金(jīn)融界4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内地与(yǔ)香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作相关业务，保护境内外投(tóu)资者合法权益，维护利(lì)率(lǜ)互换市场秩序，中国人民(mín)银行制定了(le)《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互联互(hù)通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》，现(xiàn)予(yǔ)以公布(bù)，自(zì)2023年4月28日(rì)起施行。

　　中国人民银行(xíng)有关部门负责人表示，未来中国人民银(yín)行(xíng)将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易(yì)和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资者提供更(gèng)加便利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当局将结(jié)合各方面情况，在风(fēng)险可控(kòng)、对等互利的原则(zé)下，适时研究(jiū)扩(kuò)展至(zhì)“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国(guó)人民银(yín)行有关部门(mén)负责人就(jiù)《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》答记者(zhě)问

　　一(yī)、符合中国(guó)人民银(yín)行要求的境外(wài侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类)投资者(zhě)包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银(yín)行关于境外央行、国(guó)际(jì)金(jīn)融组织、主权财富基金运用(yòng)人民币投资银行间市(shì)场有关事(shì)宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于进一步做(zuò)好(hǎo)境外机(jī)构投资者投资银行间债券(quàn)市场有关事宜的公告(gào)》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港(gǎng)债券市(shì)场互联(lián)互通合(hé)作管理(lǐ)暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求(qiú)、完成银行间债券市场准入备(bèi)案的境外(wài)投资者等，可根(gēn)据(jù)《内地与香港利率互(hù)换市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行办法》（以下(xià)简称《办法》）相(xiāng)关规(guī)定(dìng)参与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互换通”境内外投资者(zhě)可以签署的(de)协(xié)议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外(wài)投资(zī)者开展“北向互换通”交易前可(kě)以与交易对手方签(qiān)署经中国人民银行认可的衍(yǎn)生品主协议或其他(tā)协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境内投资者应当将是否(fǒu)签署协(xié)议、签署协议类型等事项向中国外汇交易中心备案。目前，中国(guó)银行间市场交(jiāo)易(yì)商协会正在研究(jiū)制定“互换通(tōng)”衍生品协议(yì)，待其(qí)正式发布后(hòu)也可供(gōng)境内外投资者选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投资者(zhě)的(de)投资范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资(zī)者现阶(jiē)段(duàn)可在银行(xíng)间市场开展(zhǎn)符合集中清算要求(qiú)的人民币利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的(de)境外电子(zi)交易平台(tái)、境内电子交易(yì)平(píng)台包括哪(nǎ)些？境外投(tóu)资者的对手方、交易模式有哪些要(yào)求？

　　答：目(mù)前“北向(xiàng)互换通”下受认可的境外电子(zi)交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应市场需求加入其(qí)他受认可的电子交易平台，受认(rèn)可的境内电子交易平台(tái)为中国外汇交易(yì)中(zhōng)心。

　　为便利境外投资者开展人民币利率(lǜ)互换(huàn)交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内(nèi)投资者（即“互换(huàn)通(tōng)”报价商）与(yǔ)境(jìng)外投资者(zhě)进(jìn)行交易，“互换通”报价商(shāng)名单可(kě)在(zài)中国外汇交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易(yì)在境内电(diàn)子交易平台(tái)达成，交易一经达成即视为交易已确认。境外(wài)投资者(zhě)可通(tōng)过中国(guó)人民银行(xíng)认可侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类的境外电子交易平台与境内电子(zi)交易平(píng)台的连接，向境内(nèi)电子交易平台发送(sòng)交(jiāo)易指令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国(guó)人民银行认可的境内清(qīng)算机(jī)构和(hé)香港证监会(huì)认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认(rèn)可的境内清算机构为银(yín)行间(jiān)市场清算(suàn)所股份有限公(gōng)司（以下简称上海清算所(suǒ)），香港证监会认可的境外(wài)清算机构为(wèi)香港交(jiāo)易(yì)所(suǒ)旗(qí)下(xià)香港场外结算(suàn)有限公(gōng)司侗族乐器有哪些图片，侗族乐器有哪些种类（以下简称(chēng)场外结算公司(sī)）。

　　六、境外(wài)投资者开(kāi)展集(jí)中(zhōng)清算的(de)主要流程(chéng)是(shì)？

　　答：境外投资(zī)者需要申请获得场外结算(suàn)公司清算会员(yuán)资格或(huò)作为清算客户委托场外结算公司综(zōng)合清算会员(yuán)代理清(qīng)算，并与场外(wài)结算公司综合清算(suàn)会(huì)员签订客户清算(suàn)协议。交易达成后，境(jìng)内外清算机构(gòu)对交易进行风控检查，对于符合集中清算要求的交(jiāo)易及时纳入集中清算(suàn)。境外机构通过(guò)场外结算公司或其综合(hé)清算会(huì)员(yuán)完(wán)成(chéng)保(bǎo)证(zhèng)金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如(rú)何进行衍生品交(jiāo)易的(de)合约替代(dài)？

　　答：合约替代是指清算(suàn)机构作为中(zhōng)央对手方针(zhēn)对已成交的交(jiāo)易(yì)充当买方的(de)卖(mài)方和卖方的买方的一种法律(lǜ)安(ān)排，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以清(qīng)偿买卖双方之(zhī)间的初始(shǐ)债务。“北(běi)向(xiàng)互换通”业务中，境外与(yǔ)境内参与者达成的交易在经过上海清(qīng)算所与场外(wài)结(jié)算公司的(de)集(jí)中清算审核后，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公(gōng)司于当日将交易进行合约替代，进入集(jí)中清算，生(shēng)成(chéng)为三个(gè)独(dú)立的新(xīn)合约，分别为(wèi)境外参与者与场外结算公司(sī)、场外结算(suàn)公司与上(shàng)海清算所、上海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)境内(nèi)参与者之间的(de)合约。境外与境内参与者之间(jiān)将不(bù)再存(cún)在(zài)合(hé)同关系。对于未纳入集中清算的(de)交易，依(yī)照成交双方约(yuē)定的处(chù)置方(fāng)式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景(jǐng)下的跨境资(zī)金流动(dòng)如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算公司之(zhī)间的跨境资金结(jié)算主要通过人民币跨境支(zhī)付系(xì)统(tǒng)办理。同时，场(chǎng)外(wài)结算公司可在(zài)境内银行开立人(rén)民(mín)币(bì)基本存款账户和人民币“互换通”结算专用存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况(kuàng)下(xià)应急结(jié)算安排(pái)。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换通”交(jiāo)易(yì)结算(suàn)资金、因“互换通”交易结算需要在应急情(qíng)况下所融入资金的(de)本息和费用以(yǐ)及(jí)符合中(zhōng)国人(rén)民银行规(guī)定的其他收入支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上海清算所与场外结(jié)算公司将针对双(shuāng)方清(qīng)算所之间的风险敞口建立“互换通”资源池(chí)安排。双(shuāng)方向(xiàng)“互(hù)换通”资源池缴纳担保品，该资源池独立于(yú)每一中央对手方从(cóng)各自(zì)清算(suàn)参与者收(shōu)取和追缴(jiǎo)的保证金(jīn)、清算基(jī)金之外，不(bù)用于任何会员机构的违约损(sǔn)失分(fēn)摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存(cún)放在以场外结算公(gōng)司名义(yì)于境外开立的(de)“互换通”专用账户(hù)，场(chǎng)外结算公司向资源(yuán)池缴纳的资金存(cún)放(fàng)在(zài)以上海(hǎi)清算所名义于境内(nèi)开立的“互换通(tōng)”专用(yòng)人民币/外(wài)币账(zhàng)户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务登记及额度(dù)管(guǎn)理要求。场(chǎng)外结(jié)算公司与上海清算所每日基(jī)于双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通(tōng)”资(zī)源池(chí)要求(qiú)，并通过境内外(wài)存管银行(xíng)办(bàn)理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责(zé)任的机(jī)构应(yīng)当及(jí)时履行报送义务。上海清(qīng)算所和境内资(zī)源池(chí)存管银(yín)行(xíng)应当(dāng)向人民币跨境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收(shōu)支(zhī)信息(xī)；被撤销的交易如涉及双边结算补偿金的，相关境内结算银行(xíng)应当进行跨境人(rén)民币(bì)收支信息报(bào)送。上海清算所、境内(nèi)投资者等相关(guān)主体(tǐ)应当按照规定履行国(guó)际收支统计申报义(yì)务，原则上“互换通”交(jiāo)易和资源池业务由上(shàng)海清算所集中进行国际收支统计申报，补偿金等不经由上海清算所(suǒ)清算的交易或(huò)资(zī)金(jīn)收付，由境内投资者等相(xiāng)关(guān)主体(tǐ)进行国际收支统计(jì)申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换通”实行(xíng)额度(dù)管理？

　　答：为(wèi)确保市场平稳(wěn)运行，“北向互(hù)换通”充分考虑境外(wài)投资者投(tóu)资银行(xíng)间债券(quàn)市场(chǎng)的情(qíng)况，初(chū)期全市场每日交易净限额为200亿元(yuán)人民(mín)币（即全(quán)部境外投资者(zhě)通过“北向互(hù)换通”开展利(lì)率互换交易在轧差(chà)后的名义本金净(jìng)额每日(rì)不超(chāo)过200亿元人民(mín)币），清算限(xiàn)额为(wèi)40亿元人民币（即上海清算所与场外结算(suàn)公司之间净(jìng)头寸(cùn)对应的“互换(huàn)通”资源池(chí)风(fēng)险敞口上限(xiàn)为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据市(shì)场发(fā)展情(qíng)况适时调(diào)整额度，并(bìng)对外公(gōng)布。

　　十、香港(gǎng)结(jié)算行应当遵守的(de)人民币购售(shòu)业(yè)务相关规定具体包(bāo)括哪些(xiē)文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售(shòu)业务的相关文(wén)件主要(yào)包(bāo)括：《中国人(rén)民银行关于(yú)明确(què)跨境人民币业务相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于调(diào)整人民币(bì)购售业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓(tuò)宽人民币购售业务范围(wéi)的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银(yín)行 国家外汇管(guǎn)理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行(xíng)办公厅关于加强境外(wài)金融机构进入银行间外汇市场(chǎng)开展人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务宏(hóng)观审慎管理(lǐ)有(yǒu)关事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人民(mín)银行关(guān)于完善人民币购售(shòu)业务管理有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善(shàn)人(rén)民币购售业务境外参(cān)加(jiā)行和(hé)境外清算行进入(rù)银行间外(wài)汇市场有关事项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行(xíng)在(zài)境内银行间外(wài)汇市场平盘头(tóu)寸时(shí)，沿用现有境外(wài)清算行(xíng)和境(jìng)外参加行的业务模式、产品种类(lèi)和(hé)信息报送等相关(guān)安排。根据《办法》和人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理规定，香港结(jié)算行在境内银行间外汇市场平(píng)盘(pán)头寸时(shí)，应当确保与其(qí)相关的境外(wài)投(tóu)资者在本机构的资(zī)金兑换是基于(yú)“北(běi)向互换通(tōng)”的真实(shí)合(hé)理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交(jiāo)易(yì)的，其(qí)交易到期(qī)或不再继(jì)续(xù)参与的，原则上应当通过香港结算行兑换(huàn)回(huí)外(wài)汇(huì)”？

　　答(dá)：为方(fāng)便持有外汇的境外投资者通过“北向互换(huàn)通”投(tóu)资内地银行(xíng)间金融衍生品市场，使用(yòng)外汇的境(jìng)外(wài)投资者可在香港结算行办理外(wài)汇资(zī)金兑换，香港(gǎng)结算行由此所产生的(de)头寸可到境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资者(zhě)可选择一家香港结算行办理(lǐ)业务。香港(gǎng)结算行(xíng)为(wèi)境外(wài)投资者办理外汇资金兑换时，应当做(zuò)好真实性审核相(xiāng)关工作(zuò)，确(què)保(bǎo)所兑换的(de)资金用于“北向互换(huàn)通(tōng)”交易。其交易(yì)到期(qī)所得(dé)的(de)人民币资(zī)金，可(kě)继续投资，如用于非“北向(xiàng)互换通(tōng)”投资用途，应当通过香(xiāng)港结算行兑(duì)换为外(wài)汇(huì)。

　　十(shí)二、“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”交易报(bào)告有哪(nǎ)些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基础设施应当(dāng)向中(zhōng)国(guó)人(rén)民(mín)银行认可的交易报(bào)告库报告“北向互(hù)换通(tōng)”交易相关数据。中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)是(shì)中国人民银(yín)行认可的“北向互换通(tōng)”数据的交易报告库(kù)，在中国外汇交易中心达成的(de)“北向(xiàng)互换通”交易，境内外(wài)投资(zī)者无(wú)需另行报告。此外(wài)，中国人民银行和(hé)相关监(jiān)管部(bù)门可以根据需要向基础(chǔ)设施调(diào)取(qǔ)与境外投资(zī)者投资活(huó)动相关的数(shù)据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还(hái)会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布(bù)，境内电子交易平台、境内外清算机构将制订配套的(de)业务(wù)规则等文(wén)件(jiàn)并对外发布。

　　十四(sì)、“互换通”未(wèi)来有什么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人(rén)民(mín)银行将(jiāng)根据市(shì)场发展情况(kuàng)，适时增(zēng)加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额(é)度，优化(huà)交易清(qīng)算(suàn)安(ān)排，为境外投资(zī)者(zhě)提供更(gèng)加便利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面情况，在(zài)风险可控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通”。

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