自(zì)4月下旬高点回(huí)调接近13％，科创板再迎(yíng)巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月(yuè)23日(rì)，最近一(yī)个月时间，场内资(zī)金在科创(chuàng)板投(tóu)资上采(cǎi)取(qǔ)“越跌越买”的(de)操作，主要跟踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿(yì)元，其中(zhōng)，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸(xī)金”高达169亿元，位居全市(shì)场股票ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除(chú)了科创板之外，半导体相关ETF也(yě)持续吸引场内资金的目(mù)光。场(chǎng)内11只跟踪半(bàn)导体及芯片指数的ETF合计资金(jī修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句n)净流入(rù)超过202亿(yì)元。3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全市场行业ETF资金净(jìng)流(liú)入榜单前三(sān)名。

　　在(zài)业内人士看(kàn修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句)来，场内资金(jīn)不断(duàn)借道(dào)ETF基金加(jiā)速布局科创板(bǎn)、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)，体现出市(shì)场对上述板(bǎn)块投资价值的认可。经过前(qián)期调整，这(zhè)两大板(bǎn)块性价(jià)比也在逐渐提(tí)升。

　　科创(chuàng)板ETF最近(jìn)一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场内资金配置的工具性产(chǎn)品，ETF市(shì)场一直有着逆势投(tóu)资(zī)的特(tè)征，最近一个月(yuè)，随着科创(chuàng)板的回调(diào)，相关ETF也成(chéng)为资金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计(jì)，截止5月23日(rì)，最近一个月时间，主要跟踪(zōng)科创板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净(jìng)流入榜首，除此之外，易(yì)方达科(kē)创50ETF资金净流入也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年以来，场内(nèi)资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初(chū)仅500亿元出头(tóu)涨(zhǎng)至目(mù)前的606.24亿(yì)元，规模(mó)位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子、计算(suàn)机(jī)等科创(chuàng)板的核心权重行(xíng)业持(chí)续(xù)获得资金青睐(lài)，一方面源于一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产业(y修行靠个人的上一句是什么意思，修行靠个人下一句è)成为市场关注(zhù)焦(jiāo)点，另(lìng)一方面(miàn)随着半导体(tǐ)下行周(zhōu)期(qī)拐点(diǎn)临近，业绩边(biān)际改善的预期吸引资金切换赛(sài)道。

　　从科创板的核心板块业(yè)绩变化(huà)来看，电子、计(jì)算(suàn)机和通信(xìn)板块的2023年(nián)盈利和收(shōu)入预期(qī)增速保(bǎo)持在(zài)较高水(shuǐ)平，相(xiāng)比(bǐ)过去明显改善，与(yǔ)此同时新能源板块的增速依然稳(wěn)健，凸显出科(kē)创(chuàng)板(bǎn)整(zhěng)体较高的盈利质量。

　　易方达基金进一步分析(xī)指出，整(zhěng)体来(lái)看，科创50作为(wèi)成长(zhǎng)性宽基(jī)，今年(nián)一季度(dù)的利润增速相对较(jiào)高，配置(zhì)吸引力显现。从未来的一致(zhì)预期净利润增速来看，科创50相(xiāng)比(bǐ)其(qí)他宽基指数仍(réng)有优势，配置性(xìng)价比较高，反映出较好的(de)基本(běn)面。

　　从估值水平来(lái)看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利(lì)估值匹配度(dù)依然(rán)较优(yōu)。截至2023年4月(yuè)27日，科创50指数(shù)估值的PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去三年(nián)估值(zhí)分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经(jīng)理姜英也看好今年以来(lái)科创(chuàng)板走势。“从(cóng)板块整体估值(zhí)性价比以及对未来产业的反应程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板的表现，经过了三年(nián)的估(gū)值回归，很多公司的估值与(yǔ)成(chéng)长匹配，买入并持有可以享受(shòu)行业和公司的长(zhǎng)期成(chéng)长。”华南一位基(jī)金经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业(yè)ETF资金(jīn)净(jìng)流入(rù)前三名

　　最近一段时间，半导体行(xíng)业风(fēng)声不(bù)断。

　　5月23日，日(rì)本经济产业省公布外汇法法令(lìng)修正案(àn)，将先进芯片制造设备等23个品类追(zhuī)加列入出口管理的管制对象，上述修(xiū)正案在经过2个月(yuè)的(de)公告期后，并将于7月(yuè)开始实施。受(shòu)益于国产(chǎn)替(tì)代加速的预期，半(bàn)导体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的板(bǎn)块(kuài)之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段(duàn)时间半(bàn)导体板块回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计(jì)显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体或是芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元。其(qí)中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国(guó)泰芯片(piàn)ETF资金净流入也(yě)分(fēn)别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上述3只半(bàn)导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未来半导(dǎo)体行(xíng)业走势，国(guó)泰基金认为(wèi)，存储芯片自2022年四季(jì)度至2023年一(yī)季度价格持续下探之(zhī)后，当(dāng)前阶段或已接近(jìn)行业底部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相(xiāng)较于(yú)其他(tā)半导体(tǐ)产业链环节，具备(bèi)较强(qiáng)的大宗(zōng)商品属性，国(guó)际龙头会在下游新兴需求诞生(shēng)时，提升自身产能。而当(dāng)扩(kuò)产落地时(shí)，行业进入供过于求(qiú)周(zhōu)期，各厂商则会(huì)通(tōng)过(guò)降价进行库(kù)存去化。供(gōng)给与需求的错配(pèi)使得存储行(xíng)业(yè)具有(yǒu)较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的(de)周期(qī)走势，结合2022年四季度行(xíng)业龙头营收(shōu)数据，营收增速(sù)为-44％。存储芯片当前处于(yú)筑底阶段，下半年有望迎(yíng)来(lái)存储芯片行业(yè)周(zhōu)期(qī)的反弹机遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模型为代表的人工智能(néng)新兴需求爆(bào)发，对(duì)于(yú)算(suàn)力以及存储的爆发性需求由(yóu)产(chǎn)业链下游传导到(dào)上游，促进上游芯片厂商(shāng)提升(shēng)自身产量。叠加(jiā)近两个(gè)季(jì)度(dù)量(liàng)价持续下探的周期(qī)性磨(mó)底，芯片板块(kuài)有望在今年(nián)下半年迎(yíng)来反弹(dàn)。

　　不过，国(guó)泰(tài)基金(jīn)提(tí)醒，投资者(zhě)需要警惕国际局势以及通胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经理刘扬则(zé)表示，硬科技的投资(zī)机会需要看到真正的业绩(jì)触底、拐(guǎi)点出现，以(yǐ)及(jí)一些真正的创(chuàng)新落地。预计(jì)半导体和消费电子大概率在二(èr)季度及(jí)二季(jì)度(dù)以后触底，当行业周期触(chù)底(dǐ)，科技创新蓄能才能真正(zhèng)地释放出来(lái)，下半年硬科(kē)技的投(tóu)资机会更多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判(pàn)断，半导体产业链正(zhèng)处于供(gōng)给侧收缩(suō)匹配需求端，进一步压缩产业链(liàn)库存的时期，价(jià)格下行(xíng)压力逐(zhú)步减轻(qīng)，行业有望迎来库存(cún)加速出(chū)清，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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