金融界5月(yuè)23日 万物(wù)皆(jiē)周期,周期皆供(gōng)需(xū)！

　　日前(qián)，六年一(yī)个周(zhōu)期(qī)轮回的(de)白糖(táng)期货正在(zài)迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交(jiāo)易(yì)日，在郑州(zhōu)商品交易所交易的白糖(táng)主力期货合(hé)约(yuē)收盘成功站(zhàn)上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗(yí)憾的(de)是，如此关(guān)键的信息湮没在(zài)五一(yī)假期(qī)的(de)兴奋与快乐之中，并未引起市(shì)场关注。直(zhí)至昨日（5月(yuè)22日），白糖主(zhǔ)力(lì)合约收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟(wù)。

　　5月(俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口yuè)23日，白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合(hé)约正在上(shàng)演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之(zhī)内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点(diǎn)位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第二天(tiān)（11月(yuè)29日），白糖主力合约(yuē)盘中就创下(xià)7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势(shì)。

　　真的注意的是，从白糖主力(lì)合约价(jià)格(gé)看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年(nián)一次的白糖(táng)周期(qī)十分准时，从未缺席(xí)过。而形成(chéng)这(zhè)种周期的原因与白糖(táng)期货的种植周期有关，一般甘蔗(zhè)的每三年一(yī)个种植周期(qī)，这从根本决定了白(bái)糖周期到(dào)来(lái)。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐入(rù)高潮，据生意社(shè)显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供(gōng)给方面(miàn)，减产是(shì)大(dà)概率事件。

　　中国糖业(yè)协(xié)会发布(bù)的全国食糖(táng)产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省(shěng)有(yǒu)3家尚在生产外，其(qí)他(tā)省(区(qū))糖(táng)厂(chǎng)已全部收(shōu)榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步(bù)进入尾(wěi)声(shēng)，除云南地区外，广西(xī)等主产区(qū)陆续收榨。由于(yú)广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅(fú)高(gāo)于(yú)预期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下滑(huá)趋(qū)势。

　　据农业农(nóng)村(cūn)部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产(chǎn)量约(yuē)933万(wàn)吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同(tóng)比(bǐ)减少约80万吨。考虑(lǜ)国内白(bái)糖需求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨，简单估(gū)算供需(xū)缺口(kǒu)超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产(chǎn)对白糖来(lái)说并不现实，由于国(guó)内(nèi)糖(táng)料(liào)作物种(zhǒng)植(zhí)面积增长(zhǎng)有限，国内(n俩人与两人的区别用哪个合适，小俩口还是小两口èi)糖料作物(wù)产(chǎn)量也增(zēng)长缓慢(màn)且有限，我(wǒ)国食糖产(chǎn)量整体保(bǎo)持(chí)平稳，年(nián)产量在(zài)1000万(wàn)吨左右。目(mù)前国(guó)内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联(lián)合国粮食及农业组织（粮农组(zǔ)织(zhī)）发布的(de)报告显(xiǎn)示(shì)，4月国(guó)际食品价(jià)格指数出(chū)现1年以来的首次回升，食(shí)糖、肉类(lèi)及大米的世界报价(jià)上(shàng)涨(zhǎng)。粮农(nóng)组织(zhī)食糖价格指数(shù)4月(yuè)环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的(de)新高(gāo)。

　　白糖全球主要(yào)生产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中(zhōng)国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大(dà)利亚等，其(qí)中(zhōng)前十位(wèi)食糖产量约占全球总产(chǎn)量(liàng)的76%；前四(sì)大出口国(guó)分别是巴西(xī)、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整(zhěng)体贸(mào)易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政府实施的出(chū)口限制，世界各地的(de)糖价可能(néng)会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而(ér)动，5月22日(rì)，两大(dà)白糖龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖主力合约是(shì)否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续(xù)挑战极限，市场将会给出答案。

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