钠电(diàn)池产能规划从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投资，传艺科(kē)技是真跨界还(hái)是(shì)奢(shē)望(wàng)，飙涨后(hòu)又腰斩的股价似乎(hū)已(yǐ)经(jīng)给出(chū)注脚。

　　去年6月以(yǐ)来，萦(yíng)绕(rào)在键(jiàn)盘生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨(kuà)界钠电池。

　　这个热(rè)门又(yòu)令人遐想的题(tí)材搭(dā)配(pèi)公司释放钠电(diàn)池项目(mù)进展的(de)“积极主动”，在2022年刺(cì)激着传艺(yì)科技股价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期间还祭出“七连板”和“五(wǔ)连板(bǎn)”妖股走势(shì)。然去年末以来，抛“利好消息”催(cuī)涨(zhǎng)股价的套路完全(quán)失(shī)灵(líng)，股价又在4个多月时(shí)间(jiān)极速腰斩。即便是3月末扔出30亿(yì)元定增预案投建(jiàn)年(nián)产5.5GWh钠电池(chí)项(xiàng)目(mù)，传艺科技也只收获了短暂的(de)上涨，而后(hòu)再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到(dào)，股价过山(shān)车式的(de)涨跌折射的是市场对传(chuán)艺科技(jì)高调跨界钠(nà)电赛道(dào)故事的怀(huái)疑：从宣布跨界到现在，时间(jiān)不过10多(duō)月，规划(huà)产能(néng)已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科技如何撬(qiào)动54亿(yì)元乃至94亿元的(de)投(tóu)资成本？巨头环伺、落地产能骤(zhòu)增(zēng)、锂价持续下行，在愈加(jiā)拥挤的赛道上，夸下(xià)海口的产能(néng)又该如(rú)何消化？过(guò)往投资(zī)计划频频“跳(tiào)票”、实际效益(yì)与(yǔ)预期(qī)天差地别等“黑历史”在前(qián)，“大跃进”的(de)新项目如何(hé)让人信(xìn)服(fú)？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在(zài)20世(shì)纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池同时(shí)期萌芽，但由于钠电负极(jí)嵌(qiàn)钠(nà)能力较弱、钠电池(chí)能量密(mì)度较(jiào)低，导致(zhì)其研(yán)发进(jìn)度大大(dà)落(luò)后于(yú)了锂(lǐ)电池。直(zhí)到(dào)2020年(nián)后(hòu)，随着钠电关键技(jì)术完成突破以及(jí)锂价不断飙升，钠电才作为锂电(diàn)“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁(níng)德时代推出(chū)第一(yī)代钠离子(zi)电(diàn)池，掀(xiān)起钠(nà)电风潮，并将(jiāng)风口带到了(le)A股市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股钠(nà)电炒作如(rú)日中(zhōng)天之(zhī)际，传艺科技(jì)于去(qù)年6月22日(rì)晚间高调宣布入局(jú)。彼时的公告显示，公(gōng)司(sī)拟投资3000万元通过全(quán)资子公司(sī)江(jiāng)苏(sū)智(zhì)纬(wěi)电子科技有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海盈汇鑫(xīn)企业(yè)、自然人(rén)杨(yáng)磊和(hé)杨(yáng)崇义合作设立控股孙公(gōng)司江苏传艺钠电科技有限公(gōng)司(sī)（公司(sī)持股75％，以下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即涨(zhǎng)停(tíng)，当日盘后公司迫不及待召开电话会议(yì)，向合计64名分析师(shī)和个(gè)人投资者披露(lù)跨界钠电的各种细节(jié)。根据规划，传艺科技钠电池项目中试线2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二(èr)期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更(gèng)加疯涨(zhǎng)。加上(shàng)6月23日的涨停，传(chuán)艺科(kē)技宣布跨(kuà)界后一口气收出(chū)7个涨停(tíng)板，市值(zhí)快速(sù)实现翻倍。

　　传(chuán)艺科(kē)技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了(le)钠电(diàn)消息(xī)催(cuī)涨股价的前车(chē)在前，传(chuán)艺(yì)科技开始有意无意地“主动”披露(lù)钠电项目进展，而公司股价也往往在公告披露后录(lù)得大(dà)幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较(jiào)于跨界(jiè)钠电池前(qián)10元/股(gǔ)左右的温吞股价(jià)，不(bù)到半年的(de)时间已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后(hòu)，公司股价开始掉头向下，无论其如何发(fā)布“利好”消息(xī)，股价也再难掀大风浪(làng)，反而随着(zhe)时间的推移，迅速回(huí)落(luò)。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月时间(jiān)已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得(dé)一提的是，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切(qiè)召开(kāi)电话(huà)会并在《投(tóu)资者关系(xì)活动(dòng)记(jì)录(lù)表》中对外发布钠电池(chí)业务未来规划、技术水平等涉(shè)及公司经营的重大信息，但(dàn)直至2022年7月9日才正式通过《关(guān)于(yú)对深圳(zhèn)证(zhèng)券交易所关注函回(huí)复的公告》补充(chōng)披露相(xiāng)关事(shì)项，传艺(yì)科技及公司董事(shì)长兼总经理邹伟民(mín)、时任董(dǒng)秘许(xǔ)小丽还遭深(shēn)交所通报批评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技(jì)股价“过山车”式上下，背(bèi)后纵有游资推波助(zhù)澜，但归根结底还是其(qí)资金(jīn)有限与钠电产能规(guī)划(huà)“大跃进”不(bù)匹配无法让市场信服造成(chéng)的。

　　根据公(gōng)司定增预(yù)案(àn)，钠电(diàn)池(chí)二(èr)期5.5GWh项目(mù)建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回复(fù)函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资(zī)成(chéng)本约54亿元。其(qí)中(zhōng)，土地购置及厂房成本(běn)约4亿(yì)元(yuán)，10GWh产能需投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺科技规划的钠电产(chǎn)能远(yuǎn)不止这(zhè)公告(gào)出(chū)来(lái)的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长(zhǎng)邹伟民4月(yuè)16日在(zài)公开场合演讲时(shí)提到，“2022年7月，公司决定，发挥资金优势(shì)，投资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用30个(gè)月的时(shí)间(jiān)，新上钠离子电池全供(gōng)应链项目(mù)，逐步(bù)形成(chéng)年产3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电(diàn)池(chí)、15万吨电解液(yè)的生产能力；2022年10底，中试(shì)线已(yǐ)经竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试产试销，6月(yuè)底有望(wàng)批量生(shēng)产(chǎn)。”

　　邹伟民公开(kāi)演(yǎn)讲时提到的钠电(diàn)产能规划(huà)，来源：传(chuán)艺(yì)钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在上述的54亿元资(zī)金外，还需要更多资(zī)金，仅另(lìng)外8GWh钠电(diàn)池就(jiù)需要40亿元的投(tóu)入。

　　但现实(shí)是，传艺科技(jì)主营式微，年赚1亿元的盈利水平显(xiǎn)然难(nán)以撬动动辄(zhé)几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类(lèi)设备和印制电路(lù)板（PCB）两(liǎng)大类消费电子零组件，具体包括(kuò)笔记本/台(tái)式(shì)机电脑键盘、触控模组和鼠标等输入(rù)类设备及通讯用(yòng)板、消费电子、计(jì)算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公司经营(yíng)规模(mó)不断(duàn)扩大(dà)，营收从(cóng)2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年(nián)递增，到2022年达到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈利(lì)并未同步，上市当(dāng)年公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微，公司(sī)盈利(lì)水平起起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈利就已经达到了9000万元，净利润(rùn)增(zēng)长乏力可(kě)见(jiàn)一(yī)斑。

　　传艺科技业绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上(shàng)的资金也并不宽裕。2022年，公(gōng)司(sī)经营活动产生的现金(jīn)流(liú)量净额4.46亿(yì)元(yuán)；截至去年末，公司(sī)货币资金仅2.87亿元(yuán)，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应(yīng)收账(zhàng)款5.90亿元(yuán)，应(yīng)付(fù)账款4.56亿元。

　　那(nà)两年半(bàn)内(nèi)要拿出54亿元(yuán)乃至94亿元以(yǐ)上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月(yuè)9日给深(shēn)交所的回函(hán)中，传(chuán)艺(yì)科技曾详(xiáng)细(xì)披露过2GWh项目资金来源：截至2022年(nián)5月31日，公司可(kě)用(yòng)于钠离子电池项目的(de)自有资金仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使用额(é)度10.27亿元，足见其在投资钠(nà)电项目时自有(yǒu)资(zī)金的(de)“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传艺科(kē)技给深交(jiāo)所的(de)回函

　　很(hěn)明显，一(yī)开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行(xíng)贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额(é)增(zēng)加10亿元左右(yòu)，同样仰仗银行贷款。今年(nián)3月30日公司公告称(chēng)，传艺科技及(jí)子公(gōng)司拟向工(gōng)商银(yín)行、农业银行(xíng)等组成的联(lián)合银团(tuán)申请不超过20亿元(yuán)的项目贷(dài)款，用(yòng)于公司(sī)钠电(diàn)池项目。根据最新的(de)调研记录，“截至目前，牵头银行已审批(pī)通过，参团银行(xíng)处于正常的审(shěn)批(pī)流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋定增。今(jīn)年3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发行股票预案(àn)》，拟募(mù)资不(bù)超过(guò)30亿元，其(qí)中的24亿元拟投入(rù)钠电(diàn)池制(zhì)造二期项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根(gēn)据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定(dìng)增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为(wèi)补(bǔ)这(zhè)部(bù)分缺口(kǒu)，传艺科技甚至将2020年定增募投(tóu)资金中的1.75亿(yì)元变更(gèng)用于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚(hòu)，传(chuán)艺科(kē)技(jì)10GWh钠(nà)电(diàn)项目只能依(yī)赖融资。至于上述(shù)邹伟民公(gōng)开(kāi)演(yǎn)讲时(shí)提到(dào)的另外8GWh的项目资(zī)金来源，钛媒(méi)体APP向(xiàng)公司求证，但截至发(fā)稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还有优(yōu)势(shì)吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池全供(gōng)应链项目计划到(dào)2024年末全部竣工(gōng)投(tóu)产(chǎn)，达产达效后，可实(shí)现年销售250亿元。”若传艺科技的(de)钠电项目真(zhēn)如邹伟民(mín)在近日的(de)演(yǎn)讲中所言照进现(xiàn)实，几年后公司营收将在(zài)当(dāng)前基(jī)础上(shàng)翻十几倍。但近来腰(yāo)斩的股(gǔ)价显示，市场对这个故事并不(bù)再买(mǎi)账，除(chú)了资金实力有限(xiàn)公(gōng)司(sī)外，核心还在其大干快上后(hòu)产能如何(hé)消化(huà)的(de)问题。

　　毕竟，在钠方阵是什么意思电(diàn)池商业化元年的2023年，包(bāo)括宁德时代、中科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等诸多巨头(tóu)在内，已纷纷发(fā)产(chǎn)品、量产并大建产能，竞争者初露威(wēi)胁，赛道已然开(kāi)始(shǐ)拥(yōng)挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和(hé)性能来看，传艺钠电的钠电(diàn)池与巨头们不(bù)相上(shàng)下，但宁德时代(dài)落地奇瑞车型、华语(yǔ)新能源配(pèi)套雅迪极钠S9等表(biǎo)明(míng)，大佬(lǎo)们(men)已经走在(zài)前(qián)面，率先在(zài)两轮电动车和低速(sù)电(diàn)动车领域实(shí)现装车应(yīng)用。而传艺科技(jì)除了在岁末年初公告与(yǔ)中祥航业、江苏(sū)新能源、德博新能源(yuán)签(qiān)订项(xiàng)目合作或战略(lüè)合作协议外，并未官(guān)宣重点(diǎn)客户。

　　每每有(yǒu)投(tóu)资(zī)者问及客户情况时，公司都(dōu)以“目前订(dìng)单下游(yóu)运用覆盖(gài)储(chǔ)能、低速电动车及电动工具等多个领(lǐng)域(yù)”“公(gōng)司钠离子(zi)电(diàn)池送(sòng)样后客户(hù)的反馈普(pǔ)遍较为良好，并已(yǐ)与多名客户签订(dìng)了(le)销售(shòu)订单”“公(gōng)司(sī)已与(yǔ)多家知名两轮电动车品牌开(kāi)展送样和(hé)合作意向洽谈等工作”等(děng)进行回复。至于具体的(de)客户(hù)名称和订(dìng)单金(jīn)额，一直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年，钠电池(chí)产能(néng)落地正数倍级增长。上海钢联(lián)新能源事业部(bù)钠(nà)电池分析师(shī)汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项(xiàng)目落地产能有3GWh左右，预计(jì)2023年(nián)落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最(zuì)新发布数据则称，到2023年底，预(yù)计钠电池产能将增加(jiā)至(zhì)21GWh。无论(lùn)是(shì)哪种(zhǒng)预测，今年(nián)钠电(diàn)池落(luò)地(dì)产能(néng)大幅增加已可预见。

　　“参(cān)考锂电池行业产能利用率，钠电池落地的产能中可以实现装机(jī)的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场(chǎng)规模接(jiē)近40GWh。前期(qī)用于两(liǎng)轮车的钠电池不到5％，后(hòu)面成本降(jiàng)下来才会有较大(dà)比例的(de)替代。”汪(wāng)奇认为，今年钠电(diàn)池只会小批量应用到多元化场景。

　　然传艺科技(jì)却十分自信(xìn)，其在调研记录中预(yù)测，预(yù)计2023年公(gōng)司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年(nián)钠电池市场的绝大部(bù)分(fēn)份额。

　　来源：传艺科技2023年(nián)1月(yuè)9日投资者关(guān)系(xì)活动(dòng)记录(lù)表

　　需要注意的是，沉(chén)寂多(duō)年的钠(nà)电池是在(zài)此(cǐ)前锂价(jià)飙(biāo)涨的背景下作为(wèi)“替代”而被推到台前(qián)的(de)，去年底(dǐ)以(yǐ)来，碳酸(suān)锂价格持续下(xià)行，4月20日电碳(tàn)价格(gé)均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持(chí)续下跌会否影响(xiǎng)钠电池商业化进程的讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明高近日就表示：“钠(nà)电池能够起到对锂电池的平衡(héng)作用，平衡(héng)锂价，保证(zhèng)锂资源的供应安全，不太可(kě)能(néng)成为(wèi)主流。锂价一(yī)便宜，就(jiù)会(huì)让钠离子的发(fā)展陷入被动。”但他也强调，“钠(nà)离子技术一定(dìng)要发(fā)展(zhǎn)，因(yīn)为它是锂(lǐ)离子(zi)电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠电建设成本(běn)接近，目前三元钠电(diàn)量产的生产成本(běn)在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子(zi)电池性能比较接近(jìn)磷酸(suān)铁锂电池，高(gāo)能(néng)量密(mì)度的也接近三元523电(diàn)池(chí)。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本(běn)大幅下降40％以上，所(suǒ)以目前已经(jīng)和钠电池成本基(jī)本相当(dāng)；而由于锂原料(liào)价(jià)格大幅下降，目前铁锂(lǐ)和(hé)锰酸锂等电池成本已(yǐ)经优于(yú)钠电池。今年碳酸锂价(jià)格在20万以下时，锂电池(chí)对钠(nà)电池有明显优势(shì)。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为钠电池(chí)还有降(jiàng)本的(de)空间。兴储(chǔ)世纪总裁(cái)助理刘(liú)继(jì)茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待(dài)产业链完善(shàn)后，规模(mó)量产后钠离子电池正、负极材料(liào)价(jià)格可降至5万元/吨甚至(zhì)以下，钠离子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存在降价可(kě)能，但只(zhǐ)要碳(tàn)酸锂价(jià)格高于15万元/吨，钠离子(zi)电(diàn)池的成本优势(shì)就依然存在，并且(qiě)随着技(jì)术不断发展、产业不断(duàn)成熟(shú)，钠离子(zi)电池的降本空间有望进一步打开，该成本临(lín)界(jiè)点仍有进(jìn)一步下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠电产业规模化完成后，能和锂离(lí)子(zi)电池的成本拉开差(chà)距，接近铅酸电池(chí)的(de)成本。但能(néng)量密度(dù)的限制，使得碳酸锂价(jià)格在(zài)15万以上(shàng)时，成熟后的(de)钠(nà)离子电池有一定优势；碳(tàn)酸锂价格(gé)在10万(wàn)左(zuǒ)右及以下(xià)时，钠(nà)离子电池在动(dòng)力领(lǐng)域(yù)优(yōu)势较(jiào)小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入局钠(nà)电池的企(qǐ)业都言锂(lǐ)价下跌无碍钠电池商业化进程。但随着(zhe)锂(lǐ)价持续下降，钠电池利(lì)润(rùn)率下降或也是必然的。

　　以传(chuán)艺科技为(wèi)例，其在(zài)1月9日(rì)的调研记录中曾表(biǎo)示，公司钠电池定价(jià)主(zhǔ)要根据碳酸锂的价(jià)格，一般(bān)给到客(kè)户的价格比磷酸(suān)铁锂(lǐ)便(biàn)宜25-30％，且(qiě)定(dìng)价会随碳(tàn)酸锂价(jià)格波方阵是什么意思动而(ér)波(bō)动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过往项(xiàng)目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场(chǎng)还担(dān)忧传(chuán)艺科技(jì)项目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域(yù)雄心(xīn)勃(bó)勃，然(rán)而(ér)钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技(jì)在投(tóu)资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终止募(mù)投计划可(kě)谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投(tóu)向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜线路板生产(chǎn)线技改并(bìng)扩产项目(mù)。然2018年4月公司(sī)就变更募资用途，将FPC生产项目未用的资金1.20亿(yì)元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面板(bǎn)生产项目、轻薄型键盘生产项目，已经使用了7737.67万元(yuán)募资(zī)的FPC生(shēng)产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路板生产线技改(gǎi)并扩(kuò)产(chǎn)项(xiàng)目的实施地点(diǎn)从(cóng)一厂搬迁(qiān)至(zhì)二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目(mù)的实(shí)施地(dì)点变更为重庆(qìng)市合(hé)川区(qū)工(gōng)业园区核心区高阳路30号，实施主体则(zé)从传艺(yì)科技变为(wèi)全资子公司重(zhòng)庆(qìng)营志。

　　2020年(nián)12月(yuè)，IPO募投项(xiàng)目则再生(shēng)变。公(gōng)司终止实施3D玻(bō)璃面板生产项目（已投入募资7445.13万元），并将该项目(mù)剩余资(zī)金全部投入轻薄型键(jiàn)盘生产项目的(de)建设(shè)，并(bìng)将后(hòu)者(zhě)的产能从1600万台提(tí)升至2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再(zài)融资，定增(zēng)募资(zī)6亿元，其中的4.20亿元用于(yú)年产(chǎn)18万(wàn)平方米中(zhōng)高端(duān)印制电(diàn)路板建设项目。但(dàn)次年6月(yuè)，公(gōng)司将该项目中的(de)SMT工序实施地点(diǎn)由江苏省高邮市经开区凌(líng)波路33号改建至江苏省(shěng)高(gāo)邮市经(jīng)开区凌波路49号的闲置(zhì)厂(chǎng)房(fáng)；2023年3月，传艺(yì)科技再“变卦”，又将该项(xiàng)目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于(yú)投入“钠(nà)离子电池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计划(huà)的地点、资金乃至项(xiàng)目，直接的后果(guǒ)就是原有的投入打(dǎ)水飘、投资效率(lǜ)低下以及建(jiàn)成项目实际效(xiào)益与预计天差地(dì)别。

　　根据招(zhāo)股(gǔ)书，薄膜线路板生产线技改并扩产(chǎn)项目建(jiàn)设期仅12个月，达产(chǎn)年可实现销(xiāo)售收入(rù)2.24亿元。定期报告显示(shì)，2018年(nián)6月(yuè)30日，该(gāi)项目(mù)就(jiù)已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目的效(xiào)益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增(zēng)方案(àn)，年产18万平方(fāng)米中高端印制电(diàn)路板建(jiàn)设项目(mù)建设期也(yě)仅12个月，预计达产(chǎn)年实现营收7.48亿元，项目净利润(rùn)1.31亿元。然(rán)两年多(duō)时(shí)间(jiān)过去了(le)，截至2022年12月31日(rì)，该项(xiàng)目投资进度也(yě)仅57.26％。2021年(nián)、2022年该(gāi)项目效益(yì)分别(bié)为-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预期相去甚远。

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