分析(xī)人士称，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基(jī)金管(guǎn)理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货(huò)币市场基金监管暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风险管理、人(rén)员及系统配(pèi)置、投(tóu)资(zī)比例、交易(yì)行为、规模控制、申赎管理(lǐ)等多方面对重要货币市场基金的基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)提出了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内(nèi)人士指(zhǐ)出(chū)， 《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高货(huò)币基(jī)金(jīn)的(de)风险(xiǎn)管理能力和透明度(dù)，降低投资风险。但是，可(kě)能会对部(bù)分追求高收益的投资者造成一定影(yǐng)响。此外，预计全市场货(huò)币市场基金数量上(shàng)将有一定出(chū)清，对(duì)基金管理人的(de)产品体(tǐ)系(xì)结构布局、调整也(yě)提出了(le)要求(qiú)。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，重要货币市场(chǎng)基金(jīn)是指因(yīn)基金(jīn)资(zī)产规模(mó)较大或者投资者人数(shù)较多、与其他(tā)金融机构或者(zhě)金融产品关(guān)联性较(jiào)强，如发生重(zhòng)大风险(xiǎn)，可能对资本(běn)市场(chǎng)和金融(róng)体系产(chǎn)生(shēng)重(zhòng)大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基(jī)金(jīn)会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行规定》，货币市场基金满足(zú)下列任(rèn)一条件的(de)，基金管理人(rén)应当在10个(gè)工作日内主动向中国证监会报告：基金(jīn)资产净值连(lián)续20个交易日超过2000亿(yì)元；基金份额持有人数(shù)量连续20个交(jiāo)易(yì)日超过5000万个(gè)；中国证(zhèng)监会认定的(de)符合(hé)重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金特征(zhēng)的其(qí)他条(tiáo)件。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一(yī)季(jì)度末，市场上共有天弘余额宝货币(bì)、易方达易(yì)理财(cái)货币A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝(bǎo)货币A三只基(jī)金规模超过(guò)2000亿元。其(qí)中，天弘余(yú)额宝货(huò)币(bì)规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金(jīn)份额持有(yǒu)人户数来(lái)看，截(jié)至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币(bì)持有人达7.44亿户(hù)，居(jū)于(yú)首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》实施后，对(duì)于规模(mó)超过2000亿元或者(zhě)投资者数量大于(yú)5000万个的(de)货币市场(chǎng)基金，监管要(yào)求更加严格，基(jī)金管理人需(xū)要增强抗(kàng)风险能力，并明(míng)确风险防控与处(chù)置机制(zhì)。这(zhè)将(jiāng)促(cù)使基金公司(sī)更加注重风(fēng)险管理和(hé)产品合(hé)规性，提高(gāo)产品(pǐn)的(de)透明度和(hé)稳定性，从而保(bǎo)护投(tóu)资(zī)者的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉(mài)相(xiāng)承，都是(shì)为了提升资管机构的风险(xiǎn)管理能力，实现风险分(fēn)散化(huà)，防止风险(xiǎn)过(guò)度集中、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在提升(shēng)风控水平的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风(fēng)险(xiǎn)相匹(pǐ)配(pèi)的(de)合理(lǐ)水平。随着(zhe)资管新规(guī)的逐步落地，回归(guī)本源的主动(dòng)类资(zī)管产品迎来发展良(liáng)机，财富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确(què)附加(jiā)监管(guǎn)要求

　　《暂行(xíng)规(guī)定》明(míng)确了重(zhòng)要货币市(shì)场基金的附加监管要求，指出基金管理人应当遵循长期稳健(jiàn)的(de)经营和投资理念(niàn)，确保自身投资研究、人(rén)员配备(bèi)、系统运营、客(kè)户服(fú)务、风险管理与危机应对等方(fāng)面的能力水平与重要(yào)货(huò)币市场基金管理规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)的基金经理(lǐ)不得少(shǎo)于2人(rén)。在薪酬(chóu)考(kǎo)核方面，基金(jīn)管理人的(de)高级管(guǎn)理人员、基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)等相(xiāng)关(guān)人(rén)员的考核评价、薪(xīn)酬激励等(děng)不得(dé)直接或(huò)者间接与(yǔ)重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金的规模(mó)相(xiāng)挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的投资(zī)运作(zuò)指(zhǐ)标方面，也需(xū)要满足多项(xiàng)要求(qiú)。例如，持(chí)有一家公(gōng)司发行的证券市值不得(dé)超过基金资产净值的(de)5％；投(tóu)资于具(jù)有基金托(tuō)管人资格的同一商业(yè)银行发(fā)行的金融(róng)工具占基金资产净值的(de)比例不得超(chāo)过(guò)15％；主动投资于流动家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕性受(shòu)限(xiàn)资产(chǎn)的(de)规模合计(jì)不得超过(guò)基金(jīn)资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余期(qī)限不得超过90天；投资组(zǔ)合的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货币市(shì)场基(jī)金交易行为管理方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，审(shěn)慎确认大额申(shēn)购申请，避免出现接受(shòu)单一投资(zī)者(zhě)申购(gòu)申(shēn)请后导(dǎo)致其(qí)持有份额超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金(jīn)方(fāng)面， 基金管(guǎn)理(lǐ)人、基金托管人每月从重要货币市场(chǎng)基(jī)金的管理(lǐ)费、托管费中(zhōng)计提的风险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指出，《暂(zàn)行规定》是(shì)金融(róng)防(fáng)风险的(de)重要举措。部分(fēn)货币市场基(jī)金规模较大、投资者数量(liàng)较(jiào)多，具(jù)有“牵一发而(ér)动全身”的(de)重要影响(xiǎng)，当(dāng)出现风险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能会对金(jīn)融市场(chǎng)的流动性安(ān)全产生(shēng)冲(chōng)击(jī)。《暂行规定》无论(lùn)是从考核(hé)机(jī)制，还(hái)是从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产的限制，都是为了(le)更(gèng)高流动性考虑，重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)防家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕范流动性风险(xiǎn)的能力将进一步提升(shēng)，将(jiāng)有效防(fáng)止出现2016年部分货币市场基金类(lèi)似的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金的风(fēng)险防(fáng)控和监督管(guǎn)理机制方面，《暂行规定》也做出了(le)明确的(de)规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理人应当综合评(píng)估(gū)重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)各类风险的成因、表现及影响，会同相关市场主体共(gòng)同制(zhì)定合理有效(xiào)的风险应对预(yù)案(àn)。风(fēng)险应(yīng)对预案应当报中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)备(bèi)案，中国(guó)证监会对(duì)风险应对(duì)预案的有效性、合理(lǐ)性、可(kě)行性等(děng)进行(xíng)评(píng)估。

　　重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金发生(shēng)重大风(fēng)险的，由中国证监会牵头(tóu)相关部(bù)门成立风险处置(zhì)小组，督促基(jī)金管理人及相关市(shì)场主体依据风(fēng)险应对预案等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂(zàn)行规定》的实施对(duì)于(yú)投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内(nèi)人(rén)士(shì)对记者表示，《暂行规(guī)定》将提高货币(bì)基金的风险管理能力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分投资者造(zào)成一(yī)定影响(xiǎng)，例如可能会对一(yī)些追求高(gāo)收益的投(tóu)资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新规(guī)可(kě)能会导致一些货币基金规模较(jiào)小的产品退出市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定(dìn家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕g)》有利(lì)于保护低风险偏好的(de)投资者。相(xiāng)对(duì)于其他资管(guǎn)产品，货币市场基金具有着投(tóu)资者数量庞大，风险偏好较低的特(tè)点(diǎn)。部分规(guī)模较大的(de)货币规模基金(jīn)如(rú)出现风险事件，或(huò)将对社会稳定产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升了(le)重(zhòng)要货币(bì)市场基金的资产(chǎn)安全要求，有利于保护投(tóu)资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场基金的(de)规范化、标准化、投资分(fēn)散化(huà)、安(ān)全化程度将有提升，未(wèi)来是(shì)否(fǒu)在公布的(de)重点货币基金名(míng)录内，可能是投资(zī)者选择考量的潜在(zài)背(bèi)书(shū)因(yīn)素之一(yī)。预计全(quán)市场货币(bì)市场基金数量(liàng)上将有一(yī)定出(chū)清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

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