今年以(yǐ)来，港股走势(shì)可谓一波三(sān)折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基(jī)金(jīn)一(yī)季报披露渐落帷(wéi)幕，整体(tǐ)来看，陆(lù)港通基金(jīn)整体(tǐ)港股(gǔ)仓位(wèi)略有提升，大幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控(kòng)股(gǔ)、美(měi)团-W、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金(jīn)基金经理表示，预(yù)计港股(gǔ)市(shì)场已经进入了企业盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎来收入(rù)加速(sù)扩(kuò)张(zhāng)，未来港股市场将在(zài)波动中上行，板块方面，看好(hǎo)政策优化下的消费和地产(chǎn)、预期(qī)反(fǎn)转修(xiū)复的互联(lián)网(wǎng)和医药(yào)、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓(cāng)位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示(shì)，在5000多只陆(lù)港通基金（不(bù)同份额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字(zì)的主动权(quán)益基金近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向的基金。截至一(yī)季度末，这(zhè)些基金的港股(gǔ)平(píng)均仓位(wèi)为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个(gè)百(bǎi)分点，其中有83只基金(jīn)港股持仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技(jì)指数(shù)为代表的港股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金(jīn)经理在一季度加大了对港股的投资力度(dù)，提(tí)升港股(gǔ)配置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源(yuán)沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新(xīn)视野一年(nián1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间)持(chí)有(yǒu)A，港股仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通(tōng)红利精选A，港股仓位由去年底的(de)70.80％提升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的国投瑞银港股通价(jià)值发(fā)现A，港股仓位由去年底的(de)78.83％提(tí)升至今年一(yī)季度末的(de)92.92％；曲径管(guǎn)理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年底的(de)83.22％提升至今年(nián)一(yī)季度末的(de)89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统(tǒng)计(jì)，截至一季报，被陆港通基金(jīn)重仓(cāng)的(de)前十(shí)大港股分别(bié)为腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药(yào)明生物、香港交易(yì)所、青岛啤酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数(shù)字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频(pín)饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤(pí)酒股(gǔ)份(fèn)获不同程度(dù)增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的前(qián)十只港(gǎng)股为中国海(hǎi)洋(yáng)石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油化工(gōng)股份、中国(guó)南(nán)方航空股份、华(huá)电国际(jì)电(diàn)力股份、越秀地(dì)产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油气开采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸(mào)易、航空机场、房地产开(kāi)发(fā)等(děng)领域。值(zhí)得注意的(de)是，商(shāng)汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通基金(jīn)在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波(bō)动中上行(xíng)，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方港(gǎng)股创(chuàng)新视(shì)野一年持有基(jī)金基(jī)金经理史博在一季度中表示，展望未来，仍(réng)然看好港股市场(chǎng)投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在(zài)企稳回升(shēng)，3月中(zhōng)国官方制(zhì)造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活(huó)动和市场(chǎng)需(xū)求(qiú)继续增加，非制造(zào)业恢(huī)复速度加快；海外无(wú)风险(xiǎn)利(lì)率方面，3月初非(fēi)农(nóng)和通胀数据以及突(tū)发的银行风(fēng)险事(shì)件已(yǐ)经让美联储(chǔ)过于(yú)强硬(yìng)的紧缩(suō)预期有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着了加息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)方面，欧美银(yín)行业(yè)风险事(shì)件对(duì)市(shì)场冲击可(kě)控，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判港股市场将在波动中上行，在板(bǎn)块配置方面，我(wǒ)们将加(jiā)大(dà)对(duì)政策优(yōu)化下的(de)消(xiāo)费(fèi)和(hé)地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景(jǐng)气(qì)的(de)制造业(yè)等(děng)板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济的代表行业为互联网和先进制造，在经(jīng)历了过(guò)去2年的合(hé)规整治及业(yè)务梳理(lǐ)后，股价均处(chù)在(zài)价值投(tóu)资区域，具有良(liáng)好的投资性(xìng)价比。同时，互联(lián)网相关(guān)公司1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间，也(yě)更具有数据、平(píng)台(tái)和算法的整合能(néng)力(lì)，通1h等于多长时间怎么算，1h等于多少时间过推出(chū)人工(gōng)智(zhì)能相关(guān)模型(xíng)及应用，提升自身运营(yíng)效率，以(yǐ)及对外输出算法(fǎ)和(hé)算力。作为人工智能赋能各个行业的元年(nián)，我(wǒ)们(men)中(zhōng)长期看好港股(gǔ)数字(zì)经济板块的前(qián)景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港股市场大部分的企业盈(yíng)利来(lái)源于中国内地(dì)，中国(guó)内地经济(jì)的环比上行(xíng)将(jiāng)会(huì)支撑港股公司盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑下港股公司下半年的市场(chǎng)表现。然而，虽然公(gōng)司(sī)盈利(lì)环比仍有(yǒu)一定(dìng)的增长(zhǎng)，但是由于基数(shù)效应，下半年(nián)港股盈利同(tóng)比增速会较上半(bàn)年有所回(huí)落。对于估值(zhí)相对较高的行业(yè)将(jiāng)有一(yī)定的(de)压力。

　　行(xíng)业(yè)方面，受行业反垄断的影响，TMT行业(yè)龙(lóng)头公司的估值仍将受到一定程度的(de)压制(zhì)，但(dàn)是(shì)当行业龙(lóng)头公司受情绪(xù)影响(xiǎng)出现超跌时，将会有较好的买入机(jī)会(huì)出现。生物(wù)医药行业仍将处在行业快速增长(zhǎng)的(de)红(hóng)利中，但是随着中报业绩的释放和(hé)四季(jì)度(dù)集采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅(fú)较多的(de)龙头公司(sī)可能会出现(xiàn)一定的调(diào)整，但是(shì)通过自下而上(shàng)的方(fāng)式生(shēng)物医药行业仍将有机会选出有较好成长性(xìng)的(de)公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪(hù)港深(shēn)基金经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我们(men)预计港股市(shì)场已经进入(rù)了企业(yè)盈利的(de)拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将进入企业盈利的(de)拐点(diǎn)，这是(shì)推动两地市场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内(nèi)强(qiáng)外弱”及加(jiā)息周(zhōu)期临近尾声流动性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产的吸引力有望(wàng)进一(yī)步凸(tū)显。在A股及港股估值均(jūn)在低位、风险溢价均在高(gāo)位的背(bèi)景(jǐng)下，有望开启盈(yíng)利与估值修(xiū)复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性的机(jī)会：由于中国经济修复有望(wàng)成为全(quán)球投资的(de)主线，因此经(jīng)营杠(gāng)杆(gān)弹性大、前期降本增效优的行业(yè)和(hé)板块更(gèng)有(yǒu)望受益于(yú)经济复苏，盈(yíng)利预测有较大上修空间；同(tóng)时部(bù)分龙头公(gōng)司有长期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎(yíng)接(jiē)下一(yī)轮的(de)收(shōu)入扩张机会(huì)，有望开启二次增长曲线，如互(hù)联(lián)网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显(xiǎn)著右偏的机会：关注在未来(lái)经济周期中上行(xíng)风险显著大于(yú)下行风险(xiǎn)的行(xíng)业。市场预期(qī)在低(dī)位、景气(qì)度有拐(guǎi)点或持续性超预(yù)期的(de)行(xíng)业。供需(xū)格(gé)局佳(jiā)，价格弹性(xìng)贡献盈利(lì)超预(yù)期的行(xíng)业(yè)，如电子、新能源(yuán)、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提(tí)升的高股息资产(chǎn)的(de)投(tóu)资(zī)机会(huì)，如通信(xìn)、石油石化等。

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