5月12日晚间，根(gēn)据美(měi)国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资产递交了截(jié)至2023年(nián)3月31日的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是(shì)国内管理超千亿元人民币的对冲(chōng)基金机构，亦(yì)是内地少有的进行大手笔持有(yǒu)美股(gǔ)的买方机构之一(yī)，景(jǐng)林的动向受到(dào)了市场广泛的(de)关(guān)注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持(chí)仓规模小幅(fú)提升(shēng)至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的(de)16.29亿美元(yuán)规模，环比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股(gǔ)市场持(chí)有34家上(shàng)市公司(sī)的股(gǔ)票。其中，前十大持仓标(biāo)的在总市(shì)值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上(shàng)季(jì)度(dù)这一数(shù)据为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建仓5只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)，分别(bié)为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林(lín)资产一季度前五大(dà)卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多(duō)。

　　景林资产美股持仓前(qián)十大重仓股分(fēn)别为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依(yī)旧是(shì)拼(pīn)多多，与上季度(dù)对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较上(shàng)季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林连续三个(gè)季度增持拼多多。2022年(nián)二(èr)季(jì)度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四(sì)季度则(zé)增持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼(pīn)多多也不负(fù)众望，从(cóng)股价表本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句现看，拼多(duō)多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多多的上涨势(shì)头在今年2月初便戛然而止(zhǐ)了(le)，景林(lín)资产(chǎn)在(zài)此前“越(yuè)跌越买”的策略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之际进行了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟(wěi)达，空降(jiàng)前十大(dà)重仓股第七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一(yī)季(jì)度末持仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年(nián)以来英伟达累计(jì)上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教(jiào)育股，与高毅“唱反(fǎn)调(diào)”

　　一季度(dù)，景林资产在美股的操(cāo)作中，最(zuì)为(wèi)亮眼的当属重点(diǎn)加(jiā)仓教育股(gǔ)。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)今年一季度(dù)末，景林资产持有新东方430万股，环比去年底(dǐ)加仓368.8万(wàn)股(gǔ)，期末持股市(shì)值超1.6亿美(měi)元，一跃成为(wèi)景林资产的第二(èr)大重仓股。与(yǔ)此(cǐ)同时，景林资产一(yī)季度(dù)还建仓(cāng)了好(hǎo)未来，期末(mò)持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只(zhǐ)教育个股股价(jià)均处于震(zhèn)荡态势(shì)，并无(wú)太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看，不同年龄层(céng)的用户对“教(jiào)育(yù)”的(de)需求依然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提(tí)升综合能力等(děng)。双减政策推行之后，目(mù)前行业政策环(huán)境趋(qū)于稳定，但过程中(zhōng)很(hěn)多公司(sī)退出离开(kāi)，使得行业竞争格局趋缓，对于存(cún)量公司(sī)有(yǒu)利(lì)。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙头公司本身来说，凭借多(duō)年(nián)积累的口碑(bēi)和(hé)公信力，品牌(pái)的护(hù)城河依(yī)然很深(shēn)。个别头(tóu)部企业在K9学科之外的教育领域(yù)业务(wù)基础(chǔ)扎实，原(yuán)有的(de)留学等业务(wù)恢复增长，同时素质教育、直播电商业务(wù)等新(xīn)业务成为(wèi)新(xīn)的增(zēng)长(zhǎng)驱动(dòng)力。且公司的利润和现(xiàn)金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金充足，当(dāng)时的(de)估值下有足够的安(ān)全(quán)边际。在过去(qù)几个季度(dù)的财(cái)报中(zhōng)，我们看到了相关的积极信号。”景林资(zī)产表(biǎo)示(shì)。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产对于教育领域也颇为看好(hǎo)，但是(shì)标的选择(zé)似乎与景林(lín)资产存在分歧(qí)。

　　美国(guó)证券交易委(wěi)员会公开资料显示，截至今本来无一物何处惹尘埃什么意思爱情，本来无一物,何处惹尘埃什么意思类似的诗句年(nián)一季度末，高毅资产(chǎn)持(chí)有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成(chéng)。而一季度高毅资(zī)产大举(jǔ)买入近156万(wàn)股好未来，相比于去(qù)年底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节过后，传媒、游(yóu)戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的(de)重点方向，中特估(gū)支线也由(yóu)暗转明，晋升市场第二大(dà)主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹(nào)了一两(liǎng)天，随后便(biàn)开(kāi)始(shǐ)持续下跌，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块更(gèng)是大幅杀跌(diē)，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为客观(guān)数据信息罗列，不构成(chéng)任(rèn)何(hé)投资建议(yì)）

　　此前(qián)连续24个交易(yì)日成交(jiāo)额超万亿(yì)元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破万(wàn)亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连续两(liǎng)日(rì)萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧(jù)降温，市场观点认为(wèi)，主要(yào)原因是5月11日晚间发布(bù)的金融数据大(dà)幅(fú)低于预期(qī)。

　　据国盛(shèng)证券(quàn)，4月新增信贷(dài)7188亿(yì)元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是考(kǎo)虑到(dào)去年4月基数的异常(cháng)，因而与(yǔ)往(wǎng)年相比，今(jīn)年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度(dù)成(chéng)为信贷回(huí)落的(de)主(zhǔ)要原因。而企业中(zhōng)长期贷(dài)款继续(xù)保持同比多增，4月同(tóng)比(bǐ)多增4017亿(yì)元(yuán)至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社融增速回(huí)落，4月新(xīn)增社融(róng)1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证(zhèng)券的(de)点评称，4月下旬(xún)票据利率先下后上(shàng)，并(bìng)不意味(wèi)着贷款好(hǎo)转(zhuǎn)了，主要因为今年国股行NIM和(hé)营(yíng)收压力很大，一直(zhí)在压降票(piào)据等低效资产，对分(fēn)行收票额度控(kòng)制很严(yán)。4月前两(liǎng)旬已(yǐ)经收了很(hěn)多票，后面(miàn)改用其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据已经快(kuài)要接近零利率了，信贷(dài)再度出现(xiàn)深度(dù)负增(zēng)长，这(zhè)是4月信(xìn)贷(dài)斜(xié)率(lǜ)过于(yú)陡峭化(huà)产(chǎn)生的后果，5月份(fèn)的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要(yào)想(xiǎng)好起来，必然(rán)要让大家看到宽信用的(de)信号(hào)出现，而这可能还需要一定(dìng)的时(shí)间。

　　当(dāng)前市场(chǎng)存量资金博弈(yì)的背景不(bù)改，而两大主线人工智能(néng)和中特(tè)估，今年已然(rán)累(lèi)计不(bù)小的涨幅。中特估这边(biān)，本月还(hái)有多只(zhǐ)央企ETF等待(dài)进场，而人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)这(zhè)边，在未有(yǒu)增量资金进场的情况之下，再想继续向(xiàng)上，压(yā)力不小(xiǎo)。

　　本周大跌(diē)之后，但斌(bīn)更是罕(hǎn)见的在深夜(yè)抒发感想。大谈公募基金经理(lǐ)的难(nán)处(chù)，在业绩和投资(zī)信仰之间无法(fǎ)两(liǎng)全。紧接着(zhe)，炮轰当下市场投机之(zhī)风大盛，认为当下市场交易机制应(yīng)要有(yǒu)所改变(biàn)。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不仅仅只是(shì)但总一个人的心声。

　　今年(nián)以来，市(shì)场(chǎng)看(kàn)着(zhe)红红(hóng)火(huǒ)火(huǒ)，但(dàn)很多投(tóu)资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言，市场上大(dà)热的人工智能，游资(zī)炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符(fú)合他们(men)的机构审美。直白(bái)点(diǎn)说，市(shì)场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大(dà)家(jiā)都(dōu)是有(yǒu)苦难言.......

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