财联社4月30日(rì)讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反(fǎn)弹(dàn)，据(jù)上海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日电池(chí)级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上(shàng)周五(wǔ)开始止跌(diē)企稳四个(gè)交(jiāo)易日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前(qián)传导到A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周三表现强(qiáng)势，融(róng)捷股份(fèn)一度涨停(tíng)，雅化集团和永(yǒng)兴材料(liào)最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛(shèng)新锂(lǐ)能一(yī)度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天(tiān)齐(qí)锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的(de)原因之(zhī)一是上(shàng)海车展(zhǎn)有望带动购车需求预期的提振。乘联会(huì)秘书(shū)长(zhǎng)崔东(dōng)树表示，上海车展将让消费者感受到汽车消(xiāo)费(fèi)的火热，提(tí)升消费信心，也提振士气。国泰君安(ān)表示，此前车企大幅(fú)降价导致消费者对电动车的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场(chǎng)开(kāi)始(shǐ)预期5月需(xū)求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目(mù)前(qián)磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳(wěn)为主，不太可能(néng)进行降价。但未(wèi)来，止(zhǐ)跌信号能否(fǒu)持续稳定(dìng)，受多方因素影响。有产业人(rén)士分析称，乐(lè)观(guān)来(lái)看，国内动力电池厂商清(qīng)库(kù)存工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂商库存水平(píng)有望(wàng)逐(zhú)步恢复(fù)至健(jiàn)康(kāng)水平，并带(dài)动上游材料采购，进而对碳酸(suān)锂价格起(qǐ)到支撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资讯(xùn)近日调查的情(qíng)况看，一些电池龙头企业5月份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业(yè)由(yóu)于前期(qī)基(jī)数较低，环比增(zēng)幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明(míng)会上表示，5月份开(kāi)始会全面恢(huī)复生产，排(pái)产相比一季度会有明显(xiǎn)的提升(shēng)。由此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为，此次碳(tàn)酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是底部(bù)反转(zhuǎn)，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需要看终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部人士此(cǐ)前对(duì)财联社记(jì)者表示。该人士表示，电池(chí)厂商实(shí)际上从去年四(sì)季度(dù)开始(shǐ)便启(qǐ)动(dòng)大规模去库存(cún)举措，这一举措(cuò)在一季度实际(jì)上(shàng)已(yǐ)经有所(suǒ)反映。

　　不(bù)过进入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂商提到，目(mù)前库存已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂停的产线也(yě)已经逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库(kù)存，有(yǒu)业(yè)内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据(jù)公司规划(huà)，逐步进行(xíng)补货(huò)。作为锂电产业的(de)风向标，宁德时代一季度报告显示(shì)，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的库存已经退回(huí)到2022年第(dì)一季(jì)度的(de)水平(píng)。材料价(jià)格和(hé)库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构成(chéng)锂电产业走向的关键，随价格(gé)企(qǐ)稳以及库(kù)存(cún)水平恢复健(jiàn)康，将带动(dòng)锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐(lè)观者预(yù)判涨回25万元(yuán)/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市(shì)场热议。就(jiù)在26日召开(kāi)的(de)中国汽(qì)车动力电池产业(yè)创(chuàng)新联盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工业协会(huì)常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力(lì)电池行业仍然存在一些(xiē)问(wèn)题，包括电池(chí)产业(yè)链(liàn)分(fēn)工，价值链(liàn)分(fēn)配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常(cháng)的现象，”他(tā)直言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价是正(zhèng)常现(xiàn)象(xiàng)，行(xíng)业要以之前大幅涨价(jià)为教(jiào)训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避(bì)免大起大(dà)落。

　　据财(cái)联社(shè)不完(wán)全梳(shū)理，这些业(yè)内人士和(hé)分(fēn)析师近期(qī)对锂(lǐ)盐(yán)价(jià)格未来走势进(jìn)行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以碳酸(suān)锂价(jià)格反弹为(wèi)信号，一系(xì)列的数据验证锂电产业拐点或已经到来(lái)。分析人士指出，此前锂电产业进(jìn)入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在需求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增(zēng)长空间。进(jìn)而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进入(rù)清(qīng)库(kù)存阶段。从上(shàng)游材料(liào)价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率(lǜ)先(xiān)实(shí)现反弹。更(gèng)值得注(zhù)意的是(shì)，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉(fěn)等(děng)系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局(jú)面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电产业(yè)拐点的另一关键指(zhǐ)标，中(zhōng)游电(diàn)池厂商的库(kù)存(cún)也(yě)已经逐步恢复(fù)至健康水平。据(jù)高工锂电了解(jiě)，目前中游电池(chí)厂商库(kù)存水位(wèi)回退，此前部分电池厂商(shāng)暂停的(de)生产线(xiàn)已(yǐ)经重启生(shēng)产。在采购(gòu)方(fāng)面，电(diàn)池厂商和下游车(chē)企(qǐ)已(yǐ)陆(lù)续重启(qǐ)订单，带(dài)动产业需求回(huí)暖。从终端新能(néng)源汽车(chē)市场(chǎng)表现上看，年初(chū)的市(shì)场恐慌情绪主要(yào)来自(zì)车(chē)市的需求腰斩(zhǎn)。但(dàn)从整体一季度新(xīn)能源(yuán)汽车销量数据(jù)来看，其(qí)月(yuè)销量(liàng)逐步攀升并(bìng)且回暖速度超(chāo)过(guò)往年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺季(jì)，也(yě)将进一(yī)步带动(dòng)锂电产业中上游的订单需(xū)求。加(jiā)上5月(yuè)份临(lín)近，企(qǐ)业重(zhòng)新开启月(yuè)度(dù)采购(gòu)谈判，行业(yè)有望(wàng)迎(yíng)来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价(jià)格可能会有回涨的(de)空间，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经历(lì)本轮碳(tàn)酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸锂(lǐ)真实的供给(gěi)情(qíng)况更加清晰，市场预期回调下(xià)，电池厂(chǎng)商在价格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电(diàn)池厂商(shāng)一(yī)体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定(dìng)，也(yě)将削弱(ruò)上游锂矿(kuàng)厂商的(de)议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林美、天奇(qí)股(gǔ)份(fèn)、华(huá)友钴业等企业持续推(tuī)进电池回收布局，来自终端材料回收的(de)产能也(yě)在稳步爬坡。相(xiāng)关数(shù)据显(xiǎn)示，2025年国内回收的(de)废旧电池的(de)总量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂(chǎng一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27)商都已完善(shàn)在锂矿端的布局(jú)，包括宁德(dé)时代的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进一步释(shì)放(fàng)碳酸锂供给。经(jīng)历(lì)过复(fù)杂的产业(yè)调整过(guò)程之后，整个锂电(diàn)产业的运作模式正从“大开大合”的波(bō)浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到(dào)下游车企，产业链各个环节的价格以及供需变化也(yě)将变得更加平衡且(qiě)具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前上游库存水平依(yī)旧处于高位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是(shì)并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利(lì)、上游承压的简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材(cái)料的价格下跌过快，但这并不(bù)为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨(dūn)跌至(zhì)当前20万(wàn)元不(bù)到，价格(gé)跌去近7成，最(zuì)直(zhí)接受到(dào)冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据(jù)藏(cáng)格(gé)矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年(nián)一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情(qíng)策动，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸(suān)锂出货价格，部分(fēn)锂矿(kuàng)企业已(yǐ)经出(chū)现(xiàn)主动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季(jì)度营业收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二(èr)日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命(mìng)运分化，大公司(sī)如天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业有机(jī)会(huì)在价格下降(jiàng)周期中获(huò)得更多市场份额，行业(yè)将变(biàn)得(dé)更集中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发生(shēng)过的(de)事。而同(tóng)环节(jié)的大量(liàng)中(zhōng)小(xiǎo)企业，尤其是最近两年追高(gāo)入局的(de)新公司，则面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价(jià)的东(dōng)风，一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27赣锋锂业(yè)在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这一轮(lún)价格(gé)下降长期(qī)利好中国最(zuì)大的两个锂盐供(gōng)应商天齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去年的(de)净(jìng)利润都超过200亿元，比中国最大的(de)新能源车企(qǐ)比(bǐ)亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净利润增(zēng)长(zhǎng)超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格(gé)下跌和可能的(de)未来亏损(sǔn)。这两家(jiā)公司也有(yǒu)行业里最(zuì)优(yōu)的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)、天齐锂业等(děng)公司入股的海外(wài)锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的(de)价(jià)格(gé)采购碳(tàn)酸(suān)锂，因为在(zài)锂矿国际(jì)交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分(fēn)销权或(huò)开采权，交易价格也需要(yào)通(tōng)过(guò)长协确定，按市价(jià)定(dìng)期调整(zhěng)。但能获得上游更低成(chéng)本的资源，让(ràng)这两(liǎng)家大企业(yè)更能容忍低价，并(bìng)能在上游(yóu)因降价减产时保持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源车(chē)市(shì)场。不过(guò)锂(lǐ)价下降带(dài)来的(de)连锁反应，并不是一个下游获利，上游承压的简单故事(sh一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27ì)。作为(wèi)碳(tàn)酸锂的下游，宁德时(shí)代理论上会受益(yì)，但锂价(jià)的超(chāo)预(yù)期(qī)下跌(diē)，使宁(níng)德(dé)时(shí)代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利(lì)” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企(qǐ)的三年长(zhǎng)单。另(lìng)一(yī)层影(yǐng)响是，宁德(dé)时(shí)代今(jīn)年5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可(kě)能(néng)一(yī)开(kāi)采就(jiù)亏损。

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