中国金融行(xíng)业(yè)加速对(duì)外开(kāi)放，外资券商们的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控股券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家(jiā)外资(zī)控股券商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外(wài)5家均出现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的(de)摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净(jìng)利润(rùn)达到(dào)2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与摩根大通(tōng)证(zhèng)券同期获批的(de)野村东(dōng)方国(guó)际证券2022年亏损(sǔn)达(dá)到(dào)2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际(jì)金融巨头(tóu)均在(zài)国(guó)内拥有外资控股券商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面临的(de)“一参一控”问(wèn)题如何解(jiě)决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各(gè)自股东资源禀赋(fù)、深入财富管(guǎn)理成(chéng)为(wèi)其(qí)在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公(gōng)司来说，除了面(mi千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么àn)临行(xíng)业“二八(bā)分化(huà)”的激烈(liè)态势，来自(zì)“洋(yáng)券商”们的(de)市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市(shì)场行情(qíng)、成立时间、牌照(zhào)资质等问(wèn)题(tí)，9家共(gòng)有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野村东方(fāng)国际(jì)证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而(ér)成为外资控(kòng)股券商的汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较上年出现明(míng)显进(jìn)步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年(nián)获得(dé)证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展(zhǎn)业时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万(wàn)元，同比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上(shàng)年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外资控(kòng)股券商也(yě)难(nán)以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等(děng)支出过高，在(zài)展业初期容易导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国内(nèi)大(dà)型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的(de)情况(kuàng)，自营(yíng)业务影(yǐng)响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支(zhī)出则(zé)有增(zēng)无(wú)减，业(yè)务及管(guǎn)理(lǐ)费从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩(jì)出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有(yǒu)“外来的(de)和尚”念好了中国市场这(zhè)本(běn)经(jīng)。

　　具体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家外资控(kòng)股券商实现盈利(lì)，分(fēn)别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹(dān)利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利(lì)润的双增(zēng)长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的(de)“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看，截至2022年(nián)底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数量在行(xíng)业内(nèi)排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩(mó)根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显(xiǎn)示，摩根大通证券于(yú)2019年3月(yuè)获得证监会(huì)批复，成立合资(zī)证券公司。彼(bǐ)时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内资(zī)股东所持股权，成(chéng)为摩根大(dà)通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券表示，其证券(quàn)经纪(jì)业(yè)务(wù)团队成立已逾(yú)三年(nián)，2022年(nián)业务开展和运(yùn)作取得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券(quàn)充(chōng)分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构(gòu)投(tóu)资者，目标客群机构投(tóu)资者队(duì)伍逐(zhú)年壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞信突(tū)发合(hé)并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了(le)较好的业(yè)绩表现：当期实现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是(shì)进(jìn)入中国时间最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升(shēng)至67％。截(jié)至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式员工(gōng)383人(rén)。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年(nián)投行业务(wù)进步明显，当期实现手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券表示(shì)，其在2022年完成了(le)创业(yè)板注(zhù)册(cè)制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互(hù)联互(hù)通全(quán)球存托(tuō)凭(píng)证业务等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞(ruì)士(shì)信贷(dài)被竞(jìng)争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和(hé)瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报(bào)时表(biǎo)示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻的是，集(jí)团层面的合并(bìng)对两家外资控股券(quàn)商在(zài)中国展业情况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于(yú)此，审计(jì)所普华永(yǒng)道(dào)对瑞(ruì)信证券出具了(le)带强(qiáng)调事项段的无(wú)保留意见审(shěn)计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司之间达成协议(yì)和(hé)合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划(huà)的完成日尚不(bù)明确(què)。瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集团股(gǔ)份有限(xiàn)公(gōng)司(sī)下属控股子(zi)公(gōng)司，未来的运营和财务业绩受到上述合(hé)并可能产生(shēng)的影响亦不明确(què)，该事项表(biǎo)明(míng)存在可能导(dǎo)致对公司持续经营能力(lì)产生重大疑虑的重大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成(chéng)立于(yú)2008年(nián)的瑞(ruì)信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监会(huì)修订《外商参(cān)股证券公(gōng)司设(shè)立规则(zé)》后首家获批的(de)合资证券公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞信向瑞信方(fāng)正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券(quàn)公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券。但突如(rú)其来(lái)的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受(shòu)同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权(quán)管理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的(de)控股股东(dōng)、实际控制人参股证券公司(sī)的数量不得超(chāo)过2家，其中控制证(zhèng)券(quàn)公司的(de)数量不得超过1家。在面临“一(yī)参(cān)一控”的限制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各自(zì)资源(yuán)禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其(qí)财富管理(lǐ)业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账(zhàng)户）”等业务持(chí)续推进的基(jī)础上，新(xīn)增了特色投(tóu)资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服(fú)务、集团间跨(kuà)境业务(wù)联动等多种(zhǒng)业务模(mó)式，通(tōng)过服务手段的增加及(jí)优化(huà)，为(wèi)客户提供多维(wéi)度、一站式的综(zōng)合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际(jì)证券财富管理业务将定(dìng)位于“中(zhōng)国高端财富人(rén)群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为(wèi)中心的业务核心(xīn)竞争(zhēng)力，持续为中国投资(zī)者提供具有野(yě)村集团特色的(de)高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在(zài)完成高盛集团(tuán)全资(zī)持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华(huá)获证监会核(hé)发新增证(zhèng)券经纪(jì)、证券投资咨(zī)询、证券自营(yíng)及代销金融产品业务(wù)的业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)与北京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其将持续(xù)以资(zī)产(chǎn)配置为核心进行新产(chǎn)品(pǐn)和(hé)服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户提供(gōng)财富管理综合解决方案，丰(fēng)富客户产(chǎn)品种类(lèi)选择，开展境内私人财富管理(lǐ)平台未来(lái)战略(lüè)规划，并进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高华(huá)将持续推进私募(mù)股(gǔ)权(quán)基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三(sān)方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为客(kè)户提供直接对(duì)接境(jìng)外资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造(zào)私人(rén)财富管理(lǐ)业务，这在具备外(wài)资银行股东背(bèi)景(jǐng)的券(quàn)商中较为多(duō)见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券表示，其(qí)于(yú)2022年4月正(zhèng)式成立(lì)私人财富管理部，负责公司(sī)高净(jìng)值个人(rén)客户(hù)综合财富管理业务的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为平(píng)台，依托汇丰(fēng)环球(qiú)私人银行，致力为高净(jìng)值(zhí)和超高净值(zhí)客户及(jí)其家族提供专业、多元(yuán)及定(dìng)制化(huà)的资产配置服务，为客户(hù)实现其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则(zé)另辟(pì)蹊径(jìng)，推出家(jiā)族信托(tuō)资讯业(yè)务(wù)，与4家(jiā)国(guó)内头部信托(tuō)公司达成战略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券在2022年重启(qǐ)深圳分(fēn)公司财富(fù)管理业务(wù)，依(yī)托国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾(wān)区的新政举措(cuò)，致力于发展财富管(guǎn)理大湾(wān)区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客(kè)户(hù)进行全方位资产(chǎn)配置和满足客户全生命周期财(cái)富管理的理念，进一步完善投资解决方案和(hé)财富规划方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有(yǒu)架上策(cè)略，精选上架多(duō)支产品为客户在(zài)同(tóng)一(yī)策略下提供差异化(huà)选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队(duì)伍不(bù)断扩大

　　随(suí)着中国资本市场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各外资(zī)金融(róng)机(jī)构加速了在境内(nèi)设(shè)立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获批(pī)准设立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关(guān)注的是，渣打证券是(shì)首家新设的外商独资证(zhèng)券公(gōng)司。就(jiù)监(jiān)管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司全(quán)资设(shè)立，出资(zī)额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的(de)外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)数(shù)量已达到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独(dú)资券(quàn)商。从数量(liàng)上来(lái)看，外资控股券(quàn)商已(yǐ)成为市(shì)场上不容忽视(shì)的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有数家(jiā)外资(zī)券商(shāng)的设立申(shēn)请静待审批(pī)。截至(zhì)5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证(zhèng)券(quàn)等多家外资券商的设立申(shēn)请仍(réng)处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意(yì)才(cái)证券(quàn)已获第一次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易(yì)会满等(děng)先后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和(hé)证(zhèng)券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保险(xiǎn)、意(yì)大利联(lián)合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际(jì)金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机(jī)构(gòu)负责人普遍表示，此次来(lái)华亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好中国(guó)经(jīng)济和中国资(zī)本市场发展前景。近年来(lái)中国资本市场对外开放(fàng)稳(wěn)步推进，为国际金(jīn)融机构(gòu)和全球投资者带来(lái)了(le)实实(shí)在在的机遇。各(gè)金融机(jī)构高度重(zhòng)视(shì)中国(guó)市场，将继(jì)续与中国深化(huà)合作，积(jī)极拓展在华(huá)业务(wù)和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到(dào)了(le)挑(tiāo)战(zhàn)和(hé)机遇。例如(rú)，华西证(zhèng)券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升(shēng)，经营范围和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资(zī)券商(shāng)、资(zī)产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证(zhèng)券公司既带来了国(guó)际金融机(jī)构全面参(cān)与中国(guó)资(zī)本市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了(le)通过与国际金融(róng)机(jī)构直接合作促进业务发(fā)展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西(xī)部证券也(yě)表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展(zhǎn)趋势初(chū)步形成，金融科技对行业(yè)发展(zhǎn)理(lǐ)念(niàn)的变(biàn)革和(hé)重(zhòng)塑(sù)不断深化(huà)，外(wài)资券商市(shì)场冲击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争新(xī千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么n)格局正(zhèng)加速演(yǎn)变(biàn)。

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