金融界5月(yuè)23日 万物(wù)皆周期,周期(qī)皆供(gōng)需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假(jiǎ)期之前的最(zuì)后一个交易日，在郑州商品交易所交易的(de)白糖主力(lì)期货(huò)合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的(de)是(shì)，如此(cǐ)关键的信息湮没(méi)在五(wǔ)一假期的兴奋(fèn)与快(kuài)乐之中，并(bìng)未引起市(shì)场关注(zhù)。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合(hé)约收盘站上7100/猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好吨关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白(bái)糖(táng)主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度(dù)打破7200元(yuán)/吨(dūn)关口，创下(xià)7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年(nián)一次的白糖(táng)周期(qī)

　　而上一次白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约打破7000元/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约正(zhèng)在上演最后的末日疯(fēng)狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月(yuè)29日），白(bái)糖主力(lì)合(hé)约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年年初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年(nián)一次的白(bái)糖周期(qī)十分准时(shí)，从未缺(quē)席过。而(ér)形成这种周(zhōu)期的原因与白糖期货的种植周期有关，一般(bān)甘蔗的(de)每三年一(yī)个(gè)种植(zhí)周期，这(zhè)从根本决定了白糖(táng)周(zhōu)期到(dào)来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐(jiàn)入高潮，据生意(yì)社显示，截(jié)至5月(yu猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好è)22日，白糖现货市场价格报(bào)6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来(lái)看，白糖价格(gé)已经创下2018年以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　国内(nèi)白(bái)糖供(gōng)给方(fāng)面，减(jiǎn)产是(shì)大概(gài)率事件。

　　中(zhōng)国(guó)糖业(yè)协(xié)会发(fā)布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发(fā)证券(quàn)认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入尾声，除云南地区外，广西等主产(chǎn)区陆续收榨(zhà)。由于广西前(qián)期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预(yù)期，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村(cūn)部预测(cè)，22/23榨(zhà)季全国食(shí)糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖(táng)产量约530万吨(dūn)，同比减少(shǎo)约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需(xū)求量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简单估算供(gōng)需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并不现(xiàn)实，由于国内糖料作物种植(zhí)面积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我(wǒ)国(guó)食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消费量(liàng)每年在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场(chǎng)供需(xū)情(qíng)况也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道，联(lián)合(hé)国(guó)粮食及农业组织（粮农组织）发布的(de)报(bào)告显示，4月(yuè)国际食(shí)品(pǐn)价格指数出现1年以来的首次回(huí)升，食糖、肉类(lèi)及大米(mǐ)的世界(jiè)报价上涨。粮(liáng)农组织食(shí)糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴(bā)西、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中国(guó)、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利(lì)亚(yà)等(děng)，其中前(qián)十位食(shí)糖产量(liàng)约占全球总产(chǎn)量的76%；前四(sì)大出口国分(fēn)别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和(hé)印(yìn)度(dù)，整体(tǐ)贸易(yì)量(liàng)占全球比重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正(zhèng)面(miàn)临甘(gān)蔗产量下(xià)降(jiàng)危机，加上政府实施的(de)出口限(xiàn)制，世界各地的(de)糖价可能会(huì)进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是(shì)闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖业双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大(dà)涨，收(shōu)盘大(dà)涨超(chāo)4%。截至(zhì)目(mù)前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁(níng)糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极(jí)限，市场将(jiāng)会给出答案(àn)。

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