分析人士称，《暂(zàn)行规定》施(shī)行后，预计全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对(duì)基金管理人(rén)的(de)产品体系结构(gòu)布(bù)局、调(diào)整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施(shī)，从(cóng)风(fēng)险管(guǎn)理、人员及系统配置、投资比例、交(jiāo)易(yì)行(xíng)为、规模控(kòng)制(zhì)、申赎管理等多方面对重要货币市(shì)场基(jī)金的基金管理人提出(chū)了更(gèng)为严(yán)格审(shěn)慎的要求。

　　业(yè)内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透明(míng)度，降低投资(zī)风险。但是，可(kě)能会对部分追(zhuī)求高收益的投资者造成一定影响。此(cǐ)外，预计全市场货(huò)币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布(bù)局、调(diào)整也提出(chū)了要求。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》指出，重要货币市场(chǎng)基(jī)金是指(zhǐ)因基金资产(chǎn)规模较大或(huò)者投资者人数(shù)较多(duō)、与其他金融机构或者金融产品(pǐn)关联性较强，如(rú)发生重(zhòng)大风险(xiǎn)，可能对资(zī)本市(shì)场和金融体系产生重(zhòng)大不利(lì)影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满足(zú)下列任一条件的，基(jī)金管(guǎn)理人应(yīng)当在10个(gè)工作日内主动(dòng)向中国证监会报告：基(jī)金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持(chí)有(yǒu)人数(shù)量连续20个交易日超(chāo)过5000万个；中国(guó)证监会认定的符合重(zhòng)要货币市场基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东(dōng)方(fāng)财富(fù)Choice数据显示(shì)，截至2023年(nián)一(yī)季度(dù)末，市(shì)场上共有(yǒu)天弘余额宝货币(bì)、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金(jīn)规模超过2000亿(yì)元。其中(zhōng)，天弘(h春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句óng)余额宝货(huò)币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基(jī)金份额(é)持有人户(hù)数(shù)来看，截至2022年(nián)末，天弘余额宝货币持有(yǒu)人达7.44亿户(hù)，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记(jì)者(zhě)表示(shì)，《暂行(xíng)规定(dìng)》实施后(hòu)，对(duì)于规模超过2000亿(yì)元或者投(tóu)资者数(shù)量大于5000万个(gè)的货币市场基金，监管要求(qiú)更(gèng)加严格，基金管理人(rén)需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处置机制。这将促使基金公司更加(jiā)注重风(fēng)险管理和(hé)产品合规性，提(tí)高产品的(de)透(tòu)明(míng)度和稳定(dìng)性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》与资(zī)管新(xīn)规一脉相承，都(dōu)是为(wèi)了提(tí)升资管(guǎn)机构的风险管理能力(lì)，实现风险(xiǎn)分散化，防(fáng)止风险过度(dù)集中、对金融安(ān)全产生不(bù)利(lì)影(yǐng)响。在提升风控水平的前提下，引导(dǎo)高收益产(chǎn)品(pǐn)打破刚兑，高安(ān)全产品收益率(lǜ)回(huí)落至与其风险相(xiāng)匹配的合理水平。随着资管(guǎn)新规的逐步落地，回归本(běn)源的主(zhǔ)动(dòng)类(lèi)资(zī)管产品迎来发(fā)展良机，财富管理行业百花齐(qí)放。

　　明确附(fù)加(jiā)监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货(huò)币(bì)市场基金的(de)附(fù)加监管(guǎn)要求(qiú)，指出基金管理人应(yīng)当(dāng)遵循长期稳健的经营和(hé)投资理念，确(què)保自身投(tóu)资研(yán)究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理(lǐ)与危机应对等方面(miàn)的能力水平与重要货币市场基金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲(máng)目扩(kuò)张(zhāng)基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币市场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管(guǎn)理(lǐ)人的高级管理人员、基金经理等(děng)相(xiāng)关人员的考核评价、薪(xīn)酬激励等不(bù)得直接或者间接与重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的(de)规(guī)模相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场(chǎng)基金的投资(zī)运作指标方面(miàn)，也需要(yào)满足(zú)多项要求(qiú)。例如，持有一家(jiā)公司发行的(de)证(zhèng)券(quàn)市值不(bù)得(dé)超过(guò)基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格(gé)的(de)同一商业银行(xíng)发(fā)行的(de)金融(róng)工具占基金资产净值的比例不得超(chāo)过15％；主动投资(zī)于流动性受限(xiàn)资产的规模(mó)合计不得超过(guò)基金资产净值的 5％；投资组合(hé)的平均(jūn)剩余(yú)期限不(bù)得超过90天(tiān)；投(tóu)资组合的(de)杠杆(gān)比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》指(zhǐ)出，审慎确(què)认大额申购(gòu)申(shēn)请(qǐng)，避免出(chū)现(xiàn)接(jiē)受(shòu)单一(yī)投资者申购申(shēn)请后(hòu)导致其(qí)持有份(fèn)额超过基金总份(fèn)额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基金管理人、基金托管人每月从重要货币市场基金的管(guǎn)理费、托(tuō)管费中(zhōng)计提的风险准备金比(bǐ)例不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金(jīn)融(róng)防风险的重(zhòng)要举措。部分(fēn)货币市场基(jī)金规模较大、投资(zī)者数(shù)量较多，具(jù)有“牵一发而动全身”的重要影(yǐng)响，当(dāng)出现风险事件时，可能会对金融市场的(de)流动性安(ān)全(quán)产生冲(chōng)击(jī)。《暂行规定》无论是(shì)从考核机制(zhì)，还是(shì)从投资比(bǐ)例、久(jiǔ)期、可变(biàn)现资产的限制，都是为了(le)更高流动性(xìng)考虑，重要(yào)货币(bì)市场基金防范流(liú)动性风(fēng)险的能(néng)力将进(jìn)一(yī)步提升，将有效防止出现2016年部分货(huò)币市场基金类(lèi)似的流动性风险事(shì)件。

　　制定(dìng)风险应(yīng)对预(yù)案

　　在重要货币市场基(jī)金的(de)风险防控和监督管理机制方(fāng)面(miàn)，《暂行规定》也做出(chū)了明(míng)确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人应当综合(hé)评估重要货币(bì)市场基金各(gè)类风险的(de)成因、表现及影响，会同相关市场主(zhǔ)体共同制定合理有效的风险应对预案。风险应(yīng)对(duì)预案(àn)应(yīng)当报(bào)中国证监会备案，中(zhōng)国证监会(huì)对风险应对预案的有效性(xìng)、合理(lǐ)性、可行性(xìng)等(děn春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句g)进行(xíng)评估。

　　重要货币(bì)市场基金发生重大(dà)风(fēng)险的，由中国证监(jiān)会牵头(tóu)相关部门(mén)成立风险(xiǎn)处置小组，督促基金管理人及相关市场(chǎng)主体依据风险应对预案等对(duì)重要货币市场基(jī)金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士(shì)对(duì)记者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币(bì)基金的(de)风险管理能力和透明度(dù)，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句部(bù)分(fēn)投资者造(zào)成一定影响，例如可能会对一些追求高收益的(de)投资者造(zào)成一定冲击。此(cǐ)外，新规可能会导致(zhì)一些货币基金规模较小的产品退(tuì)出市场，投资(zī)者需要注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于(yú)保(bǎo)护低(dī)风(fēng)险偏(piān)好的(de)投资(zī)者(zhě)。相(xiāng)对于其(qí)他资(zī)管产品，货币(bì)市场基金具有着投资者数量庞大，风(fēng)险偏好较低的特点(diǎn)。部分规模较(jiào)大的货(huò)币规模基金如(rú)出现风险事件，或将对(duì)社会(huì)稳(wěn)定产(chǎn)生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货(huò)币市场基金的资产(chǎn)安全要求，有利于保护投资(zī)者(zhě)利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规(guī)范化、标准化、投资(zī)分散化(huà)、安(ān)全(quán)化程度将有提升，未来是(shì)否在公布的重(zhòng)点货币基金名录内，可能是投资(zī)者选择考(kǎo)量的潜在背书因素之一。预计全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也(yě)提出了(le)要求。

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