财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂(lǐ)迎来(lái)一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳(wěn)四个交易(yì)日后价格连续两日(rì)上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提前(qián)传(chuán)导到(dào)A股，锂矿股本周三(sān)表现(xiàn)强势，融(róng)捷(jié)股份一度(dù)涨(zhǎng)停，雅化(huà)集团和永(yǒng)兴材(cái)料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和(hé)天(tiān)齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之(zhī)一是上海车展有望带动购车需求预期的提振。乘联(lián)会秘书长(zhǎng)崔东树表(biǎo)示，上海车(chē)展将让消费者感(gǎn)受到汽(qì)车消(xiāo)费的火热(rè)，提升(shēng)消费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅(fú)降价(jià)导致消费者对电动车的(de)观望心态(tài)有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预(yù)期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企(qǐ)业人士(shì)提到，目(mù)前磷(lín)酸铁(tiě)锂电池的(de)价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太可能进行降价。但(dàn)未(wèi)来，止跌信号(hào)能否持(chí)续稳定，受多方(fāng)因素(sù)影响。有产业人士分析(xī)称(chēng)，乐观来(lái)看，国内动(dòng)力(lì)电池厂商(shāng)清库存工(gōng)作(zuò)或(huò)到5月完结，届时(shí)电池厂商库存水平有望逐步恢复至健(jiàn)康水平，并带动(dòng)上游(yóu)材料采购，进而对碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)起到支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日(rì)调(diào)查的(de)情况看，一些电(diàn)池龙头(tóu)企业5月份的(de)排产预计将环(huán)比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企业(yè)由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业(yè)绩说明会上表(biǎo)示，5月份开(kāi)始会全面恢(huī)复生产(chǎn)，排(pái)产相比(bǐ)一季度会有明显(xiǎn)的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已(yǐ)是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价(jià)格属于阶段性反弹(dàn)还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面需要(yào)观察下游库存状况(kuàng)，另(lìng)一方面还需要看终(zhōng)端(duān)需求(qiú)是(shì)否真正(zhèng)回暖，”华南一家主(zhǔ)流(liú)锂盐厂商内部人(rén)士此前对财联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池(chí)厂(chǎng)商实际上从去年四(sì)季度开(kāi)始便启动大规模去库存举措，这一举措(cuò)在一季(jì)度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相(xiāng)关(guān)电池厂商提到，目前库(kù)存已恢复至健康水平，此(cǐ)前(qiá自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么n)暂停(tíng)的产(chǎn)线也已经逐(zhú)渐(jiàn)复(fù)产。特别是(shì)针对(duì)磷酸铁锂电(diàn)池库存，有业内人士(shì)直言，相关(guān)库存基本出清，后续将根据(jù)公(gōng)司规划，逐步进行(xíng)补货。作为锂电产业的风向(xiàng)标，宁德(dé)时(shí)代一季度报(bào)告显(xi自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么ǎn)示(shì)，其库(kù)存金(jīn)额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时代的库(kù)存(cún)已(yǐ)经(jīng)退回到2022年第(dì)一季度的水(shuǐ)平(píng)。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电(diàn)产业走(zǒu)向的关键，随价格(gé)企(qǐ)稳(wěn)以及库存(cún)水平恢复健康，将带动(dòng)锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最(zuì)乐观(guān)者预(yù)判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂价格在不(bù)到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热(rè)议(yì)。就在26日召开的中国汽(qì)车动(dòng)力(lì)电池产(chǎn)业创新联盟(méng)2023年度(dù)大会上，中国(guó)汽车工业协会常务(wù)副会长付炳锋(fēng)指出，国(guó)内动力电(diàn)池(chí)行业仍(réng)然存在一些问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价值(zhí)链分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也(yě)不是(shì)正常(cháng)的现象，”他直言(yán)。在(zài)他看(kàn)来(lái)，原材料适当(dāng)涨价(jià)是正常现象，行业要(yào)以之前大幅(fú)涨价(jià)为(wèi)教训，保证价值链(liàn)的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财(cái)联社不完全(quán)梳理(lǐ)，这些(xiē)业内(nèi)人士(shì)和分析师近期(qī)对锂盐价(jià)格未来走势(shì)进行预(yù)判(pàn)并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价(jià)格(gé)反弹为信(xìn)号，一系列的数(shù)据验证锂(lǐ)电(diàn)产业拐点或已经到来。分析(xī)人士指(zhǐ)出，此前锂电产(chǎn)业进(jìn)入(rù)调(diào)整阵痛期，主要在于下游车(chē)市(shì)短期需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅(xùn)速从而在(zài)需(xū)求表(biǎo)现上提(tí)前透支碳酸(suān)锂的未来增长空(kōng)间。进(jìn)而导致，碳酸锂价格持(chí)续下(xià)跌，中游电池(chí)厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现(xiàn)反弹。更值(zhí)得注意(yì)的是，在(zài)锂(lǐ)自行惭秽的意思是什么意思，自行惭秽意思是什么电(diàn)产(chǎn)业链，包(bāo)括六氟(fú)磷(lín)酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系(xì)列(liè)材料价格也出现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产(chǎn)业拐(guǎi)点的另(lìng)一关键指标，中(zhōng)游电(diàn)池(chí)厂商的库(kù)存也已经逐(zhú)步恢复至健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电池(chí)厂商库存水位回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂(zàn)停的生(shēng)产线(xiàn)已(yǐ)经重(zhòng)启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆(lù)续(xù)重启(qǐ)订单，带动(dòng)产业需求回暖(nuǎn)。从终端新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车市(shì)场表现上看，年(nián)初(chū)的(de)市场恐(kǒng)慌情绪(xù)主要(yào)来自(zì)车市的(de)需求(qiú)腰斩。但(dàn)从整体一季度新能(néng)源汽(qì)车销量数据来看(kàn)，其月销量(liàng)逐(zhú)步攀升并且回暖速度超(chāo)过往年。随(suí)着二三季度到(dào)来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带(dài)动锂(lǐ)电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开(kāi)启月(yuè)度采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可(kě)能会有回(huí)涨的(de)空间，但幅度不(bù)可能太大，最多(duō)在10％左右。业(yè)内(nèi)人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实(shí)的供给情况更加(jiā)清晰，市场预期回调下，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业(yè)等企业持(chí)续推进(jìn)电池回收布局(jú)，来自终端材料回收的产能也(yě)在稳步爬(pá)坡。相关数(shù)据显示，2025年(nián)国(guó)内回(huí)收的废旧电池的(de)总量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂(chǎng)商都(dōu)已完(wán)善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁德时代的(de)宜春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂(zá)的产(chǎn)业调整过(guò)程之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模式正从(cóng)“大开大(dà)合”的(de)波浪(làng)式变得更为平滑。从(cóng)原材料到(dào)电池，再到下游(yóu)车企，产(chǎn)业链各个(gè)环节的价(jià)格以及供需变化也(yě)将变(biàn)得更加平(píng)衡且(qiě)具有可预(yù)测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当(dāng)前上(shàng)游库存水平依旧(jiù)处(chù)于高位，虽然需求(qiú)端稍有好转，但(dàn)是(shì)并(bìng)不足以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价(jià)超(chāo)预期下(xià)跌并不是(shì)一个下游(yóu)获利、上游承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电池(chí)材料的价格下跌过快，但这并不为业内人(rén)士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至(zhì)当前20万(wàn)元不到，价(jià)格跌去近7成，最(zuì)直接受到冲(chōng)击的当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从(cóng)2022年(nián)第四(sì)季度的(de)2461吨，削减至今年一季度(dù)的(de)1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市(shì)场行(xíng)情(qíng)策动(dòng)，上游锂(lǐ)矿企业(yè)不断压低碳酸锂(lǐ)出货(huò)价格(gé)，部分锂矿(kuàng)企业已经出现主(zhǔ)动减产的情(qíng)况。

　　江特电机4月(yuè)24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生(shēng)产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业则(zé)命(mìng)运分化，大公(gōng)司如天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂业(yè)有机会(huì)在价(jià)格下降周(zhōu)期(qī)中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上(shàng)一轮锂价下(xià)降中发(fā)生过(guò)的事(shì)。而同环节的大量中小(xiǎo)企业，尤(yóu)其是最近两(liǎng)年追(zhuī)高(gāo)入局(jú)的新公司，则面临(lín)停(tíng)产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示(shì)，这(zhè)一轮价格下降(jiàng)长期利好(hǎo)中(zhōng)国最大的(de)两(liǎng)个锂盐供(gōng)应(yīng)商(shāng)天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它们去(qù)年的净利润都(dōu)超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能源车企比亚迪还(hái)多，其(qí)中(zhōng)天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚(hòu)的血，使他们更能承受(shòu)价格下跌和(hé)可能的未来亏损。这两家公(gōng)司也有行业里最优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂(lǐ)业(yè)等公(gōng)司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两家公司能(néng)以低于(yú)5万元/吨的价格采购(gòu)碳酸(suān)锂，因为在(zài)锂(lǐ)矿国际交易中(zhōng)，即使(shǐ)拥(yōng)有(yǒu)海外矿(kuàng)产的分销权或开(kāi)采(cǎi)权(quán)，交易(yì)价格(gé)也需(xū)要通过长协确(què)定，按市(shì)价定期调整(zhěng)。但(dàn)能获得上(shàng)游更低(dī)成本的资(zī)源，让这两家大(dà)企(qǐ)业更能容忍低(dī)价，并(bìng)能在上(shàng)游(yóu)因降价减产时保持(chí)产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动(dòng)着万亿新(xīn)能源(yuán)车市(shì)场。不过(guò)锂价下降带来的(de)连锁反应，并不(bù)是一个(gè)下游获(huò)利(lì)，上游承压的简单故事。作为碳酸(suān)锂(lǐ)的下游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德(dé)时(shí)代今(jīn)年(nián)2月提出的(de) “锂矿返(fǎn)利” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价格(gé)绑定一些车(chē)企的三(sān)年长单。另一(yī)层影响是(shì)，宁(níng)德时代今(jīn)年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能(néng)一开采(cǎi)就亏损。

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