金融界(jiè)5月23日 万物皆(jiē)周(zhōu)期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的(de)白糖期货正(zhèng)在迎来疯狂时刻。五一假期之前的(de)最后一个交易日，在(zài)郑州商品交易所交易(yì)的(de)白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成(chéng)功(gōng)站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗(yí)憾(hàn)的(de)是，如此关键的信息湮(yān)没在五一假期的兴(xīng)奋与(yǔ)快乐之中，并未引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合(hé)约(yuē)收盘站上(shàng)7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约(yuē)盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年(nián)半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合(hé)约正在上演最后的末日疯狂，一天(tiān)之内(nèi)，白(bái)糖(táng)主力(lì)合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，随即说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用白糖期货开始一(yī)路狂跌(diē)，直至2019年年(nián)初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的(de)注(zhù)意的是，从(cóng)白糖主力合约(yuē)价(jià)格看(kàn)，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖(táng)周期(qī)十分准时，从未缺席(xí)过(guò)。而形(xíng)成(chéng)这(zhè)种(zhǒng)周期的(de)原因与(yǔ)白糖期货的(de)种植周期有(yǒu)关，一(yī)般(bān)甘(gān)蔗(zhè)的每三年(nián)一个种植(zhí)周期，这(zhè)从(cóng)根本决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖现货(huò)市场价格报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看，白糖(táng)价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖(táng)供给方面，减产是大概率事件。

　　中国(guó)糖业协会发(fā)布的全国食糖产(chǎn)销数(shù)据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂(chǎng)已全(quán)部停(tíng)机(jī)，甘(gān)蔗(zhè)糖厂除(chú)云(yún)南省有3家(jiā)尚(shàng)在生产外(wài)，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年白(bái)糖生产季(jì)逐步进入尾声，除云南地(dì)区外，广西等(děng)主(zhǔ)产区(qū)陆(lù)续收榨。由于广西前(qián)期(qī)受不利天气影响，甘(gān)蔗单产(chǎn)降幅高(gāo)于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比(bǐ)下降2.4%，其中(zhōng)广(guǎng)西(xī)白糖产(chǎn)量约530万(wàn)吨，同比减少(shǎo)约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口(kǒu)超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说并不现实，由于(yú)国内糖料(liào)作物种说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用植面积增长有限(xiàn)，国内糖料作物(wù)产量也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产量整体(tǐ说明方法有哪些及作用答题格式，三年级说明方法有哪些及作用)保(bǎo)持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国内食糖(táng)消费量每年在1500万吨左右，缺口部(bù)分通(tōng)过进口糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国(guó)粮(liáng)食及农业组织（粮农组织）发布的报(bào)告显示，4月(yuè)国(guó)际食品(pǐn)价格指数出现1年(nián)以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世(shì)界报(bào)价上(shàng)涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高(gāo)。

　　白(bái)糖全(quán)球主要生(shēng)产(chǎn)国和地区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西(xī)哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利(lì)亚(yà)等(děng)，其(qí)中前十位食(shí)糖产(chǎn)量约(yuē)占全球总产量的76%；前四大出口国分(fēn)别是(shì)巴西、泰国、澳大(dà)利(lì)亚和印度(dù)，整体贸易量占(zhàn)全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产(chǎn)糖国(guó)之一(yī)，印(yìn)度正面临甘蔗产量下(xià)降(jiàng)危机，加上政府实(shí)施的(de)出(chū)口限制，世界(jiè)各地的(de)糖价可(kě)能会进一步(bù)飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中粮(liáng)糖业、南(nán)宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前(qián)，今(jīn)年以来，中粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南(nán)宁糖业年内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限(xiàn)，市场将(jiāng)会给(gěi)出答案(àn)。

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