编者(zhě)按

　　本周，2023年(nián)一季(jì)报公募(mù)基金披露落(luò)幕，基(jī)金经(jīng)理(lǐ)的(de)调仓路线(xiàn)被(bèi)完整曝光。首(shǒu)季行(xíng)情变化以春节为轴，节后(hòu)市场热点从复苏(sū)线逐渐发(fā)散到中特估、人(rén)工智(zhì)能、机械制造(zào)等多个领域，尤其是AI的(de)里程碑式(shì)突破带火了科技一众(zhòng)赛(sài)道，这让一季(jì)度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内的(de)公(gōng)募基金中(zhōng)，科技成长阵营(yíng)中的旗手之(zhī)一冯明远，目前(qián)在管的(de)产(chǎn)品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是(shì)在管(guǎn)规(guī)模仍维持在230亿元(yuán)的水平线上。从第(dì)一季度的调仓来看，在他(tā)的(de)成名作信(xìn)澳新能源产业最新季报中(zhōng)，保留了上一季度的七只重仓，同(tóng)时用(yòng)中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换(huàn)了比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱克(kè)和保隆科(kē)技，可以看出(chū)其坚守新能源的大框(kuāng)架，在细(xì)分赛道(dào)中不断寻找性价比更优的领域。

　　对比(bǐ)看(kàn)“常(cháng)青树”老(lǎo)将(jiāng)朱少醒，一季(jì)报(bào)中他(tā)仅(jǐn)仅(jǐn)调换了(le)两(liǎng)处标的，用金(jīn)域医学和(hé)蓝晓科技替(tì)换了药(yào)明康德和瑞丰新材，特(tè)别(bié)是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内(nèi)大(dà)黑马(mǎ)，股价迄(qì)今上(shàng)涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头的持续青睐，茅台(tái)持股量与上季持平稳居(jū)首位。而他(tā)也一如既往(wǎng)地表示，会在优质的股票(piào)里寻(xún)找价值，去翻更多(duō)的(de)石头。众所周知，三大白酒龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春(chūn)在其成名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓(cāng)就依次是(shì)茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，消费和新能源在公募基金组合配置中的压(yā)舱石地位依然(rán)稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制(zhì)造成进(jìn)攻热(rè)点，公募在(zài)经历去年的(de)整体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，公募名(míng)将们对(duì)因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的(de)交易占比已经(jīng)超过(guò)了40％。交易占比创新高代表了主线行情确(què)立，但我们(men)认为(wèi)太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的(de)热情在某个阶(jiē)段(duàn)也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增(zēng)配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公(gōng)募(mù)一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了(le)其最新公(gōng)布(bù)的(de)两只A股基金一季报，在管理时间更长的易(yì)方达(dá)蓝筹精选(xuǎn)混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全(quán)部(bù)为白酒(jiǔ)，不过(guò)除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持了(le)五粮液、泸(lú)州老窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕(mù)也出现在他管理的易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该(gāi)基金(jīn)的(de)一(yī)季报显示，仅是(shì)前五(wǔ)大(dà)的重(zhòng)仓次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是小幅(fú)减持(chí)了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港(gǎng)交(jiāo)所、美团、伊(yī)利、招(zhāo)行均(jūn)是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他(tā)用中国海洋石(shí)油(yóu)替(tì)换了上(shàng)一季的药明生(shēng)物(wù)。

　　张坤在季(jì)报中也对调仓思(sī)路有所阐述：“基金在一季度(dù)股票(piào)仓位基本稳定，对结构进行(xíng)了调整(zhěng)，增(zēng)加(jiā)了(le)消(xiāo)费等行业的(de)配置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍(réng)然持有商业模(mó)式出(chū)色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明星基金(jīn)经理李晓星，在(zài)和张萍合管的(de)银华盛世最(zuì)新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白(bái)酒股(gǔ)。对比上(shàng)一(yī)季度仅(jǐn)有三大白酒龙(lóng)头和古(gǔ)井贡酒来看，这(zhè)一季(jì)其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思(sī)路可能是(shì)想利用次高端和地产酒来增加组合的进攻弹性。同(tóng)时，其重仓的另三(sān)只非(fēi)白酒(jiǔ)标(biāo)的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三(sān)者在上一季度(dù)就是前十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度(dù)，改善(shàn)弹(dàn)性会加大(dà)。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调(diào)味品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确(què)定的；其次(cì)，看好(hǎo)线下场景恢复后，需求(qiú)相对刚性的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募(mù)老将朱少(shǎo)醒这一(yī)季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思(sī)路体(tǐ)现得淋漓(lí)尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅(máo)台依(yī)然是他的最(zuì)爱(ài)，不过他对于另一重仓五粮(liáng)液(yè)有所减持；医药(yào)方面(miàn)，他对重仓表现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓股的第五位(wèi)；其(qí)次，他选择(zé)小幅减持(chí)了创(chuàng)新药龙(lóng)头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重(zhòng)仓(cāng)的(de)前者年内目前涨幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众所周知(zhī)，金(jīn)域医学去(qù)年(nián)作为核酸检(jiǎn)测机(jī)构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源后依(yī)然(rán)亮点(diǎn)众多，作为第(dì)三(sān)方医学检验及病理诊断服务商，金(jīn)域医学近日率先推出国内首(shǒu)个国家药(yào)品监(jiān)督管理局（NMPA）获批(pī)的膀胱(guāng)癌基(jī)因甲基(jī)化检测项目，再(zài)次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专(zhuān)注赛(sài)道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除去上周率(lǜ)先(xiān)交卷主(zhǔ)打产业链上游的施成外(wài)，本周(zhōu)一众新能源高手中的顶(dǐng)流冯明远所管产品一(yī)季报全(quán)部披露，截至(zhì)4月19日(rì)收盘(pán)，目(mù)前他(tā)所管理(lǐ)的6只产(chǎn)品维持年(nián)内小幅正收益。当前冯(féng)明远(yuǎn)在(zài)管基金中(zhōng)，任职管(guǎn)理最长的就是代表作新能(néng)源产(chǎn)业股票。从被(bèi)调出的三(sān)只(zhǐ)产品(pǐn)看，其中斯莱克的(de)主(zhǔ)营与新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓(cāng)的三只标的中，占比相(xiāng)对最(zuì)高的就是非传统(tǒng)新能(néng)源产业赛道龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池正极体研发(fā)的公司，主要产品是三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近(jìn)期发(fā)布的(de)年(nián)度业(yè)绩快报(bào)来(lái)看，公司的(de)主营与净利润均实现(xiàn)50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的全(quán)面梳理(lǐ)，在信澳研究(jiū)优选中还出现了一(yī)只新(xīn)的重仓股银邦股份，这也是一(yī)家高(gāo)科(kē)技公司，主(zhǔ)营业务中有分布式(shì)光(guāng)伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等(děng)新兴(xīng)产业领域，细分板(bǎn)块的整体走势(shì)与市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基金的净值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或数(shù)字经(jīng)济等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和(hé)制造业正经(jīng)历触底反弹的(de)复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我(wǒ)们会继(jì)续在新(xīn)能源(yuán)、科技(jì)、高端(duān)制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时(shí)的冯明远，2020年股(gǔ)基状元(yuán)陆彬则是(shì)在新(xīn)能(néng)源大潮中快速(sù)走红的(de)类型。天(tiān)天(tiān)基金网显示，早在去年底时他就已(yǐ)经是“双(shuāng)二百”的基金经(jīng)理(lǐ)了，而(ér)他(tā)在(zài)管的7只基金今年同时段(duàn)几乎(hū)全(quán)线飘红，特别(bié)是动(dòng)态(tài)策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋(jìn)信低碳先(xiān)锋股票(piào)为(wèi)例，最新的基(jī)金(jīn)一季报显(xiǎn)示，其重仓的新能源产(chǎn)业(yè)链中(zhōng)股票依(yī)然(rán)为上季的7只，它们(men)分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能源(yuán)类似(shì)2019年的投资机会(huì)。

　　而在(zài)季(jì)报(bào)中(zhōng)，他表示：“从中长期维(wéi)度看(kàn)，新能源产业还具(jù)备较(jiào)长的生命周期，不少(shǎo)细分板(bǎn)块还(hái)能(néng)维持较(jiào)长时间的高速(sù)增长，而(ér)经过市(shì)场的调整，我们(men)看到行业中的(de)优质公司对应(yīng)2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值的(de)投(tóu)资价值。或许，新能源(yuán)行业的终局(jú)如大(dà)部(bù)分制(zhì)造业一样是一个(gè)竞(jìng)争充分、利润极度压缩的市场，但在发(fā)展(zhǎn)过程(chéng)中不少公司一定有一(yī)段精(jīng)彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘(liú)格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品年内(nèi)回撤(chè)全部超过了10％，以他的代表作(zuò)之一(yī)的广发小盘(pán)成长来(lái)看，基金一季(jì)报表明他(tā)的重仓行业配置思路依然首选新能(néng)源。

　　对比(bǐ)分析其基(jī)金相关产品的2022年四季报和(hé)一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持(chí)有的是完全(quán)一致(zhì)的10只(zhǐ)股票(piào)，虽然第一(yī)大重(zhòng)仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如(rú)晶(jīng)澳(ào)科技从第三升(shēng)至第二位，隆(lóng)基绿能从第六升(shēng)至第四位。同时极为罕见(jiàn)的情况是(shì)，如果按(àn)照保留小(xiǎo)数两位来统计，竟然所有10只标的股持(chí)仓(cāng)量与(yǔ)上一(yī)季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格(gé)菘在(zài)基金季(jì)报中(zhōng)表示：“报(bào)告期内，基金的(de)持仓结构(gòu)并没(méi)有进行大(dà)幅(fú)度的调整，依然围绕(rào)已经建立全球比较优势的高端(duān)制造产业链布局。我们对重点持(chí)仓的(de)光伏、储能、新能源(yuán)车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面(miàn)优秀和增(zēng)量价值积(jī)累的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值水平已在历史低位(wèi)，产业链的(de)变化在市场定(dìng)价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准布局中国(guó)铁建

　　余(yú)广新进重仓海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘(qiū)栋荣(róng)外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近几(jǐ)年出镜(jìng)相对(duì)较(jiào)多的基金经理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄(qì)今颇为(wèi)抗打(dǎ)。2023年(nián)年初以来(lái)，在他所管理的8只基(jī)金中，除去刚满两个月(yuè)的(de)中泰元和价(jià)值精选不纳入统计外，其(qí)余7只(zhǐ)基金均实(shí)现(xiàn)了正收益，特(tè)别是兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值(zhí)增长也(yě)超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚价值(zhí)一(yī)年为例，对比基(jī)金(jīn)四季(jì)报和(hé)今年一季度可以看(kàn)出(chū)，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调进(jìn)来的中国铁(tiě)建恰(qià)好(hǎo)就是中字头中的典型代表公司，该股从年(nián)初至今(jīn)上涨(zhǎng)超过(guò)了40％。由此，该(gāi)基金所重仓的中字头公(gōng)司达到了四家。而从相关标的的年内涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，表(biǎo)现最好的(de)是游戏(xì)股(gǔ)吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在(zài)季(jì)报中，他不仅谈到了(le)坚守(shǒu)的价值投(tóu)资(zī)，同(tóng)时也谈到(dào)了(le)今年大热的AI：“在(zài)海量(liàng)信(xìn)息中(zhōng)，我们需(xū)要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量(liàng)回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可(kě)能好(hǎo)的(de)资(zī)产是(shì)我们(men)的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、站得牢(láo)、竞争优势维持得长、平(píng)均净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为(wèi)诱人分(fēn)红。”

　　首季接(jiē)受(shòu)过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投资风(fēng)格(gé)同为(wèi)公募(mù)中少数(shù)的深(shēn)度价值。天(tiān)天基金(jīn)网(wǎng)显示，2023年年初以来，他所管理的基金(jīn)全线(xiàn)飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长率全部超过(guò)了10％。以他任职回报(bào)最高的景(jǐng)顺长城能源基(jī)建为例(lì)，能(néng)够清晰地看到其偏爱(ài)高估息和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示(shì)，鲍(bào)无(wú)可当(dāng)季加仓中国(guó)移动大约15万股，从而使该股从上一季的第(dì)三重仓升至第二重仓，不(bù)过(guò)中(zhōng)国电信却退出(chū)了前一(yī)季(jì)的前十。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业、华(huá)能水电，新近重仓了(le)铜陵有色和神(shén)火(huǒ)股份(fèn)，表明了其对这(zhè)一类资源(yuán)股格(gé)外垂青。此外，他(tā)对于(yú)小众的(de)中(zhōng)南(nán)传媒和凤凰(huáng)传媒依然持续(xù)青睐。

　　在(zài)基金季(jì)报中，他(tā)表示基(jī)金仓位基本稳定，主要增加(jiā)了有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业处于落后位(wèi)置，无论是AI核(hé)心模型的研发、新(xīn)型商业(yè)模式(shì)的迭(dié)代以及底层芯片制造(zào)，我(wǒ)们都希望(wàng)国(guó)内企业(yè)能(néng)在不远(yuǎn)的将(jiāng)来迎头赶上。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非(fēi)常(cháng)重要(yào)，但(dàn)当前(qián)A股市场基本上是基于(yú)美股映射在(zài)炒作相关题材，对于(yú)这样的行情，需(xū)要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长(zhǎng)城(chéng)的基金经理余广(guǎng)是2012年的(de)公(gōng)募状元，目前其担任(rèn)基金经理也接近了13年。当前，其在管的产(chǎn)品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞(jìng)争(zhēng)力、核心(xīn)招景混合、核心中景一年、核心优(yōu)选(xuǎn)一年，从今年的表(biǎo)现来(lái)看(kàn)，虽然(rán)所管产品涨幅不大(dà)，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞(jìng)争力(lì)为例(lì)，第一季(jì)度(dù)他在前十中(zhōng)调仓了四个席位，其中新进的公司半(bàn)数为中字头，它们(men)就是中(zhōng)国海(hǎi)油和中国移动，与它们携手(shǒu)进入(rù)的还有安徽合(hé)力和(hé)紫金矿业。而这样的调整立竿见(jiàn)影(yǐng)，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者年内的(de)涨幅也(yě)是(shì)超过了30％。此(cǐ)外，当季被其(qí)提拔为(wèi)第一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的(de)涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与“中特估”基(jī)本吻合：“基(jī)金坚持自下而上，看重(zhòng)公司基(jī)本(běn)面，注重(zhòng)公司的核心竞争(zhēng)力、高品(pǐn)质、长期发(fā)展，以合理或偏(piān)低的(de)估值水(shuǐ)平(píng)买入持有。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复的预期下，我们较为看好今年的(de)权益市场，特(tè)别是(shì)前期调整较为充(chōng)分，估值较为(wèi)低估(gū)的(de)多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多(duō)只翻倍

　　胡宜(yí)斌(bīn)新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮(liàng)布局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今年业绩优异(yì)，特别是其(qí)去(qù)年3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周四(sì)的(de)年(nián)内涨幅(fú)已经超过45％，这(zhè)一(yī)水平甚至超过了他的成名作银河创新成(chéng)长。从(cóng)郑巍在(zài)管基(jī)金的(de)当季重(zhòng)仓行业风格来看(kàn)，除去银河和美生活还有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)的新(xīn)能源属性(xìng)外，其(qí)余(yú)产品(pǐn)几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题(tí)为例分(fēn)析，最新的十(shí)大(dà)重仓股除去用(yòng)友网络(luò)和(hé)海康威视(shì)外，年内最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特别是海光信(xìn)息、中(zhōng)科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实(shí)现了(le)涨幅翻(fān)番，而这四只标的均是第一季(jì)度(dù)新近(jìn)重仓(cāng)的公(gōng)司。同时(shí)，郑巍(wēi)山所(suǒ)保留的上一季(jì)重仓股仅有金山办公和(hé)国(guó)网通信。对比来看被(bèi)调出的标的，中国长城、中望(wàng)软件、中国软件等明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍逊(xùn)一筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的是，郑巍山在季报(bào)总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本(běn)基金严(yán)格执行基金合同(tóng)的(de)配置范围(wéi)，切(qiè)合主(zhǔ)题，主要围绕智慧(huì)智联(lián)、信息技术等的概念范(fàn)畴展(zhǎn)开(kāi)。一季度智联(lián)主(zhǔ)题继续增加了软件服务、信息(xī)技术的配置(zhì)比例。围绕(rào)数字(zì)经济和新的信息技(jì)术应用展开投资。二(èr)季度，将会继(jì)续围(wéi)绕(rào)信(xìn)息(xī)技(jì)术、数(shù)字经济的(de)范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成(chéng)名的还有华(huá)安胡宜斌，作为当(dāng)年(nián)公司力捧(pěng)的三位(wèi)基(jī)金(jīn)经理中最年轻者，他可谓(wèi)是少年得志(zhì)，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金(jīn)网(wǎng)数据显示(shì)，年内他所管理的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其中表现(xiàn)最(zuì)好的(de)还是(shì)他的成(chéng)名作华安媒体互联网(wǎng)混(hùn)合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基金(jīn)，我们发现他所保留的上(shàng)一个季度重(zhòng)仓股只有王(wáng)府井和华(huá)大九(jiǔ)天，而将剩余的(de)八个席位全部更换。从最新(xīn)的标的来看，这(zhè)其中就(jiù)有(yǒu)近期大火的芯(xīn)片新贵(guì)寒(hán)武纪。从新(xīn)进重仓(cāng)标的年内表现来看，其中(zhōng)中(zhōng)文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对比来(lái)看，他所剔(tī)除的(de)锦江(jiāng)酒(jiǔ)店(diàn)、首旅酒店、中国平安(ān)等(děng)公司，目前(qián)年内(nèi)至(zhì)今仍然(rán蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思)体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原(yuán)因(yīn)，他表(biǎo)示：“当下我国(guó)仍处经济(jì)结构转型时(shí)期，我(wǒ)们相信未来科技创新(xīn)和消费升级仍将成为经济(jì)总量(liàng)增长核心驱动力，围(wéi)绕产业创(chuàng)新、尖端技(jì)术突破、新材(cái)料(liào)、新(xīn)能(néng)源、新消费等领域仍将(jiāng)诞(dàn)生大量投(tóu)资(zī)机会(huì)，在策略(lüè)上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合同主题(tí)范(fàn)围内的科技创新和受益于国民经济(jì)持续增(zēng)长的消费及原材料放在前(qián)所未(wèi)有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的(de)万(wàn)家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年(nián)一季度同样(yàng)强势(shì)回归。天天基金网数据显示(shì)，他目前在管(guǎn)的基(jī)金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特别(bié)是(shì)万家科技创新迄今的(de)年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过了25％，具体(tǐ)来分(fēn)析(xī)他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一季报显示，黄(huáng)兴亮(liàng)仅仅(jǐn)是(shì)做出(chū)了一(yī)处调整，也就(jiù)是用中微公(gōng)司替(tì)代(dài)了四季度末的兆(zhào)易创(chuàng)新。但就是这只新进标的(de)，目前年内的涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山(shān)办公(gōng)交(jiāo)相(xiāng)辉映。对(duì)于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金(jīn)增(zēng)持了机(jī)器视(shì)觉和医疗(liáo)器械行(xíng)业的部分个(gè)股，相应地略微降低(dī)了半(bàn)导体行(xíng)业(yè)的(de)持(chí)仓。截至季度(dù)末，基金持仓仍以计算(suàn)机软件和半导体行业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消费电子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相对(duì)低调的领域也开始越发受到明(míng)星基(jī)蓝桉什么意思 蓝桉的寓意是什么意思金经理们(men)的追(zhuī)捧，比如融(róng)通(tōng)基金的明星基(jī)金(jīn)经理邹曦(xī)，这位任职已经(jīng)逼近15年半(bàn)的老将善战周期，目前在(zài)公司仍然管理6只基(jī)金产(chǎn)品，其代(dài)表作是2012年开始(shǐ)管(guǎn)理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报(bào)来看，在上一季度没(méi)有单一(yī)标(biāo)的持仓比(bǐ)例超限后，这(zhè)一季度头三(sān)大(dà)重仓(cāng)股竟然全部(bù)超过(guò)10％的比例上(shàng)限(xiàn)，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重(zhòng)仓中的汇(huì)川技术和(hé)安(ān)徽合力，虽然去年下半(bàn)年以(yǐ)来重仓中就没(méi)有了三一(yī)重工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造(zào)是仅次于(yú)房地产的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的(de)思路，他在季报中就表示：“本季度增加(jiā)了工程(chéng)机械、家居(jū)、顺周期装(zhuāng)备、医药等行(xíng)业的配置(zhì)。目前(qián)组合(hé)配置(zhì)偏向周期价值，同时保持了科技、消费板(bǎn)块(kuài)的适度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关配置集中在(zài)优质房地产股、地(dì)产产业链，以及顺周期(qī)装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重(zhòng)仓股(gǔ)前十，但朱少醒(xǐng)对机械制(zhì)造的(de)兴趣(qù)也(yě)越来越浓，例如兰石重(zhòng)装年报的十大(dà)流通股股东(dōng)中(zhōng)，富国天惠(huì)新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经(jīng)理陈良栋，其在圈内以(yǐ)善战(zhàn)高端制造板(bǎn)块闻(wén)名(míng)，目前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤其(qí)是他参与管理的长城科(kē)创板两年定开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良栋独(dú)自管(guǎn)理(lǐ)时间最长的长城新兴产(chǎn)业(yè)为例(lì)，可(kě)以(yǐ)看到一季度(dù)与众不同的一点是(shì)，消(xiāo)费电(diàn)子赛道股票在其中占据(jù)明显(xiǎn)的数量优势。具体说(shuō)来，虽然在(zài)基金十(shí)大重仓中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导(dǎo)航、东山精密、电连技术(shù)、和而(ér)泰、科(kē)大讯飞(fēi)都能被划入到消费(fèi)电子的大范畴中，也就(jiù)是说其占据了十大重(zhòng)仓(cāng)中的半(bàn)边(biān)天。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期(qī)今年下(xià)半年或明(míng)年，消费电子会(huì)有一个触底回升的过程(chéng)。如(rú)果叠加在(zài)汽车产业(yè)链上的布局，我判断可能对(duì)收入利润(rùn)拉动更大。消费电子的(de)复苏可能(néng)只(zhǐ)是一(yī)个周(zhōu)期的(de)因素。”而(ér)种种因素显(xiǎn)示(shì)，目前该板(bǎn)块去库(kù)存可(kě)能也进入到尾声(shēng)阶段，接(jiē)下来苹果新品推出(chū)或是行业(yè)复(fù)苏契机。

　　而(ér)在高端制造(zào)这一领域中，还有不可忽视的一环就是军(jūn)工装备(bèi)。同时作为(wèi)成长股三大主阵(zhèn)营“新半军”中的重要一级，军工虽然很(hěn)难有持续性(xìng)的(de)表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮(liàng)眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派(pài)基(jī)金经(jīng)理万(wàn)方方，是圈内(nèi)少数同时管(guǎn)理两(liǎng)只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的(de)军工(gōng)安全混合(hé)为例，实际上一季(jì)度他(tā)仅(jǐn)在十大重仓股中(zhōng)做出了(le)一处调(diào)整，也就是用昊华科(kē)技替(tì)代了上(shàng)一季的新(xīn)雷(léi)能。从(cóng)整体10只标的所(suǒ)属细分来看，明(míng)显中航系乃至航空航(háng)天赛(sài)道占据优势。而这一(yī)思路在他管理的高(gāo)端装备龙头乃至全市场基(jī)金中都体现得颇为明显。进一步对照(zhào)两只军(jūn)工(gōng)主题产品，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二的(de)区别(bié)是高端(duān)装备龙(lóng)头中用复(fù)旦微电和西部超(chāo)导替(tì)代了(le)前者(zhě)中的钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报(bào)中的阐述思(sī)路清晰：“着重探究未来(lái)两(liǎng)年确定性的产业趋势和(hé)高增长的细(xì)分赛道，组合构建从2023年(nián)全年维度在高确(què)定性的航空发(fā)动机赛(sài)道、景气度弹性潜力较高的航天导弹(dàn)产业(yè)链、航空装备平(píng)台型企业(yè)以(yǐ)及技(jì)术禀赋和壁垒(lěi)高筑的(de)新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月(yuè)22日《红(hóng)周(zhōu)刊》，文(wén)中(zhōng)提及个股仅(jǐn)为举例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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