“非农(nóng)之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳(láo)工(gōng)部数据(jù)显示，美国5月非农新增就业33.9万(wàn)人，几乎是估计中值19.5万的两倍(bèi)，为2023年1月以(yǐ)来最大增幅。5月失业(yè)率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新(xīn)高。

　　非农(nóng)就业数据(jù)公布后(hòu)，美(měi)国国债价(jià)格盘中跳水，收益率(lǜ)拉升，对利(lì)率前景更敏感的两(liǎng)年期美债收益(yì)率日(rì)内升幅扩大到(dào)10个基点以上；美(měi)元指(zhǐ)数迅速(sù)转涨，摆脱两周(zhōu)低位。互换合约定价显示(shì)，投资(zī)者预(yù)期的美联(lián)储7月加息几率增加，预(yù)计未来两次会议期间将加息25个基(jī)点，6月加(jiā)息的(de)几率不(bù)到(dào)50％。

　　三大美(měi)国股指集体高开，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷(shuā)新日(rì)高时，道(dào)琼斯工业(yè)平均指数(shù)涨超740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯达克(kè)综合指数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大指(zhǐ)数连续两日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放(fàng)缓加息当天以来最大收盘(pán)涨幅 报33762.76点，创5月1日以来收(shōu)盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季(jì)报公布次日以来最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘(pán)新(xīn)高。

　　国际原油盘中(zhōng)涨(zhǎng)近3％，美油继(jì)续(xù)脱离两个月低(dī)谷，但未(wèi)能抹平(píng)全(quán)周跌幅，和(hé)布油(yóu)均三周(zhōu)来首(shǒu)次累跌，市场(chǎng)焦点转向本周末的(de)OPEC+会议。黄金在美(měi)元和美(měi)债收益率(lǜ)反(fǎn)弹的打击(jī)下持(chí)续下行，创(chuàng)两周(zhōu)多来最差单日(rì)表现。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖表(biǎo)示，就5月(yuè)新(xīn)增(zēng)就(jiù)业人数(shù)而言，美国劳动力市场(chǎng)存(cún)在韧性。可以看到，5月美国非农新(xīn)增就业(yè)33.9万人，好于(yú)市场预期(qī)的(de)19万人，同时4月非农从25.3万上(shàng)修(xiū)至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合(hé)计(jì)上修9.3万(wàn)人(rén)，2023年至今(jīn)平均每月新增就业31.4万(wàn)。

　　具体(tǐ)来看，5月新增就业主(zhǔ)要(yào)集(jí)中在教育与医疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府(fǔ)部门(mén)（+5.6万），信息行业(yè)就业人(rén)数减少，私人(rén)服务行业整(zhěng)体表现好于4月，生产部门(mén)就业稳定(dìng)，建筑业表现亮眼，与(yǔ)东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗近期房地(dì)产(chǎn)市场的反弹一致，建(jiàn)筑业(yè)新增就业2.5万人(rén)，制造业中(zhōng)非(fēi)耐(nài)用(yòng)品生(shēng)产连续三个(gè)月就业(yè)人(rén)数减少，与制造业目前持续收缩(suō)的状态吻合。同时(shí)她指出(chū)，5月非农就业报告也显示(shì)出就业市场边(biān)际降温的更多迹象，5月(yuè)失业人数增加(jiā)44万(wàn)至640万，失(shī)业率从3.4％回(huí)升至3.7％，高(gāo)于市场预期的(de)3.5％。后续随着各行(xíng)业裁员人数的增加(jiā)，失(shī)业率预计会继续(xù)回(huí)升，但3.5％的失业率水平基本是(shì)60年代以来的最低水平，在失业率回(huí)升(shēng)至4％之(zhī)前，预计还不会引发市场(chǎng)和官方的(de)明显担(dān)忧。

　　此外，劳动参与(yǔ)率(lǜ)稳定在62.6％，4月职(zhí)位空缺数量回升，就业市场供需矛盾仍在，但(dàn)随着需求(qiú)降温(wēn)，已经有所缓解，体现为工资上涨压(yā)力(lì)开始降温，5月工资增(zēng)速环比回落至0.3％符合市场预期，同比(bǐ)降至(zhì)4.3％，低(dī)于(yú)市(shì)场预期(qī)，工资对通胀的(de)助(zhù)推作用缓解后(hòu)，核心(xīn)通胀压力减弱，美联(lián)储(chǔ)进一步加息的必要性(xìng)降低。

　　她(tā)表示，美联储6月利率会(huì)议(yì)“按(àn)兵不动”是大概率事件，还需要关注后续公布的5月(yuè)美国通胀数据，当前的就业(yè)市场状态(tài)可以支撑在通胀压力较(jiào)大时(shí)继(jì)续(xù)加息。美联储利率会议落地前，市场步入(rù)振荡盘整状态，预计美元指数在105附近(jìn)偏强运行，随着美国政府债务(wù)上限(xiàn)问题落地，美债收(shōu)益率风险偏向(xiàng)上行，预计(jì)国际金价在1950美元/盎(àng)司附近(jìn)筑底。

　　又有变(biàn)数？欧(ōu)佩克(kè)+可(kě)能会进(jìn)一步减(jiǎn)产

　　据消(xiāo)息人士声称，在周日（6月4日）的部长(zhǎng)级会议上，欧佩克+可能会宣布(bù)进一步减产(chǎn)，以提振原(yuán)油价(jià)格。

　　据悉，可(kě)能的选项之一是额外减产约100万桶(tǒng)/日。而此前有报道(dào)称，欧佩克(kè)+不太可能在会议上决定进一步削(xuē)减(jiǎn)石油产能。

　　虚(xū)虚实(shí)实的消息意(yì)味(wèi)着更多的不确定性(xìng)，结果(guǒ)仍(réng)然不(bù)明朗。眼下欧佩克+面临诸(zhū)多(duō)挑战，不仅成员国之间相互争吵(chǎo)，美国、加拿大和巴西等国家还在蚕食该(gāi)集团的市场(chǎng)份额，这也(yě)让(ràng)分析师们(men)左右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从5月份开始自愿减产，不过这些行(xíng)动都未能止住油价的下跌势(shì)头。

　　上周，沙特能源大(dà)臣威胁要进一步减产，他告诫投机者要“当心”。两天(tiān)后，俄(é)罗斯副总(zǒng)理诺(nuò)瓦克则与沙特能源大(dà)臣(chén)唱了反调，这位俄罗斯官员表(biǎo)示，他认为欧佩(pèi)克+本周末不可能减(jiǎn)产，布伦特(tè)油价(jià)可(kě)能会在年底前自行(xíng)回升(shēng)至每桶80美(měi)元。

　　数据(jù)和分析公司(sī)OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没(méi)有人想(xiǎng)在欧(ōu)佩克+会议之前做空原(yuán)油，交易(yì)员(yuán)永(yǒng)远(yuǎn)不应(yīng)该低估沙特在欧佩克+会议(yì)期间采(cǎi)取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉(lā)克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧(ōu)佩克(kè)+希望(wàng)维(wéi)持(chí)石油市场(chǎng)稳(wěn)定，我们将(jiāng)毫不犹(yóu)豫地做出任何决定，以使市场更加平衡(héng)。他(tā)似乎支持(chí)进(jìn)一(yī)步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认(rèn)为，进一步减(jiǎn)产的可能性为40％。他们写道：“各国石(shí)油部长们决心避免(miǎn)重蹈2008年(nián)的覆(fù)辙，当(dāng)时全球经(jīng)济和金融稳定突然崩溃(kuì)，导致原油价格在六个(gè)月(yuè)内从(cóng)逾140美元跌至35美(měi)元。”

　　泽连斯基：俄乌(wū)冲突期(qī)间，乌克兰(lán)不(bù)会成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克(kè)兰总统泽连斯基在与爱沙尼亚总统的联合新(xīn)闻发布会上表示，在俄乌冲(chōng)突(tū)进行期间，乌克(kè)兰(lán)不(bù)会成为北(běi)约(yuē)成员。泽连斯基说，不是(shì)因(yīn)为不想，而是(shì)因(yīn)为目(mù)前很难。乌克兰只是希(xī)望北约合作伙伴听到声音，这一点非常重要(yào)。

　　同时，他指出，乌克(kè)兰在成为北约成员国之(zhī)前需要(yào)更多安全保(bǎo)障，乌克兰(lán)需要把这些保(bǎo)障都写在纸上，直(zhí)到乌克兰能真正(zhèng)获得安(ān)全保证，有资格成为北约(yuē)成员。

　　据参考消息援引(yǐn)俄(é)新(xīn)社莫斯科5月(yuè)31日(rì)报(bào)道，英(yīng)国《金融时报》援引知情人士的(de)话报(bào)道称(chēng)，乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连斯基(jī)向北(běi)约各国领导人明确表示，除(chú)非向基辅(fǔ)提供加入北(běi)约(yuē)的路线(xiàn)图，否则他将不(bù)会出席7月举行(xíng)的(de)维(wéi)尔纽斯峰(fēng)会。此外(wài)，泽连(lián)斯基6月1日在访问摩(mó)尔多瓦时表示，乌克兰已(yǐ)经做好(hǎo)了加入北约的准备，基(jī)辅(fǔ)正在等待(dài)北约(yuē)接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入(rù)北约一事，法国、德(dé)国等北约国家(jiā)持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地(dì)时间6月1日(rì)在奥斯陆参加北约外长会期间表示(shì)，德国不认为北约(yuē)应(yīng)该在近(jìn)期内(nèi)接纳乌克(kè)兰。此(cǐ)外，包括法国在内的其(qí)他一些北约(yuē)成员国也不希望乌克(kè)兰迅(xùn)速成(chéng)为北(běi)约成(chéng)员(yuán)国，而只是希望为乌克兰(lán)提供安(ān)全保(bǎo)障。

　　进入6月，在(zài)宏(hóng)观(guān)市场情绪回暖影响下，大(dà)宗商品(pǐn)市(shì)场出现普涨行情。从海(hǎi)外宏(hóng)观(guān)层面来看，美国债务(wù)上限(xiàn)危机“闹剧(jù)”落幕，美国(guó)参(cān)议院通过债务上限(xiàn)法(fǎ)案，暂(zàn)时取消(xiāo)了政府(fǔ)31.4万亿(yì)美(měi)元的债(zhài)务上限，避免了可能出(chū)现的(de)美(měi)国有(yǒu)史以来首次违约，使(shǐ)得市场避险情(qíng)绪消退。同时在美联储(chǔ)本月会议或(huò)暂停(tíng)加息的(de)预(yù)期推动下，美元指数回落至一(yī)周低点(diǎn)，对风险资产的压制(zhì)减弱。

　　国(guó)内方面(miàn)，中国5月(yuè)财新(xīn)PMI重返50上方(fāng)，好(hǎo)于(yú)预期的(de)数据改善(shàn)了市场情绪(xù)，同时市(shì)场也在翘首等待新一轮稳增长政(zhèng)策的(de)出(chū)台。

　　天胶(jiāo)价格重返(fǎn)万二(èr)关(guān)口

　　周五，在市场情绪回暖的带动下(xià)，天然橡胶(jiāo)期货(huò)价格(gé)回升(shēng)。截(jié)至收盘，天然橡胶(jiāo)期货主力合约(yuē)站上12000元/吨的整数关口。纵观本周(zhōu)，沪胶期货主力价(jià)格表(biǎo)现振荡微升，周度(dù)收(shōu)涨1.05％。整体来看(kàn)，本周(zhōu)国(guó)内天胶(jiāo)市场利好支撑疲软，胶(jiāo)价维持(chí)宽幅振荡格局。

　　可(kě)以看到，近(jìn)两个(gè)月以来(lái)，天然橡胶(jiāo)市场消(xiāo)息(xī)比较(jiào)热(rè)闹，前(qián)有云南旱灾消息(xī)发酵(jiào)，后(hòu)有(yǒu)收储(chǔ)传(chuán)闻，然而天然橡胶(jiāo)期(qī)价终(zhōng)究(jiū)支撑不(bù)力，逐步归于平静。从整个5月行情(qíng)来看，生意(yì)社(shè)指出，5月(yuè)天然橡胶行情上半月(yuè)上(shàng)行，下(xià)半月回调，全月呈倒“V形”走(zǒu)势。生意社(shè)商品行情分析系统监测(cè)显示，5月(yuè)沪胶(jiāo)持续小幅波动，12000元(yuán)/吨点位轻易被(bèi)破，行情(qíng)维持偏弱振荡(dàng)。综合来(lái)看，5月天然橡胶(jiāo)盘(pán)面微涨(zhǎng)1.04％，行情短期(qī)受(shòu)消息提振有小幅上行，但市场供多(duō)需少，终究无力支撑，上行态(tài)势转而向下。

　　五一假期(qī)归来，市场传言称(chēng)国储(chǔ)今年将(jiāng)收储10万(wàn)吨天然橡胶新胶，天胶价格(gé)应声上涨，影响持续多日。直至5月月中，收储传闻叠(dié)加产区降雨，市场氛围再(zài)次提升(shēng)，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现(xiàn)货胶主流报价至11880元/吨。而后(hòu)该消息(xī)始终未得到(dào)证实，市场影响(xiǎng)逐(zhú)步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云(yún)南干旱传闻(wén)发酵后，5月以收储为(wèi)核心展(zhǎn)开(kāi)的新一季交割(gē)品博弈仍然(rán)激烈。中信建投(tóu)期货能化分析师童长征表示，天然橡胶(jiāo)此轮的上(shàng)涨(zhǎng)与下跌，与收(shōu)储这一传闻息息(xī)相关。他指出，国储(chǔ)收(shōu)储(chǔ)的政(zhèng)治、战略意义大于经济意义，橡(xiàng)胶与(yǔ)石油、钢铁、煤炭(tàn)并称为四大工业(yè)原料，是关(guān)系国计民生、国防安全的重要战(zhàn)略物(wù)资。毫无疑问的是，对于(yú)全球来说，天然橡胶是(shì)严重过剩(shèng)的。但要考(kǎo)虑到一(yī)个(gè)事实：中(zhōng)国(guó)的天(tiān)然橡(xiàng)胶的自给率不(bù)足20％，高度依(yī)赖(lài)进(jìn)口。从中国本身的天然橡胶来说(shuō)，是(shì)供不应(yīng)求的。因此(cǐ)，在当前诡(guǐ)谲多变的国际政治格局中，对天(tiān)然橡胶的(de)储备(bèi)其(qí)实是有很高(gāo)的必要性。

　　“此前橡胶(jiāo)收(shōu)储传闻的收储量为10万吨，收(shōu)储的对象是国产全乳(rǔ)胶（即期货交割品）。10万吨的(de)量相对于整个天然橡(xiàng)胶的年产量来说非(fēi)常小(xiǎo)，不过才占0.7％，即(jí)便(biàn)对(duì)中国全年的(de)消(xiāo)费量来说也只占1.7％。从这(zhè)个(gè)角度来说，对天然橡胶整(zhěng)体(tǐ)的(de)供求(qiú)几无影(yǐng)响(xiǎng)。但是如(rú)果收储的(de)对象是交割品的话，性(xìng)质(zhì)就不(bù)同(tóng)了。因为目前全年国产(chǎn)全乳的最大(dà)产量不过(guò)30万吨（去年仅(jǐn)17万吨，今(jīn)年估计在20万—25万吨），那(nà)么(me)收储的量其实占到(dào)相(xiāng)当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例(lì)。”在(zài)童长(zhǎng)征看来，如果国储(chǔ)轮储橡胶事件成立，根据交割(gē)品(pǐn)的供(gōng)求判(pàn)断影响(xiǎng)，再结合历史上收储的影响，RU的价格有可能会(huì)更(gèng)上一层楼。但是(shì)，由于整个(gè)事件的进(jìn)程会非常缓慢，价格的反(fǎn)应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本(běn)面难言乐观(guān)

　　进入6月，伴随着(zhe)物(wù)候条件的改变，产区全面开割上量，橡胶供应(yīng)旺(wàng)季(jì)到来，然而天胶(jiāo)下(xià)游需求并未有趋势性改善(shàn)，胶价上涨动(dòng)能驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国投安(ān)信期货能(néng)化分(fēn)析师胡(hú)华(huá)钎告诉记者(zhě)，目前全球(qiú)天然橡(xiàng)胶供应进入季节(jié)性的增产期，中国云南天然(rán)橡胶(jiāo)产区加速(sù)恢复开(kāi)割，预(yù)计6月中旬(xún)全面(miàn)开割，海南产区已(yǐ)经全面开(kāi)割，海外(wài)越(yuè)南天然橡胶产区也全面开割，目前主要产(chǎn)胶国产区逐渐进入雨季，物候(hòu)条(tiáo)件已经由差变好。但是由于(yú)目前天然橡胶上游原(yuán)料价格(gé)相对偏低，胶农割胶积极性不高，加工厂利润也偏低，工厂加工积极(jí)性也不高。

　　大(dà)地期货(huò)橡胶(jiāo)研究员唐逸表示(shì)，后续橡(xiàng)胶供(gōng)应端(duān)将逐步恢(huī)复正常，产量逐渐增加。目前(qián)云南产区(qū)大面积开割，预计后市仍(réng)有较多降雨，干旱情况已(yǐ)得到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常(cháng)。泰国(guó)东北部产区逐步(bù)上量，南部产出仍在低位，本(běn)周以及下周预计(jì)雨水(shuǐ)较多。越南、柬(jiǎn)埔寨产区(qū)已(yǐ)大面(miàn)积开割，原料(liào)数量逐步增加。同时根据历史(shǐ)降雨数据(jù)来(lái)看，厄(è)尔尼诺现(xiàn)象(xiàng)下橡胶产(chǎn)区降雨量虽然处(chù)于(yú)历(lì)史均值(zhí)以下(xià)的概率(lǜ)较高(gāo)，但由于季(jì)节性(xìng)的因素(sù)，降雨绝对数量(liàng)仍然能够保证。因此(cǐ)，他预计后市“厄尔尼诺(nuò)”现象不会是引(yǐn)发(fā)行情上涨的主要因素(sù)。

　　从需求端来(lái)看，东证(zhèng)衍生品(pǐn)研究院(yuàn)能化(huà)高(gāo)级分析(xī)师(shī)曹璐表示(shì)，目前轮(lún)胎厂家外贸订单量较为充足，对开工率形成一定支撑(chēng)，加上轮胎用原料(liào)价(jià)格处于低(dī)位，轮(lún)胎厂家开工积极性尚可(kě)。而内(nèi)销(xiāo)市场(chǎng)需求表现依然偏弱，各层级经销商(shāng)仍以(yǐ)消耗(hào)前期库存为主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数(shù)据显示，目前(qián)下游外贸(mào)订单充足，加之(zhī)内销(xiāo)订单(dān)缺货现象仍存，企(qǐ)业排产(chǎn)积极性不减。半钢胎样本企业产能利用(yòng)率(lǜ)为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过(guò)全钢胎(tāi)厂开(kāi)工小降，个别(bié)企业因内销出(chū)货(huò)压力(lì)加大，为控制成(chéng)品库存压(yā)力，存适度(dù)降(jiàng)负(fù)现象(xiàng)，全钢胎样本企(qǐ)业产能(néng)利用(yòng)率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前天然橡(xiàng)胶基本面(miàn)处于供需(xū)两(liǎng)弱的格局中(zhōng)，尤其是下游需求分歧较大。“主要是不同的市(shì)场(chǎng)主体预期(qī)不同，但是整体来(lái)说此前市场对今(jīn)年的预期过高。从下(xià)游轮胎行业来看(kàn)，今(jīn)年(nián)以来国内(nèi)轮胎开工、产量(liàng)和(hé)出(chū)口同(tóng)比(bǐ)数据还(hái)是不错(cuò)的，反映(yìng)国内实际(jì)需(xū)求(qiú)并不差。但是从汽车(chē)行业来看(kàn)，由于汽(qì)车刺激政(zhèng)策退(tuì)出，今(jīn)年(nián)国(guó)内(nèi)汽(qì)车市(shì)场相对疲软(ruǎn)，价格(gé)战(zhàn)等负面消息较多，市场总(zǒng)体上偏悲(bēi)观。此(cǐ)外，青岛地区天然橡胶现(xiàn)货库存(cún)东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗持续(xù)攀升，有些人认为是国内需求不行，但(dàn)是其实是进口(kǒu)过多导(dǎo)致(zhì)的。”

　　在胡华钎看来，目前(qián)主要(yào)还是(shì)宏观面主导胶价(jià)走势，一方面(miàn)中国经济复苏进程、人民币汇率波动；另一方面美联储加息(xī)进程，以及美国(guó)银行(xíng)危机和美债上限问题等(děng)。看向下(xià)半年，他认(rèn)为天然橡胶基本面仍然缺(quē)乏指(zhǐ)引，只(zhǐ)有天气和轮储仍有可能“掀起(qǐ)波澜“，而宏观面预计(jì)比上半(bàn)年(nián)好(hǎo)，比(bǐ)如(rú)美联储加息步伐暂缓、国内经济(jì)回暖等，因此对天然橡胶市(shì)场不宜过度(dù)悲观(guān)。

　　“短(duǎn)期市场(chǎng)没有明确(què)方向(xiàng)，主要跟随(suí)宏观(guān)因(yīn)素波(bō)动。”唐逸认(rèn)为，“供应端仍然是(shì)主导后(hòu)市(shì)胶(jiāo)价走(zǒu)势的主(zhǔ)要因素，随着各产区开割后(hòu)产量(liàng)逐渐增加，海外恢复速度仍然偏慢，预计干胶的数量并不会少(shǎo)，包括今年交割品(pǐn)的数(shù)量(liàng)。我们中期(qī)观(guān)点仍然偏空，后(hòu)市预计(jì)存在(zài)下(xià)跌的空间(jiān)。”

　　曹璐(lù)则(zé)表示，在供给端(duān)没有天气影响的(de)情况(kuàng)下，后(hòu)续主导胶价的因素主要(yào)在(zài)需求端。从(cóng)下(xià)半年来看，外需受海(hǎi)外经济衰退和汽车(chē)半(bàn)导体短缺影(yǐng)响，预(yù)计难有(yǒu)起色。外需(xū)走弱也导致海(hǎi)外货源涌入国内(nèi)，对(duì)国内现货(huò)端构(gòu)成(chéng)压力。内需(xū)方面，春(chūn)节前市(shì)场基于内需复(fù)苏的逻辑，已经出现一波反弹(dàn)行(xíng)情(qíng)，但节后(hòu)市场(chǎng)从交(jiāo)易预期开始(shǐ)转(zhuǎn)向交易现实，由(yóu)于国内需求复苏不(bù)及预(yù)期，胶价因此持续承(chéng)压运行。整体来看(kàn)，她表示短期胶(jiāo)价基(jī)本面缺乏向上驱动，只有(yǒu)价格的(de)绝(jué)对(duì)低位才能刺激有效的去(qù)库和资金再次做多(duō)的意愿。后续还需继续关注天气端是否(fǒu)有扰动因(yīn)素，一旦天气出现异常状况，或将带来新(xīn)的阶段性行情(qíng)。（有删减(jiǎn)）

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