“一带一路(lù)”对冲欧(ōu)美拖累(lèi)无疑是(shì)2023年出口最大(dà)的(de)看点。即使(shǐ)考虑去年的低基(jī)数，4月(yuè)的出口增速也不(bù)赖，与(yǔ)韩国、越南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家(jiā)成(chéng)为主(zhǔ)角(jiǎo)，欧(ōu)美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在(zài)中国(guó)出口(kǒu)的份额约为36.0％超过(guò)美欧(ōu)日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年“一带一路”出(chū)口增速保持在(zài)6％以(yǐ)上，那么(me)在增量上(shàng)就(jiù)可能对冲美欧日出口的(de)下滑，使得全年2023年全年的出(chū)口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再(zài)次(cì)验证，当前观察的中(zhōng)国的出口“不看港口，不看韩(hán)、越(yuè)”。港(gǎng)口数据和韩国(guó)、越南出口(kǒu)通胀作(zuò)为传统(tǒng)观察中国出口增速的重要指(zhǐ)标，但随(suí)着中(zhōng)国(guó)出口结(jié)构向(xiàng)“一带一(yī)路”国(guó)家转移，其对中国出口的指示作用(yòng)逐渐下(xià)降。一方(fāng)面，由于多数(shù)“一带(dài)一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增速快速上升(shēng)，导致(zhì)港口数据与实(shí)际出口增速(sù)持续偏(piān)离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中(zhōng)国出口基本保持统一(yī)趋势，但由于产品(pǐn)结(jié)构差异(yì)，2023年以来(lái)两者产(chǎn)生较大(dà)背离。出口结构性变化(huà)背景下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪(zào)音和(hé)预期的波动可能加大。

　　国别方(fāng)面自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查，擘(bāi)画外贸蓝图的突破(pò)口仍在(zài)于“一带(dài)一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口的(de)高(gāo)增反映“一带一路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳外(wài)贸的“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对东盟(méng)出口增速暂时回(huí)落，不(bù)过整体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋势(shì)加(jiā)速，日韩份额保持稳定。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避(bì)短”的(de)属性。中国(guó)4月(yuè)汽车(chē)及(jí)机电(diàn)出口金额维持强势，增速较3月进一步加快部分源于去年低基(jī)数原因，不过对同(tóng)比的拉动仍明显好(hǎo)于韩(hán)国(guó)，半导(dǎo)体出(chū)口(kǒu)跌(diē)幅则相(xiāng)较韩国更(gèng)加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车(chē)出口反(fǎn)映(yìng)海外车市较高景气度与产业链韧性(xìng)仍可(kě)在一段时间内支撑(chēng)出口，而受全球半导体周期影响，集成电路4月出(chū)口量与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的(de)变数：“一带(dài)一路(lù)”的空间有(yǒu)多大？站(zhàn)在2022年年底(dǐ)，市场大(dà)多聚焦欧美(měi)经济衰(shuāi)退的(de)拖累，而聚光灯之外“一带(dài)一(yī)路(lù)”却在稳定外贸上(shàng)发挥了越(yuè)来(lái)越重(zhòng)要的作(zuò)用，那么如何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量博弈。在全(quán)球经济和贸(mào)易放缓的背景下(xià)，我(wǒ)国出口(kǒu)的(de)韧性可能主要来自于存量(liàng)的竞(jìng)争——我们认为很(hěn)有可(kě)能是抢占欧美日韩在(zài)这些国(guó)家(jiā)的进口份额，2018年至(zhì)2022年(nián)，中国(guó)在一带(dài)一路沿线10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守(shǒu)估计拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我们(men)选取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模最大的10个国家（约(yuē)占中国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年(nián)10国(guó)在悲观、中性(xìng)、乐观(guān)三(sān)种(zhǒng)情形下的进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年(nián)欧美日韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年(nián)10国(guó)对美欧日韩减少的进口份额(é)中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显(xiǎn)示，中性条(tiáo)件下，“一(yī)带(dài)一路”10国(guó)2023年拉动中国出口(kǒu)增速(sù)约0.97％，此(cǐ)外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一(yī)带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓(huǎn)的背景(jǐng)下，1个百(bǎi)分点并不少，我国全年出口增速可(kě)能略(lüè)高于0％。对欧美日等发达经济体出口(kǒu)增速预测(cè)，思路为(wèi)在中国加入世界贸(mào)易组织后、历次(cì)全球(qiú)经济陷(xiàn)入衰退或是经济增速(sù)大幅(fú)下行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有(yǒu)参(cān)考意义的三年，分别(bié)作为中(zhōng)性、乐观和悲(bēi)观情景(jǐng)作为参考。我(wǒ)们对于2023年的基(jī)准(zhǔn)假设为美欧有(yǒu)可能在下半年陷(xiàn)入温(wēn)和(hé)衰退，我(wǒ)们选择2009（全球(qiú)金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经(jīng)济温和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假设(shè)下，2023年(nián)欧美日韩拖(tuō)累我国出口增速(sù)约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其(qí)余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预(yù)测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素，使(shǐ)用IMF对(duì)我(wǒ)国2023年GDP平减自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查指数同比(bǐ)预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉(lā)动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点(diǎn)。因此(cǐ)，中性假(jiǎ)设下2023年我国(guó)出口(kǒu)增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算(suàn)存在低估(gū)的(de)风险，主要来自于两(liǎng)个(gè)方面：数据口径差异和欧美(měi)经济(jì)体(tǐ)的“韧性”。数(shù)据(jù)方(fāng)面，各国自(zì)中国进口(kǒu)的(de)数(shù)据和(hé)中国(guó)向各国出口的数据(jù)存在差异（无论(lùn)是绝对量还(hái)是增速），有时(shí)这一差异(yì)还较大，一般而言中国出口端的增速会更高，这意味着我们基于(yú)“一带一路”国(guó)家进口数据的(de)测(cè)算是低(dī)估的(de)；外(wài)需(xū)方面，欧美(měi)经(jīng)济(jì)陷入(rù)衰退(tuì)的时点存(cún)在较大的(de)不确定性，可(kě)能在今年下半年、也可能在(zài)明年(nián)，若后者出现，那(nà)么2023年(nián)发达经济体对于中国出口的拖累可(kě)能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他(tā)新(xīn)兴(xīng)经济体经(jīng)济增(zēng)长(zhǎng)不及预期，对(duì)外需拉动不足。疫情(qíng)二(èr)次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预期(qī)，对于中国出口的拖累不足(zú)。

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