)进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步(bù)推进。摩根大通证券充分(fēn)利(lì)用全球(qiú)化的平台优势，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持续(xù)关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以(yǐ)及新(xīn)取得(dé)QFII牌照的合(hé)格境外机(jī)构投资者，目标(biāo)客(kè)群机(jī)构投资(zī)者队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期(qī)实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国(guó)时间最早的一批(pī)合资券商之一，早在(zài)2007年就已在(zài)国(guó)内展业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银行受让(ràng)两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)共(gòng)有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)2022年投(tóu)行业务(wù)进(jìn)步明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示(shì)，其在(zài)2022年完成了创(chuàng)业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备(bèi)并参与了沪深交(jiāo)易(yì)所(suǒ)互联互通全(quán)球存(cún)托凭证业务等。

　　值得(dé)关注的是，今年(nián)3月，百年大(dà)行(xíng)瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一(yī)季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底前完成。不言(yán)而(ér)喻的(de)是(shì)，集团层面的合(hé)并对两家外资控(kòng)股券(quàn)商在中国(guó)展业(yè)情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所普华永道对瑞信证券出(chū)具了带(dài)强(qiáng)调事项段(d齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式uàn)的(de)无保留意(yì)见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银集团(tuán)股份(fèn)公司之间达成协议和合并计划(huà)，截止报告日，上述协(xié)议和合(hé)并计划的完成日尚(shàng)不(bù)明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为瑞(ruì)信(xìn)集团股(gǔ)份(fèn)有限公司(sī)下属控股子公司，未来的(de)运营和(hé)财务业绩受到上述合并可能(néng)产生的(de)影响亦不明确(què)，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公(gōng)司持续(xù)经营(yíng)能力产生(shēng)重大(dà)疑虑的重大不(bù)确(què)定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并，使得(dé)瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券(quàn)将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司股权管理规定(dìng)》，证券(quàn)公司股东(dōng)以及股东(dōng)的控股股东、实际控制人(rén)参股(gǔ)证券公司(sī)的数量(liàng)不得(dé)超过(guò)2家，其中控制(zhì)证券公司(sī)的数量不得(dé)超过(guò)1家。在面临“一参一控(kòng)”的(de)限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的(de)牌(pái)照(zhào)或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不(bù)难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入财(cái)富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大(dà)宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进(jìn)的(de)基(jī)础上，新增了特色投资(zī)咨询(xún)服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗(zōng)减(jiǎ齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式n)持服务、集团间跨(kuà)境业务(wù)联动等多(duō)种业(yè)务模式，通过(guò)服(fú)务手段的增加(jiā)及优化(huà)，为客(kè)户(hù)提(tí)供多维度、一站式的综合(hé)性金融解(jiě)决(jué)方案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东方(fāng)国际证券财富(fù)管(guǎn)理业务将定位于“中国(guó)高端财(cái)富人(rén)群(qún)”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后(hòu)台支(zhī)持(chí)以及(jí)集团(tuán)跨境合作四个(gè)方面入手(shǒu)，打造以产品(pǐn)为中(zhōng)心的业(yè)务核心(xīn)竞争力，持续(xù)为中国投资者提供具有野村集(jí)团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高(gāo)盛高(gāo)华获证监会(huì)核(hé)发新增(zēng)证券经纪、证券投资(zī)咨(zī)询、证券自营及代销金融产品业务的(de)业(yè)务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完(wán)成业务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续以资(zī)产配置为核心进行新产品和服务的研发(fā)工作(zuò)，进一(yī)步(bù)赋能部门(mén)为在(zài)岸客(kè)户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开展境内(nèi)私人(rén)财富管理平台未来(lái)战略规划，并进一步拓展境内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金融产品并推进跨(kuà)境投资新(xīn)产品的(de)研发(fā)，为客户提供直接(jiē)对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私(sī)人财富管理业(yè)务(wù)，这在具备外资银行股东(dōng)背(bèi)景的(de)券商中(zhōng)较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理部，负责公司(sī)高净值个人客(kè)户综合财富管理(lǐ)业务(wù)的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平(píng)台，依托(tuō)汇丰环球私(sī)人银行(xíng)，致力(lì)为高净值(zhí)和超高净值客户(hù)及其家族提供专业、多元及定制化的(de)资产(chǎn)配(pèi)置服务(wù)，为客(kè)户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族(zú)信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达(dá)成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重(zhòng)启深(shēn)圳分公司财富管理(lǐ)业务(wù)，依托(tuō)国(guó)家对粤(yuè)港澳(ào)大湾(wān)区的新(xīn)政举措，致(zhì)力(lì)于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富(fù)管理部秉持着为客(kè)户进行(xíng)全方位资产(chǎn)配置和(hé)满(mǎn)足(zú)客户(hù)全生(shēng)命周期财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资(zī)解决方案和财富(fù)规(guī)划方面的(de)业务，一方(fāng)面积极扩充现有架(jià)上策略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户在同一策(cè)略下提(tí)供(gōng)差异化选(xuǎn)择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资(zī)券商队(duì)伍(wǔ)不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国(guó)资本市(shì)场对(duì)外开放的力度不断加大(dà)，各外资金(jīn)融(róng)机构加速了在境内(nèi)设立(lì)控(kòng)股券商的进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获批准设立，公(gōng)司注册地(dì)为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)、证券自(zì)营、证(zhèng)券承销、证券资产(chǎn)管(guǎn)理（限于从事(shì)资产证券(quàn)化业务）。

　　值得(dé)关注的(de)是(shì)，渣打证券(quàn)是(shì)首家新设的外商独资证券公司(sī)。就监管批复信息来(lái)看，渣(zhā)打证券由渣打银(yín)行(xíng)（香(xiāng)港）有限公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商(shāng)数量(liàng)已达到(dào)10家(jiā)。其(qí)中(zhōng)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券（中(zhōng)国(guó)）、高盛(shèng)高(gāo)华证券(quàn)、渣打证券均为外(wài)商(shāng)独(dú)资券商。从数(shù)量上来看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不容(róng)忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有数家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请静(jìng)待审批。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家外资券商的(de)设立(lì)申(shēn)请仍处于证(zhèng)监(jiān)会(huì)审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获(huò)第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先(xiān)后(hòu)在京会见美国(guó)桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡(pō)淡(dàn)马锡(xī)、德(dé)国安联(lián)保险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺(shùn)和(hé)高(gāo)盛(shèng)等(děng)国际金融机构负(fù)责(zé)人(rén)。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国(guó)经济的强大韧(rèn)性、潜力和(hé)活(huó)力，坚定看好中国(guó)经济和(hé)中国资本市(shì)场发(fā)展前景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳(wěn)步推进，为(wèi)国际(jì)金(jīn)融(róng)机(jī)构和全球投资者带来(lái)了(le)实实(shí)在在的机(jī)遇。各金融机构高(gāo)度重(zhòng)视中国(guó)市场，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓展在(zài)华业务和(hé)投资，期(qī)待(dài)实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对(duì)来(lái)自外资(zī)券(quàn)商(shāng)的市(shì)场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提升，经营范围和(hé)监(jiān)管(guǎn)要(yào)求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加(jiā)速布局，全力(lì)抢滩中国证券市(shì)场(chǎng)，对本(běn)土(tǔ)证(zhèng)券公司既带来(lái)了国际金融机(jī)构全面参与中国(guó)资本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成(chéng)的冲(chōng)击(jī)，也带来了通过(guò)与国际金融机构直接合作(zuò)促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度(dù)稳中有升(shēng)，头部(bù)券商竞争(zhēng)优势(shì)更趋明显，业(yè)务多元化发展趋势初步形成，金(jīn)融(róng)科技对行业发展理念的变革和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争新格局正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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