财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来一(yī)波久违的反弹，据上海钢(gāng)联发(fā)布数据(jù)显示(shì)，4月(yuè)28日电池级(jí)碳酸(suān)锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌(diē)企稳四个交易日后价(jià)格连(lián)续两日上涨。暖意也(yě)提前(qián)传(chuán)导到A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团(tuán)和(hé)永(yǒng)兴材(cái)料最高涨超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反弹的(de)原(yuán)因之一是上(shàng)海车展有望带动购(gòu)车需求(qiú)预期的(de)提振。乘联(lián)会秘书长崔(cuī)东树表示，上(shàng)海车展将让消费(fèi)者感(gǎn)受到汽车(chē)消费(fèi)的火(huǒ)热，提(tí)升(shēng)消费(fèi)信心，也(yě)提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者对(duì)电(diàn)动(dòng)车的观望(wàng)心态有望逐(zhú)渐改善(shàn)，市(shì)场(chǎng)开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电(diàn)池企业(yè)人士(shì)提到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上(shàng)以企稳为(wèi)主(zhǔ)，不太可(kě)能进行降价。但未来，止跌(diē)信号(hào)能(néng)否持续稳定，受多方因素(sù)影响。有(yǒu)产业人士分析(xī)称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂商(shāng)库(kù)存水平有(yǒu)望逐步恢复(fù)至健康水平，并带动(dòng)上游材(cái)料采购，进(jìn)而对碳(tàn)酸锂价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况(kuàng)看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基(jī)数较低(dī)，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上(shàng)。其(qí)中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份开(kāi)始会全面恢复(fù)生产(chǎn)，排产相比一季度(dù)会有明显的提升。由(yóu)此可(kě)见，碳酸锂(lǐ)市场需求回暖已(yǐ)是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观(guān)点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于(yú)阶(jiē)段性反弹还(hái)是(shì)底部(bù)反转，目(mù)前(qián)仍难以判断。“一方面需(xū)要观察(chá)下(xià)游库存状况，另一方面还需要看终端需求是否真正回(huí)暖(nuǎn)，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内部(bù)人(rén)士此前对财联社记者表示。该(gāi)人士表(biǎo)示(shì)，电池(chí)厂商实际上从去年四季度开始便启动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一季度实际上(shàng)已经有(yǒu)所反映。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中(zhōng)旬以后，相关电池厂(chǎng)商提到(dào)，目前(qián)库存已恢复至健(jiàn)康水平，此前(qián)暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产(chǎn)。特别(bié)是针对磷(lín)酸铁锂电池(chí)库存，有业(yè)内人士直(zhí)言，相关库存基本出(chū)清，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标(biāo)，宁德时代一季度报告显示(shì)，其库(kù)存金额已(yǐ)从(cóng)年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存(cún)已经退回到2022年第一季度的水平。材料(liào)价格(gé)和库存水平，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关(guān)键，随价格企(qǐ)稳以及库存水平(píng)恢复健康，将带动锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)恢(huī)复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未来(lái)锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格(gé)在(zài)不(bù)到半(bàn)年时间跌去超过(guò)2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开的中国汽车动力(lì)电(diàn)池产业创新联盟(méng)2023年(nián)度(dù)大(dà)会上，中国汽车工业协会常(cháng)务(wù)副会(huì)长付炳锋指出，国(guó)内动力电池行(xíng)业仍(réng)然(rán)存在(zài)一些问题(tí)，包括电池产业链分工，价值链(liàn)分配(pèi)问题。“原材(cái)料短期大幅(fú)下降也不是正常(cháng)的现象，”他(tā)直言(yán)。在(zài)他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现象，行业要以之前大幅(fú)涨价为教训，保证价值(zhí)链的(de)合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财(cái)联(lián)社(shè)不完(wán)全梳理，这(zhè)些业内人士和分(fēn)析师近期(qī)对锂盐(yán)价格未来走势进行预(yù)判并阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的(de)数(shù)据验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到来。分析(xī)人士指出，此(cǐ)前锂电(diàn)产业(yè)进(jìn)入(rù)调整(zhěng)阵痛期，主要在于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠(dié)加(jiā)中(zhōng)游(yóu)扩产迅(xùn)速从而(ér)在需(xū)求表现上提前长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心透支碳酸锂(lǐ)的(de)未来增长空间(jiān)。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续(xù)下跌，中(zhōng)游电池厂商集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材料价(jià)格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率(lǜ)先(xiān)实现反弹。更(gèng)值得注(zhù)意(yì)的(de)是，在(zài)锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)链(liàn)，包括(kuò)六氟(fú)磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游电(diàn)池(chí)厂商的库存也已经(jīng)逐(zhú)步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平(píng)。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂(chǎng)商(shāng)库存水位(wèi)回退，此前(qián)部分(fēn)电池厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启生产。在(zài)采(cǎi)购方(fāng)面，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆续重(zhòng)启(qǐ)订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新能(néng)源汽车市场表现(xiàn)上看，年初的(de)市场(chǎng)恐慌情绪(xù)主要来自车(chē)市的需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但从整(zhěng)体(tǐ)一季度新能(néng)源(yuán)汽(qì)车销量数(shù)据来看，其(qí)月销量逐步攀升并且回暖速度超过(guò)往(wǎng)年。随着二三季度到来(lái)，车市逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销售(shòu)旺季(jì)，也(yě)将进一步带(dài)动锂(lǐ)电产业中上游的订(dìng)单需(xū)求(qiú)。加上5月份(fèn)临(lín)近(jìn)，企业重新开启月(yuè)度采(cǎi)购谈判(pàn)，行(xíng)业有望迎(yíng)来需求订单(dān)的(de)集(jí)中爆(bào)发(fā)。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂(lǐ)价格(gé)可能会有回(huí)涨的空间，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内人(rén)士表示，因为经(jīng)历本轮碳酸(suān)锂价格(gé)的暴涨暴(bào)跌，电(diàn)池厂商对于碳酸(suān)锂(lǐ)真(zhēn)实的(de)供给情况(kuàng)更加清(qīng)晰，市场(chǎng)预期回(huí)调下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权(quán)。电池(chí)回收端(duān)，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持(chí)续推进电(diàn)池回收布局，来自终端材料回收的产能也(yě)在稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关数据(jù)显(xiǎn)示，2025年国(guó)内回(huí)收(shōu)的废旧(jiù)电池(chí)的总(zǒng)量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池(chí)厂商都已完(wán)善在锂矿端的(de)布局(jú)，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿(kuàng)项目，亿(yì)纬锂能(néng)的盐(yán)湖提(tí)锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供(gōng)给。经(jīng)历过(guò)复杂的产业调整过程之后，整个(gè)锂电产业的运作(zuò)模式正(zhèng)从“大(dà)开大合(hé)”的波浪式变(biàn)得(dé)更为平滑。从原材料到(dào)电(diàn)池，再到(dào)下游车企，产业链(liàn)各(gè)个环节的价(jià)格以及(jí)供需(xū)变化也将变(biàn)得更加(jiā)平(píng)衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方则认为，当(dāng)前上游(yóu)库存水平依旧(jiù)处于高位(wèi)，虽(suī)然需求端稍有好转，但是并不足(zú)以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下(xià)游(yóu)获(huò)利、上游承压的简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并(bìng)不为(wèi)业内人士所乐见(j长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心iàn)。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不(bù)到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度(dù)数据，碳(tàn)酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第(dì)四季度的(de)2461吨，削减至今年一季度(dù)的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于(yú)市场行情(qíng)策动，上游锂矿企业(yè)不(bù)断压低碳酸锂出货(huò)价格，部分锂(lǐ)矿企业(yè)已经出现主动减(jiǎn)产的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公告，一(yī)季度(dù)营业收入7亿元，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环(huán)比下降(jiàng)86％，第(dì)二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的(de)锂盐企业则(zé)命运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业(yè)有(yǒu)机(jī)会在价(jià)格下降周期中获得更多(duō)市场份额，行(xíng)业将变得更集(jí)中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大(dà)量中(zhōng)小企业，尤其是最(zuì)近两(liǎng)年(nián)追高(gāo)入局的新公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业(yè)在去年轻松(sōng)赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内(nèi)人士表示(shì)，这一轮(lún)价格下降长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心长(zhǎng)期利好中(zhōng)国最(zuì)大的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业(yè)。它(tā)们去年的净(jìng)利润都超(chāo)过200亿元，比中国(guó)最大的新能(néng)源车企(qǐ)比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的(de)血，使他们更能承受(shòu)价格(gé)下跌和可能的未来亏损。这两家(jiā)公司(sī)也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味着(zhe)，这两家(jiā)公(gōng)司(sī)能以低于5万元/吨的(de)价格采购(gòu)碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为在锂(lǐ)矿国际交易(yì)中，即使拥(yōng)有海外矿产(chǎn)的分销(xiāo)权或开采权，交易价格也需要通过长协确(què)定，按市价定(dìng)期调(diào)整。但能获得上游更低成(chéng)本的资源，让这两(liǎng)家大企(qǐ)业更能容忍(rěn)低价(jià)，并能在(zài)上游因降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵(qiān)动着万亿新能源车(chē)市场。不过锂价下降带来的连锁(suǒ)反应，并不(bù)是一(yī)个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时(shí)代理论上会受益，但锂价的(de)超(chāo)预期下跌，使(shǐ)宁(níng)德时代(dài)今年2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂(lǐ)价格绑定一(yī)些(xiē)车(chē)企的三年长(zhǎng)单(dān)。另一层影响是(shì)，宁德时代今年(nián)5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有(yǒu)可能一(yī)开(kāi)采就亏损。

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