财联社(shè)5月18日讯(xùn)（编辑 史正丞）距离瑞士政府(fǔ)撮合瑞(ruì)银与瑞信合并近两个月(yuè)后(hòu)，与这次事件(jiàn)有关的一个重要问题终于尘埃(āi)落定：瑞(ruì)信AT1债(zhài)券(quàn)的减记无法触发(fā)CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧(ōu)洲(zhōu)、中(zhōng)东和非洲地区的信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官(guān)网发布公告称，由11家买方机(jī)构、卖(mài)方银(yín)行和(hé)做市商组成的委员会一致投(tóu)票通过了上述决议。值得(dé)一提的是，瑞信本来(lái)也是EMEA DC的一员，但没有(yǒu)出现在(zài)投票的(de)清单上。

　　具体(tǐ)来(lái)说，提出这(zhè)个问(wèn)题的市场(chǎng)参与(yǔ)者认为，AT1债券应该与CDS合约所依据的(de)参考债券(quàn)（次级(jí)债）具有同等地位，并以(yǐ)一份2020年到期的瑞(ruì)信英镑次级(jí)债(zhài)作为标准参考债(zhài)务。

　　对此，委员会(huì)首(shǒu)先一致裁定，并没有发生“政府干预的(de)信贷事件”。此外，根据(jù)AT1债券文件中的排名条款和(hé)担保条(tiáo)件，次(cì)级(jí)债的持有人是相(xiāng)较于AT1债券的优先(xiān)债(zhài)权(quán)人(rén)。同时(shí)在2014年的文件中，也(yě)为(wèi)AT1债券定义了“排(pái)除义务”。周(zhōu)三的(de)文件中，决策(cè)委员会没有(yǒu)对(duì)AT1债券(quàn)是否构成借款资金做出任何决(jué)定。

　　在3月(yuè)中旬的紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿(yì)美元的(de)瑞信(xìn)AT1债券全额减(jiǎn)记，此举(jǔ)也引发(fā)了大(dà)量此类(lèi)债(zhài)券持有人的诉讼。一些投(tóu)机者也在市场(chǎng)上炒(chǎo)作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔(péi)付。

　　作为金(jīn)融市场较为常见的(de)金融衍生品(pǐn)，信(xìn)贷违约掉期的(de)作用是在信贷事件（违约、重组(zǔ)、破(pò)产等）后(hòu)，CDS的买方(fāng)可以向卖方索赔(péi)，索赔的金额通常等(děng)于参考资产的面值减(jiǎn)去违约(yuē)后的(de)市场价值。各个区域(yù)的信(xìn)贷衍生品决定委员会，负责决定在这(zhè)个地区(qū)是否(fǒu)发生了信贷衍(yǎn)生(shēng)品合约中定义(yì)的信贷事件(jiàn)。

　　根据存管信托(tuō)和清算公(gōng)司（DTCC）的(de)数据(jù)，截(jié)至今年(nián)3月，与(yǔ)瑞信集团债务相关的CDS名义总量超过190亿美元，不(bù)过DTCC的数据并未区分优先级债务和次(cì)级(jí)债(zhài)CDS。

　　恰(qià)好也在(zài)本(běn)周，瑞银(yín)公布(bù)了接手瑞(ruì)信(xìn)的最新(xīn)评估。在(zài)本周二提交给美国SEC的监管(guǎn)文件中(zhōng)，瑞银表示紧急接手瑞信预计将造成170亿美2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗元的(de)损(sǔn)失，其中有40亿美元为潜在的诉讼(sòng)和罚款(kuǎn)支出。不过这部分的损(sǔn)失(shī2两白酒是多少ml 二两酒五个小时还会吹出来吗)将会(huì)由一笔(bǐ)“负(fù)347.77亿(yì)美元”的商誉(yù)覆盖(gài)，意味着收(shōu)购资(zī)产的价格（30亿瑞郎）远远低于资(zī)产(chǎn)的实际(jì)价值。

　　这份文件同样显示，从(cóng)去年10月开始，瑞银的(de)战略委员(yuán)会就已经开(kāi)始评估瑞(ruì)信的状况，并在今年2月得出“不(bù)宜收购”的(de)决定(dìng)，但最(zuì)后仍(réng)在瑞士政府的(de)要(yào)求下出手。

　　瑞(ruì)银(yín)也在上周宣布(bù)，瑞信CEO乌(wū)尔(ěr)里(lǐ)奇·科纳将在合并交(jiāo)易完成后加入瑞(ruì)银集团(tuán)的董事会，同(tóng)时在“可预见的未来(lái)”，瑞信的品牌仍将独(dú)立运营。

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