今年以(yǐ)来，港股走(zǒu)势可谓一(yī)波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基(jī)金一(yī)季报披露渐落帷(wéi)幕，整体来看(kàn)，陆(lù)港(gǎng)通基金整体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石(顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解shí)油(yóu)、快(kuài)手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股(gǔ)基(jī)金基(jī)金经理表(biǎo)示，预计(jì)港股(gǔ)市场已经进入(rù)了企业盈利(lì)的拐点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加(jiā)速(sù)扩(kuò)张，未来港(gǎng)股市场将在(zài)波动(dòng)中上行，板(bǎn)块方面，看好政策(cè)优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互联网和医药(yào)、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金(jīn)仓位略(lüè)有上升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份额分开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权(quán)益基金近(jìn)400只，这些(xiē)都是(shì)“高纯(chún)度”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截至(zhì)一季度末，这些基(jī)金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其中(zhōng)有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年以来(lái)，以(yǐ)恒生(shēng)科技(jì)指数为(wèi)代表的(de)港股数字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经理在一季度加大(dà)了对港(gǎng)股的投(tóu)资(zī)力度，提升港股配(pèi)置在10-40个(gè)百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的(de)前(qián)海开源沪(hù)港深新(xīn)机遇(yù)A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理的南方港股创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的71.08％提(tí)升至今年一(yī)季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截(jié)至(zhì)一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的前十大港股(gǔ)分别为腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁(níng)、华(huá)润(rùn)啤(pí)酒，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多(duō)元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等领域。其中，腾讯(xùn)控股、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持(chí)情(qíng)况排序，加仓幅度(dù)最大的前十(shí)只港股(gǔ)为中(zhōng)国(guó)海洋石(shí)油(yóu)、新(xīn)天绿色(sè)能源(yuán)、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳(yáng)集团(tuán)、中(zhōng)国(guó)石油(yóu)化工股份、中国南方航空股份(fèn)、华电国(guó)际电力股(gǔ)份、越(yuè)秀地产、中(zhōng)广核电力，分别(bié)涵盖油气(qì)开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸(mào)易、航(háng)空机场、房地产开发等领(lǐng)域(yù)。值得注(zhù)意的(de)是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度(dù)对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将(jiāng)在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后(hòu)市(shì)，南(nán)方港股创新视野(yě)一年持有基金基金经理史博在一季(jì)度中表示(shì)，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市(shì)场投资(zī)机会：中(zhōng)国经(jīng)济方面，宏观(guān)经济仍在(zài)企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产活(huó)动(dòng)和(hé)市场需求继续增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海外无风险(xiǎn)利率(lǜ)方面，3月初非农和(hé)通胀(zhàng)数据(jù)以及突发(fā)的银行风(fēng)险事件已经让美联储(chǔ)过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区(qū)域(yù)；风险偏好方面，欧美银(yín)行业(yè)风险事件对市场冲(chōng)击可(kě)控(kòng)，国内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场将(jiāng)在(zài)波动中上行，在板(bǎn)块配置方面(miàn)，我们将加大(dà)对(duì)政策优(yōu)化(huà)下(xià)的消费和地产、预(yù)期反顺产后宫缩第几天最疼，顺产后宫缩疼的厉害怎么缓解转修复的互联(lián)网和(hé)医药(yào)、高景气的制(zhì)造业等板块的配置(zhì)。

　　中(zhōng)欧港股数字(zì)经济基金经理曲径表示(shì)，港股数字(zì)经济(jì)的代表行业为(wèi)互联(lián)网和(hé)先进制造(zào)，在经历了(le)过(guò)去2年(nián)的(de)合规(guī)整(zhěng)治及业(yè)务(wù)梳理后，股价(jià)均处在价(jià)值(zhí)投资区域(yù)，具有良(liáng)好(hǎo)的(de)投资(zī)性价比(bǐ)。同(tóng)时，互联(lián)网相关公司，也更具(jù)有数(shù)据、平台和算法的整合能(néng)力，通过推出(chū)人工智能相关模型(xíng)及应用，提升(shēng)自身运(yùn)营效率，以及对外(wài)输(shū)出算(suàn)法和算(suàn)力。作为人工智能赋能(néng)各个行(xíng)业的元年(nián)，我们(men)中长期看(kàn)好港股数(shù)字经济板(bǎn)块(kuài)的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理周欣表(biǎo)示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大部分的企业盈利来源于中(zhōng)国内地，中国(guó)内(nèi)地经(jīng)济的环比上行将会支(zhī)撑(chēng)港(gǎng)股公司盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑下港股公(gōng)司下(xià)半年的市(shì)场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比仍有一定的增(zēng)长(zhǎng)，但是由于基数效应，下(xià)半年港股盈(yíng)利同比(bǐ)增速(sù)会较(jiào)上半年有所(suǒ)回落(luò)。对于估(gū)值相对较高的(de)行业(yè)将(jiāng)有一(yī)定的压力。

　　行业方面，受(shòu)行(xíng)业反垄(lǒng)断(duàn)的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估(gū)值(zhí)仍将受到一定程(chéng)度的压制，但是当行业龙头公司受情绪(xù)影响(xiǎng)出现超跌(diē)时，将会有较好(hǎo)的买入机(jī)会出现。生物医(yī)药行业仍(réng)将处(chù)在行业快速增长(zhǎng)的红利中，但(dàn)是随着中报(bào)业绩(jì)的释(shì)放和四季(jì)度集采(cǎi)的(de)预期(qī)，生物行(xíng)业前期涨幅(fú)较多的龙头公(gōng)司可能会出现一定的调整，但是通过自下而上的方式生(shēng)物医药行业仍将有(yǒu)机会选出有较好成长性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪(hù)港深基(jī)金经理(lǐ)付(fù)倍佳表示，展望未来，我们预(yù)计港股市场(chǎng)已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩张，并(bìng)且A股市(shì)场也即(jí)将进(jìn)入企业盈利的(de)拐点，这是推动两地市场向上的决定性因素(sù)。

　　在盈(yíng)利周期“内强(qiáng)外弱”及(jí)加(jiā)息周期临近尾声流动(dòng)性逐步宽松背景(jǐng)下，中国(guó)资产的吸引力有望进(jìn)一步(bù)凸显(xiǎn)。在A股及港(gǎng)股估值均在低位、风险(xiǎn)溢(yì)价均在高位的背景下，有望开(kāi)启(qǐ)盈利与估值修复(fù)的戴维斯双击(jī)行情。

　　主(zhǔ)要关注(zhù)三(sān)条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长高(gāo)弹性的(de)机(jī)会：由于中(zhōng)国(guó)经济(jì)修复有望成为(wèi)全球投(tóu)资的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效优的行业和板块更有望受益于经济复苏(sū)，盈利预测有较大(dà)上修空间；同时部分龙头公司有长期的前(qián)沿技(jì)术/产品储备以迎接下一轮的(de)收(shōu)入扩张机会，有(yǒu)望开(kāi)启二次增长曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消(xiāo)费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的(de)机会：关(guān)注(zhù)在未来经济周期中(zhōng)上(shàng)行风险显著大(dà)于(yú)下(xià)行风险的行业(yè)。市场预期在低位、景(jǐng)气(qì)度有(yǒu)拐点或持续性(xìng)超预(yù)期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超预期的行业，如(rú)电子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的机(jī)会：关注基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及(jí)分红意愿提升的高股息资(zī)产(chǎn)的投(tóu)资机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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