财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报披露完成(chéng)，多(duō)位知名基金(jīn)经理大(dà)幅(fú)调仓换股的动向和投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)也浮出(chū)水面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科(kē)技、中(zhōng)国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局人工(gōng)智(zhì)能，加仓同(tóng)花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能(néng)大行(xíng)其道的首季(jì)，包(bāo)括谢治(zhì)宇、周蔚文(wén)、葛(gé)兰(lán)等顶流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成长价值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾(céng)经(jīng)的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是应该(gāi)与(yǔ)其共舞(wǔ)，还是不为(wèi)所(suǒ)动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调(diào)仓换股(gǔ)，可见越来(lái)越多的基(jī)金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是(shì)等死(sǐ)，追买(mǎi)AI可能是找死，横竖都(dōu)是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求(qiú)呢”，是(shì)行业(yè)心态(tài)的生动写照。

　　光大证券统计(jì)数据也证(zhèng)明了这一(yī)点，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机(jī)和通信行业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大幅提(tí)升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包括一直(zhí)深耕(gēng)医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季度大手笔新(xīn)进中芯(xīn)国际、上海电(diàn)影，其中(zhōng)前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只(zhǐ)中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万(wàn)股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混合(hé)一季度新(xīn)进中(zhōng)芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智(zhì)能投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的应用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知全豹(bào)，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经理加仓AI的一(yī)个缩(suō)影。从各(gè)位知名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及(jí)相关(guān)人工智能的产(chǎn)业趋(qū)势受(shòu)到市场(chǎng)关(guān)注，并很(hěn)快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和下(xià)游运用，在经济复苏(sū)相对温和(hé)的情景下，计(jì)算机(jī)、通讯、传媒(méi)、电子行业受(shòu)到各方(fāng)资金的追捧，涨幅遥(yáo)遥领(lǐng)先。

　　从十(shí)大重(zhòng)仓股来(lái)看(kàn)，万达(dá)电影新入他所(suǒ)管理的中欧(ōu)新趋(qū)势十大(dà)重仓股，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)了(le)立讯精密、腾讯控(kòng)股等(děng)个股(gǔ)；中欧明睿新常(cháng)态则加(jiā)仓深信服等。

　　茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种

　　再如(rú)谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子(zi)板块带动(dòng)的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是，此前(qián)招商证(zhèng)券研报称，从历史(shǐ)上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基(jī)金大类行业配(pèi)置(zhì)比例(lì)一个很重要的临界值，往往(wǎng)预示着某个板块进入(rù)过(guò)热阶(jiē)段(duàn)。截至2023年一季(jì)度末，主动偏(piān)股公募(mù)基金对TMT配比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安(ān)全距离。从(cóng)这点看，基金经理对(duì)于TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)并(bìng)未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追(zhuī)风”的(de)另一面，仍有(yǒu)一部分仍(réng)坚(jiān)守新(xīn)能(néng)源，也有(yǒu)一部分试图(tú)低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格(gé)菘。据了解，广发(fā)基(jī)金成长(zhǎng)团队对新能源的钟爱业茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种内闻名(míng)，最(zuì)新披露的(de)一季报中(zhōng)也证实(shí)了(le)他(tā)们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的(de)冠军基金(jīn)广发(fā)双擎(qíng)升级，从(cóng)其十(shí)大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能(néng)源概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等(děng)个股(gǔ)，且(qiě)新(xīn)晋晶科(kē)能(néng)源为十大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一(yī)季报(bào)表达了仍对新能源(yuán)保(bǎo)持信心，“我们对(duì)本产(chǎn)品(pǐn)重点持仓(cāng)的(de)光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资(zī)中(zhōng)相(xiāng)信基(jī)本面(miàn)优(yōu)秀和增量价值积累(lèi)的公(gōng)司(sī)。经(jīng)过调(diào)整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁(níng)德时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦(bāng)。对比(bǐ)去年年底该基金(jīn)增持了(le)宁德时代(dài)、通威股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华(huá)心怡混合也加仓了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能源板块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个(gè)估值分(fēn)位以及股价(jià)位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素(sù)已(yǐ)经充分(fēn)释放(fàng)，目前这个(gè)时间段(duàn)，新(xīn)能源非常具有吸(xī)引力。在一季(jì)度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能、海(hǎi)风的一些(xiē)标的，都(dōu)增加了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人(rén)工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新(xīn茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种)鲜事，过度的(de)热(rè)情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受财联(lián)社记者采访(fǎng)时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他(tā)选择(zé)会在全(quán)市场做(zuò)行业轮动，在操作(zuò)上绝对不(bù)是去捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看(kàn)好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定(dìng)性来的时候(hòu)，无论(lùn)是基(jī)金经理个人(rén)还(hái)是(shì)投(tóu)资者，其实都是无(wú)法承(chéng)受的。所以(yǐ)，任何一(yī)个(gè)行(xíng)业，即使你再看好，也(yě)要(yào)控制持有(yǒu)比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德基金(jīn)的王崇一(yī)季报表示(shì)暂(zàn)时无法预(yù)测其兑现节(jié)奏和时(shí)间，短期内也很难在A股找到明显的受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也认为这(zhè)些股票的估值(zhí)体系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度仍有不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的未来(lái)走势将如(rú)何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相(xiāng)关领域(yù)如AI芯片、服务(wù)器以及光模(mó)块等(děng)细分赛道(dào)将陆(lù)续迎来基本面的(de)确(què)认，中微观(guān)层(céng)面上尚(shàng)有空间(jiān)，估值修复尚未结(jié)束，个股上(shàng)是找机会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关(guān)注度持续(xù)高企，上一(yī)轮(lún)行情催化主要集中于(yú)大模型的突破进展；而(ér)4月以(yǐ)来，我们观(guān)察到各个(gè)领(lǐng)域的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的研发和发布(bù)，其(qí)中办(bàn)公场景进(jìn)展相对(duì)较快，我们(men)预计5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段(duàn)。我(wǒ)们持(chí)续看多AI，并在(zài)应用(yòng)、算力、模型三(sān)层中(zhōng)建议投资者(zhě)优先关(guān)注应(yīng)用层投资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大佬董(dǒng)承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之(zhī)后是消费的(de)时代，但未来10年(nián)，最牛的(de)资产是科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半(bàn)导体(tǐ)板块(kuài)。

　　不过另一部分(fēn)市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策略首席分析(xī)师陈果(guǒ)，在A股二(èr)季度投资策略会上提到“今年大概(gài)率还是一个(gè)偏成长风格(gé)占优，尤其是很多科技股在(zài)过去几年其实没(méi)有太多(duō)的表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁组合，其(qí)实(shí)TMT板块有很(hěn)长时间没有太多表现。今(jīn)年(nián)要推动数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)，今年半导体周期要见(jiàn)底，本身今年(nián)科(kē)技股的机会是可以期(qī)待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太(tài)适合大多数的(de)投资者(zhě)，不适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券(quàn)研(yán)报(bào)中判断(duàn)，本轮AI板块(kuài)已进(jìn)入第(dì)一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联(lián)网+”行情(qíng)节奏，预计本轮(lún)后续调整时(shí)长(zhǎng)与(yǔ)幅度(dù)有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢(féng)低(dī)布局(jú)有望率(lǜ)先实现业绩(jì)兑(duì)现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传(chuán)媒、通信。

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