在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势(shì)，激起了基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正经(jīng)不？”“还要(yào)有个跌停(tíng)板才和(hé)净值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下(xià)高溢价(jià)日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回(huí)落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到(dào)资金的青睐(lài)，今年以(yǐ)来创(chuàng)业(yè)板ETF净买入资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板(bǎn)块的长期配(pèi)置(zhì)价(jià)值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷(fēn)公告，两家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动较(jiào)大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢(yì)价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者(zhě)关注二(èr)级市场(chǎng)交易价格溢价风险，如(rú)果盲目投资(zī)，可(kě)能(néng)遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品的(de)表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今(jīn)年以来(lái)涨幅(fú)都超过了16％。截至5月(yuè)23日(rì)下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落(luò)到(dào)4％以内，投资者(zhě)的追捧热情在风险提示(shì)后有所降(jiàng)温，正在回归理(lǐ)性。

　　而(ér)从(cóng)资金流向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从(cóng)全(施为什么读yi什么意思，施怎么读啊quán)市场看(kàn)，目前跟踪(zōng)日经指(zhǐ)数(shù)的产(chǎn)品共有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以来(lái)资金(jīn)净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪(zōng)的(de)指数都(dōu)是日经225指数收益率（经汇率调整后(hòu)），从该(gāi)指数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚(yà)太市场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到资金(jīn)的净买入，产生了供不应求的情况，就会(huì)推高二(èr)级(jí)市场价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前面，这个情况就会产生(shēng)基金产品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经(jīng)225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着(zhe)当(dāng)前的价格超出了指数的涨幅，未来会回(huí)归到指数正常走(zǒu)势(shì)和涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐消除溢价。而高溢价回(huí)归的(de)过(guò)程，就会产(chǎn)生(shēng)二级市场价格的下跌(diē)，因此，建议投资(z施为什么读yi什么意思，施怎么读啊ī)者不要盲目(mù)买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌风(fēng)险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看(kàn)，今年年初以来日本(běn)股市(shì)持续上(shàng)涨，日经225指数(shù)超(chāo)越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最高(gāo)点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期(qī)日(rì)本(běn)股市上涨受多(duō)重因(yīn)素驱动：一是随着美联储加息预期下(xià)降和(hé)日央行紧缩预(yù)期上升，吸引国际(jì)资本(běn)回(huí)流(liú)日本市场；二是随着疫(yì)后(hòu)经济(jì)活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易(yì)所上市公司多表现(xiàn)良好；三是今(jīn)年东京交(jiāo)易所提出将改(gǎi)革公司治理监督机制(zhì)。在这(zhè)一改革下，预计部分低估值企施为什么读yi什么意思，施怎么读啊业可能采取股票回购等方式提(tí)振股价，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日(rì)元(yuán)的股票被宣布回(huí)购；四是近期部分利好消息带(dài)动市(shì)场情绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴(fù)日考察并表示大举投(tóu)资日本股(gǔ)市(shì)等，推动市(shì)场对(duì)日本(běn)股市的(de)整体(tǐ)情绪提(tí)振。

　　也有基(jī)金经理提示短期(qī)过快上涨带来(lái)的投(tóu)资(zī)风险，并提示投(tóu)资者，海外投(tóu)资可能(néng)会涉及相关的汇(huì)率风险，对相(xiāng)关市(shì)场熟悉程(chéng)度(dù)不高(gāo)等(děng)问题，建议投资者(zhě)在自己(jǐ)能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净(jìng)流(liú)入资(zī)金已(yǐ)达165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全(quán)市(shì)场(chǎng)728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年(nián)末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金(jīn)净(jìng)流入方向来(lái)看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净流入(rù)。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏(xì)、证券ETF等净(jìng)流入资金(jīn)居前，都(dōu)超(chāo)过了2亿(yì)元资(zī)金体量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样吸(xī)引(yǐn)资金关(guān)注，净流(liú)入资金(jīn)相对(duì)居前。

　　拉(lā)长时间看(kàn)，今年(nián)以(yǐ)来(lái)净流入(rù)资金最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今(jīn)年净流(liú)入资金(jīn)165亿元，位(wèi)居行业首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备估(gū)值吸引力的(de)医疗、恒(héng)生互联网等，也(yě)都(dōu)受到(dào)资金的追(zhuī)逐，净(jìng)流入资金都(dōu)在50亿元(yuán)体量(liàng)及以上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板相关指数的“越跌越(yuè)买”，华安(ān)基金(jīn)指数与量化投资(zī)部(bù)表示，随着前期创(chuàng)业(yè)板(bǎn)50指数(shù)的(de)回调，当前估值已来到30倍的历史(shǐ)低位区间，且一季报显示成分股(gǔ)净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持续(xù)关(guān)注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层(céng)面，4月底的政治局会议提(tí)出“要夯实科技自立自(zì)强根基(jī)，培(péi)育壮大新动能。要巩固和扩大(dà)新(xīn)能源汽车(chē)发展优势，加快(kuài)推进(jìn)充电桩、储能等设施建设(shè)和配套电网改造。要重视通用人工智能发展(zhǎn)，营造(zào)创新生态(tài)，重视防范风险”，这宣示(shì)着国内(nèi)经济发(fā)展动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人工(gōng)智能将是经济转型的两大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产业的创业板持续(xù)受益于(yú)政策红利，该机构建议(yì)关注创(chuàng)业板(bǎn)50指数(shù)的投(tóu)资机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资(zī)金净流出方向看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金(jīn)份(fèn)额流失4亿份(fèn)，资(zī)金净(jìng)流(liú)出超过11亿(yì)元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽(kuān)基(jī)指数，也分别有(yǒu)超过1个亿的资金(jīn)净流(liú)出(chū)。

　　行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段性行(xíng)情(qíng)的(de)板块(kuài)，遭遇资金的(de)卖出，天弘银(yín)行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净(jìng)流(liú)出资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉(lā)长时(shí)间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体(tǐ)量的(de)资(zī)金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元(yuán)资(zī)金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖(mài)，整体资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部分热门主题(tí)行业的资金出现流出(chū)，但部分机(jī)构仍(réng)建议从中(zhōng)长期角(jiǎo)度，观(guān)察各类板(bǎn)块的(de)投资机会和行(xíng)情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长期的趋势，但(dàn)市场展现(xiàn)出更多结(jié)构性机会，当前市场对题材的追(zhuī)捧热(rè)度仍持续(xù)偏(piān)高。“传媒板块(kuài)近期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步(bù)退(tuì)潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注资金(jīn)合力最(zuì)强的(de)人工智能与央企相关品种(zhǒng)，中(zhōng)期(qī)在市(shì)场炒(chǎo)作热度回落、且经(jīng)济复苏(sū)趋势确立后关注(zhù)“顺(shùn)周期”板块(kuài)的整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来(lái)看(kàn)，可(kě)以积(jī)极关注数字化对生(shēng)产(chǎn)力(lì)的提升，重点关注(zhù)计算(suàn)机、互联网和传媒等行业(yè)。

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