北京(jīng)时间5月(yuè)7日(rì)，备受关注的巴菲(fēi)特(tè)股东大会(huì)在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格在5个半小时的提问(wèn)环节(jié)中(zhōng)，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集(jí)了来(lái)自(zì)全球各地的投资者。“来自中国的投(tóu)资者是(shì)最多(duō)的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学(xué)家杨(yáng)德龙(lóng)如此分享自己在股东(dōng)大(dà)会的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力(lì)，都(dōu)能达成繁荣发(fā)展的前景。中国将会成(chéng)为更好的(de)国家，美国也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次公(gōng)开表示十分看好中国(guó)市(shì)场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中(zhōng)国(guó中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁)公司进行过(guò)投资部署，不过投资对象(xiàng)均为中(zhōng)国公(gōng)司的H股(gǔ)。根据公(gōng)开资料(liào)，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日召开的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东(dōng)大会(huì)上，作(zuò)为(wèi)董事长的(de)芒格(gé)也曾(céng)表示，“投资人去投资中(zhōng)国是没有问题的。相较于投资美(měi)国(guó)而言，投(tóu)资中国可以中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁(yǐ)让你用便(biàn)宜的价格买(mǎi)到一些(xiē)更好的公司(sī)，而这(zhè)即(jí)便有一些不确(què)定因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票(piào)可能会得到他的(de)青睐(lài)？

　　时代(dài)财经根(gēn)据巴菲特提(tí)出的“净资产收益率(lǜ)不低(dī)于20％而(ér)且能稳(wěn)定增(zēng)长”的最低标(biāo)准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了梳(shū)理(lǐ)，选出了相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投(tóu)资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍(réng)占(zhàn)据三分之(zhī)一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资产(chǎn)收益率来看，医(yī)疗行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先(xiān)考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且出于对公(gōng)司(sī)的价值判断而不是价格(gé)判断，选择的是(shì)加权平(píng)均（年(nián)化）净资产收益(yì)率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准(zhǔn)的(de)A股(gǔ)上(shàng)市公司(sī)共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资产收(shōu)益率来(lái)看，排名第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物(wù)（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药(yào)生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经(jīng)参(cān)考了上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过(guò)与其(qí)所属行业算术平均值进(jìn)行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选出了估值(zhí)相(xiāng)对行(xíng)业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最后，时(shí)代财经通过(guò)巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如(rú)既往偏(piān)爱快消领域，同(tóng)时也(yě)在(zài)重(zhòng)金押注能源领(lǐng)域(yù)，如西方(fāng)石油、雪(xuě)佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲(fēi)特多次减(jiǎn)仓(cāng)银行股，包(bāo)括2006年入(rù)手的合众银行和(hé)2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银(yín)行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年(nián)一季度(dù)清(qīng)仓持有(yǒu)33年的百年老行(xíng)——富国银(yín)行。但(dàn)巴菲(fēi)特(tè)对金融领域(yù)的持仓(cāng)仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行业筛选，还对(duì)海天味业(yè)等(děng)这(zhè)类之前商(shāng)品信誉(yù)受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出(chū)了18家(jiā)相对符合巴菲(fēi)特(tè)标准(zhǔn)的(de)公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制(zhì)图

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉(shè)及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多(duō)个领(lǐng)域，其中饮料行业(yè)约有5家(jiā)，占比近三分之(zhī)一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合(hé)年增长率均在22％以上，其(qí)中(zhōng)泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年(nián)增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜(qián)力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少(shǎo)行业龙(lóng)头股五年(nián)ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正，达到(dào)巴菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或(huò)还(hái)需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的(de)18家公司中，家用电器行业公司上榜(bǎng)不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名(míng)牌的苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企(qǐ)，上述三家企业的5年净利润复合年增长(zhǎng)率表现(xiàn)略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公(gōng)司与(yǔ)行(xíng)业市盈率之差来看，差距最大(dà)的是主营(yíng)集成电路设计(jì)的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三(sān)人行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏仁(rén)露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈(yíng)率仅差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间涨幅前三名(míng)仍是(shì)酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司(sī)分别在1997年、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时(shí)代财(cái)经也(yě)曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司(sī)自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指(zhǐ)数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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