昨夜，美(měi)国银行股持续暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周二(èr)，美股(gǔ)三大指数集体低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国地区(qū)性银行股又(yòu)崩(bēng)了，第一共和银行(xíng)股价重过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗(zhòng)挫，盘中一度(dù)跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新(xīn)低(dī)。硅谷银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超(chāo)5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国地(dì)区性银(yín)行股再(zài)次大跌(diē)，导(dǎo)致美国国债价格飙升，短期市场利(lì)率(lǜ)大幅下(xià)跌，债券交(jiāo)易员不再完(wán)全押注美联(lián)储会(huì)再加息25个基点(diǎn)。6月的美联储利率掉期合约目前反映出，央行基准利率仅(jǐn)比当前有效联邦基(jī)金(jīn)利(lì)率高(gāo)出(chū)20个基点，这暗示(shì)未来两次FOMC会议(yì)中有一次(cì)加(jiā)息的可能性约为80％。而本周早些时(shí)候，交易员认为美联储在5月份加息几乎是肯(kěn)定的(de)，且6月份有可能进一步(bù)加息。除了大(dà)幅降低(dī)加息的(de)可能性外，掉期交易还(hái)显示，市(shì)场对(duì)利(lì)率见顶(dǐng)后美联储降息(xī)的押注(zhù)有(yǒu)所增加，他们预计(jì)到年底联(lián)邦基金利率预计(jì)在(zài)4.3％左右。

　　商品方面，美股时(shí)段，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货05合(hé)约(yuē)跌(diē)破100美元/吨(dūn)，日内跌幅近4％，为(wèi)去年12月(yuè)以来首次。WTI原油日(rì)内走低2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日23时(shí)收盘(pán)，国内期货(huò)主力合(hé)约几乎全线下跌(diē)。玻(bō)璃、焦(jiāo)煤、菜油(yóu)、PTA、燃(rán)料油跌(diē)超2％，焦炭(tàn)、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油期货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月原(yuán)油(yóu)期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘(pán)有(yǒu)色金属全线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦(lún)铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌(diē)4％。

　　昨(zuó)天深(shēn)夜(yè)，白(bái)宫发布声(shēng)明称(chēng)，美国总统拜登将否决众议院议长、共和党(dǎng)领袖麦卡锡提(tí)出(chū)的债务(wù)上限方案。白宫称：众议院共(gòng)和党人(rén)必须在没有任(rèn)何要求(qiú)和条件的情况下打(dǎ)消违约的可能性，并(bìng)解(jiě)决债务(wù)上限问题。

　　上周，麦(mài)卡(kǎ)锡公布了一项将债(zhài)务上限问题和削减支出捆(kǔn)绑的计划(huà)，要将债务(wù)上(shàng)限上调1.5万(wàn)亿美(měi)元，但同(tóng)时(shí)还要削(xuē)减4.5万亿美元的(de)政(zhèng)府(fǔ)支出。

　　同在(zài)周二，美国财政部(bù)长耶伦警告(gào)称，如果美国国会不提高政(zhèng)府的债(zhài)务上(shàng)限，由此产生的债务违约将在美国引发一场(chǎng)“经济灾难”，使未(wèi)来几年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约将导致失业率上升，同时使美国家庭在抵押贷款、汽(qì)车贷(dài)款和信用卡上的(de)支出增加。耶(yé)伦称，提高或暂(zàn)停(tíng)31.4万亿美元(yuán)的债(zhài)务上限是国(guó)会的一(yī)项(xiàng)“基(jī)本责任(rèn)”，如果违(wéi)约将产生一场经济和(hé)金(jīn)融灾难，使借贷成本永久(jiǔ)提高，增加(jiā)未来的(de)投资成本。如果不提高债务上限(xiàn)，美国企业将(jiāng)面临信贷市(shì)场的(de)恶化，政府将可能无法向军人家庭和依赖社会保障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布(bù)竞选连任美国总统(tǒng)

　　北京时间4月25日傍晚，美国总(zǒng)统拜登(dēng)正式宣布，他将参加2024年的连任竞选。法新社称(chēng)，拜登将“以创(chuàng)纪录的80岁高龄”投入到一场新的(de)激烈竞选中。

　　拜(bài)登在推特上写道(dào)：“每(měi)一代人都要经(jīng)历为(wèi)了民主挺身而出的时刻，为了他们的基本自由挺身而出。我(wǒ)相信这是我(wǒ)们的时刻。这就是我(wǒ)竞选连任(rèn)美(měi)国总统的原(yuán)因。加入我们，让(ràng)我们完成这(zhè)项(xiàng)任务。”拜登还附上(shàng)了一段视(shì)频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主党内部没有(yǒu)真(zhēn)正(zhèng)的(de)挑战(zhàn)者，但他(tā)的年(nián)龄(líng)可(kě)能受到“持续而激(jī)烈”的审(shěn)视。拜登已经80岁，到(dào)第二任(rèn)期结(jié)束时(shí)，这位资深民主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美(měi)国全国广播公司（NBC）上周末(mò)发布(bù)的一项民调显(xiǎn)示，70％的美(měi)国(guó)人包括51％的民主党(dǎng)人(rén)，认(rèn)为拜登不(bù)应(yīng)该参选(xuǎn)。不支持他参(cān)选的人中，69％的人认(rèn)为年龄是(shì)一个主要(yào)或次要原因。

　　国(guó)内期交(jiāo)所公布劳动节期(qī)间(jiān)风(fēng)控工作(zuò)安(ān)排

　　昨日，国(guó)内(nèi)各家期货交易(yì)所公布劳动节(jié)期间(jiān)有关工(gōng)作(zuò)安排，调整(zhěng)相关期(qī)货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金水平(píng)。

　　上期(qī)所通知称，自4月27日起第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收(shōu)盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调(diào)整为11％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为9％；不锈(xiù)钢、纸浆(jiāng)期货合约的交易(yì)保证金比例调整为12％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整(zhěng)为10％；白银期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例调整为13％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为11％；镍、石油(yóu)沥青(qīng)期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为12％；锡期货合约的交易保证金比例(lì)调整为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调(diào)整为14％。5月4日交易后，自(zì)第(dì)一个未(wèi)出(chū)现单边市的交易日收盘(pán)结(jié)算时，黄(huáng)金期货合约的交易保证金比例调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为7％；其(qí)他品(pǐn)种期货合约的交易保证金比例(lì)和(hé)涨跌停板幅(fú)度恢复至原有水平(píng)。

　　上期能源方面，自4月27日起(qǐ)第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，国(guó)际(jì)铜期货合约的交易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为9％；低硫燃料油期(qī)货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为14％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为12％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未出(chū)现单边市的交易日收盘结算时(shí)，所有品种(zhǒng)期货合约的交易保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜(cài)粕(pò)、菜油、玻璃(lí)、纯(chún)碱(jiǎn)期货合约的交易保证金标准(zhǔn)调(diào)整为10％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整为9％，其(qí)中纯(chún)碱2305合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲(jiǎ)醇(chún)、尿(niào)素、短纤期货合约(yuē)的交易保证金标准调(diào)整为9％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准(zhǔn)仍(réng)为(wèi)13％。5月4日恢复(fù)交易后，自品种持仓(cāng)量最大的合约未出(chū)现涨跌(diē)停板单边市(shì)的第(dì)一个(gè)交易日(rì)结算时起，上述品种期货合约的交易保(bǎo)证金标准和涨跌停(tíng)板幅度恢复(fù)至调(diào)整前(qián)水(shuǐ)平。

　　大商所通(tōng)知称，自4月27日结算时起(qǐ)，豆粕、豆(dòu)油、聚乙(yǐ)烯(xī)、聚丙烯(xī)和聚氯乙(yǐ)烯期货(huò)合约涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为7％，交(jiāo)易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)水平调(diào)整为8％；棕榈油(yóu)、乙二醇(chún)、苯乙烯(xī)和液化石油气期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为8％，交易(yì)保证(zhèng)金水平调(diào)整为9％；其他期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金水平(píng)维持(chí)不(bù)变。5月(yuè)4日恢复交易后，在各(gè)期货(huò)持仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单边无连续报价的第一个交易日结算时起，黄大豆1号(hào)、黄(huáng)大豆2号、玉米和鸡(jī)蛋期货(huò)合(hé)约(yuē)涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为6％，套(tào)期保值交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)水(shuǐ)平(píng)调整为7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆粕(pò)、豆油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货(huò)合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金(jīn)水平恢复至节前标准；其他(tā)期货合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金水平维持不变。

　　中(zhōng)金所公(gōng)告称(chēng)，自4月(yuè)27日(rì)结(jié)算时(shí)起，沪深300、上证(zhèng)50、中证(zhèng)500股指(zhǐ)期货各合约的交易保证金标(biāo)准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相(xiāng)关品(pǐn)种(zhǒng)持(chí)仓量最大的合约未(wèi)出现单边市(shì)的第(dì)一个交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指期货(huò)各合约的交易保证金标准调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期权各合约的保证金(jīn)调整系数根据相应股指期货的交(jiāo)易保证金标(biāo)准进行调整。

　　广期所(suǒ)公(gōng)告称，自4月27日结算时起(qǐ)，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金标准调(diào)整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交易后，在(zài)工业硅品种持仓量最(zuì)大的(de)合约未出现(xiàn)涨跌停(tíng)板单边无连续报(bào)价的第一个交(jiāo)易日(rì)结算时起，工业硅(guī)期货(huò)合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期(qī)价大跌过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗trong>

　　昨(zuó)日，生猪期现货价(jià)格走势(shì)背离，期货主力LH2307合约(yuē)收盘至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价格继续上(shàng)涨，截(jié)至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐盛期货分析师(shī)孙一鸣(míng)表示，近期生(shēng)猪现货(huò)偏强的主(zhǔ)要原因有四点：一是(shì)短期二次育肥造(zào)成货(huò)源有所收紧；二是(shì)来自政策(cè)面的支撑(chēng)；三是(shì)近期降雨(yǔ)导(dǎo)致调运不便(biàn)；四是“五一”假(jiǎ)期需求(qiú)支撑。不(bù)过，盘面主(zhǔ)要以预(yù)期为主，昨日盘面下跌的主要逻辑(jí)依(yī)旧在(zài)于产业基本(běn)面偏(piān)弱的事(shì)实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段性触底。中(zhōng)小养(yǎng)户惜售推涨情(qíng)绪(xù)较浓，且南北(běi)部(bù)分区域二次(cì)育(yù)肥采购量增加，政策消(xiāo)息稳市信(xìn)号相对强(qiáng)烈，期现货(huò)价格同时上涨。然而，生猪期货2307、2309合约(yuē)虽有(yǒu)乐观预期，但已(yǐ)注入(rù)升水，反弹至养殖成本(běn)附近明显承压。同时，套保资金介(jiè)入(rù)。因此周二期货(huò)盘面减仓大跌。”华联期(qī)货生(shēng)猪分析师蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁母猪存栏相当(dāng)于正常保有量的105％，一季度猪肉(ròu)产量1590万(wàn)吨(dūn)，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能繁母猪存栏(lán)以及生猪存栏(lán)依旧处于(yú)高位，意味着今年(nián)一(yī)季度去产能(néng)不及预期，供应偏宽(kuān)松(sōng)是事实。从目前的存(cún)栏以及屠(tú)宰企业库存来看，今年下半(bàn)年(nián)市场不会(huì)出现生(shēng)猪(zhū)货源紧张或猪肉紧(jǐn)张的状态，供应(yīng)宽松大概率延长至今年下(xià)半年(nián)。

　　格林大华(huá)期货(huò)生猪分(fēn)析师张晓君介绍，从月度初生仔猪来看(kàn)，农业部监(jiān)测数据(jù)显示，去年9月到(dào)今(jīn)年2月全国新(xīn)生仔猪数(shù)量(liàng)各月环比增幅逐月增加，至少对应(yīng)到今年7月生猪出(chū)栏供给相对充(chōng)足。从出(chū)栏体重来看(kàn)，当前生(shēng)猪出(chū)栏均重仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计(jì)二育猪(zhū)源(yuán)仍将支撑出栏体重(zhòng)。

　　值(zhí)得一提的是，目前生猪(zhū)养殖逐(zhú)步向规模(mó)化、集团(tuán)化方向发展，而且规模化(huà)占比(bǐ)得到明显提升。蒋琴表示，今年(nián)猪场(chǎng)中(zhōng)大(dà)猪存栏量明显(xiǎn)高(gāo)于去年同期，产能较为充(chōng)裕。同时，2023年中央一号文件将(jiāng)“稳定生猪基础产能”目标(biāo)细化为(wèi)“强(qiáng)化以(yǐ)能繁(fán)母猪为主的生猪产能调控(kòng)”，将全国(guó)能繁(fán)母猪数量稳(wěn)定在4100万头的正常保有量，可见国家稳猪价的(de)决心(xīn)。

　　“此外，从(cóng)冻品库(kù)存(cún)来看，随着(zhe)屠宰(zǎi)场持续(xù)入冻，冻(dòng)品(pǐn)库存持续攀(pān)升。卓(zhuó)创资讯数据显(xiǎn)示，截至4月20日，全国冻品(pǐn)库(kù)容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜价差倒挂，冻品销(xiāo)售(shòu)不畅(chàng)，待冻鲜价差恢(huī)复，冻品持续出(chū)库，目(mù)前(qián)冻品的高库存水(shuǐ)平(píng)将抑制猪价上涨空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然今年生猪消费总结为持续向好发展态势，政策引导及市场(chǎng)预期向(xiàng)好，加上居民收入增加、消费意愿增强等利好因素(sù)，都(dōu)是猪肉消费的助力。但(dàn)是，实际需求却一直不温不火。目前看(kàn)，今年生猪的需(xū)求大概率(lǜ)将回归(guī)到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次需求好转主要在于冻品入库(kù)以及二育(yù)支(zhī)撑，终(zhōng)端(duān)需(xū)求无实质(zhì)性(xìng)好转。目前“五(wǔ)一”备货基本收尾，从走量看并未出(chū)现明显提升，随(suí)着(zhe)二(èr)季度气温升高，需求(qiú)逐步降低，预计需求(qiú)再次回归(guī)至低(dī)迷(mí)状态。4月底到5月预计集团(tuán)企业出栏计划或继(jì)续增加，市(shì)场整体处于供大(dà)于(yú)求状态(tài)，现货价(jià)格“五一”后(hòu)或继续回落为主，盘面(miàn)升水状态下短期缺乏上涨支(zhī)撑。

　　在张晓君看来，生猪整(zhěng)体供给相对充足，限制(zhì)猪价大(dà)幅上涨。短期来看，“五一”小长假前，终端备货启动，集团场(chǎng)缩量(liàng)挺价(jià)，支撑猪价短线反(fǎn)弹。然而，假期效应过后，市场情绪(xù)逐渐(jiàn)褪(tuì)去，猪价将重(zhòng)回供需基本面。当(dāng)前距(jù)“五一(yī)”小长假仅(jǐn)剩3个交易日，期货(huò)盘面资金(jīn)已经(jīng)提前反(fǎn)映(yìng)了市场情绪(xù)。建议投资者控制仓位，防范假期风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价颓势不(bù)改，大概率仍将(jiāng)保持低位(wèi)盘整运(yùn)行状(zhuàng)态。不过，市场预期(qī)二季(jì)度二次(cì)育肥缓慢入(rù)场，行(xíng)情或好于一季度。按照官(guān)方(fāng)能繁存(cún)栏数据(jù)推算，今年(nián)3到10月，生猪(zhū)理论出栏(lán)量(liàng)处于逐(zhú)步增加(jiā)的(de)阶段，并于(yú)10月份达到理论(lùn)出(chū)栏峰(fēng)值，11月生猪理论出(chū)栏(lán)量大概率环比下降。而(ér)11月份(fèn)正值猪肉消费旺季，供减需增预期下，相对支撑当(dāng)期生猪价格，故(gù)目(mù)前盘面11月价格相对坚挺。不(bù)过(guò)在国家(jiā)良好调控之下，能繁母(mǔ)猪(zhū)产(chǎn)能并(bìng)未过度去化，生猪(zhū)存(cún)出栏量保持(chí)稳定，猪(zhū)价不具备(bèi)持续大幅上涨的基(jī)础条件(jiàn)。在国家政策端(duān)稳(wěn)定猪价意愿强烈的(de)背景下，期价上行压力恐加大，追(zhuī)涨风险积聚，操作(zuò)上，建议养(yǎng)殖端锚定成本(běn)，择机卖出(chū)套(tào)保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求不(bù)容(róng)乐(lè)观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕(zōng)榈油期(qī)货(huò)盘中(zhōng)大幅下跌，连续第三个交易日下(xià)滑，并触及约(yuē)一个月低点。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变化多集中(zhōng)在需求端的扰动，一(yī)方(fāng)面，印度洗船事件为盘面带来了(le)压力；另(lìng)一方面，市(shì)场对(duì)于(yú)第(dì)二波新冠疫情可能到来从而降低国内需求的担忧则进一步加速了盘(pán)面(miàn)下滑。”国联期货农产品事业部分析师姜颖(yǐng)告诉期货日报记(jì)者，根据新加坡、日本等海(hǎi)外经验(yàn)，第二(èr)波疫情的波及范围预计很大概率将小(xiǎo)于(yú)第一波，短期情绪释放后，棕榈油将(jiāng)回归基本面。从相关因素的梳理来(lái)看，目前处于短多长空(kōng)的局面。

　　据国海良时(shí)期货油脂(zhī)分析师孙啸介绍(shào)，开斋节后市场延续了产(chǎn)地未来(lái)供(gōng)需转宽松的交易(yì)逻辑。马来(lái)西亚午市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船期现(xiàn)货报(bào)价分别为(wèi)995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比上一个交易日均(jūn)有20美元/吨左右的(de)下跌。巨大(dà)的back结构(gòu)也显示出市(shì)场对东南亚地区棕榈(lǘ)油食用需求转入淡季以及印尼可能放松DMO出口限制(zhì)的(de)担忧。产地供(gōng)需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到(dào)强化。数据显示，印尼2月份棕(zōng)榈油产量(liàng)高达425.2万吨，为历史同期(qī)最高水(shuǐ)平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于平(píng)均季(jì)节性减量。目前(qián)产(chǎn)地已步(bù)入增产季，在马来西亚摆脱(tuō)洪水扰动后(hòu)，产区未来整(zhěng)体产量(liàng)可能非常可观(guān)。

　　“3月份(fèn)马来西亚(yà)出口大增，库存超预期下降至(zhì)167万吨(dūn)，不过，4月份马来西(xī)亚出口骤降，斋(zhāi)月节(jié)备(bèi)货结束、主要进口(kǒu)国植物(wù)油供应充(chōng)足，印度(dù)3月棕榈油(yóu)库存(cún)仍有(yǒu)59万吨(dūn)，植(zhí)物油库存则继续增高至345万吨，充足(zú)的库存和竞争油(yóu)脂的影响(xiǎng)或将冲击印(yìn)度(dù)对棕榈(lǘ)油进口。”徽商(shāng)期货油脂油料(liào)分(fēn)析师郭文(wén)伟表示(shì)，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出口量为92.7万吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈油已经(jīng)步入季节性增产(chǎn)周期，据(jù)SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈油产量环比(bǐ)增(zēng)加22.5％，产需结(jié)构呈宽(kuān)松(sōng)趋势(shì)。不过，4月(yuè)份处在复产初(chū)期(qī)，且今年(nián)4月份工(gōng)作日(rì)较(jiào)少，产量预计在150万吨以(yǐ)下，4月底马(mǎ)来西(xī)亚棕榈油库存预计开始小(xiǎo)幅(fú)度累(lèi)库，且随着复产利多增强和(hé)出口前景不佳(jiā)持续，后期马棕继续面临累(lèi)库压力，棕榈(lǘ)油行情(qíng)或(huò)维持承(chéng)压回调(diào)走势(shì)。

　　需求方面(miàn)，孙啸(xiào)称，印度SEA数据显示(shì)，3月(yuè)份印度食用油(yóu)进口113.56万吨，处于季(jì)节性中(zhōng)性位置(zhì)，其中棕榈油进口(kǒu)量高达(dá)72.8万吨(dūn)，占比突出。但(dàn)是其国内(nèi)食用油峰(fēng)值库存(cún)问题仍未解决(jué)。截至3月末，其食用油总(zǒng)库(kù)存依旧在344.7万吨(dūn)，未见(jiàn)回(huí)落。根(gēn)据(jù)目前已经走(zǒu)负的国际(jì)豆棕(zōng)差，预计4—6月国际棕榈油进口(kǒu)需求大(dà)概率(lǜ)出(chū)现萎缩(suō)。

　　此(cǐ)外，国内方(fāng)面，郭文伟表示，国内棕榈油近(jìn)月进(jìn)口严重倒(dào)挂，远(yuǎn)月有所修复，近月(yuè)进(jìn)口偏(piān)低，远月(yuè)买(mǎi)船(chuán)有所(suǒ)增(zēng)加。海关数据显示，3月进(jìn)口39万吨，国内棕榈油4—6月(yuè)进口量(liàng)预(yù)估(gū)分别在(zài)35万、45万(wàn)、40万吨。目前国内(nèi)棕榈(lǘ)油港口库存仍处在(zài)历史同期高点(diǎn)，截(jié)至(zhì)4月25日，库存为85万(wàn)吨，连续4周下(xià)降，随着气(qì)温升高及(jí)棕(zōng)榈油(yóu)消费进一(yī)步好转，需求有(yǒu)望回(huí)升(shēng)，国内(nèi)棕榈(lǘ)油继续(xù)呈现(xiàn)去库走势。

　　展望后(hòu)市，孙啸(xiào)认为，短(duǎn)期(qī)连(lián)盘棕榈(lǘ)油(yóu)仍将随油脂整体(tǐ)弱势运行，有下破可能。5月份东南亚(yà)天气值得(dé)关注，目前已(yǐ)有少(shǎo)雨迹象，泰国最为(wèi)明显，印尼次(cì)之。如果出(chū)现持续(xù)干(gàn)燥天气，产区增产节奏将(jiāng)被打(dǎ)破，届时，棕榈(lǘ)油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利多因素(sù)支撑。国内贸易商进口(kǒu)利润深度亏损，5月船期频现洗船(chuán)，进口到(dào)港数(shù)量将明显减少。在此基础上，随着天气升温，棕榈油消费(fèi)季节性回暖。第(dì)二轮疫情虽可能有影响(xiǎng)，但无(wú)法(fǎ)改变消费(fèi)逐步恢(huī)复的(de)大势，国内(nèi)库(kù)存短期内仍可(kě)能加(jiā)速(sù)去化(huà)。长期(qī)市场对(duì)于未来供(gōng)应(yīng)充(chōng)裕的预期基本一致。天气(qì)情况有所(suǒ)好转，马来西亚与(yǔ)印尼步入增(zēng)产(chǎn)周期，供应增加而出口需求(qiú)较差(chà)，未来产地(dì)存(cún)在累库预期。与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，国(guó)际豆粽FOB价差(chà)处于历史极低负(fù)值，棕(zōng)榈油价格(gé)丧(sàng)失(shī)竞争(zhēng)优势，在豆油、菜(cài)油未来存(cún)在集中供(gōng)应压力的情(qíng)况下，棕榈油长期需求不容乐(lè)观。

　　“综合来看(kàn)，短期利(lì)多(duō)因素对盘面有一定支(zhī)撑，价(jià)格(gé)或(huò)以(yǐ)区间调(diào)整为主。长期来看，棕(zōng)榈油将逐(zhú)渐(jiàn)演变为供强(qiáng)需弱(ruò)格局(jú)，叠(dié)加(jiā)全(quán)球宏观经济环境(jìng)偏弱，价格重(zhòng)心(xīn)或逐步下(xià)移。”姜颖说。