本轮新股中，有不少风口的企业，但(dàn)基(jī)本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看(kàn)看似乎都(dōu)有亮点，但仔细看(kàn)看就发现大都是(shì)垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从(cóng)事半(bàn)导体晶(jīng)圆(yuán)生产代工服务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就(jiù)成长(zhǎng)为中国大陆收(shōu)入第三大(dà)、12英(yīng)寸晶(jīng)圆代工(gōng)产能第(dì)三大的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政府(fǔ)根据集成电路产(chǎn)业(yè)发展规(guī)划(huà)及“芯屏器合”的产业发展战略(lüè)，拟引进国际知名企三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学业合作(zuò)设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合(hé)集成正式筹划建(jiàn)设。成立至(zhì)今，晶合集(jí)成(chéng)已成为国内面板显示(shì)驱动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后业(yè)绩(jì)爆发(fā)，利润此前一直大幅亏损，22年(nián)依靠收入(rù)和产品价格(gé)上涨(zhǎng)利润来到了31.6亿，但(dàn)23年开始下游面板行业需求大幅下滑，公司(sī)选择了业绩最(zuì)好(hǎo)的时候(hòu)上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司(sī)首付大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲(xián)置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博(bó)脑科(kē)以神经(jīng)学科为(wèi)龙头，强专科、小(xiǎo)综合的发展模式，形成覆盖全(quán)国(guó)核心区域的(de)医疗服务网。服(fú)务病种(zhǒng)涵盖神经学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科、脊髓(suǐ)脊(jí)柱(zhù)、小儿颅脑(nǎo)等疾病，也包括妇科(kē)、儿科、内(nèi)科、外科、疼(téng)痛、全(quán)科等疾病。

　　专科(kē)医院(yuàn)，业绩一(yī)般般，民(mín)营医院里毛利率算比较低的那一档，未来主要看扩张(zhāng)，也要(yào)小(xiǎo)心政策的(de)影响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企医院（不论(lùn)是收入增速还是估值(zhí)），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高(gāo)精密狭(xiá)缝式涂布(bù)模头产品的设计、研发和生产及涂布技(jì)术产(chǎn)业化整体解决方(fāng)案(àn)能(néng)力(lì)的高新技术企业(yè)。高精(jīng)密狭缝式涂(tú)布模头为锂(lǐ)电池(chí)生产(chǎn)涂布机的核心部(bù)件，涂布是(shì)继制备正负(fù)极浆(jiāng)料完成后的下一(yī)道工(gōng)序(xù)，是锂电池生(shēng)产(chǎn)前段工序的(de)核心(xīn)环节，目的是(shì)将正负(fù)极浆料均(jūn)匀地(dì)涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前(qián)，曼恩(ēn)斯特产品(pǐn)广泛应用于(yú)锂离子电池涂布(bù)、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布(bù)、氢燃(rán)料电池(chí)电极涂(tú)布、液晶显示中的(de)薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公(gōng)司，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩更(gèng)进一(yī)步，但行业基本见顶，下游需求大幅(fú)放缓，上(shàng)游(yóu)锂矿(kuàng)价格大幅(fú)下(xià)滑，且(qiě)公(gōng)司只是生产过程(chéng)中很小的一块市场，天(tiān)花板非常低(dī)，公司未来业绩(jì)压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总部(bù)位于浙江绍兴，是一家专注(zhù)于功(gōng)率、传感(gǎn)和传输应用领域，提供模拟芯片(piàn)及模(mó)块封装的代(dài)工服务的(de)制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工为起(qǐ)点，向(xiàng)下延伸到模(mó)组封(fēng)装，为(wèi)国内外客户提供一(yī)站式代工解决方案，为功(gōng)率、传感(gǎn)和传(chuán)输等(děng)领域的半导体产(chǎn)品(pǐn)公司提(tí)供完整生产制造平台，支持客户(hù)研发以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代工企业(yè)，中芯国际(jì)关联企业(yè)，处于规模扩张阶段，但由(yóu)于规模扩大太快，折(zhé)旧研(yán)发投入初期非常高(gāo)，因此利润(rùn)大幅亏(kuī)损，好不容易(yì)快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底会转为盈(yíng)利，但下游需求在23年(nián)大幅放缓(huǎn)，公司(sī)面对的压力显(xiǎn)然(rán)是要(yào)比(bǐ)那些已经规模化完成有(yǒu)利润的公(gōng)司大得多，且公司过于(yú)依赖中芯国际，未来还有(yǒu)可能面临同(tóng)业竞(jìng)争而收回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观(guān)未来(lái)的走势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份(fèn)主要(yào)从(cóng)事分(fēn)散(sàn)染料及其(qí)滤饼的研(yán)发(fā)、生产(chǎn)及销(xiāo)售，产品以中(zhōng)高端分散染料为(wèi)主(zhǔ)，主要用(yòng)于涤纶及(jí)其混纺织物的(de)染色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色(sè)泽(zé)艳丽(lì)，耐洗牢(láo)度优良，用途广(guǎng)泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯(sī)、耐克、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司(sī)，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都(dōu)不到，下(xià)游服装行业景(jǐng)气度也一般，不(bù)关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽车成立(lì)于2003年，自设立以来，公司主营业务(wù)一(yī)直聚焦于(yú)汽(qì)车行业营销与后(hòu)市场服务(wù)领域，为客(kè)户(hù)提供相关软件产品及(jí)服务。2010年被用友(yǒu)网络收购后，公司继(jì)续独立(lì)经营上述(shù)业务。用友汽(qì)车主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务(wù)站等(děng)客户，提供营销与后市场服务(wù)领(lǐng)域的数智化(huà)解决方案、云(yún)服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用(yòng)友集团(tuán)旗下子(zi)公(gōng)司(sī)分拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数(shù)字化是(shì)趋势，且(qiě)随着(zhe)人均(jūn)保(bǎo)有量(liàng)的增长，公司(sī)行业(yè)前景不(bù)算(suàn)很(hěn)差，但公司自身技术含量较(jiào)低，产品以车(chē)企营(yíng)销系统为主，基本(běn)没什么研发，都靠销售，且汽(qì)车行业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的(de)经纬股份主要从事电力工程技术服务及地理信息技术服务。电力工程技术服务占主营业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主要收入和利润(rùn)来源。电(diàn)力工程技术服务(wù)主要系为电网(wǎng)企业(yè)、工商业企业电力相关工程(chéng)提供规划咨询(xún)、设计、工程(chéng)建设等服(fú)务。

　　电(diàn)网和地(dì)理信息设计(jì)咨询(xún)公司，主要(yào)是(shì)电力工程(chéng)技术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖(lài)内蒙和浙江(jiāng)地(dì)区的国(guó)家电网，本质(zhì)上(shàng)是(shì)工程(chéng)类企业，设备施(shī)工业务，所以(yǐ)应收款高，坏账多，现(xiàn)金(jīn)流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网(wǎng)等(děng)领域提(tí)供(gōng)射频前(qián)端的芯片设计公司，主营业(yè)务为(wèi)射(shè)频前(qián)端芯(xīn)片及模组(zǔ)的研发、设(shè)计和(hé)销售。慧(huì)智微具备(bèi)全套(tào)射频前端芯(xīn)片(piàn)设计能力和(hé)集成化模组研发能力(lì)，技(jì)术体系(xì)以(yǐ)功率放大器（PA）的设计(jì)能(néng)力(lì)为核心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集(jí)成无源器件(jiàn)滤(lǜ)波(b三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学ō)器(qì)（IPDFilter）等(děng)射频器件的(de)设计能力，产(chǎn)品系(xì)列覆盖的(de)通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的(de)5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频(pín)段等，可为客(kè)户提供无线通信(xìn)射频前(qián)端(duān)发射模组、接收模(mó)组(zǔ)等。

　　射频(pín)前端芯片模组公司(sī)，下游(yóu)主要是消费电(diàn)子，22年业绩大(dà)幅(fú)放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要(yào)是大量研发投(tóu)入，但高研发(fā)下，公司毛利(lì)率(lǜ)极低，远低于同行业(yè)公司，但即便(biàn)这样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构(gòu)（近40家）参(cān)股（未来解禁后都会成(chéng)为抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公司的价值在哪里(lǐ)，但现(xiàn)在(zài)风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空(kōng)预警雷达研(yán)发(fā)、生(shēng)产、销(xiāo)售和服务的国家级高新技(jì)术和专(zhuān)精特(tè)新“小巨人”企业。公司(sī)产品(pǐn)主要包括雷达(dá)及配套装备，重点(diǎn)供应国内军方客(kè)户和军工集团。成立至(zhì)今，航天南(nán)湖已成为我国防空预警(jǐng)雷达主要生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达(dá)企业(yè)，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年(nián)虽然收入(rù)增长较快，但利润远(yuǎn)没(méi)有回到20年(nián)，且关联交易占比越来越高(gāo)，对(duì)于这种客户(hù)不(bù)透明度极高(gāo)的军工企业，实在无法(fǎ)判断(duàn)未来(lái)的(de)价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一(yī)家互(hù)联网数字(zì)化(huà)虚拟商品综合服务提(tí)供商，主要为移(yí)动互联网相(xiāng)关场景(jǐng)客户提供(gōng)移(yí)动互联网数字化(huà)虚拟商品(pǐn)聚(jù)合运(yùn)营(yíng)、融合运(yùn)营、分发运营等综合运(yùn)营(yíng)服务(wù)，为物联网相关场(chǎng)景提供物联网流量接入、硬件方(fāng)案(àn)、场景(jǐng)应(yīng)用等(děng)综合解决方(fāng)案及云终端解决(jué)方案，并根据客户(hù)需求(qiú)提(tí)供定制(zhì)化的运营支(zhī)撑服(fú)务及(jí)技术服务。一家售卖移动流量、话(huà)费、爱优(yōu)芒会(huì)员(yuán)卡(kǎ)等数(shù)字化(huà)虚拟商品的综合型中(zhōng)间商，其主要盈利模式是获得购销差价(jià)或服务佣(yōng)金(jīn)，占公司总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流(liú)量的公司，主要是卖视频会(huì)员和其(qí)他通用流(liú)量，业绩过去几年看三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学起(qǐ)来不错，但公(gōng)司现金流越来越差(chà)，且(qiě)互联网(wǎng)流量已经(jīng)见(jiàn)顶，大(dà)互联网公司越来越不依赖买量来拓广(guǎng)业务(wù)，感觉上市就(jiù)是(shì)业绩顶峰。

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