AI板块成(chéng)为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅(jǐn)不少上(shàng)市公司宣(xuān)布试(shì)水人(rén)工智能(néng)、基金(jīn)经(jīng)理开始(shǐ)布局AI概念，也有(yǒu)基金公(gōng)司(sī)尝试(shì)以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基金(jīn)经理尝(cháng)试(shì)用AI撰(zhuàn)写(xiě)季(jì)报(bào)！

　　引起市场关注的(de)是，此(cǐ)次公募基金(jīn)2023年一季度报(bào)中，无论是成长(zhǎng)派、还是(shì)价值派，众多基(jī)金经理均谈(tán)及对AI投(tóu)资机遇。各大派(pài)别基金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并(bìng)看好其中长期(qī)投资价值，但是对于短期人工智能极致行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一(yī)季报(bào)，引人(rén)关注的是，季(jì)报中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成的内容阐(chǎn)述了(le)人(rén)工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保(bǎo)护和可持续发展，以(yǐ)及新能源开发(fā)和利用等领域(yù)。文(wén)中表示(shì)，人工(gōng)智能领域的快速发展为全球带来无数机(jī)遇和挑战，将极大(dà)地影响我(wǒ)们的生(shēng)活方(fāng)式(shì)和社会发展，为(wèi)确(què)保AI技术的健康、可持续发展，需要建立(lì)完(wán)善的法律(lǜ)法规和伦理准(zhǔn)则(zé)，以保护个人隐私、确保数据安全(quán)并防止滥(làn)用(yòng)。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工智能带来的(de)机(jī)遇，共同推动(dòng)这一领域的创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王(wáng)贵重在季报中也(yě)明确表示，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对各个行业(yè)的改变。他还专(zhuān)门谈及(jí)，一季(jì)度(dù)进行了一定比例的(de)调仓，方向上主要(yào)是受益(yì)于人工(gōng)智能的(de)计算机和传媒互(hù)联(lián)网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提(tí)高效率，而高质量发展(zhǎn)的(de)核心(xīn)在于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半(bàn)导体(tǐ)、数(shù)字化、互联(lián)网平台等(děng)提出(chū)自(zì)己(jǐ)想法。说到数(shù)字化时，表示其本质是(shì)利用技术(shù)的手段，提升组(zǔ)织信息计(jì)算、存储、传(chuán)播的效(xiào)率，这是一个长期向(xiàng)上(shàng)的类消费行业(yè)，在美国(guó)是一个和(hé)互联(lián)网(wǎng)行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业(yè)的(de)早期，但(dàn)是我们可以看到(dào)疫情背景下，大家越来越意(yì)识到数字化的重要性。而此轮数(shù)字化(huà)将会和人工(gōng)智能深度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整(zhěng)个板块的估值(zhí)都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用人工智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确(què)实开(kāi)始方方面面开始影(yǐng)响我(wǒ)们的生活、工作等，是(shì)一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积(jī)极(jí)拥抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金投(tóu)资者(zhě)教育基地宣布成为百度文心(xīn)一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教(jiào)基地也将通过百度(dù)智能云接入文心一言能力，致力(lì)于(yú)创(chuàng)新投资者关系管理新(xīn)模(mó)式(shì)，提升客(kè)户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局(jú)AI领域(yù)

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市场(chǎng)热(rè)点，不少基金经(jīng)理选择了积极参与布局(jú)，其中，除了科(kē)技成长(zhǎng)派基(jī)金经理(lǐ)，也不乏价值投(tóu)资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季报可以看(kàn)出，该基金一季(jì)度进行了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要是受益(yì)于人工智能的计算机和(hé)传(chuán)媒互联(lián)网行业(yè)。前(qián)十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视(shì)、金山办公，其余神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一(yī)季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　嘉实大科技研(yán)究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产业(yè)方向上，坚定(dìng)看好(hǎo)人工(gōng)智能(néng)对各个行(x宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思íng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大(dà)需求(qiú)就是能源、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好的(de)5大方向，半导(dǎo)体、数(shù)字化(huà)、新能源、互联网平台(tái)、创新药(yào)。我们认为，各个细分行业的(de)beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重(zhòng)新成为最(zuì)重要(yào)的增长要素(sù)。另外(wài)，我们(men)依然(rán)旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特(tè)别(bié)是软件和(hé)互联网领域的(de)机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在(zài)嘉实(shí)基金科技成长团队中，有不(bù)少基金经(jīng)理(lǐ)明(míng)确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强基金经理(lǐ)陈涛在去年(nián)下(xià)半年开始增持软件，当时基(jī)本处(chù)于估值、机构持仓(cāng)的历史底部(bù)的位置。他认(rèn)为，行业在信(xìn)创、数字化、智(zhì)能化等长期需求刺激下将(jiāng)迎(yíng)来3年以上的景气周期(qī)，也是为数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大(dà)成长空间的板(bǎn)块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周期的序幕(mù)，带来以十年为维度的产业变革机会(huì)，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算(suàn)机为代表的科技板块内会持(chí)续(xù)有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新能源新材料基金经理姚志鹏等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生能(néng)源将构成(chéng)未来社(shè)会的基(jī)石。在当下(xià)，随(suí)着经济的企稳(wěn)和(hé)新人工智能浪(làng)潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢(xiè)治(zhì)宇也是积极的(de)一派。他在(zài)一季报中表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块(kuài)等子版块带(dài)动的人(rén)工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影(yǐng)视等(děng)板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管(guǎn)理(lǐ)的基金(jīn)维持了较高仓位，对(duì)人工智(zhì)能相关产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长期(qī)竞(jìng)争力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行(xíng)精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份新(xīn)入(rù)兴全合润前十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年(nián)年末(mò)的0持仓，直接买到了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重(zhòng)仓股(gǔ)上，也体现了(le)对(duì)人工(gōng)智(zhì)能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家(jiā)品质生活在一季度也(yě)进行(xíng)了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农林牧(mù)渔、军工(gōng)为前(qián)三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科(kē)大(dà)讯飞、三六零(líng)、金山办公(gōng)、中科曙光(guāng)等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商蛇(shé)口、保利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海波(bō)表示，主要是基于对(duì)未来2年数字经济的(de)看好。随(suí)着(zhe)人(rén)口老龄化与(yǔ)经济(jì)发展模式转变，数据(jù)成为新的生产要(yào)素(sù)，高质量(liàng)发展的核心在于全要素生产率的(de)提升，充分(fēn)利用好云计算、大(dà)数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过(guò)信(xìn)息技术全方(fāng)位赋(fù)能传统(tǒng)行业，从生(shēng)产和服务端(duān)全面提升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字(zì)经济涵盖底层的通信网(wǎng)络(luò)、算力、算法，以(yǐ)及多(duō)样化的行业应(yīng)用等，这是一个(gè)系统性工程(chéng)，产业空间(jiān)较大、持(chí)续时间较长，是(shì)未来具(jù)有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总经(jīng)理陶灿(càn)管理(lǐ)的基(jī)金也重点布局了(le)TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生(shēng)活在一(yī)季度继续调整了行(xíng)业(yè)配置，降低了制造业、大金(jīn)融地产(chǎn)行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了(le)人工智能技术创(chuàng)新(xīn)带(dài)来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过(guò)，在人工智能(néng)极致行情(qíng)演绎下(xià)，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理(lǐ)秦毅虽然在一季报中表(biǎo)达了对人工智能的重视(shì)，但一季度并(bìng)未(wèi)加(jiā)入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表的(de)科(kē)技板块走(zǒu)出了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成(chéng)为(wèi)了主线(xiàn)。ChatGPT3.宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思0的发布代表着大模(mó)型(xíng)路线的成功(gōng)，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为(wèi)本次的人工智能的应(yīng)用领域得到了极大(dà)的拓(tuò)展，模型具备了强大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一次重大(dà)创新，未来多(duō)个行业将极大受益于(yú)这一(yī)技术的应(yīng)用和普(pǔ)及。未来我们应该(gāi)更加重(zhòng)视这一(yī)领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的基金持仓(cāng)中(zhōng)也鲜少见到对相关(guān)板块的布(bù)局。他表示(shì)，除复合(hé)国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度(dù)关(guān)注(zhù)的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开(kāi)启新一轮的(de)科技创(chuàng)新周期，深入和广泛(fàn)应用(yòng)，将对IT产(chǎn)业产(chǎn)生更大(dà)、更持久的需求拉动，因(yīn)此(cǐ)，计算机、电(diàn)子等偏成长行业(yè)的部分成长(zhǎng)股是未来(lái)关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他注(zhù)意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新(xīn)能源板块(kuài)的(de)非(fēi)理性行(xíng)为，就如同去年三季度半导体及医药板块的(de)抛售，反而造就了难得(dé)的机会(huì)。“我们这(zhè)时反而应该加大对能源板块(kuài)机(jī)会(huì)的挖(wā)掘(jué)。宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经(jīng)理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是(shì)不亚(yà)于互联网级(jí)别的技术要素革命(mìng)，或许我们已经站在新(xīn)一轮科技(jì)浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开(kāi)端(duān)。作为成长投资者，会(huì)积(jī)极学习(xí)和(hé)拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到(dào)AGI通用人工(gōng)智能的雏形(xíng)。但她(tā)同时表示，也会(huì)努力在(zài)火(huǒ)热的行(xíng)情面(miàn)前保留一(yī)份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长期业绩的投(tóu)资机(jī)会。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据(jù)隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。正(zhèng)因为(wèi)此，他(tā)在(zài)去(qù)年三(sān)四季(jì)度布局了不少人工(gōng)智能相关的(de)标的(de)，在一季(jì)度对(duì)TMT板块有所减仓(cāng)，现在的(de)配置大概率(lǜ)少(shǎo)于(yú)市场平均水平。

　　“目(mù)前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。当(dāng)然(rán)市场(chǎng)中有不少(shǎo)声(shēng)音说这次(cì)不一(yī)样，交易占比创新(xīn)高代表了主线行情的确立，但我(wǒ)们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)在银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走(zǒu)势(shì)再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今年初是(shì)想象(xiàng)不到的。就(jiù)好比去年初(chū)我们想象不到(dào)俄乌冲(chōng)突(tū)，和后来的疫(yì)情。”中泰资(zī)管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也(yě)在一(yī)季报中表示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重要的(de)事件之一，但要搞清楚它对投资(zī)有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链不(bù)同环(huán)节之间将如何分(fēn)配？市(shì)场当前(qián)认为(wèi)的受益环节(jié)是(shì)否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达(dá)到了什么程度，以及渗(shèn)透率将多快提(tí)升？都是很容易让人(rén)兴(xīng)奋、可细说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是一(yī)个长期因(yīn)素(sù)，我们还(hái)没有足够(gòu)的(de)把握去(qù)捕捉(zhuō)到它(tā)带来的投资(zī)机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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