今年A股市场最为火热的“中特(tè)估”板(bǎn)块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚(gāng)获批(pī)的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，发行日期已(yǐ)经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金(jīn)认购期为5月(yuè)17日19日，产品的首发募集上(shàng)限(xiàn)均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业内人士(shì)用“乐观、理性”来形容。在他们看(kàn)来，首先，中证国新央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上限，加上部分券商(shāng)近(jìn)期对于基金的发(fā)行导(dǎo)向转为保有量考(kǎo)核，也不会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士(shì)表示，中(zhōng)证国新央企主题系(xì)列(liè)指(zhǐ)数有助于(yú)资本(běn)市场从科技领域、能(néng)源产(chǎn)业(yè)等多维度(dù)服务央企，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央(yāng)企，支持央企(qǐ)利用(yòng)资本市场做(zuò)强(qiáng)做优做(zuò)大，提升市(shì)场影响力、号(hào)召力，切实促进央(yāng)企上市(shì)公(gōng)司(sī)实现高(gāo)质量(liàng)发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报(bào)ETF“官宣”15日正(zhèng)式(shì)发(fā)行

　　4月末刚刚(gāng)获批的(de)3只中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF，正式(shì)对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同(tóng)时对外发布基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF定于(yú)5月15日至19日期间(jiān)正式发售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购(gòu)期(qī)为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的(de)首发募集上限。3只基(jī)金(jīn)费(fèi)率也稍有差异，招(zhāo)商(shāng)及(jí)汇添富(fù)旗(qí)下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额(é)小于50 万(wàn)份(fèn)的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗下(xià)的(de)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF的(de)认(rèn)购费为(wèi)0.5％；若是(shì)认(rèn)购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方(fāng)面(miàn)，广发(fā)中证国新央(yāng)企股东回报ETF由工商(shāng)银行(xíng)托管，汇添富中证国(guó)新央企股东回报ETF由建设银(yín)行(xíng)托管，招商中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF的托管方则(zé)是中信建投证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央企投资价值促(cù)进央企(qǐ)估值回(huí)归”业(yè)务交流(liú)会暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进(jìn)一步(bù)探索建立中国特色(sè)估值体系，引导(dǎo)央企投资价值(zhí)发现，推动央企估值回归(guī)合理水(shuǐ)平。上(shàng)交所、中国国新、指数公(gōng)司、券商(shāng)、基金(jīn)公司等相(xiāng)关领导(dǎo)将出席会(huì)议。

　　在多位业内(nèi)人士看(kàn)来，3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市，上交所(suǒ)此(cǐ)次会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不(bù)少(shǎo)行(xíng)业人士也看好央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的(de)行情主线，包括交易所(suǒ)、券商、基金工(gōng)商各(gè)方对此(cǐ)也比较重视，基金公司肯(kěn)定会(huì)重点(diǎn)发行，但目前市场上也存在不少央企主题基(jī)金，因此预(yù)计此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位基金公司人(rén)士表现。

　　一位券商人(rén)士(shì)也表示(shì)，所在(zài)券商会(huì)参(cān)与其(qí)中一只(zhǐ)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的发行工作(zuò)，但(dàn)并不(bù)会(huì)过度冲刺(cì)首(shǒu)发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主(zhǔ)线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次，我们近期已将考核侧重点(diǎn)放在产品(pǐn)保有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一(yī)位(wèi)基金公司人士也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发(fā)行大战(zhàn)不会在此(cǐ)次央企(qǐ)股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多(duō)家基金公(gōng)司上报的中证国新(xīn)央企ETF已经分为三(sān)批(pī)陆续推向市场，而(ér)不是(shì)九只(zhǐ)同时获批(pī)发(fā)售，就(jiù)是为了(le)避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼(pīn)基金首发，不过(guò)，目前市场上(shàng)非(fēi)常(cháng)关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基(jī)金积极(jí)布局央企主题产品

　　为投资者带来(lái)分享改革红(hóng)利工具

　　“中特(tè)估”成为今年以(yǐ)来资本市场(chǎng)的热(rè)门，基金公司(sī)也积极布局(jú)相关产品。

　　中国基金报(bào)撒贝宁个人资料简历从Wind数据(jù)发(fā)现，今年以来全市场已(yǐ)有(yǒu)撒贝宁个人资料简历18家(jiā)基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招(zhāo)商等(děng)各大公(gōng)募巨头都有参与，其(qí)中嘉(jiā)实、华安、银华(huá)基(jī)金等多(duō)家(jiā)机构，还各申报了主、被动两只(zhǐ)产(chǎn)品，积(jī)极填(tián)补这一产品(pǐn)条线。

　　除(chú)了(le)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同(tóng)时上报了(le)跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信(xìn)、博时、嘉(jiā)实则上报了中(zhōng)证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述(shù)中证国新(xīn)央企ETF也(yě)有望(wàng)尽快(kuài)获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发行，意味着，个(gè)人和(hé)机构投资者(zhě)拥有配置(zhì)央企特色指(zhǐ)数(shù)、分享改(gǎi)革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在去年11月(yuè)，证监会主席(xí)易(yì)会满提出“探索建立具有(yǒu)中国特(tè)色的(de)估(gū)值体系，促进市场资源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未来发展和(hé)改革(gé)指明了方向，成熟完善的估值体系对于(yú)资本市场的价值(zhí)发现以(yǐ)及资源配置(zhì)功能的(de)发挥有重要作用，也(yě)是资本市场支持(chí)实体(tǐ)经济发展的重要基础。因此，看准“中国特(tè)色估值体系”背景之下，央(yāng)国企估值(zhí)重(zhòng撒贝宁个人资料简历)塑(sù)的机(jī)遇，行业对这(zhè)一领(lǐng)域的产品(pǐn)积(jī)极布局(jú)。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央国企(qǐ)主题(tí)基金，就是(shì)看准(zhǔn)这类企业的投资(zī)价值。”据一(yī)位基金公司人士表(biǎo)示，建立具有中(zhōng)国特色(sè)的估值体(tǐ)系(xì)，有助于(yú)提升市场对国有上市企业(yè)的关注度，对企业估(gū)值层面的各类(lèi)因素做(zuò)进一步的研究和(hé)探讨，强化相(xiāng)关领域(yù)在新环境下(xià)的(de)资(zī)产(chǎn)价格(gé)预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长(zhǎng)期来看(kàn)，央国(guó)企(qǐ)板块的投资逻辑是比较完备的(de)：一(yī)是央企是实现国(guó)家战略发展的“排头兵”，不(bù)断受到政策的支持(chí)与引导；二是央企作为资本(běn)市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领科(kē)技创(chuàng)新(xīn)，研发(fā)占比(bǐ)逐年(nián)提升；四是央企仍是A股(gǔ)估(gū)值洼地(dì)。未来在不断(duàn)完善中国(guó)特色(sè)现代(dài)资本市场下，预计国(guó)资央企(qǐ)有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基(jī)金经理晏(yàn)阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业绩(jì)为央国企的估(gū)值(zhí)重塑提供了市场认可的基础。从(cóng)盈利能力方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升，目前已(yǐ)超过其(qí)他(tā)类型企业，高(gāo)于A股平均水(shuǐ)平，体现(xiàn)出央(yāng)国企(qǐ)较(jiào)强(qiáng)的“价值创(chuàng)造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季度国资(zī)委旗下上市央企(qǐ)营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央(yāng)国企(qǐ)的发展韧劲。展(zhǎn)望未(wèi)来，央(yāng)国企上市公司质(zhì)量的提升或将成(chéng)为央国企估(gū)值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部(bù)基金经(jīng)理刘(liú)重(zhòng)杰也表示，从公司(sī)经营的(de)角度看(kàn)，上市央(yāng)、国企的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往(wǎng)长期领(lǐng)先(xiān)，具(jù)备较高(gāo)的长期投资价值(zhí)，或更符合机构投资者、个人养(yǎng)老金(jīn)等配(pèi)置性的需求。在(zài)中国特色估值体(tǐ)系的推进(jìn)过(guò)程中(zhōng)，央企股东回报指数具(jù)备较好的(de)长期配置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报指数，指数由国新投资有限公司(sī)定制，主要选(xuǎn)取国(guó)务院国资委(wěi)下属现 金分红或回购总额占总市值(zhí)比(bǐ)率较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映央企股东回报主题(tí)上市公司证(zhèng)券(quàn)的(de)整(zhěng)体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢(gāng)铁、建筑(zhù)装饰、公(gōng)用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机(jī)械设(shè)备等，前十大成份股权(quán)重合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报(bào)指数聚焦高分红与高回购央(yāng)企，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指(zhǐ)数的(de)分红水平。

　　低估(gū)值(zhí)：央(yāng)企股东回报指数当前市盈率(lǜ)约(yuē)为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更低的估值水平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近(jìn)五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利(lì)水平和盈(yíng)利(lì)稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资者可选择网上现金(jīn)认购、网下现金认购和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报ETF发行有限额(é)么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模(mó)上(shàng)限(xiàn)为20亿元，如果(guǒ)募集规(guī)模超过20亿元，将采取比(bǐ)例(lì)配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费(fèi)用来看，在(zài)认购(gòu)金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万(wàn)之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为(wèi)0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安排(pái)，以(yǐ)及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公(gōng)司后续(xù)将(jiāng)安排做市(shì)商，保(bǎo)障充分的流(liú)动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金(jīn)公司都由“实力派”来(lái)担纲(gāng)基金(jīn)经(jīng)理。其(qí)中广发(fā)央企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国(guó)庆为(wèi)广发基金指数(shù)投资部副总(zǒng)经理，而(ér)汇添富央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历史表现怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月(yuè)31日，央企(qǐ)股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历(lì)史年化(huà)回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看(kàn)待央(yāng)企指数(shù)的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突出：1、市(shì)值优(yōu)势(shì)明显，具(jù)备较高的(de)长期投资价(jià)值(zhí)；2、央(yāng)企(qǐ)经营较稳健，整体平(píng)均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略(lüè)发(fā)展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背(bèi)景：估值(zhí)较低(dī)，重塑(sù)中国(guó)特(tè)色估值(zhí)体系(xì)背景下估值提升(shēng)空间(jiān)较大。

　　第三、红(hóng)利(lì)因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享高质量发展成果2、具(jù)备一定抗(kàng)通胀能力和抗风(fēng)险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估(gū)值仍处于较低分位水(shuǐ)平(píng)。截(jié)至2023年4月底，中证(zhèng)央企(qǐ)指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全(quán)指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央(yāng)企指数估(gū)值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分(fēn)位水(shuǐ)平。无论横(héng)向对比还是纵向比较，央企整(zhěng)体估值水平与其经济地(dì)位并不(bù)匹配，亟待改善，在政策(cè)支持下有(yǒu)望迎来(lái)重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿(chuān)全年(nián)的(de)主线。从券商机(jī)构的(de)对外观点来看，多家券商明确表示今年(nián)的投资主线之一就(jiù)是央国企价值重估。部分券商的观(guān)点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值重估这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受(shòu)黑天(tiān)鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚持(chí)数字经济+国企(qǐ)改革(gé)主线(xiàn)；

　　平安证券：数(shù)字经(jīng)济(jì)+国企改革的投资(zī)主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企改(gǎi)革和中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系(xì)推动下，当前国企价(jià)值(zhí)重估行情(qíng)有望持(chí)续并形成主线行情。

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