财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂(lǐ)迎来一波久违(wéi)的反弹(dàn)，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳(wěn)四(sì)个交易日后价格(gé)连续两日(rì)上涨。暖意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三(sān)表现强势，融(róng)捷股份一度涨(zhǎng)停(tíng)，雅(yǎ)化(huà)集团和永兴材料最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海车展有望带动购车需(xū)求预(yù)期的提(tí)振。乘联(lián)会秘(mì)书长崔(cuī)东(dōng)树(shù)表(biǎo)示(shì)，上海车展将让消费者感受到(dào)汽车消费(fèi)的火热，提(tí)升消(xiāo)费信心，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费者对电动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改(gǎi)善，市场开始(shǐ)预期5月(yuè)需(xū)求回暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前磷酸(suān)铁锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略(lüè)上以企稳为主，不太可(kě)能(néng)进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号(hào)能否(fǒu)持续稳定，受(shòu)多方因(yīn)素(sù)影响。有产业(yè)人士分析称，乐观来看，国(guó)内动力电(diàn)池厂商清(qīng)库存工作或到5月完结，届时电池厂商(shāng)库存(cún)水(shuǐ)平(píng)有望逐(zhú)步恢复至健康水平，并带(dài)动上游材(cái)料采购(gòu)，进而对碳酸锂价(jià)格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况看(kàn)，一(yī)些电(diàn)池龙头企业5月份的(de)排产预计将环(huán)比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些中(zhōng)小企(qǐ)业由于前(qián)期基数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的(de)业绩说(shuō)明会(huì)上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求(qiú)回暖(nuǎn)已是(shì)大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还是(shì)底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游(yóu)库(kù)存状(zhuàng)况，另一方面还需要看(kàn)终端需求是否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表示(shì)。该人士表示，电池厂商实际上从去年四(sì)季(jì)度开始便启(qǐ)动大(dà)规模去库存(cún)举措(cuò)，这一(yī)举(jǔ)措在(zài)一季度实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前库(kù)存已恢复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此(cǐ)前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内人士直言(yán)，相关库存基本(běn)出清，后(hòu)续将根(gēn)据公司(sī)规划(huà)，逐步进(jìn)行(xíng)补货。作为锂电产(chǎn)业的风(fēng)向(xiàng)标，宁德(dé)时代一季度(dù)报(bào)告显示，其(qí)库存金额已从年(nián)初的(de)766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的(de)库存已经退(tuì)回到2022年(nián)第一季度的水平。材料价格(gé)和库存(cún)水平(píng)，两(liǎng)项关键(jiàn)的指标也构(gòu)成锂电产(chǎn)业(yè)走(zǒu)向的(de)关键，随价格企稳(wěn)以及库存(cún)水平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨(dūn) 最悲(bēi)观者全年看(kàn)跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在(zài)不到半(bàn)年(nián)时间跌去超(chāo)过(guò)2/3，也(yě)引起了市(shì)场热议。就(jiù)在(zài)26日召开(kāi)的中国汽车动力电池(chí)产业创新联(lián)盟2023年度大(dà)会上，中国(guó)汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国(guó)内动力电池(chí)行业(yè)仍然存(cún)在一些问题，包括电(diàn)池(chí)产业链分工，价值(zhí)链(liàn)分配问题。“原材(cái)料短期大幅下(xià)降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言(yán)。在他(tā)看来，原材(cái)料适当涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现(xiàn)象，行业要以之前大(dà)幅涨(zhǎng)价(jià)为(wèi)教训(xùn)，保(bǎo)证价值链的合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗人士和(hé)分(fēn)析师近期对(duì)锂盐(yán)价(jià)格未来走势进行预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系列的数据验证(zhèng)锂电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析人士指出(chū)，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要(yào)在于下游车市(shì)短(duǎn)期需(xū)求下滑，叠(dié)加(jiā)中游扩产迅速从而在需求表现上提(tí)前透支(zhī)碳(tàn)酸锂的未来增(zēng)长空间。进(jìn)而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库(kù)存阶(jiē)段(duàn)。从上(shàng)游(yóu)材料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格(gé)率(lǜ)先实现(xiàn)反弹。更值(zhí)得注意的是，在锂电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨(mò)、极片粉等系(xì)列材料价格也出现企(qǐ)稳(wěn)甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商的库存(cún)也(yě)已经逐(zhú)步(bù)恢(huī)复至健康水平。据高(gāo)工锂电了解，目(mù)前中游(yóu)电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部(bù)分电池厂(chǎng)商暂停的生产(chǎn)线已(yǐ)经(jīng)重(zhòng)启(qǐ)生产。在采购方(fāng)面(miàn)，电(diàn)池厂(chǎng)商和下游车企已陆续重启订(dìng)单，带动产(chǎn)业需(xū)求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场表现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要(yào)来(lái)自车市的需(xū)求腰斩。但从(cóng)整体一季(jì)度新能(néng)源汽车销(xiāo)量数据来看，其月(yuè)销量(liàng)逐(zhú)步攀升并(bìng)且回暖速度(dù)超过(guò)往年。随着二三季(jì)度(dù)到来，车(chē)市逐(zhú)渐(jiàn)转(zhuǎn)入(rù)销售旺季，也将进(jìn)一步带动(dòng)锂电产业中上(shàng)游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价(jià)格可(kě)能(néng)会有回涨的(de)空间，但幅(fú)度不可(kě)能太大，最多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池(chí)厂(chǎng)商对于(yú)碳酸锂真实的供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在价格谈(tán)判(pàn)上(shàng)会更加谨慎。同(tóng)时电池厂(chǎng)商一体化带(dài)来的碳(tàn)酸锂供应稳(wěn)定(dìng)，也将(jiāng)削(xuē)弱(ruò)上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电(diàn)池回收端，邦普(pǔ)、格(gé)林美、天奇股份、华友钴(gǔ)业等(děng)企业持续推进电池回(huí)收布局(jú)，来自(zì)终端材料回收的(de)产能(néng)也在稳步爬(pá)坡。相关数(shù)据显示(shì)，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已(yǐ)完善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能(néng)的(de)盐湖提锂项(xiàng)目均进(jìn)展顺利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂(zá)的产业调整过(guò)程之(zhī)后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变(biàn)得更(gèng)为平(píng)滑。从原材料到电(diàn)池，再(zài)到下游车(chē)企，产业链各个环节(jié)的价格以(yǐ)及供(gōng)需变化也将变得更(gèng)加(jiā)平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平(píng)依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳(wěn)蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗g>。

　　▌锂价超(chāo)预期(qī)下(xià)跌并不是一个下游获(huò)利、上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事

　　过去(qù)一(yī)段时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下跌过快，但这(zhè)并不为业内人(rén)士所乐(lè)见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至当前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最(zuì)直(zhí)接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年(nián)四(sì)季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的(de)2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策(cè)动，上游锂(lǐ)矿企业不(bù)断压低碳(tàn)酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企业已经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日(rì)公(gōng)告，一季度营业收入(rù)7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环(huán)比下降86％，第(dì)二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸(suān)锂的锂盐企业(yè)则命运(yùn)分化，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机(jī)会在价(jià)格下降周期中获得更多(duō)市(shì)场份额，行业将变得更集(jí)中(zhōng)。这是2016年(nián)到2018年上(shàng)一(yī)轮(lún)锂价下降中发生过的(de)事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其(qí)是最(zuì)近两年追高入局(jú)的(de)新(xīn)公司(sī)，则面临(lín)停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价(jià)的东风(fēng)，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.2蟑螂爬过的地方有细菌吗 蟑螂可以彻底消灭吗3个比(bǐ)亚(yà)迪(dí)。业(yè)内人士表(biǎo)示，这一轮价格下(xià)降长期利好(hǎo)中国最大的两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净(jìng)利润都超过(guò)200亿元，比中国最大(dà)的新能源车企比亚迪(dí)还多(duō)，其中天(tiān)齐锂业净利润增长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们(men)更能承受价格下跌(diē)和可能的未来亏(kuī)损。这两家公司也有(yǒu)行业里最(zuì)优的成(chéng)本。赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)、天齐锂业等(děng)公司入股的海外(wài)锂(lǐ)矿资源开采成本(běn)普(pǔ)遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎(hū)是(shì)全球最低水平。

　　但这并不(bù)意(yì)味着，这(zhè)两家公(gōng)司能以低于5万元/吨的价格(gé)采(cǎi)购碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海(hǎi)外矿产的分销权(quán)或开采权，交易价格也需要(yào)通过长协确定，按市(shì)价定期调(diào)整。但能(néng)获(huò)得上游更低成本的资源(yuán)，让这两家大企业更(gèng)能容忍低价，并能在(zài)上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预(yù)期(qī)下跌牵动(dòng)着(zhe)万亿新能源车市(shì)场。不过锂价(jià)下降带来的(de)连锁反(fǎn)应，并不是一个下游(yóu)获利，上游承压的(de)简单故(gù)事。作为(wèi)碳酸锂的下(xià)游(yóu)，宁德时(shí)代(dài)理(lǐ)论上会受益(yì)，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用(yòng)20万元/吨的碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)绑定一些(xiē)车(chē)企的(de)三年(nián)长单。另一(yī)层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂(lǐ)矿很有可(kě)能一开采(cǎi)就(jiù)亏损。