大家(jiā)好，转(zhuǎn)眼假期就结束了，泰勒小区(qū)都没出一(yī)直在(zài)加班(bān)，这个(gè)长假(jiǎ)，国内旅游消费爆了，而海外有爆了，不过是爆雷。按(àn)照(zhào)惯例(lì)，我们梳理一下(xià)重大(dà)消(xiāo)息，以(yǐ)及券(quàn)商老(lǎo)师们的最新看法。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会议定调！

　　中共中央(yāng)政治局(jú)4月28日召开会议，分(fēn)析研究当前经济形势和(hé)经(jīng)济(jì)工(gōng)作。中共(gòng)中央(yāng)总书(shū)记习近(jìn)平(píng)主持(chí)会议。会议认(rèn)为(wèi)，今(jīn)年以(yǐ)来，在(zài)以习近(jìn)平同志(zhì)为核(hé)心的党(dǎng)中央(yāng)坚强领导下(xià)，各(gè)地(dì)区各部门(mén)更好统筹国内国际两个大(dà)局，更好(hǎo)统(tǒng)筹疫情防控(kòng)和经济社会发(fā)展，更好统(tǒng)筹(chóu)发展和安全，我(wǒ)国疫(yì)情防控取得(dé)重大决定性胜(shèng)利，经济社(shè)会全面恢复常态(tài)化运行，宏观政策靠前协同发力(lì)，需(xū)求收缩(suō)、供给(gěi)冲(chōng)击、预期转弱三重压(yā)力得到缓(huǎn)解，经济增长好于预期，市场需求逐步恢复，经济发(fā)展呈(chéng)现回升向(xiàng)好态势，经济运(yùn)行实现良好开局。

　　会议指出(chū)，当前我(wǒ)国经济运行好转(zhuǎn)主要是(shì)恢复性的，内生动(dòng)力还(hái)不(bù)强，需(xū)求(qiú)仍(réng)然不足，经济(jì)转(zhuǎn)型(xíng)升级面临新的阻力，推动高质(zhì)量发展仍(réng)需(xū)要克服不(bù)少困难挑战。

　　此外，会议重申对刚性和改善性住房需求的支(zhī)持(chí)，强(qiáng)调做(zuò)好保(bǎo)交(jiāo)楼、保民生、保稳定工(gōng)作，促进房地(dì)产市场平稳健康发展。同(tóng)时，会议还提出(chū)，在超大特大(dà)城市积极稳(wěn)步推(tuī)进城中(zhōng)村改(gǎi)造和“平急两用”公共(gòng)基础设施建设等。

　　2、国(guó)家统计局(jú)：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制造(zào)业采(cǎi)购(gòu)经理指数（PMI）为49.2％，比上月(yuè)下降2.7个百(bǎi)分(fēn)点，低(dī)于临界点，制造业(yè)景气水平回落。

　　3、美(měi)国(guó)第一共(gòng)和银行被正式接管

　　在勉强支(zhī)撑了(le)两个月后(hòu)，风雨飘摇的美国第一共和银行终究还(hái)是没能逃脱倒闭并被(bèi)接管收(shōu)购的(de)命运(yùn)。美国加州金融(róng)保护与创新(xīn)部（DFPI）周一(每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下yī)表示，监管机(jī)构已接管了第(dì)一(yī)共(gòng)和银行，这是本(běn)轮(lún)美国银行业危(wēi)机中第四家倒(dào)下(xià)的银行(xíng)，同时也(yě)是美(měi)国历史上第二大的破产银行。

　　4、今年五一假(jiǎ)期国内旅游(yóu)出游2.74亿人次，同比增长(zhǎng)70.83％

　　经文化和旅游部数据中心测算，全国国内(nèi)旅游出(chū)游合计2.74亿人次，同比(bǐ)增长70.83％，按可比口径(jìng)恢复至2019年同期的119.09％；实现国内旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口径恢(huī)复(fù)至2019年同期的100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭(xí)击？

　　据俄新(xīn)社报道(dào)，当(dāng)地时间5月3日(rì)凌晨(chén)，乌克兰试图用无人机袭击克里(lǐ)姆林宫。

　　据报道，当(dāng)晚两架(jià)无人机瞄(miáo)准了克里姆林宫(gōng)，俄(é)军(jūn)方和特种部队及时采取行动，并使(shǐ)用(yòng)电子对抗系统，使这两(liǎng)架(jià)无人机(jī)出(chū)现异常，未(wèi)能(néng)达到(dào)袭击目的。

　　俄新(xīn)社(shè)称，俄罗斯总统(tǒng)普京没有因(yīn)袭击受伤(shāng)，其工作日程将(jiāng)照常进行。 掉落的(de)无人(rén)机碎片也没有造(zào)成(chéng)人(rén)员伤亡。

　　俄总统新(xīn)闻秘书(shū)佩斯科夫(fū)称，乌(wū)克兰无人机(jī)试图发(fā)动袭击时普京不(bù)在克里(lǐ)姆林宫中。 他表示，普京3日(rì)在位于莫(mò)斯(sī)科(kē)州的新(xīn)奥加(jiā)廖(liào)沃(wò)官(guān)邸工作(zuò)。

　　俄罗斯总统新(xīn)闻处表示，俄方保留在合适的时(shí)间和地点采取回(huí)应措施的权(quán)利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗斯(sī)首都(dōu)莫斯(sī)科自当日(rì)起(qǐ)禁止(zhǐ)放飞每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下无人机，经政(zhèng)府批准的除外。 莫斯科市长索(suǒ)比(bǐ)亚宁(níng)表(biǎo)示，这一决定(dìng)是为了防(fáng)止未(wèi)经授权使(shǐ)用(yòng)无人机(jī)，避免妨碍执(zhí)法机构的(de)工作。

　　据法新社当地时间3日报道，乌(wū)克兰(lán)方面(miàn)表示“没有参与”对(duì)克(kè)里姆林宫的无(wú)人机袭击。

　　另据俄罗(luó)斯《生(shēng)意人报》网站消(xiāo)息(xī)，针(zhēn)对无(wú)人机(jī)试图袭击(jī)俄罗斯(sī)克里(lǐ)姆林宫一事，乌(wū)总(zǒng)统(tǒng)新闻秘(mì)书谢尔盖？尼基福罗表(biǎo)示，乌方没有关(guān)于袭击(jī)的(de)信(xìn)息。

　　据俄新社(shè)3日报道，俄罗(luó)斯国家(jiā)杜马(mǎ)议(yì)员米哈伊尔·谢列梅特接受(shòu)该媒体(tǐ)采(cǎi)访时，呼吁俄军对乌(wū)克(kè)兰总统泽连斯基位(wèi)于基辅的官邸进行导弹打(dǎ)击，作为对乌方企图(tú)使用无人机袭(xí)击克宫的(de)回应。

　　十大券商最(zuì)新研判

　　1、中信(xìn)证券：从失(shī)衡到平(píng)稳，布局(jú)业(yè)绩驱动的五月(yuè)行情

　　4月(yuè)A股经历(lì)了AI主题行情诱发的过(guò)度博(bó)弈和心态失衡(héng)，市(shì)场大幅动(dòng)荡(dàng)。进入5月，国内(nèi)的经济、政策和(hé)外部(bù)环境相比4月继续(xù)不(bù)断改(gǎi)善，投(tóu)资者(zhě)对经济(jì)的预期(qī)将在微观体验、宏(hóng)观数(shù)据、A股(gǔ)业绩三个层面实(shí)现统一，投资者心态也将逐步从短暂(zàn)失衡趋向平稳，市场依然处于全年第二(èr)个关键做多(duō)窗口，财报季结(jié)束后，市(shì)场将步入业绩(jì)驱动的行情(qíng)阶段，配置思路上(shàng)建议坚(jiān)持高切低，关注上半(bàn)年景(jǐng)气持续改善的(de)品种。

　　首先，政(zhèng)治局会(huì)议提振市场信(xìn)心，扩内需仍是着力重点(diǎn)，政策预(yù)期(qī)回归理性，经济内生动能(néng)稳步修复，并将得到同比和(hé)高频数据验(yàn)证；外部流动性拐(guǎi)点明确(què)，美国银行业(yè)风险不断发(fā)酵，但预计对A股实质影响(xiǎng)十(shí)分有限。其次，财报(bào)季数(shù)据显示，A股业绩(jì)跨年筑底特征(zhēng)明(míng)显，全年(nián)逐季改(gǎi)善的趋(qū)势显现，其(qí)中(zhōng)行业的结构性亮(liàng)点(diǎn)日益清晰(xī)，经济(jì)预期(qī)5月将在微观(guān)体验、宏观数(shù)据、A股业绩三个层面统一，夯实市场上行(xíng)基础。最后，预计5月A股仍处于(yú)今年(nián)第二个关键做多窗口中，并将步入业绩驱(qū)动的行情阶段，投资者心态由(yóu)短暂(zàn)失衡趋向平稳。

　　配置(zhì)上(shàng)，建议紧(jǐn)扣业绩主线，重点布局医药、数(shù)字(zì)经济(jì)和“一带一路”板块中有业绩亮点的品种，以及其他板块中一季度业(yè)绩明(míng)显改(gǎi)善，且在二季(jì)度有望持续的细分行业。

　　2、中金策略：节后A股有望相比全球市场显(xiǎn)现相对韧性

　　中(zhōng)金策略团队(duì)5月3日表示，节后A股有望相比(bǐ)全球市场(chǎng)显现相(xiāng)对韧性。主要基(jī)于(yú)：1）经济复苏势头尚不稳固，政(zhèng)策(cè)有望延续稳中求进基调。2）上市公司业绩低(dī)迷期已过。3）海(hǎi)外风险需要密切关注，如若应对得(dé)当，对A股影响(xiǎng)可能有(yǒu)限。上述因素结合(hé)当(dāng)前A股市场整(zhěng)体估值(zhí)水平不高仍处于历史(shǐ)中低(dī)位，A股节后(hòu)两个交易日虽受节假期间的事(shì)件性因素影(yǐng)响可能有所波(bō)动，但对后市整体表现不用过于谨(jǐn)慎(shèn)，当前位(wèi)置市场机(jī)会仍大(dà)于风险。

　　3、中信建投(tóu)策(cè)略(lüè)：耐(nài)心等待，低位把握

　　一季(jì)度全(quán)A营收(shōu)增速等指标仍在探底，五一出行(xíng)恢复亮眼，但制(zhì)造业(yè)PMI已露(lù)出疲态，海外处于(yú)多事之秋(qiū)，高利率环境下美国银行风险事件频发，衰(shuāi)退风险上升。市场处于再(zài)平衡(héng)期，低位把(bǎ)握再布局机会(huì)；短期结构上(shàng)关注在低位资产中寻找景气(qì)稳定或好于预期方向，中期线索在于科技周期与复苏(sū)链中的弹性(xìng)方向。行业重点(diǎn)关注：医药(yào)、传(chuán)媒、通信、餐饮链（预制菜、啤(pí)酒）、军工、新(xīn)能(néng)源等。主题(tí)重点关注：一带一(yī)路、数据要素等。

　　4、海通策(cè)略：均衡以待

　　①22/10以(yǐ)来是牛市初(chū)期，对比(bǐ)历史，这次牛市第一波上涨的(de)结(jié)构(gòu)分(fēn)化更显著(zhù)。②牛市初期类似春(chūn)天，市场有(yǒu)所反复很(hěn)正常，短期政策(cè)和(hé)业(yè)绩因素影响(xiǎng)下，行业(yè)或更均衡(héng)。③数字经济是全年主(zhǔ)线，后(hòu)续或依(yī)据基本面(miàn)去伪存真，阶段性关注(zhù)复苏的部分消费。

　　5、波动率已经回归 | 民(mín)生策略(lüè)

　　往(wǎng)后看每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下，核心资产、海外映(yìng)射的科技和大宗(zōng)商品(pǐn)都将被海(hǎi)外逐(zhú)级放大的宏观波动所影响。我们的资源+重(zhòng)资(zī)产组合短期驱(qū)动逻辑建(jiàn)议以“红(hóng)利(lì)+中特估”为主导，以等(děng)待通(tōng)胀逻辑的(de)回归(guī)。重(zhòng)资产国(guó)企（炼厂、建(jiàn)筑、钢铁）资源类企业（煤炭(tàn)、油、金、铜），交通(tōng)运输（油运、干散(sàn)运(yùn)、港口、公(gōng)路）；近(jìn)期场(chǎng)景消费正在展现出(chū)成为未来(lái)经(jīng)济增长(zhǎng)新(xīn)动(dòng)能(néng)的潜力，推荐中(zhōng)低(dī)端消费、县域消费；以“宁组合”为(wèi)代表的赛道板块有望企(qǐ)稳。

　　6、兴(xīng)证策略：五一前后(hòu)市场表现如何？行(xíng)业胜率如(rú)何(hé)？

　　参(cān)考过去(qù)13年（2010-2022），五一(yī)节(jié)后市场上(shàng)涨概率(lǜ)较节(jié)前明显提(tí)升。以全(quán)A指(zhǐ)数为代表(biǎo)，节(jié)前1周、1个月指数大多震荡调整(zhěng)，上涨概率仅(jǐn)为(wèi)14.3％、28.6％，而节后1周、1个(gè)月上涨概率则大幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行业看，五一节(jié)后1周国防(fáng)军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算(suàn)机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较高，而节后1个(gè)月(yuè)食品饮料（76.9％）、医(yī)药生物（69.2％）、家用电器(qì)（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西(xī)策略：“五一(yī)”假期间全球大类资产波动以(yǐ)及背后(hòu)释放(fàng)的信号

　　国内复苏延(yán)续，支撑(chēng)A股指数震荡上移。从(cóng)“五一(yī)”前后大类资产表现来看，全(quán)球主要权益市场及原油等(děng)大宗商(shāng)品走弱，美债收(shōu)益率下行(xíng)，黄金价格走强，表明海外市场“衰退交易”有所升温。美欧(ōu)一季(jì)度经济(jì)增速不及市场预期(qī)，美国银行(xíng)业(yè)危机(jī)和两党债务上限(xiàn)博弈使得海(hǎi)外(wài)风险(xiǎn)偏好有所回落，同时(shí)也促(cù)使美联储更快转向鸽派(pài)。

　　回顾(gù)假(jiǎ)期消费(fèi)数据，国(guó)内(nèi)服务消费(fèi)大幅回升，但地(dì)产销售复苏偏缓(huǎn)，4月制造业(yè)PMI回落也表明(míng)国内经济仍处于复苏早期。4月政(zhèng)治局会议强调“当前(qián)经济运行好转主要是恢复性的，内(nèi)生动力(lì)还不强(qiáng)，需求(qiú)仍然不(bù)足”，因此总量政策收紧风险不大，企业盈利上行将支撑A股指数震(zhèn)荡上(shàng)移。结(jié)构上，政治局(jú)会议(yì)首(shǒu)提“重视通(tōng)用(yòng)人(rén)工智(zhì)能(néng)发展”，全球(qiú)产业(yè)催化和(hé)国内(nèi)政策(cè)驱(qū)动的(de)数字经济行(xíng)情(qíng)或反(fǎn)复活跃。

　　8、战术调整(zhěng)何(hé)时结(jié)束？| 信(xìn)达策略

　　3月-4月万(wàn)得全A指数整体(tǐ)是(shì)震荡下行的，是去年底熊市结束后(hòu)，指数的第(dì)一次长时(shí)间回撤，可以类比历史上牛市第一(yī)年(nián)中的战术(shù)性调整（2013年2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年(nián)4-5月，是牛市第一(yī)年中的第(dì)一次(cì)战术性(xìng)回撤，时间约2个(gè)月(yuè)，起始(shǐ)和(hé)结束的(de)拐点，均与高频经济指标和(hé)预期的(de)边际变化同(tóng)步。

　　2019年4-7月，回(huí)撤整体时间是3个半月(yuè)，由于经济比2016年弱(ruò)很多，所以(yǐ)主跌阶段完(wán)成后还出现了2个月的底部震荡，整体回撤持(chí)续的时间比2016年更(gèng)久。

　　今年3月(yuè)以(yǐ)来(lái)，股市、债市和(hé)商品(pǐn)市场的(de)表现(xiàn)，均表明资本市场对经济的判(pàn)新偏(piān)向认为Q1的(de)经济回升可能不会持续太久，或者至少Q2可(kě)能不会持续。从最新的PMI数(shù)据来看，4月份确实出(chū)现了较(jiào)为明显的下降。这一下降背后我们(men)认为可能主要有两(liǎng)个(gè)短期原因:（1）每年4月PMI数据(jù)均会季节性回落；（2）根据(jù)历史经验，疫情后第(dì)一个季度(dù)经济数(shù)据最(zuì)容易恢(huī)复，4月开始(shǐ)经(jīng)济进(jìn)入(rù)疫(yì)后第二个(gè)季度。PMI数据(jù)、商品价(jià)格、海外经济担心等(děng)因素，可能(néng)会让4-5月的(de)经济数据很难(nán)超预期。由此导致(zhì)这一次(cì)市(shì)场的战术调整虽然可能已经完(wán)成大(dà)部分，但(dàn)由(yóu)于缺乏(fá)数据改(gǎi)善，可能还需要震(zhèn)荡(dàng)磨底。

　　9、财通策略：第(dì)五次“赛道(dào)大切换”

　　我们或已正站在新一轮牛市起点之上，短(duǎn)期的迷(mí)雾掩盖(gài)不了长期(qī)的坦途，把握“上证50高股息央国企+科创50赛道大切换”。5月(yuè)的迷雾在增加(jiā)：回(huí)落的PMI和(hé)长(zhǎng)端利率、反复的美(měi)联储、激烈的中美(měi)摩擦(cā)、偏弱的一(yī)季报业(yè)绩(jì)；但中期的坦(tǎn)途较为明确：经济温(wēn)和复苏(sū)、美(měi)联储年内结束加息、A股市(shì)场(chǎng)估值极低、产业趋(qū)势(shì)明确、机构赛道大(dà)切换向TMT。看长做短，如何(hé)应对短期迷(mí)雾？5月建议重点(diǎn)关注(zhù)上证50高股息央国企，央(yāng)国(guó)企指(zhǐ)数和ETF后续(xù)将发行(xíng)、迎来增量资金(jīn)行情，高股息组(zǔ)合在经济偏弱、利率下行环境(jìng)下(xià)获取(qǔ)超额收(shōu)益（13只被(bèi)指数集中覆盖的高股息央国(guó)企见正文）。此外Q1基金(jīn)持仓(cāng)呈现机(jī)构赛道的第五次大切换（切(qiè)向TMT方(fāng)向），如果TMT方向在5月有明显调整，是(shì)进一步加配的良机(jī)，其(qí)中以科创(chuàng)50方(fāng)向(xiàng)最为关键。若美联储能(néng)够在5月完成(chéng)最后一次加息，中美摩擦有(yǒu)所缓和，将极大(dà)地利于新兴市场（A股和(hé)港股）、尤其成长(zhǎng)股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻(gōng)势，科创(chuàng)再(zài)起

未经允许不得转载：连云港装饰公司,豪泽装饰 每走一步就会深深的撞一下，抱着走一下就撞一下